人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸邊境進(jìn)出口貿(mào)易的影響

付國梅 李富昌 胡曉輝

[摘 要]構(gòu)建有關(guān)云南省對(duì)緬甸邊境進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性向量自回歸（SVAR）模型，運(yùn)用Johnson協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)以及誤差修正模型進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究表明：人民幣匯率波動(dòng)與云南—緬甸的邊境進(jìn)出口貿(mào)易之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的邊境貿(mào)易進(jìn)出口具有正向影響，并且對(duì)云南—緬甸的進(jìn)口影響要大于對(duì)出口的影響。

[關(guān)鍵詞]人民幣;匯率波動(dòng);邊境進(jìn)出口貿(mào)易;緬甸;SVAR模型

[中圖分類號(hào)] F83[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 2095-3283（2020）01-0018-05

Abstract： This paper constructs a structural vector autoregressive （SVAR） model for Yunnan's import and export trade with Myanmar border. The author uses John cointegration test， Granger causality test and error correction model for empirical analysis. Empirical studies show that there is a long-term stable relationship between RMB exchange rate fluctuations and Yunnan-Myanmar border import and export trade. The fluctuation of RMB exchange rate has a positive impact on the import and export of Yunnan-Myanmar border trade， and the impact on Yunnan-Myanmar imports is greater than The impact on exports.

Keywords： Rmb Exchange Rate Fluctuations; Border Import And Export Trade; Svar Model

一、引言

我國于2005年7月份進(jìn)行匯改，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成有彈性的人民幣匯率機(jī)制。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，一直都是學(xué)者們研究的重點(diǎn)，特別是2015年“8.11”匯改之后，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響重大。

隨著中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，我國云南省憑借其優(yōu)越的地理位置，成為邊境進(jìn)出口貿(mào)易的重要樞紐，與緬甸、越南、老撾等國家的邊境貿(mào)易頻繁，特別是與緬甸的進(jìn)出口貿(mào)易額在其邊境進(jìn)出口貿(mào)易中占較大比重。2017年初至今，匯率的市場(chǎng)化特征表現(xiàn)的越來越明顯，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的進(jìn)出口貿(mào)易影響也越來越大。2015年以來，中國與緬甸的貿(mào)易總額呈現(xiàn)出整體下滑趨勢(shì)。因此，分析人民幣匯率波動(dòng)對(duì)于當(dāng)前我國云南省及緬甸邊境貿(mào)易進(jìn)出口的影響，對(duì)促進(jìn)云南省的邊境進(jìn)出口貿(mào)易具有重要意義。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響的研究眾多，研究方法也有所不同，但早期主要集中于J曲線效應(yīng)及馬歇爾-勒納條件，并且目前并未取得一致結(jié)論。陳學(xué)斌等（2007）[1]通過檢驗(yàn)匯率對(duì)貿(mào)易的影響，證明了J曲線效應(yīng)的存在;盧向前和戴國強(qiáng)（2005）[2]運(yùn)用SVAR模型分析了匯率與我國進(jìn)出口之間的長期關(guān)系，并且表明匯率波動(dòng)對(duì)我國進(jìn)出口有顯著正向影響，馬歇爾-勒納條件成立。部分學(xué)者采用VAR模型、向量自回歸模型、協(xié)整檢驗(yàn)及誤差修正的方法研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，劉艷輝等（2005）[3]采用VAR模型、協(xié)整檢驗(yàn)及誤差修正模型分析了匯率波動(dòng)在短期與長期內(nèi)對(duì)中國出口的影響;RodrIguez等（1995）[4]運(yùn)用向量自回歸模型進(jìn)行分析，研究表明人民幣匯率升值對(duì)貿(mào)易具有負(fù)向沖擊;李眾敏等（2008）[5]通過協(xié)整檢驗(yàn)及格蘭杰因果檢驗(yàn)，表明人民幣升值長期會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生負(fù)向作用;然而，楊玉華（2007）[6]通過協(xié)整分析及格蘭杰因果檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)能夠顯著促進(jìn)進(jìn)口。曹偉等（2017）[7]基于中國與東南亞五國建立SVAR模型，研究人民幣匯率波動(dòng)與雙邊貿(mào)易間的關(guān)系，結(jié)果表明人民幣匯率波動(dòng)幅度對(duì)進(jìn)出口影響顯著。賀剛（2006）[8]運(yùn)用協(xié)整關(guān)系及向量誤差修正模型對(duì)匯率波動(dòng)與貿(mào)易流量進(jìn)行了研究，并發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口有積極作用，對(duì)出口有顯著負(fù)向作用。也有學(xué)者考慮人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)以及人民幣匯率的雙向作用，蔡偉毅（2018）[9]研究了金融危機(jī)對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響，結(jié)果表明中國進(jìn)出口發(fā)生了顯著的結(jié)構(gòu)性變動(dòng);謝飛等（2019）[10]研究表明匯率改革至今，人民幣不存在嚴(yán)重的匯率失調(diào)，并且進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)人民幣匯率失調(diào)有雙向作用。

綜上可知，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，結(jié)論不一。本文選取云南對(duì)緬甸的進(jìn)出口貿(mào)易作為研究對(duì)象，綜合采用了SVAR模型、協(xié)整檢驗(yàn)以及向量誤差修正模型對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸進(jìn)出口貿(mào)易的影響進(jìn)行分析，并進(jìn)行VECM的穩(wěn)定性檢驗(yàn)，采用脈沖響應(yīng)以及方差分解分析了各變量對(duì)云南—緬甸進(jìn)出口貿(mào)易的影響。最后，根據(jù)我國云南與緬甸的具體情況提出合理化的發(fā)展建議。

三、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源及處理

1.數(shù)據(jù)來源

本文選取1997-2017年的數(shù)據(jù)，其中云南與緬甸邊境貿(mào)易進(jìn)出口額及云南省的生產(chǎn)總值來自1998—-2018年《云南統(tǒng)計(jì)年鑒》，緬甸的生產(chǎn)總值來自世界銀行，人民幣1997-2017年的月度匯率來自國際貨幣組織。

2.數(shù)據(jù)處理

云南與緬甸邊境貿(mào)易進(jìn)出口額單位為億美元，云南省及緬甸的生產(chǎn)總值單位為億元，將云南與緬甸邊境貿(mào)易進(jìn)出口額按照當(dāng)年的官方匯率換算成人民幣價(jià)格，單位為億元。人民幣匯率波動(dòng)用月度匯率的標(biāo)準(zhǔn)差來表示，計(jì)算公式為：

（二）模型構(gòu)建及分析

1.模型構(gòu)建

式（1）為出口需求模型，式（2）為進(jìn)口需求模型。EXt為云南對(duì)緬甸的邊境貿(mào)易出口量，IMt為云南省自緬甸的邊境貿(mào)易進(jìn)口量，YGDPt是云南省的生產(chǎn)總值，MGDPt是緬甸國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，VOLt是人民幣匯率波動(dòng)率。為了降低數(shù)據(jù)的自相關(guān)性及消除時(shí)間序列產(chǎn)生的異方差性，本文對(duì)云南與緬甸的邊境進(jìn)出口貿(mào)易額及云南的生產(chǎn)總值與緬甸的國內(nèi)生產(chǎn)總值均采取對(duì)數(shù)形式。

2.變量的描述性統(tǒng)計(jì)

由表1可知，1997年到2017年云南對(duì)緬甸邊境出口貿(mào)易額的年均值55.71億元，出口貿(mào)易額對(duì)數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.97，最小值為3.48億元，最大值為133.86億元;進(jìn)口貿(mào)易額年均值為37.60億元，進(jìn)口貿(mào)易額標(biāo)準(zhǔn)差為1.11，最小值為2.65億元，最大值為100.71億元;1997年到2017年云南省GDP均值為65412.00億元，云南省GDP對(duì)數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.79，最小值為1676.17億元，最大值為16376.34億元;緬甸的國內(nèi)生產(chǎn)總值年均值為1476.213億元，緬甸的國內(nèi)生產(chǎn)總值的標(biāo)準(zhǔn)差為0.74，最小值為342.01億元，最大值為3294.98億元;人民幣匯率波動(dòng)率的均值為0.056，標(biāo)準(zhǔn)差為0.059，最小值為0.0002，最大值為0.148。

3.平穩(wěn)性檢驗(yàn)及確定滯后期

本文選取的數(shù)據(jù)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，一般是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，若直接進(jìn)行回歸，可能會(huì)出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。因此，需要進(jìn)行數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF方法對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

由表2可知，logEX和logIM通過了1%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，屬于I（0）數(shù)列。其他變量經(jīng)過差分后平穩(wěn)，其中l(wèi)ogMGDP經(jīng)過一階差分后通過5%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，logYGDP及VOL經(jīng)過一階差分后通過了1%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

4.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

變量經(jīng)過差分后的經(jīng)濟(jì)含義與原數(shù)列并不相同，仍希望使用原數(shù)列進(jìn)行回歸。雖然原數(shù)列并不是平穩(wěn)的，但是其線性組合可能是平穩(wěn)的，即變量之間可能存在長期的均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由表3可知，在5%顯著性水平下，第一組變量及第二組變量均存在一組協(xié)整關(guān)系，即在5%顯著性水平下，變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系。進(jìn)而，可以建立相應(yīng)的協(xié)整方程。

5.格蘭杰因果檢驗(yàn)

根據(jù)AIC準(zhǔn)則與SC準(zhǔn)則來選擇最佳滯后階數(shù)，結(jié)果顯示均為2，并進(jìn)行雙向因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由表4可知，在5%顯著性水平下，logYGDP、logMGDP是影響logEX的原因，logYGDP、logMGDP和VOL是影響logIM的原因。

6.誤差修正模型

通過協(xié)整檢驗(yàn)確定方程（1）、（2）中存在長期關(guān)系以及相關(guān)變量之間的因果關(guān)系，進(jìn)而建立有關(guān)進(jìn)出口協(xié)整方程（3）、（4），以及誤差修正模型（5）、（6）。

由方程（3）可知，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的出口產(chǎn)生顯著的正向沖擊，人民幣匯率波動(dòng)會(huì)增加云南對(duì)緬甸的出口，影響系數(shù)為0.50，即人民幣匯率下降，以外幣表示的商品價(jià)格將降低，進(jìn)而增加緬甸對(duì)云南的進(jìn)口;云南生產(chǎn)總值每增加1%會(huì)使出口降低1.57%，即云南生產(chǎn)總值增加會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)叵M(fèi)，進(jìn)而減少出口份額;緬甸生產(chǎn)總值增加1%會(huì)使出口增加0.49%，即緬甸生產(chǎn)總值增加，會(huì)促進(jìn)緬甸的商品需求，增加對(duì)云南的進(jìn)口。

由方程（4）可知，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的進(jìn)口產(chǎn)生顯著的正向沖擊，人民幣匯率波動(dòng)會(huì)增加云南對(duì)緬甸的出口，影響系數(shù)為0.83，即人民幣匯率上升，以外幣表示的商品價(jià)格將上升，進(jìn)而增加云南對(duì)緬甸的進(jìn)口;云南生產(chǎn)總值增加1%會(huì)使進(jìn)口增加0.76%，即云南生產(chǎn)總值增加會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)叵M(fèi)，進(jìn)而增加進(jìn)口份額;緬甸生產(chǎn)總值增加1%會(huì)使進(jìn)口減少2.37%，即緬甸生產(chǎn)總值增加，會(huì)促進(jìn)緬甸的商品需求，減少對(duì)云南的出口。

由方程（5）可知，出口模型的修正系數(shù)為-1.047382，即云南對(duì)緬甸（t-1）期的出口，將會(huì)減少t期云南對(duì)緬甸的出口，可能是由于上一期留有存量，使得緬甸減少第t期對(duì)云南的進(jìn)口，并且修正速度較快。

由方程（6）可知，進(jìn)口模型的修正系數(shù)為-1.949347，即云南對(duì)緬甸（t-1）期的進(jìn)口，將會(huì)減少t期云南對(duì)緬甸的進(jìn)口，可能是由于上一期留有存量，使得云南減少第t期對(duì)緬甸的進(jìn)口，并且修正速度較快。并且，進(jìn)口模型的誤差修正系數(shù)絕對(duì)值大于出口模型的誤差修正系數(shù)，說明進(jìn)口系統(tǒng)的長期穩(wěn)定調(diào)整速度高于出口系統(tǒng)。

7.方差分解分析

方差分解能體現(xiàn)每一個(gè)變量對(duì)云南—緬甸進(jìn)出口貿(mào)易的貢獻(xiàn)率，進(jìn)而能夠體現(xiàn)變量的重要程度。

如圖1所示，前3期云南、緬甸的生產(chǎn)總值及人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的出口解釋力不斷增強(qiáng)達(dá)到40%左右，并基本維持穩(wěn)定。其中，云南的生產(chǎn)總值解釋力最強(qiáng)，達(dá)到25%以上;其次，是人民幣匯率波動(dòng)的解釋力，達(dá)到10%左右;最后，緬甸的國內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)云南—緬甸出口的影響最弱。

如圖2所示，前3期云南、緬甸的生產(chǎn)總值及人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的進(jìn)口解釋力不斷增強(qiáng)達(dá)到40%左右，并基本維持穩(wěn)定。其中，緬甸的國內(nèi)生產(chǎn)總值解釋力最強(qiáng)，達(dá)到20%左右;其次，是人民幣匯率波動(dòng)的解釋力，達(dá)到15%左右;最后，云南的生產(chǎn)總值對(duì)云南—緬甸進(jìn)口的影響最弱。

五、結(jié)論及對(duì)策建議

本文計(jì)算了1997—2017年人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸邊境進(jìn)出口貿(mào)易的影向沖擊，并且人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口的影響要大于對(duì)出口的影響。首先進(jìn)行時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，然后通過協(xié)整檢驗(yàn)表明人民幣匯率波動(dòng)與云南—緬甸進(jìn)出口貿(mào)易間存在長期穩(wěn)定關(guān)系，進(jìn)而建立誤差修正模型，并對(duì)誤差修正模型的穩(wěn)定性進(jìn)行了檢驗(yàn)，最后進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析及方差分解分析。研究表明，人民幣匯率波動(dòng)與云南—緬甸的邊境進(jìn)出口貿(mào)易之間存在長期穩(wěn)定均衡關(guān)系，并且人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南—緬甸的邊境進(jìn)出口貿(mào)易具有正向影響。

綜上所述，為了更好地促進(jìn)我國云南的邊境貿(mào)易，我國政府應(yīng)該出臺(tái)具體的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，進(jìn)而能夠有效避免匯率波動(dòng)對(duì)我國云南邊境貿(mào)易的沖擊。首先，我國政府應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)與東盟各國的貿(mào)易合作，應(yīng)該與東盟建立起有效的匯率協(xié)調(diào)機(jī)制，盡量減少因人民幣匯率波動(dòng)對(duì)云南邊境進(jìn)出口貿(mào)易的沖擊;其次，隨著“一帶一路”的不斷發(fā)展，我國與東盟的貿(mào)易總量也不斷增加，增加對(duì)開的口岸通道，為云南—緬甸的進(jìn)出口貿(mào)易打通良好的貿(mào)易通道，同時(shí)增加緬甸地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，將高等級(jí)公路建設(shè)及鐵路建設(shè)提上日程。云南省政府應(yīng)主動(dòng)向國家相關(guān)部門提出申請(qǐng)實(shí)行口岸簽證，讓云南—緬甸的兩國經(jīng)貿(mào)人員能夠更加快捷地出入雙方邊境，進(jìn)而能夠提高云南—緬甸的進(jìn)出口貿(mào)易效率。

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（責(zé)任編輯：張彤彤）