貿(mào)易摩擦下我國企業(yè)在美投資風(fēng)險及對策

鄧小樂 王化平 李建軍

[摘 要]近年來，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，2016年開始我國對美國的跨國投資有所回落。受中美政治、文化、法律制度等差異影響，我國涉及國防、技術(shù)、人身安全等關(guān)鍵領(lǐng)域的并購項目，遭遇美國實施貿(mào)易投資壁壘，較大限制了我國企業(yè)在美國的投資發(fā)展進(jìn)程。在貿(mào)易摩擦下，我國企業(yè)應(yīng)充分了解東道國美國的投資環(huán)境，及時運用合理對策以應(yīng)對在投資過程中可能遇到的風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)的海外持續(xù)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]貿(mào)易摩擦;跨國投資;投資風(fēng)險

[中圖分類號] F125[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A[文章編號] 2095-3283（2020）01-0055-04

Abstract： In recent years， trade protectionism has risen， and China's transnational investment in the United States has declined since 2016. Influenced by the differences in the political， cultural and legal systems between China and the United States， China's M & A projects involving key areas such as national defense， technology and personal security have encountered barriers to trade and investment in the United States， which has greatly restricted the investment and development process of Chinese enterprises in the United States. Under the "trade friction"， Chinese enterprises should fully understand the investment environment of the host country， the United States， and timely use reasonable countermeasures to deal with the possible risks in the investment process， so as to realize the sustainable development of enterprises overseas.

Keywords： Trade Friction; Transnational Investment; Investment Risk

自20世紀(jì)90年代以來中美兩國之間的雙邊投資逐漸增多，投資商品的品種也日益豐富，中美早已形成了互利共贏的伙伴關(guān)系。我國加入世界貿(mào)易組織后，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系不斷發(fā)展的同時，中美貿(mào)易摩擦事件也不斷增多。在2017年美國新任總統(tǒng)特朗普上臺后，貿(mào)易摩擦發(fā)生頻率達(dá)到了歷史新高，美國政府實施一系列保護(hù)措施使我國企業(yè)赴美投資受到巨大限制。在此環(huán)境下，我國企業(yè)如何應(yīng)對在美投資可能遇到的阻力與風(fēng)險，這是本文要討論的主要內(nèi)容。

一、我國企業(yè)在美投資的事實特征

我國在20世紀(jì)前期的投資主要是面向一些發(fā)展中國家。到了20世紀(jì)后期，我國放寬了對外投資政策，對美國市場的投資逐漸增多。第一批具有代表性的投資有，中國國家海外石油公司對美國優(yōu)尼科（Unocal）公司的收購失敗，聯(lián)想集團(tuán)成功收購了美國國際商用機(jī)器公司的個人電腦（PC）業(yè)務(wù)?？傮w而言，我國對美國的對外直接投資方式主要是跨國并購，并購的結(jié)果既有失敗案例，也有成功案例。

（一）投資項目涉及美國敏感技術(shù)領(lǐng)域

我國企業(yè)參與美國市場的投資部分涉及飛機(jī)制造、半導(dǎo)體、智能芯片等敏感技術(shù)領(lǐng)域，這些領(lǐng)域可能關(guān)系到東道國美國的國防安全。2016年11月，全球私募收購基金（Canyon Bridge Capital）和美國萊迪思半導(dǎo)體公司簽署了收購協(xié)議，該私募基金公司預(yù)收購美國萊迪思半導(dǎo)體公司。美國半導(dǎo)體行業(yè)人士指出，在萊迪思芯片中含有的軟件屬性功能可應(yīng)用于國防領(lǐng)域。美國監(jiān)管文件顯示該私募基金公司與中國航天項目有所牽連。由于涉及領(lǐng)域敏感，美國對這項并購案并未做出審批。

（二）投資流量近兩年有所回落

在2008年國際金融危機(jī)后中國對美的外商投資年流量增長速度明顯。2007年以前，對美的外商投資年流量均不足1億美元，2008年至2016年8年間，對美投資流量取得飛速增長，由2008年的4.62億美元增長到2016年的460億美元。但受中美政策環(huán)境的影響，最近兩年投資流量呈現(xiàn)大幅回落，2017年的投資流量為290億美元，2018年的投資流量僅剩下48億美元，部分原因可歸結(jié)到美國外國投資委員會（CFIUS）加緊了對中國企業(yè)在美國跨國并購的審查力度。

（三）中方對美投資企業(yè)身份頻遭質(zhì)疑

我國國有企業(yè)在對美投資企業(yè)中占據(jù)很大一部分比例，由于其具有國家控股性質(zhì)，在涉及到航空航天、精密制造、工業(yè)運輸?shù)阮I(lǐng)域投資時，美國政府對我國企業(yè)的身份表示懷疑，常以國防安全為由，對我國在美投資企業(yè)進(jìn)行層層審批。此外我國大型民營企業(yè)對美投資在涉及到信息技術(shù)、智能芯片等高新技術(shù)領(lǐng)域時，同樣也遭到了美國的審批限制。CFIUS認(rèn)為其他國家可能采取跨國收購的方式來獲得關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)而威脅到美國的國防安全。

二、我國企業(yè)在美投資的風(fēng)險

我國企業(yè)在美投資的這些阻力，直接或間接地引起投資過程中可能遇到的風(fēng)險。作為東道國的美國，其國內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)環(huán)境比較復(fù)雜，這使得對美跨國投資活動充滿著不確定性。由于中美在經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上有所重疊，這使得雙方在高端產(chǎn)業(yè)上的競爭變得越來越激烈，在美投資企業(yè)會受到越來越多來自美方的調(diào)查和監(jiān)管。在這種風(fēng)險下，中國對美國的跨國投資，尤其是中國對美國高新技術(shù)企業(yè)的海外并購，將會面臨更多的困難。

我國跨國企業(yè)要腳踏實地，發(fā)揮自己的優(yōu)勢，在適合自己品牌發(fā)展的路上負(fù)重前行。為此，我國企業(yè)要采取切實可行的對策，努力創(chuàng)建一個在企業(yè)中領(lǐng)先、用戶中滿意的品牌形象。在企業(yè)品牌建設(shè)方面加大力度，通過品牌建設(shè)進(jìn)一步提高企業(yè)核心競爭力。產(chǎn)品質(zhì)量影響著品牌的生命，企業(yè)的品牌形象來自企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的保證，要想開拓更大的市場關(guān)鍵在于把握好產(chǎn)品的質(zhì)量關(guān)。我國企業(yè)要努力創(chuàng)建自己的品牌，敢于嘗試國際化戰(zhàn)略，在海外建立研發(fā)、生產(chǎn)、營銷機(jī)構(gòu)，立志于成為國際一流品牌。

四、結(jié)語

改革開放的經(jīng)驗告訴我們唯有堅持對外開放，與世界融為一體才能持續(xù)發(fā)展，我國的對外直接投資更是如此。隨著我國“一帶一路”倡議的不斷實施，我國海外投資呈高速增長態(tài)勢，這客觀上挑戰(zhàn)了以美國為代表傳統(tǒng)強(qiáng)國的市場地位，既有可能遭到既得利益集團(tuán)的反對和遏制，也有可能引起其他國家或地區(qū)的恐慌和排斥，我國應(yīng)利用“一帶一路”建設(shè)機(jī)遇，積極與“一帶一路”沿線國家共同合作。我國企業(yè)海外投資因其固有的特點，面臨著多方面的風(fēng)險，需要在投資前充分了解東道國政局環(huán)境，營造積極國際輿論應(yīng)對在美投資受阻，加強(qiáng)企業(yè)自身品牌建設(shè)。通過共建命運共同體，深化互信互利、平等共贏的合作，我國企業(yè)海外投資就能在“貿(mào)易摩擦”下持續(xù)發(fā)展。

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（責(zé)任編輯：郭麗春）