新監(jiān)管背景下的證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

王潔蕓

摘要：經(jīng)過多年的發(fā)展以及創(chuàng)新，證券公司發(fā)生很大變化，呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展特點(diǎn)。但證券公司的實(shí)際發(fā)展中，還存在著一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的管理，才能夠使證券公司在新形勢(shì)下發(fā)展。因此，本文分析新監(jiān)管背景下的證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題，并提出自己的解決意見，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量，促進(jìn)證券公司發(fā)展。

關(guān)鍵詞：新監(jiān)管背景;證券公司;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

近年來，出于我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、法律政策以及證券行業(yè)監(jiān)管政策變化等因素，國內(nèi)的證券公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營范圍以及產(chǎn)品類型等都呈現(xiàn)出綜合化、多元化以及復(fù)雜化的特點(diǎn)。在2016年時(shí)，我國修改了證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)的管理辦法，以此確定以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和凈資本為控制中心的管理體系?？梢?，新監(jiān)管背景下證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)與資本管理處于同樣重要的地位。

1 證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

1.1 管理水平偏低

目前，在我國已經(jīng)有很多證券公司建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，規(guī)模較大公司已經(jīng)取得一定成效，但是大多數(shù)公司還處于起步階段，其管理水平偏低，具體反映在以下兩個(gè)方面：第一，很多公司沒有明確如何系統(tǒng)防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，管理也落后，體系化以及信息化并沒有在所有的公司中體現(xiàn)出來，其計(jì)算方法以及監(jiān)控措施不滿足當(dāng)前的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理需要。第二，我國從事證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人員明顯不足，不利于公司從整體上把控風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理人員來源于法律、財(cái)務(wù)等專業(yè)，對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)并不熟悉，導(dǎo)致其對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)能力較弱，風(fēng)險(xiǎn)管理的水平不一，需要從整體上提升管理水平。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)也應(yīng)該更加專業(yè)，更加貼近實(shí)際。

1.2 風(fēng)險(xiǎn)控制還需要進(jìn)一步強(qiáng)化

很多公司雖然在市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境等條件變化的條件下制定風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但其制度沒有細(xì)化，沒有考慮到公司的具體情況、忽視對(duì)證券行業(yè)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)，且沒有對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施密切監(jiān)控，影響其風(fēng)險(xiǎn)控制效果。此外，證券公司雖然制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但其沒有進(jìn)行進(jìn)一步強(qiáng)化，導(dǎo)致公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制效果受到影響，進(jìn)而影響到證券公司的發(fā)展^[1]。

1.3 融資渠道不足

融資渠道不足是目前證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題之一。證券公司從外部獲取資金的主要方式是持續(xù)滾動(dòng)融資以及短期資金，而由于這些手段受到證券行業(yè)相關(guān)政策的限制，增加公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。因此，融資渠道的不足就成為影響證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題。

2 新監(jiān)管背景下的證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略

在新監(jiān)管背景下，證券公司分析流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題存在的主要原因，而后從根源上著手制定管理策略，優(yōu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制定，并且注意強(qiáng)化其執(zhí)行力度，提升管理效果，降低證券公司流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，達(dá)到促進(jìn)公司發(fā)展的目的。證券公司主要從四個(gè)方面制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略，具體情況如下：

2.1 構(gòu)建宏觀監(jiān)控框架

在證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是預(yù)防類似于“灰犀?！笔录絹碓街匾?。在2008年爆發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，各個(gè)國家都已經(jīng)意識(shí)到原有的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不足，已經(jīng)與當(dāng)前的金融行業(yè)發(fā)展需求不相符。在這樣的背景下，各國開始以宏觀作為主線構(gòu)建監(jiān)控框架，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理改革，并且有針對(duì)性的出臺(tái)具有指導(dǎo)性的規(guī)范文件，如《多德-弗蘭克法案》、《泛歐金融監(jiān)管法案》等^[2]。

目前我國金融行業(yè)發(fā)展是一種分業(yè)監(jiān)管、分業(yè)經(jīng)營的情況，沒有成立專門負(fù)責(zé)研究宏觀監(jiān)控體系構(gòu)建的可行性，在宏觀監(jiān)控框架的構(gòu)建工作中都提出自己的想法、要求和意見，但彼此之間缺少溝通，沒有形成完整的體系。我國針對(duì)這一點(diǎn)提出要進(jìn)行改革，建立符合當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境的監(jiān)控框架。證券公司基于這樣的背景，積極構(gòu)建宏觀監(jiān)控框架，并且在構(gòu)建過程中考慮到我國當(dāng)前的證券行業(yè)發(fā)展環(huán)境，主要包括市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境等因素，確保監(jiān)控框架的全面性;同時(shí)，從證券行業(yè)的整體發(fā)展情況出發(fā)，針對(duì)不同規(guī)模、不同發(fā)展目標(biāo)的公司構(gòu)建監(jiān)控框架，預(yù)防不同層次的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高框架的系統(tǒng)性。只有從宏觀角度構(gòu)建具有全面性和系統(tǒng)性的監(jiān)控框架，才能強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量，為證券公司的發(fā)展提供科學(xué)、合理的管理措施。

2.2 完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理在管理工作中占據(jù)重要地位，如果能夠完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不僅能夠強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量，更主要的是能夠提升公司的管理水平，有利于公司在當(dāng)前的證券市場(chǎng)環(huán)境下生存和發(fā)展。制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有利于證券公司利用有效的監(jiān)控措施在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，需要明確證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容，即融資風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)控制力度不足等;其次，需要制定與公司實(shí)際情況相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急以及風(fēng)險(xiǎn)處理等方面制定管理制度，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性。此外，證券公司需要積極使用多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理方法與工具。目前，證券市場(chǎng)基于我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化以及宏觀政策的變化，研發(fā)并應(yīng)用多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理方法與工具，尤其是能夠借助網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化監(jiān)控效果，進(jìn)而在第一時(shí)間采用科學(xué)的方法處理風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)證券公司生存和發(fā)展的影響。

2.3 健全證劵公司內(nèi)部管理體系

證券公司內(nèi)部管理體系是否健全、合理，直接影響其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量，而在健全內(nèi)部管理體系時(shí)，需要將風(fēng)險(xiǎn)管理作為管理重點(diǎn)內(nèi)容，并且使其成為公司文化的重要組成部分，這既能夠滿足外部監(jiān)督檢查的需求，又能夠更為嚴(yán)格的對(duì)公司的內(nèi)部管理作出要求^[3]。在證券公司的內(nèi)部，風(fēng)險(xiǎn)管理工作不應(yīng)僅由風(fēng)險(xiǎn)管理控制部門執(zhí)行，更加不是一個(gè)部門能夠單獨(dú)完成的任務(wù)，而是需要公司中的每一位工作人員都內(nèi)容能夠正確認(rèn)識(shí)到自身的管理職責(zé);同時(shí)，公司在健全內(nèi)部管理體系時(shí)，可以采用國際標(biāo)準(zhǔn)，并且組建風(fēng)險(xiǎn)治理部門，將公司在運(yùn)營過程中可能出現(xiàn)的、已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)匯總在一起，將其納入到相同的系統(tǒng)中，從整體上對(duì)其進(jìn)行評(píng)估和把控，使公司能夠從分析結(jié)論的各個(gè)方面進(jìn)行嚴(yán)格且全面的監(jiān)控。此外，證券公司在健全內(nèi)部管理體系時(shí)，應(yīng)以公司的發(fā)展目標(biāo)作為思想指導(dǎo)，積極在新監(jiān)管背景下創(chuàng)新管理體系，進(jìn)而實(shí)施有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.4 拓展公司融資渠道和手段

在新監(jiān)管背景下，融資渠道不足是證券公司存在的問題之一，也是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要問題，而證券公司應(yīng)借助政策部門提出的新監(jiān)管政策、構(gòu)建的新監(jiān)管環(huán)境拓展融資渠道，在保證渠道合理合法的前提下，降低或是消除融資渠道方面存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而提高風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量。在拓展融資渠道方面，證券公司可以與相關(guān)部門進(jìn)行協(xié)商，使其能夠在不觸犯法律的基礎(chǔ)上適當(dāng)放松監(jiān)管、放寬限制，改善公司融資渠道不足問題。例如：在向銀行申請(qǐng)授信業(yè)務(wù)時(shí)，可以適當(dāng)放寬限制條件，或是放寬資金拆借時(shí)間和額度，從而降低公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在拓寬融資渠道方面，還可以增加公司與其他類型金融機(jī)構(gòu)的合作，以同業(yè)業(yè)務(wù)合作、借貸、投資入股等方式進(jìn)行融資，增加融資方式的靈活性，達(dá)到拓寬融資渠道的目的，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司運(yùn)行的影響，最終推動(dòng)證券公司在新的市場(chǎng)環(huán)境下穩(wěn)定發(fā)展。

3 總結(jié)

從新監(jiān)管背景角度進(jìn)行分析，我國的證券公司可以通過構(gòu)建宏觀監(jiān)控框架、完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系、健全證劵公司內(nèi)部管理體系、拓展公司融資渠道等方法解決其經(jīng)營過程中存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，為公司的發(fā)展?fàn)I造良好的內(nèi)部環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，并且在政府宏觀政策的約束與支持下快速發(fā)展，從而推動(dòng)金融行業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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