政府主導(dǎo)型農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例研究——基于效用理論的視角

摘 要：本文基于效用理論的視角，構(gòu)建農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例模型。實(shí)現(xiàn)風(fēng)險在政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方擔(dān)保組織三方之間風(fēng)險分擔(dān)，以期引導(dǎo)農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款模式可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：政府主導(dǎo)模式; 農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款; 風(fēng)險分擔(dān); 效用理論

一、引言

隨著農(nóng)村金融改革推進(jìn)，2014年中央“一號文件”首次提出“允許承包土地經(jīng)營權(quán)向金融機(jī)構(gòu)抵押融資”，以此加大了對“三農(nóng)”發(fā)展的金融支持。但實(shí)際上，農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押融資隱含較大的風(fēng)險，如信用風(fēng)險、抵押物風(fēng)險、操作風(fēng)險（趙一哲等，2014）、經(jīng)營風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險等（楊奇才等，2015）。在缺乏合理有效的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的情況下，從而較大程度上影響了金融機(jī)構(gòu)參與農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的積極性。

二、基于效用理論的農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)模型構(gòu)建

（一）模型假設(shè)

假設(shè)一：政府、銀行、擔(dān)保組織在風(fēng)險分擔(dān)過程具有積極的合作傾向

假設(shè)二：政府、銀行、擔(dān)保組織的風(fēng)險分擔(dān)比例相互獨(dú)立。

（二）模型構(gòu)建

假設(shè)三方效用函數(shù)滿足收益為V和成本為C的函數(shù)，U=U（V，C）。設(shè)預(yù)期總風(fēng)險成本為Cx，實(shí)際總風(fēng)險成本為Cy，m1、m2分別為政府、銀行風(fēng)險分擔(dān)比例，0≤m1≤1、0≤m2≤1，則擔(dān)保組織比例為1-m1-m2，則：

其中，Cx1、Cx2、Cx3分別為政府、銀行、擔(dān)保所分擔(dān)的預(yù)期風(fēng)險成本;Cy1、Cy2、Cy3分別為其實(shí)際風(fēng)險成本。

Cy1=G（m1，Cx1），Cy2=H（m2，Cx2），Cy3=I（1-m1-m2，Cx3），，

其中，G，H，I為政府、銀行、擔(dān)保組織對風(fēng)險控制的有效性函數(shù)，三方對風(fēng)險的有效控制而產(chǎn)生溢出效益分別為：

V1=Cx1-Cy1=m1*（Cx-Cy）

V2=Cx2-Cy2=m2*（Cx-Cy）

V3=Cx3-Cy3=（1-m1-m2）*（Cx-Cy）

受各種社會環(huán)境的影響，建立一個綜合效用和的目標(biāo)函數(shù)，表示為：

f（U1，u2，U3）=β1*（U1-U1，0）+β2*（U2-U2，0）+β3*（U3-U3，0）

其中，β1、β2、β3分別為政府、銀行、擔(dān)保組織在談判中的權(quán)重系數(shù)，在現(xiàn)實(shí)中，風(fēng)險分擔(dān)總會受到除雙方外的第三方影響，使得β1+β2+β3<1，為了計(jì)算方便，假設(shè)β1+β2+β3=1;由于承擔(dān)風(fēng)險的日標(biāo)是獲得總效益的最大化，所以各方的溢出效用均為正值，因此有：

U1-U1，0>0，U2-U2，0>0，U3-U3，0>0

由于風(fēng)險的總成本很難確定，那么農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的最小風(fēng)險成本是政府、銀行擔(dān)保組織的共同期望成本，表示為Cy=EC

因此，風(fēng)險再分擔(dān)比例的優(yōu)化模型可表示為：

針對f（U1，U2，U3），對m1、m2求偏導(dǎo)數(shù)，其中Cx為常數(shù)，由具體項(xiàng)日確定，Cy為關(guān)于α的函數(shù)，則對α求偏導(dǎo)數(shù)，并令其為0：進(jìn)而可以求得最佳風(fēng)險分擔(dān)比例，M1、M2，其為關(guān)于β1、β2、β3的函數(shù)，運(yùn)用拉格朗日定理可求最優(yōu)解。最后聯(lián)立可以依次計(jì)算出Cyβ1、β2，易知，M1、M2是與農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款項(xiàng)目在合作談判中的地位關(guān)系密切，若M1、M2確定，也就決定了談判合作的方向。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

基于效用理論，考慮風(fēng)險承擔(dān)能力以及談判地位的差異，構(gòu)建出風(fēng)險分擔(dān)比例模型，得出政府、銀行、擔(dān)保組織三位主要風(fēng)險分擔(dān)主體間存在較為合理的風(fēng)險分擔(dān)比例，實(shí)現(xiàn)了參與方帕累托最優(yōu)的目標(biāo)。

（二）建議

第一，政府、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保組織在簽訂有關(guān)風(fēng)險防范三方協(xié)議時，充分考慮各方的利益訴求，政府部門要根據(jù)未來長期發(fā)展設(shè)置合理的風(fēng)險防范政策、規(guī)定。

第二、在現(xiàn)有成都溫江區(qū)“借款人+土農(nóng)地經(jīng)營權(quán)及地上附著物+處置企業(yè)+金融機(jī)構(gòu)”模式，應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險凈損失分擔(dān)主體從政府、金融機(jī)構(gòu)增加為政府、金融機(jī)構(gòu)、處置企業(yè)。

第三、政府應(yīng)出臺更加完善有關(guān)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的政策，釋放金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例下降的信號，緩解銀行“慎貸”情緒。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙一哲，王青.農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險的研究——基于涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)視角[J].安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，24（02）：12-16.

[2]楊奇才，謝璐，韓文龍.農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的實(shí)現(xiàn)與風(fēng)險：實(shí)踐與案例評析[J]，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題，2015，36（10）：4-11+110.

作者簡介：

何嘉潤（1999-），男，漢族，籍貫：四川廣元，學(xué)歷：本科，研究方向：金融學(xué)