企業(yè)外匯風險管理的原則和對策建議

姚文萱

摘 要：隨著國際貨幣制度由固定匯率制度轉變?yōu)楦訁R率制度，加上近年來我國匯率市場化改革的不斷推進，外匯在國際金融市場上的波動愈發(fā)劇烈。外匯是一個國家經(jīng)濟實力的綜合證明，2014年我國的外匯儲備規(guī)模也曾一度逼近4萬億，穩(wěn)居世界第一。但是大量的外匯儲備必然存在風險，如何合理的配置資源、優(yōu)化經(jīng)濟結構，并在保證外匯儲備安全性的前提下實現(xiàn)流動性和盈利性是外匯風險管理的重要目標。

關鍵詞：外匯風險;管理原則;對策建議

在經(jīng)濟全球化和金融市場化的推動下，匯率作為國際金融市場的重要經(jīng)濟指標，對一國的經(jīng)濟發(fā)展起著至關重要的作用。由于外匯變化幅度大、變動頻繁，世界各國也越來越重視對外匯的管控。中國是世界上的外匯儲備大國，國際金融市場動蕩不安、大大小小的金融危機層出不窮，當一國企業(yè)擁有足夠的儲備不僅可以在金融市場上防御金融風險，也能提高外資企業(yè)的國際地位，提升企業(yè)形象。因此，加強外匯風險管理對外資企業(yè)與國際銀行發(fā)展至關重要。

一、外匯風險的管理原則

（一）全面重視原則

在開放市場經(jīng)濟下，匯率引發(fā)的風險是客觀存在的。金融市場下，政府、企業(yè)、個人都不同程度的遭受金融市場的風險。從整個宏觀經(jīng)濟出發(fā)，外匯帶來的風險涉及國民經(jīng)濟的各個層面。

如今外資企業(yè)和商業(yè)銀行之間的競爭日漸激烈，正確應對外匯風險是提高自身的市場參與度和核心競爭力必不可少的環(huán)節(jié)。因此，當自身面臨外匯風險時，通常是將外匯風險轉移給銀行或者是由國家財政進行承擔。因此，當企業(yè)自身微觀層面的利益與國家利益相沖突時，應正確處理二者之間的關系，避免過度以犧牲宏觀經(jīng)濟發(fā)展來維護企業(yè)自身利益。

（二）分類進行防范原則

按照不同的經(jīng)濟主體和不同風險特征，外匯風險可以劃分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險。對于外資企業(yè)來說，交易風險分為交易結算風險、外匯買賣風險和國際借貸風險，是指由于匯率變動而帶來損失的可能性。折算風險只是表現(xiàn)為賬面上的風險，而經(jīng)濟風險則是由于意料之外的匯率變動而帶來企業(yè)利潤變化的風險。

因此，由于匯率風險的種類不同，在進行風險管理時也要分類防范，采用靈活多樣的方式進行管理。例如：對于外匯交易風險，可以提前或推遲結匯，也可以采用一籃子貨幣為計價貨幣的方式。

（三）追求收益最大化原則

外資企業(yè)在進行外匯風險防控時，要精確地計算外匯風險管理的成本和收益。在外匯市場上，利用衍生工具進行外匯風險管理的方法已非常廣泛。例如采用外匯期貨或期權的方式進行風險管理，提前鎖定收益，避免因外匯波動帶來的損失。

二、外匯風險管理的對策建議

（一）交易風險的管理

對于企業(yè)來說，最常見的就是交易風險。因此在國際金融市場上，交易風險的管理方式多種多樣。

在簽訂合同時，結算幣種的選擇格外重要。交易雙方都希望能夠采用本幣進行結算，避免合同到期日結算時遭遇匯率風險。對涉外企業(yè)來說，當不能采用本幣結匯時，作為出口方應采用硬幣結匯來避免匯率貶值，作為進口方時應采用軟幣結算，避免匯率波動給自己帶來的可能的損失。當交易雙方無法就那一種貨幣作為計價貨幣達成協(xié)議時，也常采取一籃子貨幣為計價貨幣。

（二）折算風險的管理

折算風險是指體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負債表上的企業(yè)資產(chǎn)賬面上的變動。對折算風險的衡量也分為歷史匯率法和當前匯率法。首先要明確資產(chǎn)負債表中個賬戶的性質，使資產(chǎn)、負債的折算風險相互抵消。此外，可以利用衍生工具進行保值。根據(jù)自身規(guī)模的大小采用不同的外匯工具進行折算。

（三）經(jīng)濟風險的管理

經(jīng)濟風險是企業(yè)在經(jīng)營過程中客觀存在的風險。經(jīng)濟風險表現(xiàn)在原材料供應、加工生產(chǎn)和銷售等各方面，影響企業(yè)的財務狀況。對于企業(yè)所面臨的經(jīng)濟風險，可以從經(jīng)營和財務兩方面進行防范和管理。首先企業(yè)可以采用分散化經(jīng)營的方式，將經(jīng)營范圍擴展到多個領域，以盈利彌補其他國家或地區(qū)的虧損。此外，公司也可以通過主動采取措施，例如調整經(jīng)濟結構來應對可能的經(jīng)濟風險。

在財務方面，公司可以在融資時采用多種貨幣融資，因為隨著匯率的變化，有的貨幣升值，有的匯率貶值。通過多種貨幣來源的資金渠道，可以抵消由于貨幣貶值帶來的外匯風險。

三、結束語

隨著匯率改革的不斷發(fā)展與完善，匯率變動帶來的外匯風險也得到企業(yè)越來越多的關注。因此，企業(yè)應在發(fā)展過程中應在外匯風險的管理上遵循一些共同的指導思想和原則。在涉及對外經(jīng)濟、貿(mào)易及金融活動中，公司選擇主動采取措施控制風險還是選擇回避匯率風險，都有不同的管理風險的方法。在本文，筆者從外匯風險管控的原則上進行分析，并在此基礎上從三個方面給予我國外資企業(yè)就匯率風險的發(fā)展給出處理策略，以上便是筆者在所闡述的觀點，希望給讀者一定的幫助。

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