科創(chuàng)板最接近真正的資本市場

賽富投資基金首席合伙人閻焱現(xiàn)在科創(chuàng)板在所有的證券交易板里面最接近真正的資本市場

在1994年，閻焱踏入投資圈。

生于二十世紀五十年代的他，經(jīng)歷過下鄉(xiāng)、遭遇過饑荒，從插隊到上大學，再到改革開放，出國留學，幾乎每一個點他都踩得很好。

近二十年來，他經(jīng)歷了中國創(chuàng)投的啟蒙、熬過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的寒冬、親歷上市窗口期與黃金時代，在一輪又一輪洗牌中帶隊前行。他以火眼金睛在投資領域縱橫捭闔，助力馬云和陳天橋這兩代中國首富度過最困難的時期，與日本首富孫正義、商業(yè)大佬李嘉誠等展開商業(yè)合作，在收獲豐厚回報的同時也交出了一連串漂亮的成績單。

馳騁創(chuàng)投圈二十多年，他所投公司包括：匯源、盛大網(wǎng)絡、完美時空、58同城、中糧我買網(wǎng)、北京科興、車托幫、橡果國際、神州數(shù)碼等。

因此，在中國創(chuàng)投圈，被稱為投資教父的人并不多，賽富投資基金首席合伙人閻焱是一個。

閻焱在創(chuàng)業(yè)邦主辦的2019創(chuàng)新中國春季峰會暨企業(yè)創(chuàng)新峰會發(fā)表名為“如何看待科創(chuàng)板和中國的科技創(chuàng)新”的演講。

閻焱認為創(chuàng)新最基本的前提是需要獨立的思考，而獨立思考的前提是需要有思想的自由。同時，創(chuàng)新需要靜心和煎熬，而且要耐得住寂寞。而對于科創(chuàng)板，他表示，科創(chuàng)板是目前所有證券交易板里最接近真正的資本市場的。

中國過去20年的經(jīng)濟高速發(fā)展有一個非常重要的原因，就是加入WTO以后，我們有一個拿來主義，加入WTO以后確實享受了很多IT方面的免稅政策，中國成了過去20年最大的獲利者。

以下為閻焱的演講實錄（經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦編輯，有所刪減）：

今天我講兩個題目，一個是科技創(chuàng)新，另一個是科創(chuàng)板，跟大家分享一下我對這兩個主題的思考。

首先說科技創(chuàng)新。

最近網(wǎng)上熱議的話題中，其中有一個主題變得非常凸顯，那就是科技創(chuàng)新到底包括哪些東西？哪些才是最主要的創(chuàng)新？中國改革開放已經(jīng)40余年，我們加入WTO也已經(jīng)20年了，這些年里，尤其是在加入WTO以后，中國的經(jīng)濟得到了高速的發(fā)展。

為什么中美貿易戰(zhàn)以后，大家都非常擔憂呢？

就是因為我們經(jīng)濟的發(fā)展有瓶頸，我們自己有沒有能力把科技的發(fā)展瓶頸、創(chuàng)新的技術瓶頸越過去，這個是當下最重要的問題，也是我們所有人都關注的問題。

我們談到科技創(chuàng)新的時候首先做一個劃分?？萍紕?chuàng)新從大的方面來說有兩種，一種是從0到1，一種是從1到N;一種是原創(chuàng)性的創(chuàng)新，一種是改良性的創(chuàng)新，但是我們在原創(chuàng)性和硬科技創(chuàng)新中做得非常不夠。我們曾經(jīng)在中國投過所謂的硬科技，但是我們投的硬科技幾乎沒有一個成功的，都失敗了。原因是當我們投進去后過了一段時間才發(fā)現(xiàn)，真正重要的東西不是他們自己的，是他們抄來的。

我們和IDG共同投資過一個所謂的LAST CDMA的東西，那個時候投了1.8億美元，在15年以前可想而知這是多大的投資，結果發(fā)現(xiàn)這個教授是一個廢物，所以我們學術界也有很多偽科學。我當過五年中國千人計劃的導師，每次千人計劃評選我也去過，我經(jīng)常發(fā)現(xiàn)在美國混不下去、找不到工作的人，突然變成中國千人計劃的人，回國還拿了很多錢。

所以中國過去20年的經(jīng)濟高速發(fā)展有一個非常重要的原因，就是加入WTO以后，我們有一個拿來主義，加入WTO以后確實享受了很多IT方面的免稅政策，中國成了過去20年最大的獲利者。我記得25年前最早在中國投資時非常困難，也沒有錢，那個時候的中國是最需要錢的，也是最沒有錢的。

創(chuàng)新需要教育體制的改革，我們的教育體制不是從根本上鼓勵小孩要有獨立的思考，我們更多的是要考試考出好成績，所以沒有教育的改變就很難有很好的創(chuàng)新精神。

我去過一次烏克蘭，烏克蘭的人均月收入是250美元，我在想這個情況跟中國20年前差不多。中國人變成了到哪兒都是有錢人，后來我想，這個錢到底是哪來的？是中國人真的很厲害嗎？

我看了一個數(shù)據(jù)，2018年中國總共印了160萬億元的鈔票，而去年的GDP是80萬億元，我們印了205% GDP的鈔票。我們老說美國亂印鈔票，但是美國去年印的鈔票是美國GDP的70%，大概中國M2的發(fā)行是人類歷史上最高的。換句話說，我們現(xiàn)在的“有錢”，很多都是印出來的。

當然我們發(fā)展中國家有很多的地方需要消耗錢，比如說我們大量的高速公路的投資。我們高鐵公司的貸款差不多2萬多億元，這個錢估計是永遠還不回來的，但是帶來的很多社會效應需要慢慢還，這對于發(fā)展中國家也是正常的。另外，就是中國的建筑日新月異，到處都是高樓大廈，上海一座很普通的樓估值要多少？100億元。大量的錢在市場流動，所以我們覺得富有了。

當下的中美貿易戰(zhàn)，讓我們從拿來主義到彎道超車主義。

我們需要的是從0到1的原創(chuàng)，不能再拿來主義了，世界也不會允許。

我們硬科技的原創(chuàng)性創(chuàng)新的未來前景到底怎么樣？我覺得不是特別樂觀，原因是什么呢？

第一個原因，大家都知道，創(chuàng)新最基本的前提是需要獨立的思考，而獨立思考的前提是需要有思想的自由。

第二個原因，我們都知道創(chuàng)新是需要站在巨人的肩膀之上，我們講牛頓偉大，是因為他站在巨人的肩膀上。人類是需要思想交流的，如果我們不知道世界在做什么研究，這個對我們的創(chuàng)新是一個巨大的障礙。

另外一點，創(chuàng)新需要教育體制的改革，我們的教育體制不是從根本上鼓勵小孩要有獨立的思考，我們更多的是要考試考出好成績，所以沒有教育的改變就很難有很好的創(chuàng)新精神。

還有一點，創(chuàng)新需要靜心和煎熬，而且要耐得住寂寞。但是中國現(xiàn)在的文化，從政府到企業(yè)到創(chuàng)新者，大家都是速食文化，基本上100個創(chuàng)業(yè)者之中有99.9%的人都說希望今天創(chuàng)業(yè)明天賺錢，后天就成為第二個馬云。其實在這種條件下是難以產生原創(chuàng)性的創(chuàng)新的，所謂的偉大都是熬出來的。

創(chuàng)新最核心的是人才，任正非也談到了。中國要進入一個從0到1的真正的原創(chuàng)性創(chuàng)新不容易，還有漫長的路要走，要真正做到這一點需要有很多制度上的改革，我們如果在制度上不能改革，我們的人才便留不住。

第二個問題是關于科創(chuàng)板。

第一，我覺得科創(chuàng)板有比沒有好。現(xiàn)在科創(chuàng)板在所有的證券交易板里面最接近真正的資本市場。上次我也被邀請參加了科創(chuàng)板的50人討論，大家討論各種制度的設立，我在會上說了，我說咱們不用考慮那么多，納斯達克在美國存在50年了，做得非常好，里面出現(xiàn)那么多偉大的企業(yè)，值得我們借鑒學習。為什么很多東西一到中國就出不了好東西？其中最主要的原因是管得太多，罰得太少。

另外，我比較擔心科創(chuàng)板的兩點。

第一是對準入資本的限制。投行有限制，注冊要10億元以上，這就違反了真正的自由市場的規(guī)則。限制越多未來出現(xiàn)的問題就會越多，而且出現(xiàn)腐敗的東西也會越多。

第二個擔憂是科創(chuàng)板第一批第二批都不錯，但是不知道以后會怎么樣。因為現(xiàn)在大量的科創(chuàng)板企業(yè)肯定是不盈利的，我們中國人的耐心能不能等得??？

能不能等的時間很長，真正等到一個偉大的公司10年以后開始盈利？如果一個企業(yè)說我要燒150億元，15年以后才可能盈利，你們愿不愿意投？

這個是我們每個人的問題。