社保基金縮水的成因及其對策研究

摘要：為解決社保基金縮水問題，提高社?；鸬耐顿Y運(yùn)營管理水平，文章對社?；鹱饔眠M(jìn)行分析，并從其縮水現(xiàn)狀出發(fā)，指出基金投資收益較低、保值增值方式較少、存在較大資金缺口、運(yùn)行管理力度不足、監(jiān)管機(jī)制不夠完善等，是造成社?；鹂s水的主要原因，并提出拓寬投資渠道、強(qiáng)化風(fēng)險管理、彌補(bǔ)資金缺口、加強(qiáng)運(yùn)營管理、完善監(jiān)管機(jī)制等對策，改善社?；鹂s水問題，對促進(jìn)我國社會保障體系的發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：社?；?縮水成因;解決對策

一、 前言

社?；鹬饕▊€人賬戶基金、社會保險基金、企業(yè)年金、社會統(tǒng)籌基金及全國社會保障基金，其投資運(yùn)作原則是在確保社?；鸬陌踩院土鲃有曰A(chǔ)上，達(dá)到保值增值的目標(biāo)?；谖覈鐣Ｕ象w系的不斷完善，廣大群眾對社?；鸬年P(guān)注度在不斷提高，國家政府對社保基金運(yùn)營管理也越來越重視。在這種背景下，就需要探索一條科學(xué)可行的路徑，擺脫社?；鹜顿Y運(yùn)營管理困境，改善并解決社?；鹂s水問題。

二、 社?；鹂s水現(xiàn)狀分析

1. 社?；鹱饔?。社保基金在社會保障體系中具有重要地位，與人們?nèi)粘Ｉ詈蜕鐣l(fā)展都有著密切關(guān)系，主要具備預(yù)防風(fēng)險、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、穩(wěn)定社會等作用。首先，可通過預(yù)先征收的方式積累社?；?，當(dāng)發(fā)生就醫(yī)、失業(yè)等突發(fā)事件時再給予補(bǔ)償，可有效降低參保者的個人生活風(fēng)險。其次，社保基金能夠在醫(yī)療、購房等方面為參保者提供一定金額的資金補(bǔ)助，增強(qiáng)其消費(fèi)能力，拉動我國內(nèi)需。而在建設(shè)鐵路、機(jī)場、碼頭等公共建設(shè)項目時，社保基金還可以提供資金支持，促進(jìn)生產(chǎn)，進(jìn)而加快經(jīng)濟(jì)增長、另外，社?；鹂蓪夏耆?、殘疾人、貧困人口等弱勢群體給予幫助，解除其養(yǎng)老、醫(yī)療、就業(yè)等問題的后顧之憂，維系社會秩序的穩(wěn)定性。

2. 社保基金縮水現(xiàn)狀。根據(jù)全國社會保障基金年度報告相關(guān)信息可知，自2003年以來，我國社?；鸬耐顿Y類型主要包括兩種，分別為直接投資資產(chǎn)和委托投資資產(chǎn)，在這期間，兩種類型資產(chǎn)所占比重是不斷發(fā)生變化的。2003年～2009年，委托投資資產(chǎn)所占比重升高，由原來的24.07%增大至46.63%;2010年～2012年，社?；鹜顿Y方式則以直接投資為主，所占比重大約為58%;2013年之后，委托投資資產(chǎn)呈回升趨勢，所占比重逐漸超過直接投資資金，截止到2015年已達(dá)到54.11%。由此可見，在社?；鹜顿Y運(yùn)營管理中，越來越多的人更加傾向于委托投資方式。經(jīng)過長期積累，當(dāng)前我國社?；鹨丫邆湟欢ㄒ?guī)模，并且累計結(jié)余規(guī)模仍呈持續(xù)增長趨勢，2012年年末我國社?；鸬臐L存結(jié)余達(dá)到了37 540億元，相較于2000年的1 300億元增長了約27倍。社?；鸾Y(jié)余額的增長，雖然有效改善了我國社會保險收入不足、捉襟見肘的現(xiàn)象，但也對社?；鸬耐顿Y運(yùn)營管理提出了更高要求，基金保值增值面臨較大壓力?，F(xiàn)階段我國社?；鸬慕Y(jié)余資金，獲取投資收益發(fā)主要方式為銀行存款，整體收益率較低，不利于保值增值的實(shí)現(xiàn)。并且，社?；鹨裁媾R著貶值危機(jī)，自2000年～2012年，其結(jié)余資金貶值約為340億元，而根據(jù)國家審計署調(diào)查結(jié)果，對社?；鹂s水情況進(jìn)行評估，可以發(fā)現(xiàn)2000年～2012年其縮水量超過了1 700億元。

社?；鹂s水現(xiàn)象，不僅會造成社會保障能力的下降，影響參保人員的生活水平和質(zhì)量，打擊了人們的參保積極性，不利于城鄉(xiāng)居民社會保障工作的順利推進(jìn);而且政府不得不通過增加財政補(bǔ)貼數(shù)額平衡社?；鹗罩шP(guān)系，以避免出現(xiàn)較大資金缺口，加重了國家財政負(fù)擔(dān);同時還會影響社保基金資金投資作用，無法將其有效應(yīng)用于項目建設(shè)等投資領(lǐng)域，難以有效發(fā)揮其對社會經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。對此，必須采取有效策略解決社?；鹂s水問題，通過實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋担浞煮w現(xiàn)其在預(yù)防風(fēng)險、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、穩(wěn)定社會等方面的作用，為參保人員提供一定的生活保障，降低參保人員所遇到的風(fēng)險程度，為我國社會保障能力的提升提供資金保障。

三、 社保基金縮水成因

從多個角度對社?；鹂s水現(xiàn)象進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)造成這種問題的原因主要包括以下幾點(diǎn)：

1. 基金投資收益較低。就我國當(dāng)前基本形勢來看，在社保基金投資過程中，以投資風(fēng)險較低的資產(chǎn)為主，在總資產(chǎn)中所占比重約為80%，雖然可提高社保基金的安全性，降低市場風(fēng)險，但是市場效率也會受到影響，難以達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)回報目標(biāo)。另外，國債和銀行存款是我國所規(guī)定的社?；鹜顿Y工具，禁止通過其他金融方式投資，同時也不允許進(jìn)行經(jīng)濟(jì)型投資，社?；鹜顿Y渠道單一，無法實(shí)現(xiàn)對多種方式的優(yōu)化組合，整體收益率較低。近些年我國銀行利率多次下調(diào)，按當(dāng)前利率標(biāo)準(zhǔn)，社?；鹆鲃淤Y金的存款利率僅有20%，難以實(shí)現(xiàn)保值增值。并且，在銀行利率的影響下，國債利率也有所下降，其收益率較低，采用該方式進(jìn)行社保基金投資，也很難達(dá)到保值增值的目的，進(jìn)而造成社保基金縮水問題。

2. 保值增值方式較少。國債、銀行存款是當(dāng)前我國社?；鸬闹饕顿Y方式，除此之外還包括基金、股票、債券等方式。從表面來看，國債和銀行存款投資方式可有效增強(qiáng)對投資風(fēng)險的控制力度，但是會受到利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險的影響，實(shí)際收益并不理想，造成社?；鸬谋Ｖ翟鲋的芰^差，甚至?xí)霈F(xiàn)貶值現(xiàn)象。而股票、證券投資基金等金融工具，股市的持續(xù)下跌和震動對社?；鸪钟械闹貍}股票和基金造成了較大影響，降低了其投資收益，甚至出現(xiàn)了資金損失。而企業(yè)債券、股權(quán)投資、基金投資等投資方式現(xiàn)階段并不成熟，

3. 存在較大資金缺口。在建立社?；饘ｍ椯Y金時，可將其作為未來養(yǎng)老金支付使用，通過運(yùn)營管理使一定規(guī)模的社?；鹉軌蛴薪?jīng)濟(jì)回報，對國家養(yǎng)老金進(jìn)行補(bǔ)充。但是，隨著我國人口老齡化問題的加重，再加上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的失業(yè)問題，都對社?；鹛岢隽烁叩慕o付需求。并且在當(dāng)前的養(yǎng)老保險制度中，存在統(tǒng)籌信息與個人賬戶不一致問題，“空賬”現(xiàn)象較為嚴(yán)重。而當(dāng)前社?；鸬恼w投資收益較低，存在收支不平衡問題，加重了支付壓力，造成社?；鸫嬖谳^大的資金缺口，國家面臨較大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，也不利于社保基金保值增值的實(shí)現(xiàn)。

4. 運(yùn)營管理力度不足?，F(xiàn)階段我國社保基金管理主體過于分散，在養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險五險中，僅有養(yǎng)老保險是由省級單位負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理的，而其余四項保險的管理則由縣市級地方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，整體管理水平較低。社?；稹八槠惫芾砣菀自斐蓹?quán)責(zé)劃分不清問題，存在多頭管理或者推諉責(zé)任現(xiàn)象，加大了社?；疬\(yùn)營管理風(fēng)險，不利于其保值增值的實(shí)現(xiàn)。

5. 監(jiān)管機(jī)制不夠完善。當(dāng)前我國社?；鹗怯缮绫２块T進(jìn)行統(tǒng)一管理的，各地區(qū)社保部門依據(jù)預(yù)定計劃進(jìn)行發(fā)放，這就造成了社保部門權(quán)力過于集中，既是投資人，又是監(jiān)管者和委托人，無法充分發(fā)揮監(jiān)管作用。同時，各級行政監(jiān)管部門之間存在職權(quán)劃分不明問題，容易將行政管理和業(yè)務(wù)管理混淆，社?；鸬耐顿Y運(yùn)營管理既要接受上級監(jiān)管部門的縱向領(lǐng)導(dǎo)，同時也會受到地方政府的橫向行政干預(yù)和影響，難以實(shí)現(xiàn)理想的監(jiān)管效果。另外，在社會保障制度改革過程中，已經(jīng)逐步將企業(yè)社會保險基金納入到國家預(yù)算管理中，但部分資金仍由主管部門自定政策、自行提取、自行支付，無法通過財政預(yù)算形成制約作用，造成社?；鸨O(jiān)管力度不足。

四、 解決社?；鹂s水問題的對策

針對我國社?；鹜顿Y運(yùn)營管理過程中存在的問題，應(yīng)采取科學(xué)、有效的對策，提高管理水平，進(jìn)而改善并解決社?；鹂s水現(xiàn)象，充分發(fā)揮其在社會保障體系中的核心作用。

1. 拓寬投資渠道，提高投資收益。針對社?；鸩捎枚嘣顿Y方式，不僅可以分散投資風(fēng)險，而且還能實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化，可有效改善當(dāng)前社?；鹂s水問題，所以必須拓寬其投資渠道。首先，可采用債券、證券方式進(jìn)行投資。以債券投資為例，除了以往國債方式外，對于信譽(yù)度較高、經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢良好的企業(yè)，也可進(jìn)行社?；饌顿Y，以此來提高收益率。其次，社?；鹁哂虚L期穩(wěn)定特征，可采用實(shí)體投資方式，例如將基金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、通信行業(yè)、能源行業(yè)、水電行業(yè)等實(shí)體投資方面，具有公益性質(zhì)的項目也可以作為投資對象。以新加坡為例，通過將社?；鹜顿Y于公路、機(jī)場等建設(shè)項目中，實(shí)現(xiàn)社?；鸬膶?shí)體投資，不僅能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且可以提高資產(chǎn)回報率，同時實(shí)體投資方式符合社?；鹜顿Y原則，具有風(fēng)險較小、回報率較高、回收期較長等優(yōu)勢，可顯著提高社?；鹜顿Y收益。另外，在進(jìn)行社?；鹜顿Y時，可根據(jù)其他國家的經(jīng)驗(yàn)考慮境外投資方式，以智利為例，針對養(yǎng)老保險基金，在20世紀(jì)90年代便允許進(jìn)行境外投資，可實(shí)現(xiàn)較高的投資回報效果。所以我國也可以采用海外投資的方式，提高社保基金的投資收益。并且，在進(jìn)行社?；鹜顿Y時，還可以結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行考慮，對于國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)項目，如新能源、信息網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)，可作為社?；鸬闹攸c(diǎn)投資對象，既能夠?yàn)閲医ㄔO(shè)提供資金支持，又可以保證社保基金投資的安全性，并且可獲得長期收益，提高社?；饋碓捶€(wěn)定性。需要注意的是，在進(jìn)行社?；鸲嘣顿Y時，并不意味著投資方式越多越好，過多的投資方式會增大管理成本，造成投資收益的降低，所以需要對多種投資方式進(jìn)行科學(xué)組合，在保證社?；鹳Y金安全的前提下，實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化。

2. 強(qiáng)化風(fēng)險管理，實(shí)現(xiàn)保值增值。對于社會保障體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)來講，社?；鹌鸬搅酥陵P(guān)重要的作用，與廣大人民群眾的切身利益息息相關(guān)。但是社保基金缺乏較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力，在改善縮水問題，促進(jìn)其保值增值的實(shí)現(xiàn)時，必須加強(qiáng)風(fēng)險管理力度，為基金的穩(wěn)定運(yùn)營提供基礎(chǔ)保障。在社保基金投資管理環(huán)節(jié)，應(yīng)堅持安全性、收益性、流動性相互統(tǒng)一的基本原則，嚴(yán)格按照國家政策及法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合不同類型資產(chǎn)特點(diǎn)，包括固定收益、股票、未上市股權(quán)等，制定科學(xué)、合理的資產(chǎn)配置計劃，并以此作為參照對社保基金資產(chǎn)做出最優(yōu)配置。并且，在投資之前，需對投資項目展開調(diào)研，做好風(fēng)險評估工作，判斷可能發(fā)生的風(fēng)險問題以及造成的影響，衡量項目資金投入及預(yù)期收益，加強(qiáng)對整個投資過程的監(jiān)督，防范投資風(fēng)險，在避免造成社?；饟p失的前提下，盡可能地提高投資收益，達(dá)到保值增值的目標(biāo)，進(jìn)而改善社?；鹂s水現(xiàn)象。另外，在選擇委托投資方式時，應(yīng)將事前逆向選擇和事后道德風(fēng)險考慮在內(nèi)。針對事前逆向選擇問題，應(yīng)建立健全信息傳遞與篩選機(jī)制，通過公開招標(biāo)的方式供委托人進(jìn)行篩選，確保所選投資管理人和托管人的專業(yè)性。而針對事后道德風(fēng)險問題，則應(yīng)注重監(jiān)督、約束及激勵制度的建立，規(guī)范投資管理人行為，避免風(fēng)險問題的發(fā)生，確保社保基金具備加強(qiáng)的保值增值能力。

3. 彌補(bǔ)資金缺口，保障資金穩(wěn)定。針對社?；鸫嬖谳^大資金缺口問題，國家政府部門應(yīng)做好宏觀調(diào)控，適當(dāng)增大社保基金在財政支出中所占比例，加大財政支持力度，建立完善的財政補(bǔ)貼機(jī)制，借助國家資金填補(bǔ)社?；鹑笨?，確保其能夠穩(wěn)定運(yùn)作。并進(jìn)一步提升社保覆蓋范圍，確保社?；饋碓吹姆€(wěn)定性，防止資金缺口問題的進(jìn)一步加重，避免應(yīng)“入不敷出”而造成社保基金縮水現(xiàn)象。并提高對社會保障支出的重視力度，從財政支出改革角度分析，可將個人所得稅、遺產(chǎn)稅等針對個人征收的稅收收入用于社會保障支出，壓縮過度投資、減緩行政事業(yè)費(fèi)的過快增長，將節(jié)省下的資金對社?；疬M(jìn)行補(bǔ)充，保證社?；鸬拈L期充裕。以滿足養(yǎng)老險、失業(yè)險、醫(yī)療險等支付需求，避免出現(xiàn)收支不平衡現(xiàn)象，通過結(jié)余資金的穩(wěn)定運(yùn)營增強(qiáng)社?；鸬谋Ｖ翟鲋的芰Α３酥?，可通過構(gòu)建基金缺口分擔(dān)機(jī)制的方式，明確政府責(zé)任主體地位，遵循保發(fā)放與保穩(wěn)定相結(jié)合、上級補(bǔ)助與落實(shí)地方政府責(zé)任相結(jié)合的原則，做好社?；鸬恼骼U、管理等工作，保證社?；鹳Y金的穩(wěn)定性，為保值增值的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造有利條件，緩解當(dāng)下我國社?；鹂s水問題。

4. 加強(qiáng)運(yùn)營管理，營造良好環(huán)境。對于社?；鸬墓芾?，應(yīng)由省級政府部門及相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，立足于地區(qū)實(shí)際情況，在落實(shí)國家政策的基礎(chǔ)上，制定針對性的管理對策，定期向上級部門匯報工作，保證社保基金的安全性、效益性。同時，應(yīng)注重對基金運(yùn)營管理人才的培養(yǎng)和配置，組建專業(yè)的社?；鹜顿Y管理隊伍，加快社?；鹗袌龌顿Y發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的最優(yōu)化，提高社保基金的收益率，增強(qiáng)其保值增值能力。另外，需加快社保基金信息化管理系統(tǒng)的建設(shè)，由中央或者省級部門集中管理各類數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)社?；鹦畔⒌母叨裙蚕?，便于對流動資金做出科學(xué)調(diào)控和配置，實(shí)現(xiàn)其利用率和收益率的最大化，達(dá)到增值保值的目的。并且，在當(dāng)前的社?；鹳Y產(chǎn)中，委托投資資產(chǎn)所占比重較高并仍呈增大趨勢，所以必須做好對社?；鹞袡C(jī)構(gòu)的管理工作。具體可對社?；鹞袡C(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)加以規(guī)范和優(yōu)化，明確董事會、股東會、監(jiān)事會之間的職權(quán)，落實(shí)管理責(zé)任追蹤制度，還應(yīng)定期匯報、公布社保基金的投資運(yùn)營情況，通過規(guī)范社?；鹞袡C(jī)構(gòu)行為，在做到資金保值的前提下，盡可能的提高其運(yùn)營效益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)增值的目的。最后，應(yīng)從市場層面展開分析，對社?；鹜顿Y市場運(yùn)營做出嚴(yán)格規(guī)定和限制，營造公平、穩(wěn)定的外部環(huán)境，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)格審核社?；鹗罩?shù)據(jù)，避免出現(xiàn)虛假、重復(fù)、缺失等問題，為其保值增值的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造有利環(huán)境。

5. 完善監(jiān)管機(jī)制，破解監(jiān)管難題。社?；鸨Ｖ翟鲋档膶?shí)現(xiàn)，是建立在其完整性和安全性的基礎(chǔ)上的，這就需要建立完善的監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對資金的監(jiān)督管理力度，避免造成資產(chǎn)損失。第一，應(yīng)強(qiáng)化組織領(lǐng)導(dǎo)，成立社?；鸨O(jiān)督管理委員會，加強(qiáng)與財政、銀監(jiān)、證監(jiān)等部門的溝通與合作，及時下達(dá)并落實(shí)國家政策和工作指示，在做到各司其職的前提下互相監(jiān)督，將社?；鸨O(jiān)督管理責(zé)任落實(shí)到具體部門，確保社保基金的完整性和安全性;第二，應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督，優(yōu)化工作方式。做到事前預(yù)防、事中復(fù)核和事后檢查，實(shí)現(xiàn)對社?；鹜顿Y運(yùn)行全過程的監(jiān)管。并通過定期檢查、重點(diǎn)檢查、隨時抽查的方式，了解社保基金投資運(yùn)行管理具體情況，防止舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，提高社?；鸬陌踩?，實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值運(yùn)作;第三，應(yīng)強(qiáng)化外部監(jiān)督，充分發(fā)揮社會監(jiān)督作用，建立完善的社?；鹦畔⑴吨贫?，及時發(fā)布其收支和結(jié)余信息，實(shí)現(xiàn)社保基金信息的公開化、透明化。并推進(jìn)信息查詢系統(tǒng)的建立，設(shè)立國家投訴中心，開通各地區(qū)投訴熱線，拓寬社?；鸨O(jiān)督渠道。加大審計部門對社保基金審計結(jié)果的公示，充分發(fā)揮審計的監(jiān)督職能，防止出現(xiàn)挪用、濫用基金行為，保證社?；疬\(yùn)營的安全性，提高其保值增值能力，走出當(dāng)下基金縮水的困境。

五、 結(jié)束語

我國社會保障制度的平穩(wěn)運(yùn)行及良好發(fā)展，是以社?；鹱鳛榻?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的，所以必須充分認(rèn)識到社保基金的重要性，加強(qiáng)其投資運(yùn)作管理，實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠Ｔ诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，應(yīng)深刻認(rèn)識到社?；鸬目s水現(xiàn)狀，綜合多方面因素進(jìn)行考慮，找出造成這種現(xiàn)狀的主要原因，并借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，采取科學(xué)、有效的對策，加強(qiáng)我國社保基金的投資運(yùn)營管理力度，充分發(fā)揮社?；鹪诰S護(hù)社會穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面的價值和作用。

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作者簡介：張冰倩（1994-），女，漢族，北京市人，中國社會科學(xué)院研究生院國民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)博士生，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與管理。

收稿日期：2019-11-17。