征信要素、信用環(huán)境對(duì)中小微企業(yè)信用賦能的影響

傅鈺　池仁勇

摘要：中小微企業(yè)一直處于信用弱能的地位，信貸可得性較差，融資能力較弱。從征信要素入手，探索哪些要素能夠更加完全地反映中小微企業(yè)信用能力，并且考慮了信用環(huán)境這一客觀因素的影響?；谡憬≈行∥⑵髽I(yè)問(wèn)卷調(diào)查獲得的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)創(chuàng)新能力、企業(yè)聲譽(yù)和企業(yè)家特質(zhì)都對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有影響。本研究豐富了C要素理論，為中小微企業(yè)的信用賦能提供新的思路和意見(jiàn)參考，從而為整個(gè)征信體系的建設(shè)做出貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：征信要素;中小微企業(yè);信用賦能

一、 引言

融資難一直是阻礙中小微企業(yè)健康發(fā)展的頑石，盡管政府都已經(jīng)通過(guò)扶持政策在融資方式、融資渠道等方面進(jìn)行改善，但是中小微企業(yè)授信等級(jí)依然不高，整體依然處于信用弱能的位置，融資依然較為困難。

傳統(tǒng)征信要素主要指的企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，尤其是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等償債指標(biāo)，此外還有實(shí)物資產(chǎn)為代表的擔(dān)保品。非傳統(tǒng)征信要素指一些非財(cái)務(wù)要素，主要包括企業(yè)家特質(zhì)，企業(yè)創(chuàng)新能力和企業(yè)文化等內(nèi)容（潘家芹，2013;左銳等，2015）。銀行、第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信用評(píng)級(jí)、授信時(shí)往往還是采用傳統(tǒng)征信要素。但對(duì)于財(cái)務(wù)制度不完善、抵押品較少的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)征信要素并不能客觀衡量它們的信用能力（周鴻衛(wèi)等，2012;吳晶妹，2018）。

本文通過(guò)定量分析，探索哪些要素能夠客觀、真實(shí)地反映中小微企業(yè)的信用能力，并且考慮了信用環(huán)境這一客觀因素的影響，為中小微企業(yè)的信用評(píng)估因素這一領(lǐng)域做了相應(yīng)的貢獻(xiàn)。同時(shí)針對(duì)研究結(jié)果提出建議，為中小微企業(yè)的信用賦能提供新的思路和意見(jiàn)參考，從而為整個(gè)征信體系的建設(shè)做出貢獻(xiàn)。

二、 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

1. 征信要素與中小微企業(yè)信用賦能。賦能即賦予能力和力量（許志強(qiáng)等，2018）。信用賦能，即出于經(jīng)濟(jì)體的承諾，形成對(duì)這個(gè)經(jīng)濟(jì)體未來(lái)的預(yù)期，增加信用能力（譚劍等，2019）。企業(yè)征信要素，即企業(yè)信用評(píng)估要素，是衡量企業(yè)信用能力的指標(biāo)。采集合理的征信要素，能夠科學(xué)地評(píng)估一個(gè)企業(yè)的信用水平，從而賦予其客觀信用能力。關(guān)于中小微企業(yè)信用評(píng)價(jià)要素，國(guó)內(nèi)外學(xué)者早有所研究，最早的指標(biāo)都包括公司概況、具體財(cái)務(wù)指標(biāo)。但是，中小微企業(yè)信用評(píng)估要素應(yīng)該更具有靈活性，此外還應(yīng)該考慮素質(zhì)要素、創(chuàng)新要素、行業(yè)情況等（趙紹光，2005;秦璐璐，2011）。

2. 傳統(tǒng)征信要素與中小微企業(yè)信用賦能。傳統(tǒng)信用要素主要指?jìng)鹘y(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體關(guān)注企業(yè)的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和抵押品狀況的指標(biāo)（管曉永等，2009;熊海斌等，2013）。此外，有實(shí)證研究表明，企業(yè)市場(chǎng)地位與企業(yè)商業(yè)信用呈正相關(guān)關(guān)系（鄔丹，王瑩，2013），對(duì)銀行信貸融資可得性呈正相關(guān)（鄔丹，羅焰，2014）。綜上，我們提出假設(shè)H1：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有正向影響;假設(shè)H2：企業(yè)市場(chǎng)能力對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有正向影響。

3. 非傳統(tǒng)征信要素與中小微企業(yè)信用賦能。非傳統(tǒng)征信要素主要包括創(chuàng)新能力、企業(yè)家特質(zhì)、企業(yè)聲譽(yù)等與有形資產(chǎn)無(wú)關(guān)的要素，雖然，這些要素不能在結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)中反映出來(lái)，但是對(duì)企業(yè)信用能力是有重要影響的。主要有以下三方面。

（1）創(chuàng)新能力與中小微企業(yè)信用賦能。學(xué)者們?cè)谶M(jìn)行科技型中小企業(yè)的信用能力的研究時(shí)，基本都將以研發(fā)投入為主要刻畫(huà)量的創(chuàng)新能力狀況納入考量范圍（郭矜，2016;同勤學(xué)等，2017）。除了科技型企業(yè)以外，創(chuàng)新能力對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)信用能力的影響也是至關(guān)重要（夏立明等，2015;王威，2018）。綜上所述，我們提出了假設(shè)H3：企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有正向影響。

（2）企業(yè)家特質(zhì)與中小微企業(yè)信用賦能。企業(yè)家特質(zhì)，通常指的是企業(yè)家的教育背景、個(gè)人能力、社會(huì)關(guān)系等極富有個(gè)人色彩的因素。企業(yè)家的個(gè)人特質(zhì)，會(huì)影響企業(yè)的信用能力，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)此有了一定程度的研究（周中勝等，2010;Sarah Drakopoulou Dodd，2016）。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，企業(yè)家是企業(yè)發(fā)展的靈魂人物，企業(yè)家的教育背景、愛(ài)好習(xí)慣等影響了企業(yè)發(fā)展前景，也影響了企業(yè)信用能力（王帆等，2015;張玉娟，2019）。而中小微企業(yè)規(guī)模小，人數(shù)少，尤其在初期發(fā)展，更加依靠了企業(yè)創(chuàng)始人的特質(zhì)。綜上，我們提出了假設(shè)H4：企業(yè)家特質(zhì)對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有正向影響。

（3）企業(yè)聲譽(yù)與中小微企業(yè)信用賦能。企業(yè)聲譽(yù)，并沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的定論。有學(xué)者將企業(yè)聲譽(yù)定性為狹義概念上利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)（張嬌梅，2016）。一般認(rèn)為，企業(yè)聲譽(yù)是企業(yè)因業(yè)務(wù)往來(lái)活動(dòng)而形成的“口碑”，包括了廣義利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的感知和評(píng)價(jià)。企業(yè)聲譽(yù)對(duì)企業(yè)信貸可得性和融資能力都有一定程度的影響，已有學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。企業(yè)聲譽(yù)能夠降低信息不對(duì)稱程度，從而降低交易成本（樊勇、趙金梅，2018），降低企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)（黃大明，2012），與企業(yè)融資能力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系（陳雪梅，2018）。綜上，我們提出了假設(shè)H5：企業(yè)聲譽(yù)對(duì)中小微企業(yè)信用賦能有正向影響。

4. 信用環(huán)境與中小微企業(yè)信用賦能。信用環(huán)境與企業(yè)信用賦能。信用環(huán)境是中小微企業(yè)健康發(fā)展的搖籃，是中小微企業(yè)扎根發(fā)展的土壤，良好的信用環(huán)境對(duì)中小微企業(yè)信用能力的提升有著潛移默化的作用。一些學(xué)者從整體進(jìn)行研究，指出企業(yè)所處的信用環(huán)境通過(guò)影響銀行對(duì)區(qū)域的信用評(píng)價(jià)間接影響其對(duì)中小企業(yè)提供信貸支持的意愿（胡國(guó)暉等，2018）。此外制度也是信用環(huán)境關(guān)鍵的一環(huán)。社會(huì)懲罰機(jī)制的缺位導(dǎo)致中小企業(yè)不夠重視自身的信譽(yù)，從而信用能力低下（馬一寧等，2016）。與大企業(yè)相比，惡劣的信用制度環(huán)境對(duì)中小企業(yè)的銀行信貸的負(fù)面影響更大（錢先航等，2013）。市場(chǎng)金融環(huán)同樣會(huì)影響中小微企業(yè)的信用能力，金融生態(tài)環(huán)境較好的地區(qū)，企業(yè)商業(yè)信用融資有所上升（楊毅、唐彩霞，2019）。綜上，我們提出了假設(shè)H6：信用環(huán)境在征信要素與中小微企業(yè)信用賦能的關(guān)系中有正向調(diào)節(jié)作用。本文研究模型圖如圖1所示。