小微企業(yè)融資特征及信貸模式研究

徐建平 余遠(yuǎn)

摘要：小微企業(yè)已成為我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的力量，大力發(fā)展小微企業(yè)，是保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展的前提，是關(guān)系社會穩(wěn)定和民生福祉的戰(zhàn)略任務(wù)。本文從小微企業(yè)的定義、劃分標(biāo)準(zhǔn)、融資特征及信貸模式等方面進(jìn)行深入剖析，對小微企業(yè)自身業(yè)務(wù)定位，融資渠道和信貸模式的選擇有較為積極的意義。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資特征 信貸模式

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)小微企業(yè)占據(jù)著企業(yè)數(shù)量的大多數(shù)，表現(xiàn)出了頑強(qiáng)的生命力。其在繁榮市場、“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”、增加普通民眾收入等方面發(fā)揮著重要作用[1]。融資難、融資貴、融資供給不足是各國小微企業(yè)普遍面臨的問題，我國的小微企業(yè)也不例外。由于天生信用不足，小微企業(yè)一般很難從商業(yè)銀行獲得長期穩(wěn)定的貸款，進(jìn)而迫使其只能通過內(nèi)源融資積累資本或者采取非正規(guī)金融渠道融資。近年來，雖然黨中央和國務(wù)院陸續(xù)出臺了多項(xiàng)扶持小微企業(yè)的普惠金融政策，鼓勵(lì)和支持銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持力度，以期進(jìn)一步優(yōu)化和改善小微企業(yè)的營商環(huán)境，緩解小微企業(yè)融資問題。本文旨在通過對小微企業(yè)融資特征的概括和總結(jié)，結(jié)合對小微企業(yè)信貸模式的研究，為改善小微企業(yè)融資拋磚引玉。

一、小微企業(yè)的界定

（一）小微企業(yè)的一般劃分標(biāo)準(zhǔn)

就世界范圍而言，小微企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)可以歸納為定量或定性標(biāo)準(zhǔn)。具體來說，定量標(biāo)準(zhǔn)一般依據(jù)企業(yè)的規(guī)模數(shù)量型指標(biāo)，來判斷該是否屬于小微企業(yè)。定性方法一般結(jié)合規(guī)模、市場環(huán)境、競爭策略等情況從資質(zhì)和地位上判斷是否屬于小微企業(yè)。

定性劃分不是主流標(biāo)準(zhǔn)，其一般根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)情況、自主經(jīng)營決策權(quán)情況、管理方式和所處行業(yè)地位為標(biāo)準(zhǔn)。例如德國的小微企業(yè)一般指無法通過資本市場的渠道籌資，由經(jīng)營管理者或企業(yè)主直接經(jīng)營企業(yè)并自主承擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)，往往處于手工業(yè)、工商業(yè)、交通運(yùn)輸、餐飲等行業(yè)中的企業(yè);美國的小微企業(yè)一般指采取獨(dú)立自主經(jīng)營和直接管理，但在行業(yè)沒有主導(dǎo)支配權(quán)的企業(yè)。

各國多采用定量的方法對小微企業(yè)進(jìn)行界定，具體包括企業(yè)從業(yè)人員、資產(chǎn)或資本總額、銷售收入、市場占有率等量化指標(biāo)：一是以從業(yè)人數(shù)（雇傭人數(shù)）為標(biāo)準(zhǔn) ，美國規(guī)定小微企業(yè)從業(yè)人數(shù)為5—19人，個(gè)體企業(yè)從業(yè)人數(shù)在5人以下;二是以企業(yè)資本金為標(biāo)準(zhǔn)，日本規(guī)定小微企業(yè)由其實(shí)際的資本額或出資總額確定，其中工業(yè)、礦業(yè)和采掘業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)的小微企業(yè)一般資本金在1億日元以下，零售服務(wù)業(yè)資本金一般在l000萬日元以下，批發(fā)業(yè)資本金一般在3000萬日元以下;印度認(rèn)為的微型企業(yè)為制造業(yè)規(guī)模不超過6萬2500美元、服務(wù)業(yè)規(guī)模不超過2萬5000美元，小型企業(yè)制造業(yè)在6萬-125萬美元、服務(wù)業(yè)在2萬5000-50萬美元;三是以固定資產(chǎn)投資額確定，根據(jù)印度儲備銀行（即印度央行）頒布的標(biāo)準(zhǔn)，小型企業(yè)，廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)投資一般不超過1千萬盧比，針織、制藥、文具和體育用品等行業(yè)最多不超過5千萬盧比;四是以銷售額為標(biāo)準(zhǔn)，美國規(guī)定銷售額在50萬一249.9萬美元的為小微企業(yè)，具體的小微企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)則受到行業(yè)差異而有不同，比如零售業(yè)年銷售額不超過8萬美元為小微企業(yè)，批發(fā)業(yè)為不超過22萬美元，農(nóng)業(yè)則不超過100萬美元[2]。

（二）中國的小微企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)

依據(jù)財(cái)稅〔2018〕77號規(guī)定，我國小微企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)如下：（1）在資產(chǎn)總額方面，工業(yè)企業(yè)不超過3000萬元，其他企業(yè)不超過1000萬元;（2）在從業(yè)人數(shù)方面，工業(yè)企業(yè)不超過100人，其他企業(yè)不超過80人;（3）在稅收指標(biāo)方面，年度應(yīng)納稅所得額不超過100萬元。

（三）Z銀行的小微企業(yè)授信客戶界定

Z銀行將小微企業(yè)授信客戶定義為從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、符合國家《小微企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)》（暫不考慮員工人數(shù)）且在該行的授信敞口總額1500萬元（含）以下的企事業(yè)法人或非法人組織和個(gè)體經(jīng)營者。其中，該行單戶授信敞口500萬元（含）以下且資產(chǎn)總額1000萬元（含）以下，或本行單戶授信敞口500萬元（含）以下且年銷售收入3000萬元（含）以下的企事業(yè)法人組織或非法人組織，以及各類型的個(gè)人經(jīng)營者貸款客戶為微型企業(yè)[3]。

二、小微企業(yè)的融資特征

相對于管理規(guī)范、治理機(jī)制完善的大型企業(yè)，小微企業(yè)有著獨(dú)特的金融需求，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）融資渠道特征

1.內(nèi)源融資為主。近年來，隨著國家相關(guān)政策的出臺，盡管小微企業(yè)的融資渠道趨向多元化和廣泛化，但內(nèi)源融資作為主要融資渠道的態(tài)勢依舊牢不可破;只有隨著企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，外部融資才會增加，這也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。根據(jù)世界銀行對亞、歐、非和拉美共38個(gè)發(fā)展中國家小微企業(yè)資金來源的調(diào)查顯示，沒有外部融資的小微企業(yè)占比區(qū)間從19.2%到72.9%不等，更多的小微企業(yè)高度依賴于其自身的內(nèi)部資金和資本積累去發(fā)展;其中，尤其需要指出的是竟然有高達(dá)58%的樣本國家內(nèi)有超過50%的小微企業(yè)未開展過外部融資。換言之，小微企業(yè)的主要資金源在于企業(yè)主的個(gè)人出資與企業(yè)自身內(nèi)部積累。

2.外源融資主要依賴銀行信貸，缺乏股權(quán)融資支持。資本市場的重要功能在于價(jià)值發(fā)現(xiàn)，雖然有創(chuàng)業(yè)板的機(jī)制設(shè)計(jì)在內(nèi)，但是資本市場依然嫌貧愛富，為所有企業(yè)提供外部股權(quán)融資通道的便利性只是紙上談兵。實(shí)際操作中，無論是市場主導(dǎo)的金融體系，還是在銀行主導(dǎo)的金融體系，小微企業(yè)的外源融資需求規(guī)模在證券市場中不占據(jù)重要地位、甚至可以說微乎其微，主要依賴于從銀行機(jī)構(gòu)間接獲得小規(guī)模的短期資金，特別是地區(qū)性中小銀行的貸款占據(jù)了主要地位。以國內(nèi)為例，雖然有科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板，但真正達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)并且上市的小微企業(yè)微乎其微，進(jìn)而導(dǎo)致小微企業(yè)極少選擇在公開市場上發(fā)行股票、債券和其他證券等直接融資方式。世界銀行調(diào)查的38個(gè)樣本國家中，29%國家的小微企業(yè)沒有外部股權(quán)融資。當(dāng)前很熱門的風(fēng)險(xiǎn)投資也不是主流的外部融資方式，在美國風(fēng)險(xiǎn)投資一般投向中小高科技型企業(yè)，并且風(fēng)險(xiǎn)投資融資僅在小微企業(yè)總資產(chǎn)中僅占1.58%。

之所以出現(xiàn)上述特征，關(guān)鍵在于對小微企業(yè)而言，銀行信貸融資由于無需向社會公布企業(yè)經(jīng)營狀況和相關(guān)財(cái)務(wù)信息（小微企業(yè)的財(cái)務(wù)制度往往很混亂）而更顯優(yōu)勢。并且，成長中的小微企業(yè)可以避免股權(quán)被稀釋的后果;區(qū)域性的小微企業(yè)與區(qū)域性中小銀行更具有關(guān)系融資優(yōu)勢，如果從當(dāng)?shù)劂y行融資并形成長期信任的合作關(guān)系，也有助于降低融資的交易成本、增加融資的可得性。此外，對區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)而言，如能與當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)形成長期性的借貸合作關(guān)系也可以獲得信息租金，降低監(jiān)督成本。最后，就市場實(shí)際而言，間接融資模式對于借貸雙方而言都更具彈性空間，可以隨著日后彼此合作關(guān)系、融資條件、實(shí)際需求以及熟悉默契程度的變化及時(shí)調(diào)整，降低小微企業(yè)的真實(shí)融資成本。

（二）融資現(xiàn)狀特征

受到國家對于小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要地位的重視和政策支持，商業(yè)銀行對小微企業(yè)的信貸供給呈整體增加趨勢，但依然遠(yuǎn)不能滿足廣大小微企業(yè)的實(shí)際需求，其融資難、融資貴的問題一直存在。根據(jù)銀保監(jiān)會和工商聯(lián)的專項(xiàng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)揭示，盡管近年來國家出臺一系列鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的政策，但絕大多數(shù)小微企業(yè)依然覺得深受融資難、融資貴問題困擾。

從小微企業(yè)自身角度看，其確實(shí)存在信息透明度差，賬務(wù)混亂且真實(shí)性疑問，缺乏合格的抵押擔(dān)保品，盈利狀況不真實(shí)，導(dǎo)致銀行難以掌握上述真實(shí)信息進(jìn)而導(dǎo)致銀行認(rèn)為潛在風(fēng)險(xiǎn)高而不愿意向其提供融資服務(wù)。從銀行自身角度看，銀行天生偏愛成熟型的大中型企業(yè)，貸款給大中型企業(yè)或者提供其他融資服務(wù)，即使出了問題信貸人員的壓力也小，并且大中型企業(yè)往往賬務(wù)規(guī)范、能提供的抵押擔(dān)保品質(zhì)量高，現(xiàn)金流和利潤也更容易預(yù)測，整體的盡調(diào)成本和監(jiān)督成本相對更低，有利于實(shí)現(xiàn)金融資本的逐利本性。

對于大型商業(yè)銀行來說，扶持小微企業(yè)發(fā)展更像是需要完成的一項(xiàng)重要政治任務(wù)。而對中小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)來說，發(fā)展小微企業(yè)業(yè)務(wù)也是一項(xiàng)潛藏絕大盈利空間的可行選擇。實(shí)事求是地說，由于小微企業(yè)對于資金成本的接受程度更高，其實(shí)無論對于大型還是中小型銀行，只要真正對小微企業(yè)的特點(diǎn)深入了解，并且研發(fā)出適合自己的小微企業(yè)的信貸模式，面臨的就是一個(gè)有待深入開發(fā)的藍(lán)海寶藏[4]，在實(shí)操層面已經(jīng)有越來越多的中小型金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)為小微企業(yè)提供信貸服務(wù)。

（三）融資需求特征

在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，我國的小微企業(yè)主要依靠的人口紅利獲取競爭優(yōu)勢，在經(jīng)營特點(diǎn)上表現(xiàn)為經(jīng)營靈活、勞動(dòng)密集，資本占用少、依靠資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)來維持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)獲取效益。相應(yīng)地反映在融資需求特征上，往往呈現(xiàn)出規(guī)模小、頻率急、時(shí)間緊。統(tǒng)計(jì)資料表明，小微企業(yè)在同等期限內(nèi)的貸款頻率可能是大企業(yè)的5倍，但戶均貸款額可能不到大型企業(yè)的5%，并隨季節(jié)、經(jīng)營周期和經(jīng)營環(huán)境變化而動(dòng)態(tài)靈活變化。

（四）融資關(guān)系特征

有研究表明小微企業(yè)融資具有比較明顯的關(guān)系特征[5]。小微企業(yè)對于信貸產(chǎn)品的價(jià)格敏感度較低，對于服務(wù)費(fèi)用并不十分計(jì)較，而比較關(guān)注所在金融機(jī)構(gòu)與其辦公場所的接近程度，以及與銀行經(jīng)辦人員的關(guān)系和銀行的聲譽(yù)。此外，相比于大型企業(yè)，小微企業(yè)客戶相對更具有長期和忠誠的業(yè)務(wù)關(guān)系，有調(diào)查顯示，超過四分之三的對象與合作銀行有超過三年以上的業(yè)務(wù)關(guān)系，60%的企業(yè)與合作銀行有超過五年的業(yè)務(wù)關(guān)系。由此，對于銀行而言，小微企業(yè)客戶存在著大量的交叉銷售機(jī)會，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)上的交叉銷售機(jī)會。

三、小微企業(yè)信貸模式概述

在傳統(tǒng)信貸模式下，小微企業(yè)由于無法提供規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表、管理制度混亂，不是理想的貸款對象，因此如何建立適合小微企業(yè)的信貸模式，是解決小微企業(yè)信貸難的根本措施。在當(dāng)前的研究中，信貸模式是小微企業(yè)銀行業(yè)務(wù)研究的一大重點(diǎn)。關(guān)于信貸模式的研究主要包括兩個(gè)方面：一是信貸業(yè)務(wù)模式的研究，而是信貸組織模式的研究。

（一）小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)模式

陳忠陽、郭三野和劉呂科[6]的研究顯示，根據(jù)流程和方法的差異，信貸業(yè)務(wù)模式基本可以分為公司信貸模式和零售業(yè)務(wù)模式;當(dāng)前我國大多數(shù)銀行對小微企業(yè)信貸采取公司信貸模式，在營銷、貸前調(diào)查、貸款審批和貸后管理的流程上與公司信貸模式差別不大;只有少部分銀行開始探索小微企業(yè)業(yè)務(wù)模式，通過建立專營部門，采取介于公司模式和零售模式之間的混合模式開展的，但是其中不少混合模式更多的偏下公司信貸模式，只在業(yè)務(wù)規(guī)模上進(jìn)行了區(qū)分，分別審批和決策;小微企業(yè)信貸部門更多的是歸屬于公司信貸部門;此外，對于小微企業(yè)信貸的審核信用打分技術(shù)的使用遠(yuǎn)不及零售模式。與此同時(shí)國際上的現(xiàn)金銀行比較傾向于采用以信用打分為基礎(chǔ)的零售業(yè)務(wù)模式來增進(jìn)小微企業(yè)信貸的效率和可得行。

（二）小微企業(yè)信貸組織模式

我國商業(yè)銀行開展的小微企業(yè)信貸，主要采用三種方式：在行式專營機(jī)構(gòu)即小微企業(yè)專營部門、離行式專營機(jī)構(gòu)即小微企業(yè)事業(yè)部和小微企業(yè)專業(yè)銀行。

1.小微企業(yè)專營部門。即在行式專營機(jī)構(gòu)是我國銀行當(dāng)前采用最多的小微企業(yè)信貸組織形式。具體來說，是指在銀行既有的組織架構(gòu)內(nèi)，專門設(shè)置專業(yè)經(jīng)營小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的部門，不同于一般的信貸部門，這些專營部門具備市場營銷、業(yè)務(wù)審批和風(fēng)險(xiǎn)管理等功能。華夏銀行就在總行層級內(nèi)設(shè)了一級部門，并且統(tǒng)籌管理分行層面設(shè)立的全部專營小微企業(yè)信貸的部門。中國銀行也也在總行層面成立小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)專業(yè)管理部門，并在各級分行設(shè)立了小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)部，建立了全方位的專業(yè)服務(wù)小微企業(yè)的信貸隊(duì)伍。小微企業(yè)專營部門依托目前現(xiàn)有的組織結(jié)構(gòu)節(jié)省了組織架構(gòu)調(diào)整的成本和一般的管理費(fèi)用，同時(shí)通過專業(yè)經(jīng)營和拓展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，培養(yǎng)專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也更容易為大部分銀行所接受，從而成為當(dāng)前國內(nèi)大部分銀采取的模式。

2.小微企業(yè)事業(yè)部。即離行式的專營機(jī)構(gòu)是指專門建立擁有“準(zhǔn)法人”和“準(zhǔn)子公司”地位的小微企業(yè)事業(yè)部或者小微企業(yè)信貸中心，進(jìn)而形成在總行、分行和支行層面均有專職經(jīng)營和管理小微企業(yè)信貸的部門或團(tuán)隊(duì)的垂直管理體系。小微企業(yè)事業(yè)部是更為徹底的小微企業(yè)信貸專業(yè)模式，其依托已有的分支行資源優(yōu)勢，同時(shí)借助獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代法人治理機(jī)制，統(tǒng)籌人、財(cái)、物資源，塑造了更加靈活地組織架構(gòu)，減少了大量的低效無效重復(fù)性工作，并且提高了放貸效率和專業(yè)化程度，有利于迅速實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的大規(guī)模發(fā)展以及實(shí)現(xiàn)對相關(guān)專業(yè)人才的培養(yǎng)。較為適合整體信貸規(guī)模較大、又在戰(zhàn)略上高度重視小微企業(yè)業(yè)務(wù)的銀行。目前浙商銀行、民生銀行等都采用這種組織模式。比如民生銀行就在總行層面設(shè)立小微企業(yè)金融事業(yè)部，下轄分行的零售小微事業(yè)部和支行的專營團(tuán)隊(duì)，專門從事小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。在管理關(guān)系上，小微企業(yè)事業(yè)部的人員只能從事小微企業(yè)客戶的業(yè)務(wù)，既提升了風(fēng)險(xiǎn)控制的專業(yè)化，又通過垂直化、集中化的管理提高放貸審批的速度和效率。

3.小微企業(yè)專業(yè)銀行。即指以經(jīng)營小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)為主的小型銀行，一般多為規(guī)模較小、業(yè)務(wù)類型較為專一、能及時(shí)滿足小微企業(yè)金融需求和服務(wù)的農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行和小型城商行等。此類銀行由于自身規(guī)模偏小，能夠提供給單個(gè)客戶的信貸規(guī)模能力有限，因此難以與大中型商業(yè)銀行爭奪大中型客戶，但由于扎根當(dāng)?shù)?、了解?dāng)?shù)匦刨J客戶的真實(shí)情況和信用水平，能夠通過向小微企業(yè)提供專業(yè)化信貸獲得收益補(bǔ)償，因此適合將轉(zhuǎn)型為專門為小微企業(yè)提供信貸服務(wù)的專業(yè)銀行。

四、研究結(jié)論與展望

通過對上述研究文獻(xiàn)的概括，總結(jié)了目前關(guān)于小微企業(yè)的定義，并從融資渠道、融資現(xiàn)狀、融資需求、融資關(guān)系等方面對小微企業(yè)融資的關(guān)鍵特征進(jìn)行了概括。然后從小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)模式和組織模式兩個(gè)角度對于小微企業(yè)信貸模式做了總結(jié)。

由于研究水平的限制，不可能了解和剖析所有小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)研究的相關(guān)文獻(xiàn)。此外，目前管理的理論研究一般都滯后于管理的實(shí)踐，小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)也不例外。對小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的研究還只停留在業(yè)務(wù)模式和組織模式的初級階段，而沒有深入探討其背后的經(jīng)濟(jì)利益機(jī)制和動(dòng)力機(jī)制，這也是未來值得深入探討的方向。

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徐建平任職于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士后科研流動(dòng)站 ;余遠(yuǎn)任職于中國建筑股份有限公司