文化距離對中國對外直接投資的影響研究

蘆志躍

摘要：隨著“走出去”目標戰(zhàn)略的實施，目前中國的整體對外投資呈現(xiàn)出規(guī)模擴大、增速穩(wěn)定的特點。有關(guān)于中國在對外投資方面的研究已經(jīng)成為國內(nèi)外學者研究的熱點內(nèi)容，但針對文化距離與中國的OFDI的關(guān)系研究尚未得出確切的結(jié)論。筆者基于國際折衷理論，從積極影響和消極影響及其二者疊加的作用來研究文化因素的差距對中國OFDI的影響效果，通過理論機制和實證檢驗得出中國OFDI受文化距離因素影響，且該影響呈非線性影響，進一步研究發(fā)現(xiàn)兩者呈水平“S”型影響。

關(guān)鍵詞：文化距離;對外直接投資;疊加作用

中圖分類號：F74? ? 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2020）01-0122-03

一、文獻綜述

關(guān)于中國對外直接投資的影響因素的研究主要集在經(jīng)濟因素方面，而在非經(jīng)濟因素方面，目前的研究多在制度距離、碳排放和文化距離等方面上。許和連，李麗華基于引力模型和66個國家和地區(qū)的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，指出文化差距與中國OFDI的區(qū)位選擇之間會存在負相關(guān)關(guān)系，企業(yè)傾向于投資文化距離相近的國家及地區(qū)，文化差異過大會帶來投資風險的上升。張建紅、姜建剛從雙邊政治關(guān)系的角度來研究中國對外直接投資的影響因素，分析指出雙邊政治制度的建立會對對外直接投資的發(fā)展具有正效應(yīng)。李元旭、姚明輝分別從霍夫斯泰德和GLOBE文化維度，從線性關(guān)系角度實證考察文化距離和中國FDI的流量與存量的關(guān)系，指出FDI的流量與Hofstede呈不顯著相關(guān)性，而與GLOBE則顯著負相關(guān)。孫朋軍和于鵬微觀企業(yè)為研究對象，并以一帶一路沿線國家為目標，對中國企業(yè)對外投資的三種動因進行分析，指出文化距離與不同的投資動因呈不同的負調(diào)節(jié)、正調(diào)節(jié)和無影響的關(guān)系，不同投資動因的企業(yè)在對外投資的區(qū)位選擇時要有效進行選擇?？梢钥闯?，目前有關(guān)文化差異與OFDI間的影響效應(yīng)尚未形成統(tǒng)一的結(jié)論，本研究在前人研究基礎(chǔ)上，提出非線性影響，即認為文化距離對直接投資的影響呈具有多重性，最終形成疊加作用。

二、中國對外直接投資現(xiàn)狀

（一）規(guī)模不斷增加

“走出去的目標戰(zhàn)略實施促進了中國國際投資的迅猛發(fā)展，最明顯的表現(xiàn)就是直接投資總體的規(guī)模迅速擴大。2008年中國的對外直接投資流量金額為559.1億美元，僅占當年全球流量總額的2.8%，與發(fā)達國家及地區(qū)相比存在明顯的差距。而2017年底，中國的對外直接投資流量為1 582.9億美元，約為2008年的3倍，此時占全球的投資總額11.10%，與2008年相比提升超8個百分點。期間，2016年達到峰值，為1 961.5億美元，2017年稍有回落，首次出現(xiàn)了負增長的情況，但從總規(guī)模上看，仍排在全球第三名，也是中國歷史第二高。從對外直接投資存量的規(guī)模來看，中國在國際直接投資中的影響力不斷擴大。2008年的存量為1839.7.1億美元，而到了2017年該數(shù)值增長到18 090.4億美元，與上年相比增加4 516.5億美元，全球排名升至第二，同比增長33.27%但中國與美國（7.8萬億美元）存量規(guī)模相比，仍有較大的差距，僅相當于美國的23.2%。

（二）洲際分布不均

從總體上看，近十年中國對外直接投資的總體規(guī)模不斷增加，但對世界各洲的投資比例存在較大的差異。近十年內(nèi)中國OFDI的主要流向為亞洲，該比例約占著總額的七成。在亞洲區(qū)域中，中國香港在所有國家和地區(qū)中占據(jù)著主要的位置，2016年中國內(nèi)地對香港地區(qū)的投資流量首次突破千億美元，同時占當年投資總額六成左右;2017年中國流向亞洲地區(qū)的投資為1 100.4億美元，其中對中國香港投資額為911.5億美元，占亞洲地區(qū)82.8%，同比下降20%左右，與此同時，對東盟地區(qū)的投資為141.2億美元，占亞洲地區(qū)12.8%，同比增長12.8%。

與2008年相比，2017年流量洲際分布最大的變化是流向歐洲的投資繼續(xù)增加并達到歷史最高值184.6億美元，同比增長72.7%，而與此同時流向北美和拉丁美洲的流量則明顯減少。拉丁美洲近十年的占比波動較大，與亞洲的相比，差距較為明顯。對非洲的投資占比總體呈遞減的趨勢，2016年達到占比最低值。

三、文化距離對直接投資的影響的作用機制

（一）理論基礎(chǔ)

1.文化維度理論

目前，在分析文化差異時，學者多引用荷蘭心理學家霍夫斯泰德的文化維度理論，該理論指出文化是在特定環(huán)境中的國民共同具備或者擁有的心理程序，能以此將人以其特性區(qū)分開，他將文化歸為五個維度：權(quán)力距離、男性化和女性化、個體主義和集體主義、不確定性規(guī)避以及長期和短期目標，后來又將自身放縱與約束納入該研究框架中形成第六個基本維度。并將世界各國在各維度的差異進行量化來描述。

2.國際生產(chǎn)折衷理論

國際生產(chǎn)折衷理論由英國學者約翰鄧寧提出，在《國際生產(chǎn)與跨國企業(yè)》一書中進行了較為系統(tǒng)的闡述。他認為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中會面臨出口和國際投資的選擇，而企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢會共同決定企業(yè)選擇出口還是進行國際投資。當僅擁有所有權(quán)優(yōu)勢，企業(yè)會選擇通過技術(shù)授權(quán)的方式來開拓市場;當同時具有所有權(quán)和內(nèi)部化，企業(yè)選擇出口的方式來對海外市場進行銷售;而當同時具備以上三種優(yōu)勢時，會選擇國際直接投資的方式來經(jīng)營。

（二）作用機制

上述理論中提到國際投資受三要素決定，而文化距離會從多方面對這三個基本的要素產(chǎn)生或正或負的影響，在結(jié)合上述理論的部分觀點基礎(chǔ)上，從理論機制分析文化距離對國際投資傳導(dǎo)機制和具體流程，包括積極作用、消極作用和二者疊加后的共同影響。

1.文化距離對企業(yè)優(yōu)勢的影響

企業(yè)的長期生產(chǎn)活動與社會文化具有密切的相關(guān)性，社會文化會影響企業(yè)文化的形成，并對企業(yè)制度和組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響，因此國家間的社會文化往往會形成兩國的企業(yè)文化差異。這種差異對企業(yè)優(yōu)勢影響有兩點：第一，當文化距離越大時，企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的學習成本也就越高。包括東道國的管理模式、創(chuàng)新路徑和企業(yè)組織框架。但這種這種戰(zhàn)略性資產(chǎn)往往會與東道國的文化有關(guān)，只有在特定的文化背景下或者是相似的文化環(huán)境中才能體現(xiàn)出相應(yīng)的價值，因此，文化距離的存在會增加戰(zhàn)略性資產(chǎn)的學習成本，對企業(yè)優(yōu)勢造成負面影響;第二，較大的文化距離給與跨國公司能夠發(fā)揮競爭優(yōu)勢獲得當?shù)厥袌龇蓊~的機會。企業(yè)自身特有的競爭優(yōu)勢是其打開東道國市場的重要因素之一，而這種競爭優(yōu)勢主要來源于服務(wù)差異化、產(chǎn)品差異化和技術(shù)差異化。企業(yè)的差異化戰(zhàn)略會隨著文化距離的增加越發(fā)突顯，企業(yè)競爭優(yōu)勢也就越明顯。

2.文化距離影響內(nèi)部化優(yōu)勢

跨國公司形成的原因既包括了因內(nèi)部化而取得在國際市場中的交易節(jié)約成本，又包含內(nèi)部新形成的分工體系和交易模式，從而實現(xiàn)更高的收益。只有內(nèi)部化的收益大于其成本時才會有意義。當內(nèi)部化收益是固定值時，優(yōu)勢大小會取決于其成本的高低，而文化距離會影響跨國公司在經(jīng)營過程中的協(xié)調(diào)與管理成本從而影響內(nèi)部化優(yōu)勢。

國家之間存在文化差異會使得母國與東道國在市場銷售、科技研發(fā)以及人力資源管理等方面存在較大的不同，從市場信息不對稱的角度來看，若兩國之間的文化距離較大，會出現(xiàn)委托代理機制不兼容的問題，增加高層的管理成本，最終影響跨國公司的投資績效水平，甚至會減少后續(xù)的投資總額。

3.文化距離影響區(qū)位優(yōu)勢

跨國公司在對外直接投資時最先面臨的問題是區(qū)位選擇，包括在國內(nèi)還是國外投資生產(chǎn)以及在國外區(qū)域上的選擇。因此，區(qū)位稟賦因素的引力程度決定了OFDI的流向。區(qū)位優(yōu)勢受多種因素共同決定，既有東道國的又涵蓋投資國。主要包括了經(jīng)濟市場特征、生產(chǎn)勞動力水平、政府的政策性規(guī)定、東道國文化特征等。文化的歷史性、豐富性、差異性都會在不同程度上影響企業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢，并呈顯出積極影響與消極影響。消極影響主要表現(xiàn)在信息交流成本的增加，文化距離的存在會對間接區(qū)位優(yōu)勢造成負面影響。語言和宗教的差異是文化距離最直接的表現(xiàn)，當?shù)貐^(qū)之間存在不同的宗教信仰時，人們對道德標準往往存在不同的判斷，而價值取向也會隨之受到改變;而當?shù)貐^(qū)之間存在語言差異時，經(jīng)濟活動和社會關(guān)系中的交流成本和人力資本也隨之提高。積極的影響主要表現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)造力的增加和要素流動性的提升。當兩國存在文化距離時，東道國企業(yè)能夠以此為基礎(chǔ)進行要素資源轉(zhuǎn)換，以富裕要素換取生產(chǎn)稀缺要素，更新和維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的有利條件和競爭優(yōu)勢。同時，當文化背景差距較大時，人力資本也具有差異性，文化間的碰撞與交流會激發(fā)企業(yè)員工的創(chuàng)造性思維，一定程度上能夠激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造力。

4.文化距離對國際直接投資的疊加作用

前文提到文化距離的存在對國際直接投資既有積極影響又有消極影響，將兩者作用疊加后的影響趨勢呈“S“型，既在不同的文化距離區(qū)間上，兩者的作用程度不同，疊加后的效用也是在不斷變化。文化距離與對國際投資的消極影響呈負相關(guān)，當距離越大時，企業(yè)對戰(zhàn)略性資產(chǎn)的學習成本、生產(chǎn)經(jīng)營中面對的協(xié)調(diào)與管理成本、地區(qū)間的信息解釋成本會越大，兩者會呈現(xiàn)同步變動的趨勢，因此消極影響會隨著文化距離的變大而對直接投資的阻礙作用越大，表現(xiàn)為母國對東道國的投資會越來越少。文化距離對直接投資的積極影響在不同的階段呈現(xiàn)不同的趨勢，當文化距離較小時，企業(yè)由差異化帶來的競爭優(yōu)勢不能發(fā)揮明顯的作用，協(xié)調(diào)與管理的成本占主要的地位，此時積極影響會隨距離增加而增加，但較為緩慢;當文化距離增加到一定程度時，因語言、宗教等差異帶來的信息解釋成本較小，差異化競爭優(yōu)勢會隨著文化距離的逐漸增加而愈發(fā)顯著，同時東道國的戰(zhàn)略性資產(chǎn)價值以及員工的創(chuàng)造性思維價值會逐漸顯現(xiàn)并提升，因此這一階段積極作用會強于消極作用;當文化距離進一步增加達到相對較大的差異程度時，競爭優(yōu)勢無法獲得新的效益，而學習成本和解釋成本仍在不斷累積，消極影響成為主導(dǎo)。

四、文化距離對中國對外直接投資的實證分析

（一）文化維度距離測算

文化距離指數(shù)是對不同國家文化差別給予量化，進行比較差值，該數(shù)值的大小僅代表兩國之間文化差距，并不作為文化優(yōu)劣的評判標準。本研究采用霍夫斯泰德的文化六維度以及KSI指數(shù)進行測算：CD=∑[（Iij-Ii）/Di]/6

其中，CD表示進行測算國家間的文化距離，Ii代表本國在第i個維度的分數(shù)，Iij則是j國在第i個維度的分值，Di表示全樣本在第i個維度的方差。

（二）模型設(shè)定

本研究建立模型時考慮的因素包括：市場規(guī)模代表了一個國家及地區(qū)的經(jīng)濟水平，此處以東道國GDP表示，地理距離考慮到數(shù)據(jù)獲得性采用首都城市的地理直線距離表示，文化距離用KS指數(shù)計算后的綜合得分表示，貿(mào)易關(guān)系以中國對東道國出口額表示。同時引入文化距離的二次方以及三次方項作為解釋變量，以此來考察兩者之間的非線性關(guān)系。

（三）變量選取

本研究的被解釋變量是中國對27個國家的對外直接投資存量。數(shù)據(jù)為2007年至2016年各年末中國對部分國家直接投資存量。基于各國的投資額占比不同以及數(shù)據(jù)的可獲得性，選取澳大利亞等27個國家為樣本，2016年末投資存量占世界的76.65%。為盡量保證實證結(jié)果的準確性，選取的數(shù)據(jù)中不包括開曼群島、英屬維爾京群島、百慕大群島等投資投資中轉(zhuǎn)地。

（四）實驗結(jié)果

對2007-2016年的回歸結(jié)果見表2。首先從文化距離的不同冪級數(shù)的系數(shù)符號來看，一次方和三次方項的系數(shù)符號為負，而二次方的系數(shù)符號為正，由此可見他們的系數(shù)的正負是交替變化，并且都是在1%的水平上顯著。而且表1中CD和CD2的系數(shù)在10%的水平上顯著，說明文化距離的確與中國對外直接投資存在顯著的相關(guān)關(guān)系。從R2角度來看，引入文化距離的二次項和三次項的擬合度效果最優(yōu)。通過對不同模型的比較，得出結(jié)論滿足水平“S”型曲線的驗證條件。從回歸結(jié)果來看，完全剔除各控制變量的作用，二者之間的水平型“S”曲線相關(guān)性仍存在。

在此基礎(chǔ)上，分析控制變量對中國OFDI的影響效果。首先，地理距離的β估計值在1%的水平上呈顯著為負，說明中國的對外直接投資存在地理上的差異，距離越近投資存量越大。其次，東道國的GDP在1%的水平上顯著為正，說明投資與東道國的GDP呈正相關(guān)，表明東道國的市場越大，投資存量越大。第三，貿(mào)易量的β估計值在1%的水平上顯著為正，表明貿(mào)易與投資的互補性產(chǎn)生了影響，國際貿(mào)易的發(fā)生會直接促進母國對東道國的投資。

五、結(jié)論

本研究從理論機制具體解釋了文化距離與對外直接投資的影響機理和作用，通過文化的差異性對投資三要素產(chǎn)生積極影響和消極影響，同時隨距離的不同，兩者的效果程度不同，最終的疊加作用表現(xiàn)出來的影響也不同。

參考文獻：

[1] 張建紅，姜建剛.雙邊政治關(guān)系對中國對外直接投資的影響研究[J].世界經(jīng)濟與政治，2012（12）：133-155+160.

[2] 余彥蓉，余 翔，鄭曉云.基于國家距離的“一帶一路”沿線國家投資戰(zhàn)略研究[J].江蘇商論，2018（10）：59-62+69.

[責任編輯：馬 欣]