創(chuàng)新TLAC債務(wù)工具 增強(qiáng)銀行紓困能力

張旭 ?，|肖

摘要：2015年金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行處置過(guò)程中損失吸收和資本重組能力的原則和條款》，對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的損失吸收能力提出較《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》更高的要求。本文介紹了TLAC的定義、TLAC規(guī)則的適用對(duì)象和相關(guān)監(jiān)管要求，分析了我國(guó)G-SIBs 達(dá)標(biāo)情況，并對(duì)如何促進(jìn)我國(guó)G-SIBs 達(dá)標(biāo)提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：全球系統(tǒng)重要性銀行? 內(nèi)部紓困? TLAC債務(wù)工具? 永續(xù)債

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)失敗具有宏觀負(fù)外溢性，越是重要的銀行，這種外溢性就越大。2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府因擔(dān)心花旗銀行破產(chǎn)會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，向其注資450億美元;英國(guó)政府基于類似考慮，向蘇格蘭皇家銀行注資455億英鎊。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，政府動(dòng)用公共資金對(duì)銀行予以援助，不僅會(huì)加劇納稅人的負(fù)擔(dān)，還可能引發(fā)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。那么，是否可以對(duì)銀行提出更高的監(jiān)管要求，讓其儲(chǔ)備充足的內(nèi)部紓困資金以便在處置過(guò)程中吸收損失而不是依靠外部資金救助？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）在2011年發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)有效處置機(jī)制的關(guān)鍵要素》等監(jiān)管政策，并在20國(guó)集團(tuán)戛納峰會(huì)上得以通過(guò)，成為金融機(jī)構(gòu)處置機(jī)制的新標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)銀行陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)時(shí)，將以銀行內(nèi)部紓困的方式代替外部公共資金援助。2015年11月，F(xiàn)SB發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行處置過(guò)程中損失吸收和資本重組能力的原則和條款》（以下簡(jiǎn)稱《TLAC條款》），對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的損失吸收能力提出較《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》更高的要求。

TLAC的定義及合格TLAC工具的標(biāo)準(zhǔn)

《TLAC條款》中的TLAC是Total Loss-absorbing Capacity的縮寫(xiě)，是指在G-SIBs進(jìn)入處置程序時(shí)，能夠通過(guò)減記或轉(zhuǎn)股吸收銀行損失的各類資本及債務(wù)工具的總和，即內(nèi)部紓困的能力。較高的TLAC可保證銀行在進(jìn)入處置程序時(shí)有充足的能力吸收損失。此外，內(nèi)部紓困模式有助于激勵(lì)銀行股東和管理層加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，降低其過(guò)度冒險(xiǎn)并陷入危機(jī)的可能性。

根據(jù)《TLAC條款》，合格的TLAC工具需要同時(shí)滿足以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是實(shí)際繳納;二是無(wú)抵押;三是在處置過(guò)程中的損失吸收能力不會(huì)因?yàn)榈窒蛢纛~清算權(quán)而被削弱;四是合同剩余期限不低于1年或沒(méi)有到期日;五是在未來(lái)一年內(nèi)沒(méi)有投資者回售權(quán);六是發(fā)行TLAC債務(wù)工具不能由處置實(shí)體或其關(guān)聯(lián)方直接或間接提供資金，除非得到母國(guó)和東道國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)可。

合格的TLAC債務(wù)工具不能是“被排除的負(fù)債”，即不能是以下任何一種負(fù)債：第一，受存款保險(xiǎn)制度保護(hù)的存款;第二，活期存款和原始期限在1年以下的存款;第三，由衍生品產(chǎn)生的負(fù)債;第四，有衍生品連接特性的債務(wù)工具，例如保本票據(jù);第五，基于合同以外事項(xiàng)產(chǎn)生的負(fù)債，例如納稅義務(wù);第六，《破產(chǎn)法》規(guī)定的先于高級(jí)無(wú)抵押債權(quán)人受償?shù)呢?fù)債，例如有抵押負(fù)債;第七，被法律排除在內(nèi)部紓困之外的負(fù)債或者無(wú)法被處置機(jī)構(gòu)減記或轉(zhuǎn)股的負(fù)債。

合格的TLAC債務(wù)工具必須在“被排除負(fù)債”之前吸收損失，這樣才能保證G-SIBs的處置能力。損失吸收前置意味著其具有次級(jí)屬性，而次級(jí)屬性可以通過(guò)以下三種方式體現(xiàn)。一是約定次級(jí)，即以合約的形式約定該TLAC債務(wù)工具的受償次序在處置實(shí)體資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)“被排除負(fù)債”之后。二是法定次級(jí)，即法律規(guī)定該TLAC債務(wù)工具的受償次序在處置實(shí)體資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)“被排除負(fù)債”之后。三是結(jié)構(gòu)次級(jí)，即由一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)無(wú)“被排除負(fù)債”的處置實(shí)體（例如非運(yùn)營(yíng)控股公司）發(fā)行的TLAC債務(wù)工具，可視為具有次級(jí)屬性。

TLAC規(guī)則的適用對(duì)象

從適用對(duì)象看，TLAC規(guī)則適用于G-SIBs及其每一個(gè)處置實(shí)體。FSB于每年11月公布G-SIBs名單，并對(duì)不同銀行的附加資本提出監(jiān)管要求。截至2019年11月，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行已被列入該名單。根據(jù)FSB的規(guī)則和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，筆者預(yù)計(jì)未來(lái)幾年交通銀行被納入該名單將是大概率事件。

根據(jù)不同的處置策略，處置實(shí)體可以是母公司、中間控股公司、最終控股公司、運(yùn)營(yíng)子公司。因此，每個(gè)G-SIBs可以擁有一個(gè)或多個(gè)處置實(shí)體。單個(gè)處置實(shí)體以及所有被這個(gè)處置實(shí)體所擁有、控制的實(shí)體被視作一個(gè)處置集團(tuán)。為方便母國(guó)與東道國(guó)監(jiān)管當(dāng)局合作以及實(shí)現(xiàn)有效的跨境處置策略，F(xiàn)SB要求在處置集團(tuán)內(nèi)部適當(dāng)分配損失吸收和資本重組能力。在此情況下，F(xiàn)SB對(duì)G-SIBs的重要子集團(tuán)提出了內(nèi)部TLAC的監(jiān)管要求。

TLAC的監(jiān)管要求

FSB對(duì)G-SIBs提出最基本的監(jiān)管要求，包括TLAC占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的比重（以下簡(jiǎn)稱“TLAC比率”）以及TLAC占風(fēng)險(xiǎn)暴露總資產(chǎn)的比重（以下簡(jiǎn)稱“杠桿率”）。各個(gè)國(guó)家或地區(qū)的監(jiān)管當(dāng)局可以在上述監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況對(duì)銀行提出附加要求。

（一）FSB的監(jiān)管要求

對(duì)于在2015年底前成為G-SIBs的銀行，F(xiàn)SB要求其自2019年起TLAC比率不低于16%、杠桿率不低于6%;自2022年起，上述兩個(gè)指標(biāo)應(yīng)分別提高至18%和6.75%。此外，G-SIBs也要滿足資本緩沖的要求，包括儲(chǔ)備資本占比為2.5%、逆周期資本占比為0～2.5%、G-SIBs附加資本占比為1%～3.5%。[瑋肖1]?對(duì)于2016—2018年成為G-SIBs的銀行，F(xiàn)SB要求其自2022年起 TLAC比率不低于18%、杠桿率不低于6.75%。對(duì)于2018年以后成為G-SIBs的銀行，F(xiàn)SB要求其自成為此類銀行后的36個(gè)月內(nèi)達(dá)到上述要求。

考慮到各國(guó)的實(shí)際情況，F(xiàn)SB給予新興市場(chǎng)國(guó)家6年的寬限期，即達(dá)標(biāo)時(shí)間由2019年和2022年分別延至2025年和2028年。不過(guò)，寬限期有一個(gè)加速條件：若在《TLAC條款》公布后的5年內(nèi)，該新興市場(chǎng)國(guó)家的金融企業(yè)債券及非金融企業(yè)債券（不含政策性銀行債）余額占該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重超過(guò)55%，則寬限期將縮短3年，即分別提前至2022和2025年。截至2019年末，在新興市場(chǎng)國(guó)家中，僅有我國(guó)的銀行入選了G-SIBs。

《TLAC條款》于2015年11月公布，對(duì)加速條件的最后一次判定將是在2020年11月，這次判定將使用2019年末的數(shù)據(jù)。截至2018年末，我國(guó)剔除政策性銀行債之后的金融企業(yè)債券及非金融企業(yè)債券余額占GDP的比重接近50%。筆者預(yù)計(jì)2019年末的這一指標(biāo)將非常接近55%的閾值。[瑋肖2]

除上述規(guī)定以外，F(xiàn)SB在《TLAC條款》中提出了監(jiān)管期望，即期望債務(wù)形式的一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具以及其他不納入監(jiān)管資本的TLAC合格工具的比重不低于TLAC相關(guān)要求的33%。這一監(jiān)管期望是為了確保當(dāng)G-SIBs進(jìn)入處置程序時(shí)有充足的資本用于吸收損失。若按照16%的RWA計(jì)算，F(xiàn)SB期望在TLAC資本中債務(wù)工具占RWA的比重不低于5.28%。

《TLAC條款》規(guī)定，如果政府相關(guān)部門事先承諾在G-SIBs處置過(guò)程中為其資本重組承擔(dān)處置基金成本或提供臨時(shí)性處置資金，則可以降低對(duì)TLAC的監(jiān)管要求。例如日本建立了存款保險(xiǎn)制度，根據(jù)規(guī)定，可以降低其TLAC的監(jiān)管要求：當(dāng)TLAC比率的最低監(jiān)管要求為16%時(shí)，可以降至13.5%;當(dāng)TLAC比率的最低監(jiān)管要求為18%時(shí)，可以降至14.5%。

此外，為降低銀行體系交叉?zhèn)魅镜娘L(fēng)險(xiǎn)，《TLAC條款》提出持有TLAC工具的資本扣減要求。此后，在《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中進(jìn)一步明確：銀行投資G-SIBs發(fā)行的非資本類TLAC工具時(shí)，超過(guò)本行普通股5%的部分應(yīng)從本行二級(jí)資本中扣減。

（二）一些國(guó)家及地區(qū)的附加要求

1.美國(guó)的附加要求

2016年12月，美聯(lián)儲(chǔ)制定了更為嚴(yán)格的美國(guó)版TLAC規(guī)則。其中，外部TLAC規(guī)則適用于美國(guó)G-SIBs的控股公司，內(nèi)部TLAC規(guī)則適用于外國(guó)銀行在美國(guó)的重要中間控股公司。

（1）外部TLAC規(guī)則與FSB最低監(jiān)管要求的差異。一是取消過(guò)渡期。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)自2019年起達(dá)到FSB提出的最低監(jiān)管要求。二是強(qiáng)化對(duì)杠桿率的監(jiān)管。當(dāng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的杠桿率高于7.5%時(shí)，必須有2%的資本緩沖。三是提出對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)工具（LTD）的監(jiān)管要求。FSB僅對(duì)債務(wù)工具占比提出監(jiān)管期望，而美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)LTD的規(guī)模提出強(qiáng)制性監(jiān)管要求。例如，自2019年起，LTD/RWA應(yīng)大于6%，且 LTD/風(fēng)險(xiǎn)暴露的總資產(chǎn)應(yīng)大于4.5%。

（2）內(nèi)部TLAC規(guī)則與FSB最低監(jiān)管要求的差異。美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)中間控股公司的性質(zhì)及實(shí)施策略的不同，提出了不同的監(jiān)管要求。第一，如果中間控股公司為處置實(shí)體，適用于多點(diǎn)處置策略，其TLAC比率和杠桿率應(yīng)分別不低于18%和6.75%，這與外部TLAC的監(jiān)管要求一致。此外，還要求TLAC/平均資產(chǎn)總額不低于9%。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)LTD的監(jiān)管要求為：LTD/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)不低于6%;LTD/風(fēng)險(xiǎn)暴露總資產(chǎn)不低于2.5%;LTD/平均資產(chǎn)總額不低于3.5%。第二，如果中間控股公司并非處置實(shí)體，適用單一處置策略，其TLAC比率和杠桿率應(yīng)分別不低于16%和6%，且TLAC/平均資產(chǎn)總額不低于8%。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)LTD的監(jiān)管要求與多點(diǎn)處置策略下的LTD監(jiān)管要求相同。

2.歐盟的附加要求

與FSB類似，歐盟提出了全部負(fù)債和自有資金的最低監(jiān)管要求（MREL），并已于2016年1月1日開(kāi)始實(shí)施。

MREL與FSB最低TLAC監(jiān)管要求的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下六個(gè)方面。一是啟動(dòng)時(shí)間不同。MREL開(kāi)始實(shí)施的時(shí)間較FSB所規(guī)定的實(shí)施時(shí)間早兩年。二是覆蓋范圍不同。FSB的監(jiān)管要求僅適用于G-SIBs，而MREL適用于歐盟所有信貸機(jī)構(gòu)和投資公司。三是指標(biāo)的分母不同。在FSB的監(jiān)管指標(biāo)中，TLAC比率和杠桿率的分母分別是RWA和風(fēng)險(xiǎn)暴露總資產(chǎn)，而MERL中這兩個(gè)指標(biāo)的分母分別是全部負(fù)債與自有資金。[瑋肖3]?四是合格債務(wù)工具的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不同。MREL中的債務(wù)工具在自救中被轉(zhuǎn)股或減記時(shí)，需符合“對(duì)債權(quán)人的結(jié)果優(yōu)于破產(chǎn)清算”原則，在資格認(rèn)定上較FSB的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。五是標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性不同。FSB對(duì)G-SIBs的最低TLAC監(jiān)管要求是統(tǒng)一的，MREL則采用監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐個(gè)核定、個(gè)案處理的方式確定每家銀行的具體監(jiān)管要求。六是扣減項(xiàng)不同。在TLAC框架下，該G-SIBs需要將其所持有的其他G-SIBs發(fā)行的TLAC合格工具從二級(jí)資本中予以扣減，而當(dāng)前的MREL暫不涉及扣減。

G-SIBs的TLAC達(dá)標(biāo)情況

（一）全球G-SIBs的TLAC達(dá)標(biāo)情況

截至2019年7月26日，美國(guó)、英國(guó)、日本、加拿大、瑞士、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的G-SIBs已經(jīng)滿足FSB的TLAC監(jiān)管要求。歐盟的MREL框架已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作，其不僅覆蓋了G-SIBs，還覆蓋了D-SIBs和其他銀行。目前，已有部分G-SIBs在其2018年年報(bào)中披露了相關(guān)情況，如摩根大通、瑞信集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)。這三家銀行已滿足FSB規(guī)定的最低TLAC監(jiān)管要求，其中摩根大通同時(shí)滿足美國(guó)版TLAC規(guī)則的要求。

（二）中國(guó)G-SIBs的TLAC缺口

由于享有新興市場(chǎng)國(guó)家6年的寬限期，我國(guó)目前尚未實(shí)施TLAC的監(jiān)管要求，也尚未針對(duì)TLAC規(guī)則發(fā)行相應(yīng)的債務(wù)工具。因此，我國(guó)G-SIBs的TLAC比率與扣除資本緩沖后的資本充足率接近。截至2018年末，我國(guó)G-SIBs的資本充足率平均值為15.67%，扣除資本緩沖后的資本充足率為11.92%，距離16%的監(jiān)管要求仍有差距。

在杠桿率方面，截至2018年末，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行的杠桿率分別為7.8%、6.8%、6.9%以及8.1%，均高于6%，杠桿率壓力較小。

根據(jù)筆者的測(cè)算，2018年末我國(guó)4家G-SIBs的TLAC融資缺口總計(jì)為2.35萬(wàn)億元。按照當(dāng)前這4家銀行的資本狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)估，如果要在2025年達(dá)到TLAC的最低監(jiān)管要求，則在未來(lái)6年內(nèi)需要年均增加TLAC約 3924億元。

如果按照TLAC比率不低于16%計(jì)算，可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、次級(jí)債、混合資本債以及二級(jí)資本工具等應(yīng)不低于RWA的5.28%。截至2018年末，我國(guó)4家G-SIBs發(fā)行的上述幾類債務(wù)工具占RWA的比重均值為1.89%，顯著低于5.28%的監(jiān)管期望值，未來(lái)發(fā)行空間較大。

促進(jìn)TLAC達(dá)標(biāo)的方式

（一）補(bǔ)充《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》框架內(nèi)的監(jiān)管資本

商業(yè)銀行的TLAC由兩部分組成：一部分是《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》認(rèn)可的監(jiān)管資本，另一部分是在監(jiān)管資本之外但符合要求的TLAC債務(wù)工具。很顯然，補(bǔ)充《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》監(jiān)管資本既可以提高資本充足率，又可以增加TLAC，從而達(dá)到“一箭雙雕”的效果。

對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，二級(jí)資本補(bǔ)充較一級(jí)資本補(bǔ)充更為便捷。我國(guó)商業(yè)銀行已于2017年和2018年分別發(fā)行4824億元和4937億元二級(jí)資本債，對(duì)二級(jí)資本形成了有效補(bǔ)充。

傳統(tǒng)的一級(jí)資本補(bǔ)充方式主要是發(fā)行普通股、優(yōu)先股以及實(shí)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等。但是，這些補(bǔ)充方式的審批時(shí)間較長(zhǎng)，涉及部門較多，而且有可能對(duì)資本市場(chǎng)形成擾動(dòng)。相較而言，商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債可以成為補(bǔ)充一級(jí)資本的突破口。

為促進(jìn)永續(xù)債順利發(fā)行，主管部門出臺(tái)了相關(guān)政策。2019年1月24日，中國(guó)人民銀行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具（CBS），公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從中國(guó)人民銀行換入央行票據(jù)。同時(shí)，中國(guó)人民銀行將主體評(píng)級(jí)不低于AA級(jí)的銀行永續(xù)債納入中期借貸便利、定向中期借貸便利、常備借貸便利和再貸款的合格擔(dān)保品范圍。上述政策對(duì)永續(xù)債的發(fā)行提供了流動(dòng)性支持，降低了永續(xù)債的發(fā)行成本。同時(shí)，上述政策引入正向激勵(lì)，比傳統(tǒng)的行政指令更具有商業(yè)可持續(xù)性。2019年1月25日，中國(guó)銀行成功發(fā)行400億元無(wú)固定期限資本債券，這是我國(guó)首次在銀行間市場(chǎng)發(fā)行商業(yè)銀行永續(xù)債。

（二）探索發(fā)行創(chuàng)新型資本工具

除了使用現(xiàn)有工具補(bǔ)充資本外，商業(yè)銀行還可以通過(guò)一些創(chuàng)新型的資本工具補(bǔ)充TLAC。2018年1月18日，《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見(jiàn)》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕5號(hào)）發(fā)布，提出總結(jié)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股、減記型二級(jí)資本債券的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)修改有關(guān)法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等資本工具創(chuàng)造有利條件。

在TLAC合格工具創(chuàng)新方面，其他國(guó)家和地區(qū)有一些經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。美國(guó)多數(shù)銀行通過(guò)控股公司發(fā)行高級(jí)債券的方式滿足TLAC的監(jiān)管要求。例如，摩根大通銀行在其年報(bào)中披露，該銀行有大量由母公司發(fā)行的長(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保債券，可以用來(lái)支持銀行和非銀行子公司的融資需求。在該模式下，子公司的“被排除負(fù)債”將首先得到償付，而控股公司的債券將起到吸收損失的作用。歐盟的銀行則傾向于通過(guò)新型債券品種來(lái)補(bǔ)充TLAC債務(wù)工具，即在傳統(tǒng)的債權(quán)人等級(jí)序列中通過(guò)約定次級(jí)的方式增設(shè)“高級(jí)非優(yōu)先債券”作為合格TLAC債務(wù)工具。該債券的受償次序位于次級(jí)債務(wù)和高級(jí)無(wú)擔(dān)保債務(wù)之間，在等級(jí)上優(yōu)先于次級(jí)債務(wù)，但劣后于高級(jí)無(wú)擔(dān)保債務(wù)，即在現(xiàn)有債務(wù)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上新增一個(gè)夾層。

政策建議

建議盡早明確適用于我國(guó)銀行的合格TLAC債務(wù)工具標(biāo)準(zhǔn)，以有利于4家G-SIBs補(bǔ)充TLAC債務(wù)工具，從而為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐。此外，TLAC債務(wù)工具的集中發(fā)行可能會(huì)在一定程度上考驗(yàn)債券市場(chǎng)的承受能力，建議為債券市場(chǎng)提供相應(yīng)的流動(dòng)性以便做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

作者單位：光大證券研究所

責(zé)任編輯：劉穎? 印穎

[瑋肖1]確認(rèn)無(wú)誤

[瑋肖2]截至2020年2月11日BIS并未公布2019年末數(shù)據(jù)，最新的數(shù)據(jù)為2019Q2，非年度數(shù)，2018年末為最新

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