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    政策性銀行投貸聯(lián)動機制改革芻議

    2020-03-08 14:24:18趙冠州
    財經(jīng)界·上旬刊 2020年1期
    關(guān)鍵詞:投貸政策性股權(quán)

    趙冠州

    關(guān)鍵詞:政策性? 投貸聯(lián)動? 股權(quán)投資? 風險管理

    一、政策性銀行投貸聯(lián)動機制概述

    (一)投貸聯(lián)動機制的背景和導向。傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務基于較低的風險容忍度,要求融資企業(yè)提供高質(zhì)量的抵質(zhì)押物,一定程度上限制了以“輕資產(chǎn)、高風險”為特點的科技創(chuàng)新企業(yè)獲取貸款融資的渠道,銀行面臨新增貸款規(guī)模下滑和不良貸款余額上升的困境。同時,互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P等新興金融主體高速發(fā)展,不斷擠壓傳統(tǒng)銀行的發(fā)展空間,多層次資本市場逐步建立,金融脫媒時代銀行綜合化經(jīng)營步伐不斷加快,投貸聯(lián)動作為銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型的重要路徑,必要性和重要性日益凸顯。

    投貸聯(lián)動業(yè)務,是指銀行機構(gòu)以“股權(quán)+債權(quán)”的模式對擬融資企業(yè)進行投資,形成股權(quán)投資和銀行信貸聯(lián)動經(jīng)營的融資模式。在現(xiàn)有的制度框架下,銀行從事投貸聯(lián)動業(yè)務受到了一定程度的限制,如《商業(yè)銀行法》直接禁止銀行從事股權(quán)投資業(yè)務,特殊情況下但書條款留給國家另行規(guī)定;《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》對銀行開展股權(quán)投資業(yè)務的風險權(quán)重進行了明確規(guī)定,即銀行被動持有的企業(yè)股權(quán)在法律處分期內(nèi),以及因政策性原因并經(jīng)國務院特別批準的企業(yè)股權(quán)投資的風險權(quán)重為400%,其他股權(quán)投資的風險權(quán)重為1250%。由于政策性銀行目前參照執(zhí)行商業(yè)銀行的相關(guān)法律法規(guī),銀行直接持有企業(yè)股權(quán)不僅需要嚴格的審批和監(jiān)管,而且承擔著資本風險權(quán)重過高的壓力,在資本充足率的約束下直接影響貸款規(guī)模。

    但是近些年,銀行參與股權(quán)投資業(yè)務在相關(guān)政策文件中逐漸松綁,如2015年國務院發(fā)布《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》,探索試點為企業(yè)提供股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的融資服務方式,與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機構(gòu)實現(xiàn)投貸結(jié)合;2016年三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導意見》,界定了投貸聯(lián)動的內(nèi)涵,鼓勵商業(yè)銀行設立子公司以投貸聯(lián)動的形式加強對科創(chuàng)企業(yè)的金融服務,可以視作監(jiān)管機構(gòu)對銀行參與股權(quán)投資有限度地放開;2016年國務院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》,鼓勵商業(yè)銀行按照市場化方式有序開展銀行債轉(zhuǎn)股業(yè)務。監(jiān)管政策的逐步放開對投貸聯(lián)動業(yè)務產(chǎn)生了積極的影響,銀行通過特批持牌經(jīng)營、境外設立子公司、參股基金等方式“曲線”參與股權(quán)投資業(yè)務,積累了混業(yè)經(jīng)營的業(yè)務經(jīng)驗。銀行現(xiàn)階段開展投貸聯(lián)動業(yè)務大勢所趨,不僅具有滿足利潤考核的內(nèi)生動力,而且政策條件相對寬松,投貸聯(lián)動成為銀行未來業(yè)務的新型增長點。

    二、政策性銀行投貸結(jié)合機制的問題分析

    (一)股權(quán)投資資本占用大,投貸聯(lián)動業(yè)務不可持續(xù)

    政策性銀行投貸聯(lián)動業(yè)務在降低企業(yè)杠桿率(“去杠桿”)、促進普惠金融、服務實體經(jīng)濟的過程中承擔著更為重要的角色,但在政策法規(guī)方面受到了一定程度的限制,資本投入和業(yè)務開展承擔政策風險。目前只有國家開發(fā)銀行全資設立國開金融有限責任公司從事專業(yè)的股權(quán)投資業(yè)務,中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行均通過總行內(nèi)設部門的方式開展相關(guān)業(yè)務。投貸聯(lián)動模式對銀行的資本管理提出了更高的要求,未設立投資子公司的政策性銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務,其中的股權(quán)投資部分參照商業(yè)銀行資本管理規(guī)定,按400%和1250%執(zhí)行。以政策性為例,其投資業(yè)務品種多為投資與管理對外承諾基金,具有較強的政策意圖,出資金額較大,投資期限較長,短期收益難以實現(xiàn)。投貸業(yè)務規(guī)模的擴大將成倍稀釋銀行資本金,導致業(yè)務發(fā)展不可持續(xù)。

    政策性銀行的投貸聯(lián)動業(yè)務客觀上屬于起步階段,投貸聯(lián)動的戰(zhàn)略意識、業(yè)務意識和風險意識還未真正在銀行內(nèi)部建立起來,風險精細化管理是業(yè)務發(fā)展的重要保障,是金融改革過程中的重中之重

    (二)風險管理精細化管理不足,傳統(tǒng)信貸思維難以轉(zhuǎn)變

    投貸聯(lián)動業(yè)務標志著銀行融資時間的前移,針對企業(yè)不同階段的特點,提供差異化的融資安排。傳統(tǒng)的信貸風險框架與審慎經(jīng)營理念成為影響銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,信貸項目的估值建立在企業(yè)當期現(xiàn)金流和充足抵押物的價值衡量基礎(chǔ)上,股權(quán)投資業(yè)務介入的是高風險、高成長性的項目,估值建立在企業(yè)未來現(xiàn)金流和項目前景的預測和判斷上,對風險的容忍度相對較高。政策性銀行的投貸聯(lián)動業(yè)務客觀上屬于起步階段,投貸聯(lián)動的戰(zhàn)略意識、業(yè)務意識和風險意識還未真正在銀行內(nèi)部建立起來,風險精細化管理是業(yè)務發(fā)展的重要保障,是金融改革過程中的重中之重。

    (三)投貸聯(lián)動制度改革滯后,體系化建設有待加強

    政策性銀行是政策性金融機構(gòu),開展投貸聯(lián)動業(yè)務是普惠金融的具體貫徹和體現(xiàn)。但是受制于經(jīng)營管理體制機制、業(yè)務風險權(quán)重等因素影響,在當前發(fā)展階段面臨諸多現(xiàn)實困難,制約投貸聯(lián)動業(yè)務的進一步發(fā)展。

    第一,業(yè)務平臺未能建立,投貸聯(lián)動難以落實。目前除國家開發(fā)銀行外,政策性銀行沒有專業(yè)的股權(quán)投資法律實體,因此投貸聯(lián)動業(yè)務的持續(xù)發(fā)展面臨在資金來源和外部審批上的多重困難,外部審批環(huán)節(jié)較多,內(nèi)部審批鏈條過長,難以適應投資業(yè)務對時效性要求較高的特點,直接限制了業(yè)務的發(fā)展規(guī)模和效率,增加了項目的不確定性。

    第二,業(yè)務日常操作無法根據(jù)投資實際需要進行優(yōu)化選擇。政策性銀行對外投資目前只能采取單一的直接投資方式,無法靈活使用如可轉(zhuǎn)換債券、利潤分享貸款等常見的金融工具,分散投資風險、增加投資收益,無法滿足客戶多元資金需求的覆蓋范圍和支持手段。

    第三,運營管理難以實現(xiàn)專業(yè)化。投貸聯(lián)動業(yè)務的操作與管理由獨立的部門和分散的貸款單位承擔,未能完全實現(xiàn)前、中、后臺的分工和模塊化管理,銀行的財會、法律、信科等條線部門尚無法為投資業(yè)務提供專業(yè)化、針對性的管理保障和支持服務。

    三、政策性銀行投貸聯(lián)動機制的改革方向

    (一)推進銀行監(jiān)管機制改革,完善股權(quán)投資業(yè)務制度

    我國至今尚未有專門針對政策性銀行的法律層級規(guī)范出臺,僅有以監(jiān)督管理辦法為主的部門規(guī)章進行約束,效力層級較低。目前投貸聯(lián)動業(yè)務散見于對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的一般立法當中,政策性銀行開展股權(quán)投資業(yè)務實際上面臨“多重監(jiān)管”和“特事特批”的困境。監(jiān)管部門應盡快起草《政策性銀行法》,適時修訂《商業(yè)銀行法》、《流動資金貸款管理暫行辦法》等關(guān)于限制銀行股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定,避免投貸聯(lián)動業(yè)務承擔政策風險;同時,積極研究優(yōu)化銀行資本管理辦法,改變銀行現(xiàn)行風險資產(chǎn)和資本金計量方法,豐富投貸業(yè)務風險緩釋措施,構(gòu)建有針對性的投貸業(yè)務監(jiān)管機制,創(chuàng)造優(yōu)良的政策環(huán)境。

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