海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

張航 王麗霞

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，謀求企業(yè)價(jià)值的提高已經(jīng)成為企業(yè)集團(tuán)之間競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相較于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理更加先進(jìn)，它規(guī)劃且推行企業(yè)的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略等，是著眼于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略。它準(zhǔn)確鎖定企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的籌劃和執(zhí)行是為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略而服務(wù)的。

本文以海爾集團(tuán)作為研究對(duì)象，從三個(gè)方面對(duì)海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理存在的問(wèn)題進(jìn)行剖析，并對(duì)海爾未來(lái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提出建議。企圖全面認(rèn)識(shí)和了解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，對(duì)之后企業(yè)選用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略起到借鑒作用。

關(guān)鍵詞：海爾集團(tuán);財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;投資戰(zhàn)略;籌資戰(zhàn)略;收益分配戰(zhàn)略

一、集團(tuán)簡(jiǎn)介

海爾集團(tuán)于1984年在青島誕生，當(dāng)前董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈粝壬呛柕年P(guān)鍵奠基者。那個(gè)時(shí)候中國(guó)家用電器的銷(xiāo)售市場(chǎng)還沒(méi)有徹底打開(kāi)，然而如今的海爾電器確是走進(jìn)了普通百姓家中，用戶(hù)分布在全世界各地，在全球員工數(shù)超出了九萬(wàn)人，擁有29個(gè)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品的種類(lèi)也從最開(kāi)始單一的電冰箱發(fā)展到空調(diào)、熱水器、洗衣機(jī)等不同品類(lèi)。海爾成立以來(lái)，一直堅(jiān)持把用戶(hù)需求作為重要的指標(biāo)，采用適合于公司自身發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策和體系，使海爾能夠向著持續(xù)、健康的方向發(fā)展，從一家資不抵債、瀕臨倒閉的集體小廠(chǎng)成長(zhǎng)成為世界白色家電第一品牌。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，海爾竭力成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，把傳統(tǒng)企業(yè)自成體系的封閉系統(tǒng)推翻，變化成為網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)當(dāng)中的節(jié)點(diǎn)，互聯(lián)互通各類(lèi)信息，創(chuàng)建共創(chuàng)共贏新舞臺(tái)，達(dá)成相關(guān)多方的共贏局面。

海爾集團(tuán)于1993年11月在上海證券交易所正式掛牌上市。并且，在2011年6月海爾成功人選全球最具聲譽(yù)公司榜。緊接著在2012年6月，海爾集團(tuán)在“年度中國(guó)輕工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”排名中居于首位。2013年1月海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)躋身全球最具創(chuàng)新力企業(yè)十強(qiáng)。2016年海爾集團(tuán)更是創(chuàng)下以2218.65億元的品牌價(jià)值連續(xù)十三年蟬聯(lián)家電行業(yè)第一品牌的壯舉。同年8月，海爾集團(tuán)在“2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”中排名在84位。去年，海爾集團(tuán)正式入圍《財(cái)富》世界500強(qiáng)。

二、海爾集團(tuán)當(dāng)前財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理問(wèn)題分析

企業(yè)籌措、投放、利用、收回資金和收益分配等等一些財(cái)務(wù)活動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致資金流人或者流出企業(yè)，只有這些活動(dòng)在前期制定的合理，后期才不會(huì)造成企業(yè)資金失衡和無(wú)效的資金運(yùn)動(dòng)等種種后果。比較來(lái)說(shuō)，資金的籌集、資金的投放加上所獲得收益的分配三者在大量的企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)里是會(huì)對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生最直接影響的，其對(duì)合理制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也有著非常重大的意義?；I資、投資以及收益分配雖然是非一般性非經(jīng)常性的資金運(yùn)動(dòng)，但是它們常常會(huì)牽扯到龐大的資金數(shù)額，對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)有著至關(guān)重要的影響，因此制定和實(shí)施時(shí)必須要全面研究企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)，認(rèn)真仔細(xì)分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，要納入到考慮范圍的要素多且雜。綜合以上分析，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的實(shí)質(zhì)關(guān)鍵在于籌資戰(zhàn)略管理、投資戰(zhàn)略管理和收益分配戰(zhàn)略管理。

1.籌資戰(zhàn)略問(wèn)題分析

籌資戰(zhàn)略的宗旨是保證達(dá)成企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)所必要的資金供給，綜合考慮外部市場(chǎng)環(huán)境、內(nèi)部有關(guān)財(cái)務(wù)信息和發(fā)展戰(zhàn)略，從籌資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、途徑和性質(zhì)等方向人手?jǐn)M定的長(zhǎng)遠(yuǎn)的、系統(tǒng)的策劃和決定。所以，要了解海爾集團(tuán)的籌資戰(zhàn)略就需要了解它的籌資規(guī)模和籌資期限結(jié)構(gòu)。

（1）籌資規(guī)模

分析企業(yè)的籌資規(guī)模，應(yīng)該從企業(yè)的負(fù)債人手，了解它的組成和規(guī)模的大小。表2-1是從海爾集團(tuán)的年報(bào)中獲得的和籌資規(guī)模有關(guān)的一些財(cái)務(wù)信息。

由表2-1能夠看到，從2014年至2018年海爾集團(tuán)的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額都是維持上升的走向。截至2018年底，海爾集團(tuán)的資產(chǎn)總額高出1666億元，負(fù)債總額高于1115億元，所有者權(quán)益總額達(dá)到551億元，可以看出，海爾集團(tuán)籌資規(guī)模還是較大。海爾集團(tuán)利用債務(wù)籌資和權(quán)益籌資兩種途徑實(shí)現(xiàn)籌資，資產(chǎn)負(fù)債率始終不低于57%，債權(quán)籌資規(guī)模也始終比所有者權(quán)益的籌資規(guī)模要大。這可以理解為在成長(zhǎng)進(jìn)程中海爾集團(tuán)更加重視債務(wù)籌資，重視財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用。

（2）籌資期限結(jié)構(gòu)

由于資金使用期限長(zhǎng)短的差異，我們將籌資劃分為長(zhǎng)期和短期籌資?；I措用來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)等長(zhǎng)久目標(biāo)的資金就是長(zhǎng)期籌資;以解決平時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理時(shí)資金流動(dòng)性不足為目的而籌措的暫時(shí)性資金則是短期籌資，還可以叫做流動(dòng)負(fù)債籌資。無(wú)論企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)短期籌資都影響著企業(yè)的籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)，這里我們重點(diǎn)從籌資期限方面來(lái)更深層次地對(duì)海爾集團(tuán)的籌資戰(zhàn)略進(jìn)行分析。

由表2-2可以看出，流動(dòng)負(fù)債總額一直是比非流動(dòng)負(fù)債總額高的，這說(shuō)明海爾集團(tuán)重點(diǎn)運(yùn)用的是短期籌資策略，而并非長(zhǎng)期籌資戰(zhàn)略。海爾集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債及非流動(dòng)負(fù)債一直處于增長(zhǎng)的狀態(tài)。不過(guò)，流動(dòng)負(fù)債還是要比非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)的慢一些，這表示海爾集團(tuán)慢慢更加仰仗于非流動(dòng)負(fù)債。

還有海爾集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債率維持在0.7以上，長(zhǎng)期負(fù)債率則始終是低于0.2，表明海爾集團(tuán)重點(diǎn)運(yùn)用短期籌資的策略。流動(dòng)比率不但可以表明企業(yè)的償債能力，還可以表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)海爾集團(tuán)的流動(dòng)比率一般都高于1.1的信息，可以得出其償債能力較高的結(jié)論。

2.投資戰(zhàn)略問(wèn)題分析

企業(yè)利用有限制資金供給的投資方向、規(guī)模及構(gòu)成進(jìn)行籌劃，使企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到最大化，保證完成企業(yè)總體戰(zhàn)略的活動(dòng)是投資戰(zhàn)略。投資是由對(duì)內(nèi)和對(duì)外兩個(gè)方向構(gòu)成。企業(yè)將自身或所籌措的資金用來(lái)進(jìn)行企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展的目標(biāo)，這就是對(duì)內(nèi)投資。而利用自有資金買(mǎi)下外部的股票或債券的投資則稱(chēng)作是對(duì)外投資。本節(jié)重點(diǎn)研究海爾集團(tuán)在非流動(dòng)資產(chǎn)方面的投資。

由表2-3得出，長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)是海爾集團(tuán)的投資重心所在。長(zhǎng)期股權(quán)投資是企業(yè)的對(duì)外投資，固定資產(chǎn)則是企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資。這說(shuō)明，海爾集團(tuán)采用的是以對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資相結(jié)合的模式。

3.收益分配戰(zhàn)略問(wèn)題分析

說(shuō)到收益分配戰(zhàn)略，必須要先明確收益指的是什么。收益指的就是企業(yè)在平時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)運(yùn)用資金所實(shí)見(jiàn)的增值的那一部分。這一部分資金是否得到有效利用對(duì)企業(yè)而言有著舉足輕重的作用，這就牽扯到企業(yè)采取什么樣的股利分配戰(zhàn)略。

由表2-4看出，近幾年海爾的利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，現(xiàn)金的流入量高于現(xiàn)金的流出量，考慮到目前合適的投資項(xiàng)目匱乏，海爾每年均會(huì)給股東分配收益。這樣不但增強(qiáng)了股東的信心，同時(shí)也對(duì)股東的利益有所保障。

三、對(duì)海爾未來(lái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的建議

海爾目前已然向國(guó)際邁進(jìn)。而在中國(guó)，美的、格力等家用電器生產(chǎn)商在近幾年的發(fā)展也很迅猛，基本做到了家喻戶(hù)曉，市場(chǎng)占有率也有所增長(zhǎng)，更甚某些產(chǎn)品的銷(xiāo)售量已慢慢高于海爾，這已經(jīng)對(duì)海爾的發(fā)展造成了極大的影響。因此，海爾將來(lái)要想做的越來(lái)越好，一定要做好下面幾條：

1.在籌資戰(zhàn)略方面

籌資戰(zhàn)略就是企業(yè)通過(guò)最合適的途徑來(lái)籌措企業(yè)要用的資金。企業(yè)要運(yùn)用最適當(dāng)?shù)幕I資途徑和籌資方法，最大限度地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)的資金得到保證，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。從前面的分析來(lái)看，海爾也應(yīng)該實(shí)施多元化的投資。那也就是說(shuō)海爾想要做得越來(lái)越好，就需要有足夠的資金支撐。首先，海爾可以通過(guò)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行股票的方式完成內(nèi)源性融資，同時(shí)也不可以忽視國(guó)外市場(chǎng)，海爾也有必要在海外掛牌，這樣也能使海爾在國(guó)際上享有盛譽(yù)。現(xiàn)階段海爾就是要逐漸把自己的品牌打響，不但要在中國(guó)有知名度，更加要做到在國(guó)外有知名度。

2.在投資戰(zhàn)略方面

通過(guò)對(duì)前文的分析，可以看出海爾集團(tuán)的投資重點(diǎn)主要在長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)。在如今家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，海爾仍然有必要實(shí)施多元化的投資，特別是要增加對(duì)人才方面的投資。海爾必須要不斷培育創(chuàng)新型人才，將自身角色從產(chǎn)品制造者轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品創(chuàng)造者，設(shè)計(jì)并生產(chǎn)出滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。當(dāng)前人們?nèi)諠u注重環(huán)境保護(hù)的問(wèn)題，因此，加大力度設(shè)計(jì)出節(jié)能環(huán)保、綠色低碳的家電才更能占據(jù)市場(chǎng)先機(jī)。在質(zhì)量和服務(wù)這兩方面海爾一直廣受好評(píng)，希望海爾能夠維持好這樣的優(yōu)勢(shì)。海爾一直堅(jiān)定真誠(chéng)到永遠(yuǎn)的目標(biāo)，然而只有把好產(chǎn)品質(zhì)量這一大關(guān)，同時(shí)擁有良好的售后服務(wù)平臺(tái)，海爾才能真正做到從真誠(chéng)到永遠(yuǎn)。

3.在收益分配戰(zhàn)略方面

從前文可以看出，海爾在2014-2018年期間每年都會(huì)向股東分配收益，這樣的做法可以增加社會(huì)的好感度，不過(guò)同時(shí)也會(huì)使企業(yè)能夠利用的資金數(shù)額有所降低，企業(yè)仍處在多元化發(fā)展的階段，迫切需要充足的資金。再來(lái)說(shuō)，上市公司主要是通過(guò)現(xiàn)金股利、送紅股和公積金轉(zhuǎn)增資本三種方法來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)分配的。從之前的分析可以看出，海爾集團(tuán)在2014-2018年的分配方案主要是采用高股利分配政策，采用現(xiàn)金分紅的方式，而并沒(méi)有采取送紅股和公積金轉(zhuǎn)增資本的方法。目前來(lái)看，海爾對(duì)資金的需求量還是比較大，建議通過(guò)轉(zhuǎn)增資本和送紅股等途徑實(shí)施利潤(rùn)分配，把資金留存到企業(yè)，為以后企業(yè)進(jìn)行多元化投資做準(zhǔn)備。

總結(jié)

家電行業(yè)始終是中國(guó)引以為傲的行業(yè)之一。本文先是對(duì)海爾集團(tuán)進(jìn)行了簡(jiǎn)單闡述，然后根據(jù)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理狀況從籌資戰(zhàn)略方面、投資戰(zhàn)略方面及收益分配戰(zhàn)略管理方面進(jìn)行了剖析，并提出了對(duì)海爾未來(lái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的針對(duì)性建議。希望這篇文章對(duì)海爾集團(tuán)有所幫助，并且通過(guò)這篇文章可以為我國(guó)家電企業(yè)提供一定的有關(guān)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方面的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

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