基于銀行視角的科技金融可持續(xù)發(fā)展路徑探究

王紫琪 代孟珍 張雨陽(yáng)

【摘要】科技型企業(yè)是自主創(chuàng)新的主力軍。但是，由于其自身的“高風(fēng)險(xiǎn)，輕資產(chǎn)”特征，它們?cè)诎l(fā)展過(guò)程中經(jīng)常遇到融資障礙。本文從技術(shù)企業(yè)的特征入手，探討了銀行技術(shù)金融的缺陷，進(jìn)而探究銀行視角科技金融可持續(xù)發(fā)展的方式和方向。

【關(guān)鍵詞】銀行;科技金融風(fēng)險(xiǎn);可持續(xù)發(fā)展

1 科技型中小企業(yè)特征

1.1高風(fēng)險(xiǎn)

高科技的研究與開發(fā)大多處于當(dāng)代科學(xué)技術(shù)的最前沿。新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展本質(zhì)上是不可預(yù)測(cè)的，并且充滿不確定性。失敗的可能性很高，并且存在許多無(wú)法預(yù)測(cè)的不確定性。從企業(yè)生命周期的角度來(lái)看，中小企業(yè)的發(fā)展通常分為五個(gè)時(shí)期：萌芽期，成長(zhǎng)期，擴(kuò)張期，成熟期和衰退期。

1.2高投入

以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)注重技術(shù)創(chuàng)新，為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，中小企業(yè)必須在新產(chǎn)品研究和技術(shù)創(chuàng)新方面保持大量投資。只有通過(guò)高比例的研發(fā)費(fèi)用投入，技術(shù)型中小企業(yè)才能在市場(chǎng)上占有一席之地，否則就沒有生存空間。因此，這種企業(yè)融資主要用于其創(chuàng)新活動(dòng)，特別是在創(chuàng)意的創(chuàng)造和產(chǎn)品轉(zhuǎn)換需要持續(xù)的資本投資而對(duì)自然資源的依賴相對(duì)較低，對(duì)人力資源和資本投資的依賴時(shí)相對(duì)較高。

1.3高收益

科技型企業(yè)的研發(fā)投入雖然是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資，但是如果其產(chǎn)品被市場(chǎng)認(rèn)可，由于專有技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等因素，企業(yè)將具有明顯的技術(shù)壟斷和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品和服務(wù)的附加值高且難以模仿，因此企業(yè)經(jīng)常表現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的特征。這是我們經(jīng)?？吹降模诩夹g(shù)的中小企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的積累后往往會(huì)爆炸式增長(zhǎng)。

2 科技金融的特征及其困境

2.1服務(wù)對(duì)象存在很大的不確定性

由于技術(shù)型企業(yè)的特征，已經(jīng)誕生的技術(shù)融資也面臨著如此廣泛的不確定性。具體而言，首先，由于技術(shù)型企業(yè)自身技術(shù)，市場(chǎng)和模型的不成熟，其發(fā)展存在許多不確定性。這種風(fēng)險(xiǎn)歸因于技術(shù)金融的獨(dú)特“技術(shù)”屬性，這是技術(shù)金融與傳統(tǒng)金融之間的區(qū)別。其次，投資回收期和收益不確定。從科學(xué)發(fā)現(xiàn)到臨床的某些行業(yè)，例如生物醫(yī)學(xué)，研發(fā)到臨床時(shí)間很長(zhǎng)，并且在此期間必須進(jìn)行不間斷的投資。新思想是否可以作為新技術(shù)，新技術(shù)和新產(chǎn)品能否一起被市場(chǎng)接受。知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易不活躍，定價(jià)困難;技術(shù)企業(yè)的核心資產(chǎn)是專利，但是這些資產(chǎn)具有很高的專有性，難以廣泛流通，不同的技術(shù)行業(yè)也有很大不同，傳統(tǒng)定價(jià)模型不適用。

2.2信息不對(duì)稱是科技金融需要面對(duì)的挑戰(zhàn)

信息不對(duì)稱通常是阻礙以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)融資的主要原因。一方面，銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱體現(xiàn)在以下事實(shí)上：在正常情況下，企業(yè)可以通過(guò)銀行披露的信息隨時(shí)了解各個(gè)銀行的準(zhǔn)入要求和信貸政策，但對(duì)于不同的貸款企業(yè)而言，他們自己的信息，每個(gè)銀行都不可能通過(guò)公共渠道掌握所有信息。傳統(tǒng)的信用信息機(jī)制和工商信息查詢，難以動(dòng)態(tài)，全面地反映企業(yè)各種信息的變化，尤其是中小企業(yè)的第一手信息獲取更加困難;另一方面，技術(shù)型企業(yè)具有很強(qiáng)的敬業(yè)精神，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，一些企業(yè)家是某些領(lǐng)域的權(quán)威專家。企業(yè)在研發(fā)上花費(fèi)了大量的人力和資源來(lái)填補(bǔ)市場(chǎng)空白。銀行工作人員完全是這些高科技企業(yè)的外部人員。對(duì)業(yè)務(wù)前景的正確判斷也是困擾科技金融發(fā)展的主要問(wèn)題。

2.3技術(shù)金融風(fēng)險(xiǎn)與其收入不符

一般而言，風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在正相關(guān)。高風(fēng)險(xiǎn)將不可避免地帶來(lái)高回報(bào)。但是，技術(shù)型企業(yè)具有常識(shí)，但是高風(fēng)險(xiǎn)并不一定具有高回報(bào)。例如，在技術(shù)創(chuàng)新的初期，為技術(shù)企業(yè)提供融資的金融機(jī)構(gòu)面臨著很高的技術(shù)和金融風(fēng)險(xiǎn)，但是此時(shí)的技術(shù)企業(yè)通常沒有任何收益。隨著科技創(chuàng)新項(xiàng)目的逐步推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)將逐漸減弱，收入將繼續(xù)增加。目前，在我國(guó)的銀行體系中，銀行已經(jīng)建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效考核體系。外部監(jiān)管者對(duì)諸如資本充足率和不良貸款等指標(biāo)也有明確的監(jiān)管要求。適用于技術(shù)型中小企業(yè)，中小企業(yè)規(guī)模小，擔(dān)保能力不足，導(dǎo)致中小企業(yè)成本高，信貸業(yè)務(wù)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施。普遍存在“不經(jīng)濟(jì)”的問(wèn)題。

3 探討科技金融的可持續(xù)發(fā)展之路

3.1加強(qiáng)平臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)信息透明

加強(qiáng)政府機(jī)構(gòu)企業(yè)信息平臺(tái)建設(shè)，通過(guò)收集，整合科技、工商、稅務(wù)、海關(guān)、安全等政府部門的企業(yè)基本信用信息，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的企業(yè)信息查詢，信用監(jiān)督和綜合服務(wù)，進(jìn)一步完善各項(xiàng)法律法規(guī)建設(shè)，充分實(shí)現(xiàn)科技企業(yè)各種社會(huì)信息的收集，利用和共享。因此，有必要建立一種渠道，使金融機(jī)構(gòu)與科技企業(yè)之間進(jìn)行有效的溝通，并通過(guò)該渠道向金融機(jī)構(gòu)提供科技企業(yè)的信息，從而可以為那些具有創(chuàng)新和市場(chǎng)潛力的科技企業(yè)提供融資和淘汰能力不足，市場(chǎng)前景黯淡的企業(yè)將充分發(fā)揮市場(chǎng)在優(yōu)勝劣汰中的作用。

3.2改善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估和處置等輔助服務(wù)

技術(shù)型企業(yè)本身是輕資產(chǎn)，沒有傳統(tǒng)企業(yè)的擔(dān)保。它們的核心價(jià)值主要集中在技術(shù)上。因此，如何客觀地評(píng)估其價(jià)值并加速技術(shù)的流通已成為制約技術(shù)型企業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題?，F(xiàn)在，具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的貸款面臨的主要問(wèn)題是，很難評(píng)估貸款的價(jià)值，并且基本上不可能在以后進(jìn)行處置。這就要求我們的政府機(jī)構(gòu)建立服務(wù)平臺(tái)，形成合理的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估體系，在完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押登記制度的同時(shí)，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，質(zhì)押處置等一系列市場(chǎng)體系。在這一過(guò)程中，我們必須積極鼓勵(lì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)的專業(yè)化和市場(chǎng)化，形成專業(yè)服務(wù)與專業(yè)機(jī)構(gòu)共同聚集和發(fā)展的新模式。

3.3形成獨(dú)特的技術(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理念

要實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)，我們必須首先承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由于技術(shù)服務(wù)目標(biāo)的特殊性，科技金融應(yīng)更加重視技術(shù)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制。具體來(lái)說(shuō)，包括：首先，掌握進(jìn)入基于技術(shù)的企業(yè)的時(shí)機(jī)。一般來(lái)講，在萌芽期，企業(yè)所需的資金很少，技術(shù)尚未形成，利潤(rùn)模型不清，隨著企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)入成長(zhǎng)期后，技術(shù)逐漸成熟，利潤(rùn)模型清晰，獲得一定的市場(chǎng)認(rèn)可度。在此期間，企業(yè)具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，銀行可以在成長(zhǎng)期選擇合適的時(shí)間提供信貸支持。應(yīng)該充分理解銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的目標(biāo)定位之間的差異，我們不能盲目跟風(fēng)。其次，形成健全技術(shù)融資信用機(jī)制。進(jìn)入科技型企業(yè)時(shí)，銀行無(wú)法完全照搬過(guò)去的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，需要改善科技金融的特征。對(duì)于科技型企業(yè)，特別是中小型科技型企業(yè)，銀行應(yīng)更加重視其創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性，作為重要的調(diào)查對(duì)象，這也是判斷放貸后檢查貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)準(zhǔn)。

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