互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響研究

陳姣 何叔飛

【摘要】貨幣是政府進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的重要手段，然而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融市場(chǎng)的參與者也逐漸增加，使得我國(guó)現(xiàn)有貨幣政策受到了強(qiáng)烈的沖擊。本文通過深化分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響，站在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體需求的角度，提出了有效的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的應(yīng)對(duì)措施，具有較高的參考價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 ?貨幣政策 ?傳導(dǎo)機(jī)制 ?影響

互聯(lián)網(wǎng)金融泛指能夠?qū)崿F(xiàn)資金融通的行為，隨著其快速、高效地發(fā)展，衍生了很多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)項(xiàng)目，但也增加了整個(gè)金融體系潛在的危機(jī)。貨幣政策在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中，存在更多地困難和缺陷，需要深入探究并整合出一套更適合當(dāng)今社會(huì)發(fā)展需求的貨幣政策，調(diào)整我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢(shì)下，我國(guó)央行應(yīng)該及時(shí)調(diào)整貨幣政策，制定科學(xué)、有效的傳導(dǎo)機(jī)制，不但完善貨幣政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融提升貨幣流通速度、疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道

貨幣政策通常與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有直接的關(guān)聯(lián)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能夠提升金融產(chǎn)品交易的速度，為金融交易提供了便捷性。隨著互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)技術(shù)不斷優(yōu)化發(fā)展，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制也需要與時(shí)俱進(jìn)的改革、發(fā)展，各種金融支付方式的出現(xiàn)和應(yīng)用，促進(jìn)了交易效率和清算能力的提高。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能夠降低資產(chǎn)轉(zhuǎn)換及資產(chǎn)自合成本，同時(shí)可以提升基準(zhǔn)收益曲線的有效性，可有效避免交易摩擦，有助于貨幣政策傳導(dǎo)的順利進(jìn)行。此外，互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)客戶群體的良好維護(hù)，可縮短各種信貸審核的流程，提升了貨幣流通的整體速度，傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)無法滿足互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新勢(shì)頭。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融促使貨幣政策調(diào)控向價(jià)格型轉(zhuǎn)變

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中，會(huì)導(dǎo)致政策傳導(dǎo)信息具有時(shí)滯性，因此應(yīng)該制定有效的政策目標(biāo)，以保證政策能夠快速地進(jìn)行修正。例如，央行制定了在物價(jià)穩(wěn)定后，選擇的存款準(zhǔn)備金等項(xiàng)目，能夠及時(shí)調(diào)整貨幣市場(chǎng)。我國(guó)雖然能夠利用數(shù)量型貨幣政策，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，推動(dòng)了市場(chǎng)化進(jìn)程的快速發(fā)展，原本的數(shù)量型貨幣指標(biāo)已無法反映貨幣真實(shí)的融資情況，因此中介目標(biāo)需要轉(zhuǎn)向價(jià)格型。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融加劇了貨幣政策波動(dòng)性

互聯(lián)網(wǎng)金融自身無法吸收存款，這一點(diǎn)對(duì)于整個(gè)貨幣政策而言是個(gè)大問題，資金最終的源頭是銀行，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的融資穩(wěn)定性十分脆弱。銀行部門流動(dòng)性受到?jīng)_擊時(shí)，會(huì)對(duì)貨幣政策的融資功能產(chǎn)生較大影響，若央行對(duì)存款準(zhǔn)備金或基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，就容易遭受來自銀行部門的擠提。互聯(lián)網(wǎng)金融無法像央行一樣對(duì)信貸直接調(diào)控，增加了銀行對(duì)整體信貸規(guī)模的管理難度，只能通過市場(chǎng)進(jìn)行金融調(diào)節(jié)。

二、貨幣政策應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的主要措施

（一）拓展貨幣統(tǒng)計(jì)口徑，增強(qiáng)貨幣政策操作指標(biāo)精度

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對(duì)我國(guó)整體貨幣情況產(chǎn)生了影響，不僅對(duì)貨幣的層次結(jié)構(gòu)有所改變，還降低了貨幣政策工具反映的精準(zhǔn)性和靈敏性。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的當(dāng)今，貨幣政策也受到更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，貨幣相關(guān)的實(shí)質(zhì)問題與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景不兼容。為了滿足貨幣政策在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新要求，增強(qiáng)貨幣政策操作指標(biāo)精度尤為迫切，需要在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中重新界定、創(chuàng)新貨幣層次統(tǒng)計(jì)口徑，對(duì)傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)工作方法進(jìn)行改革。在互聯(lián)網(wǎng)背景下，逐漸建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，密切關(guān)注第三方支付機(jī)構(gòu)的高流動(dòng)性貨幣層次動(dòng)態(tài)變化。將互聯(lián)網(wǎng)金融新興產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)在融資規(guī)模中，進(jìn)一步確定貨幣政策的精準(zhǔn)度，促進(jìn)貨幣層次統(tǒng)計(jì)的創(chuàng)新發(fā)展。

（二）深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化，掃清貨幣政策傳導(dǎo)障礙

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展強(qiáng)化了貨幣政策的“流動(dòng)性陷阱”，主要反映了我國(guó)利率市場(chǎng)化不夠徹底，且市場(chǎng)體制機(jī)制的改革也十分有限。因此互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，雖然促使我國(guó)市場(chǎng)利率順利邁向新階段，但貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中還有很多障礙需要進(jìn)一步跟進(jìn)掃除。我國(guó)貨幣政策調(diào)整應(yīng)根據(jù)我國(guó)新時(shí)期利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)，不斷豐富貨幣調(diào)控工具，深化了解互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期利率變化的新規(guī)律，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)在現(xiàn)代市場(chǎng)中發(fā)揮更大的能動(dòng)機(jī)制。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中，不斷增強(qiáng)政策市場(chǎng)的敏感度，實(shí)現(xiàn)貨幣政策操作目標(biāo)，增強(qiáng)貨幣的政策效力。

（三）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)貨幣政策可控力

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，貨幣政策的不確定性，通常是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融自身發(fā)展與投資密切相連，而互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)卻會(huì)將資金投向虛擬的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。投資主要方向?yàn)橥鈪R市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等，這些虛擬的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域通常與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互脫節(jié)，無法達(dá)到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航的根本目的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，應(yīng)該重視提升貨幣政策效力，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心，明確發(fā)展定位，才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在未來發(fā)展的更好。我國(guó)貨幣政策應(yīng)該引導(dǎo)投資向基礎(chǔ)建設(shè)、節(jié)能環(huán)保、能源建設(shè)等行業(yè)，并不斷創(chuàng)新發(fā)展，滿足當(dāng)今實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)多元化資金的需求。改善貨幣政策的根本核心建設(shè)，維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，提升其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率，最終促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互合作、協(xié)同并進(jìn)的局面，能夠增強(qiáng)貨幣政策調(diào)控能力。

綜上所述，在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的現(xiàn)今，對(duì)貨幣存在層次結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性的影響，如何面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，提高貨幣供應(yīng)計(jì)量的穩(wěn)定性是需要重視的問題。傳統(tǒng)的貨幣計(jì)量層次已無法適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)的更高要求，這對(duì)我國(guó)貨幣政策的制定帶來更多壓力和挑戰(zhàn)，需要深入研究并針對(duì)相關(guān)問題全面考慮。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的特點(diǎn)，進(jìn)一步完善貨幣供給理論，促進(jìn)貨幣政策的創(chuàng)新改革。

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作者簡(jiǎn)介：陳姣（1980-），女，漢族，湖南省寧鄉(xiāng)市人，學(xué)歷，碩士研究生，單位，中南林業(yè)科技大學(xué)涉外學(xué)院，經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，講師，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué);何叔飛（1984-），女，漢族，湖南省長(zhǎng)沙市人，碩士，中南林業(yè)科技大學(xué)涉外學(xué)院，經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，講師，研究方向：金融學(xué)。