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    基于供應(yīng)鏈金融模式下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

    2020-02-08 08:46:01肖宇辰余舜基
    中國(guó)商論 2020年20期
    關(guān)鍵詞:速動(dòng)流動(dòng)比率總資產(chǎn)

    肖宇辰 余舜基

    摘 要:中小企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位,供應(yīng)鏈金融模式的出現(xiàn)可以減輕中小企業(yè)的融資壓力,銀行可以提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。本文借鑒了多位學(xué)者的研究成果,結(jié)合供應(yīng)鏈金融模式下影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素,選取16個(gè)指標(biāo)作為信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系。最后,用主成分分析和Logistic模型通過(guò)SPSS軟件進(jìn)行實(shí)證研究,對(duì)影響供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行分析。

    關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈金融;中小企業(yè);信用風(fēng)險(xiǎn);Logistic回歸分析

    中圖分類號(hào):F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2020)10(b)-099-02

    1 研究背景及意義

    隨著社會(huì)主義市場(chǎng)改革的發(fā)展,非公有制經(jīng)濟(jì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貢獻(xiàn)著越來(lái)越重要的力量,主要體現(xiàn)在中小企業(yè)的數(shù)量上。中小企業(yè)不僅促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),也為許多需要就業(yè)的人員提供了大量的工作崗位,中小企業(yè)的作用不容小覷。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的生產(chǎn)能力和經(jīng)營(yíng)能力等因素影響,導(dǎo)致中小企業(yè)只能尋求信貸支持。

    由于中小企業(yè)自身能力達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)、制度不完善、信用風(fēng)險(xiǎn)較高等原因,很難獲得商業(yè)銀行的信貸支持。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以降低中小企業(yè)在銀行貸款的準(zhǔn)入門檻,對(duì)于提供金融服務(wù)的銀行而言,建立準(zhǔn)確、客觀的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,可以識(shí)別并且降低貸款的風(fēng)險(xiǎn),提高銀行的盈利水平,創(chuàng)造更多的利潤(rùn),最終提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。因此,對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究是非常有必要的。

    2 文獻(xiàn)探討

    Timme(2000)為供應(yīng)鏈金融做了一個(gè)相對(duì)完整的解釋,供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈上的各參與方與金融機(jī)構(gòu)合作的產(chǎn)物,通過(guò)與供應(yīng)鏈金融參與主體的合作,實(shí)現(xiàn)共贏。

    楊琳琳(2013)分析了供應(yīng)鏈存貨融資模式下企業(yè)抵押物所存在的各種風(fēng)險(xiǎn),并且構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。

    張宗新(2012)指出了中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模較小,缺少可用來(lái)抵押的高質(zhì)量資產(chǎn)等原因,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)十分謹(jǐn)慎,不敢貿(mào)然提供貸款。

    3 研究方法與設(shè)計(jì)

    3.1 樣本選擇

    本文選取了中國(guó)電器行業(yè)中的35家中小企業(yè)作為樣本企業(yè),將目標(biāo)聚集在深圳證券交易所中小板上市的中小企業(yè)。主要通過(guò)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)獲取各企業(yè)2017—2018年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為定量指標(biāo)。

    3.2 選取指標(biāo)

    本文主要選取的16個(gè)指標(biāo)為:X1凈資產(chǎn)收益率、X2每股收益、X3銷售凈利率、X4流動(dòng)比率、X5速動(dòng)比率、X6利息保障倍數(shù)、 X7應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、X8存貨周轉(zhuǎn)率、X9非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、X10凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、X11總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、X12每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、X13營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、X14現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)、X15經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金營(yíng)收比、X16總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

    4 實(shí)證分析

    通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的篩選,去除了非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)X14這兩個(gè)指標(biāo),非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9在成分1和成分3都超過(guò)了0.5,現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)X14則單獨(dú)解釋成分6,每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率X12在5個(gè)成分中都為0,所以將非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9,現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)X14和每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)去除后得出的表1。

    由表1可知,初始特征值比1大的主成分特征根有5個(gè),分別解釋了原始指標(biāo)的22.202%、17.863%、9.582%、8.633%、7.762%,合計(jì)解釋了原指標(biāo)的66.043%。因此我們可以判斷這5個(gè)成分最大程度地解釋了原始的16個(gè)指標(biāo)。

    從表2可以看出16個(gè)變量最終只剩下每股收益X2、銷售凈利率X3、流動(dòng)比率X4、速動(dòng)比率X5、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)收比X15、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X16,按照它們對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性排序,從大到小依次為總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X16、銷售凈利率X3、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)收比X15、每股收益X2、速動(dòng)比率X5、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11、流動(dòng)比率X4,每股收益X2、銷售凈利率X3、速動(dòng)比率X5、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X16的系數(shù)為正數(shù),這表明它們與供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,流動(dòng)比率X4、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)收比X15的系數(shù)為負(fù)數(shù),這表明它們與供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系。

    5 結(jié)論與建議

    5.1 結(jié)論

    本文通過(guò)運(yùn)用Logistic回歸模型分析發(fā)現(xiàn),每股收益X2、銷售凈利率X3、流動(dòng)比率X4、速動(dòng)比率X5、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)收比X15、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X16這七個(gè)指標(biāo)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響,其中總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的影響最大。每股收益X2、銷售凈利率X3、速動(dòng)比率X5、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X16與信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,指標(biāo)的值越大對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也就越低;相反,流動(dòng)比率X4、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)收比X15與信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,指標(biāo)的值越大對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

    5.2 建議

    5.2.1 建立市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制

    本文發(fā)現(xiàn)在供應(yīng)鏈模式下對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用分析時(shí),中小企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)狀況仍是影響信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素,所以選擇中小企業(yè)時(shí),需要選擇能力較強(qiáng)的中小企業(yè),并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。

    5.2.2 建立完善的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

    要建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制,首先要準(zhǔn)確審查及評(píng)估中小企業(yè)貸款前是否具備相應(yīng)的資格,并且在貸款前期進(jìn)行實(shí)地調(diào)查,在貸款期間需要時(shí)刻關(guān)注中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化,避免違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

    5.2.3 建立健全的社會(huì)信用體系以及信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

    范方志、蘇國(guó)強(qiáng)、王曉彥(2017)指出如果對(duì)違約企業(yè)的懲罰力度不夠,會(huì)造成供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)增加,此時(shí)建立健全的社會(huì)信用體系就顯得尤為重要。

    參考文獻(xiàn)

    [1] Timme,S.and Williams-Timme,C.The Financial-SCM Connection[J].Supply Chain Management Review,2000(02).

    [2] 楊琳琳,朱東紅.探析統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)及控制[J].物流科技,2013(01).

    [3] 張宗新.財(cái)務(wù)管理原理[M].北京:北京師范大學(xué)出版社,2012.

    [4] 范方志,蘇國(guó)強(qiáng),王曉彥.供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及其風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2017(12).

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