科技金融與科技創(chuàng)新融合發(fā)展研究

任向英

摘 要：首先針對科技金融和科技創(chuàng)新的基本內(nèi)涵進行了研究，依托現(xiàn)有的研究成果，采取文獻(xiàn)綜合法并集合了合蕪蚌國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的實際展開了科技金融和科技創(chuàng)新融合發(fā)展的研究，并研究了一套可以定量分析科技金融與科技創(chuàng)新融合發(fā)展的數(shù)學(xué)模型，希望可以用來指導(dǎo)促進科技金融與科技創(chuàng)新的融合發(fā)展。

關(guān)鍵詞：科技金融;科技創(chuàng)新;融合發(fā)展;數(shù)學(xué)模型

中圖分類號：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.03.010

合理引導(dǎo)科技金融與科技創(chuàng)新的融合發(fā)展，推進科技金融領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有利于科技成果的轉(zhuǎn)化以及產(chǎn)業(yè)化、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，也是實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動的重要保障。合蕪蚌國家自主創(chuàng)新示范區(qū)屬于國家首批促進科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，目前科技創(chuàng)新和科技金融融合發(fā)展方面已經(jīng)產(chǎn)生了一定的實效，但也存在一定的不足，為下一步促進該創(chuàng)新示范區(qū)的科技創(chuàng)新能力的提升，深度研究科技金融與科技創(chuàng)新的融合發(fā)展具有典型現(xiàn)實意義。

1 基本理論研究

1.1 科技金融與科技創(chuàng)新

科技金融屬于一般意義上的產(chǎn)業(yè)金融范疇，一般是指科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合。通常來說，經(jīng)濟的發(fā)展依靠科技來推動，科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的推動，而科技產(chǎn)業(yè)往往是高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)，融資需求比較大，科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合更多表現(xiàn)為科技企業(yè)尋求融資的過程。科技金融的本質(zhì)在于服務(wù)實體經(jīng)濟，推動科技創(chuàng)新以實現(xiàn)社會發(fā)展，同時必須要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，要識別并且控制住科技創(chuàng)新帶來的風(fēng)險，更多科技創(chuàng)新帶來的需求活力需要構(gòu)建科技和金融結(jié)合的生態(tài)氛圍。

所以，科技金融的發(fā)展同科技創(chuàng)新的發(fā)展擁有緊密的關(guān)系。近些年也開始針對科技創(chuàng)新與科技金融的融合發(fā)展進行了研究。不過大部分研究成果主要集中在政策措施方面，是以宏觀視角來分析科技金融與科技創(chuàng)新的融合。當(dāng)然也有部分研究重點集中在實證研究方面，這些研究成果主要圍繞各個省的面板數(shù)據(jù)來構(gòu)建時空模型，并通過模型來對科技金融投入與科技創(chuàng)新的關(guān)系進行實證研究，比如張玉喜等人就通過研究2004年～2012年中國30個?。ㄊ?、區(qū)）的數(shù)據(jù)建立了靜態(tài)和動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型來進行實證研究，指出短期內(nèi)科技金融的投入與科技創(chuàng)新存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，長期的金融投入對科技創(chuàng)新的作用則不是很明顯。汪發(fā)元等人的研究同樣結(jié)合相似方法針對長江經(jīng)濟帶的數(shù)據(jù)進行實證研究，探索了科技創(chuàng)新、金融投入在區(qū)域出口貿(mào)易技術(shù)水平方面的共同作用。

1.2 科技金融與科技創(chuàng)新融合機理研究

科技金融與科技創(chuàng)新屬于兩個系統(tǒng)，這兩個系統(tǒng)相互作用和聯(lián)系會產(chǎn)生協(xié)同放大效應(yīng)，用物理學(xué)上的概念來說即耦合，結(jié)合上文的分析，科技金融與科技創(chuàng)新之間存在動態(tài)耦合關(guān)系，主要表現(xiàn)為科技創(chuàng)新是一項高風(fēng)險的社會活動，這項活動的實現(xiàn)需要大量的資金投入，從而滿足科學(xué)發(fā)現(xiàn)、技術(shù)開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等系列需求，在這個過程當(dāng)中需要金融在金融工具、金融制度、金融政策以及服務(wù)等方面實現(xiàn)創(chuàng)新，尋求金融與科技的雙向互動，進而滿足科技創(chuàng)新過程中的各項金融需求，從而推動科學(xué)技術(shù)的進步。

在科技創(chuàng)新的不同階段都有不一樣的不確定性，資金的投入會存在比較高的分線，投資回報率不確定，尤其是在科技開發(fā)研究的初期，資金投入非常大，但看不到投資回報，很難吸引到社會資本，但是在科技創(chuàng)新初期的外部正效應(yīng)很強，因此各國通常會采取政策性的金融介入來為科技創(chuàng)新提供資金。盡管政策性金融并不以盈利為目的，但是卻需要進行資金投入效率的評價，保證其可持續(xù)性，也就是持續(xù)性地發(fā)揮政策的引導(dǎo)作用，引領(lǐng)社會資本進入。

在科技創(chuàng)新活動持續(xù)中，投資回報率就會逐步明朗，會帶來更加有效率的投資機會，對于金融機構(gòu)而言，就可以通過投資科技創(chuàng)新來獲取高額回報，進而擴大資本，這是一種正向效應(yīng)，會吸引到更多的金融機構(gòu)參與到科技創(chuàng)新的投資當(dāng)中，促進科技創(chuàng)新發(fā)展的同時，也帶來財富聚集效應(yīng)，為金融產(chǎn)業(yè)提供更加廣闊的市場。所以科技金融和科技創(chuàng)新之間在技術(shù)輸入、風(fēng)險管控、信息溝通、資金流動等互動和交換當(dāng)中是緊密耦合在一起的，形成的也是一個區(qū)域性的創(chuàng)新系統(tǒng)，其耦合關(guān)系是動態(tài)的雙向反饋來實現(xiàn)螺旋上升，最終促進區(qū)域經(jīng)濟的創(chuàng)新發(fā)展。

科技金融與科技創(chuàng)新的融合發(fā)展具有重要意義，其價值在于有利于科技成果的轉(zhuǎn)化，有利于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的發(fā)展，有利于大力發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟。合蕪蚌國家自主創(chuàng)新示范區(qū)作為首批促進科技和金融結(jié)合試點地區(qū)，如何在“一帶一路”以及示范區(qū)建設(shè)契機下譜寫新的篇章，科技金融與科技創(chuàng)新的有效融合非常關(guān)鍵?？萍紕?chuàng)新以及科技成果轉(zhuǎn)化需要金融的支持，當(dāng)然也為金融體系的健康可持續(xù)發(fā)展拓展了空間，世界上歷次產(chǎn)業(yè)革命與科技創(chuàng)新由緊密關(guān)系，并且均成于科技金融，實踐已經(jīng)證明，科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新緊密結(jié)合是社會變革生產(chǎn)方式和生活方式的重要引擎。

2 科技創(chuàng)新與科技金融融合發(fā)展

2.1 科技創(chuàng)新與科技金融發(fā)展?fàn)顩r

十年來，合蕪蚌充分發(fā)揮了區(qū)位優(yōu)勢、資源優(yōu)勢以及先行先試的政策優(yōu)勢，綜合實力取得明顯進步，在2008年示范區(qū)生產(chǎn)總值僅僅只有2900.9億，到了2018年，已經(jīng)增加到12816.1億元，年均增長率12.1%，在全省GDP中占比提升到42.7%。示范區(qū)研發(fā)經(jīng)費從50億提升到350億，研究機構(gòu)增加至2500多個，院士工作站100個左右，研發(fā)人員13萬人，全省60%左右的高新技術(shù)企業(yè)都在示范區(qū)，總數(shù)有3080個，每萬人發(fā)明專利擁有量25.2件。作為首批國家促進科技金融與科技創(chuàng)新有效融合的創(chuàng)新示范區(qū)，合蕪蚌在十來年的建設(shè)當(dāng)中取得了比較優(yōu)異的成就，逐步形成了以財政投入引導(dǎo)，銀行信貸為主體，創(chuàng)業(yè)投資、資本市場融資為支撐，以融資擔(dān)保、科技保險、征信管理、產(chǎn)權(quán)交易等為手段的科技金融體系，構(gòu)建了產(chǎn)業(yè)投資、雙創(chuàng)孵化的政府雙引導(dǎo)基金模式，構(gòu)建了一個金融基金生態(tài)圈。

從合蕪蚌國家自主創(chuàng)新示范區(qū)在科技創(chuàng)新和科技金融融合政策上看，重點也是采取的政策引領(lǐng)社會資本支撐的模式，與國內(nèi)外的其他模式相比在細(xì)節(jié)上也存在明顯不同，比如說與美國相比，美國采取的方式是類似中介的方式，科技金融以中小商業(yè)銀行為助力，在成熟的科技金融體系下支持科技創(chuàng)新。日本作為東亞圈子當(dāng)中的一員，其科技金融體系與國內(nèi)的情況比較相似，主要傾向于政策主導(dǎo)，在主要的銀行制度之下，圍繞政策性的金融機構(gòu)以及信用擔(dān)保機構(gòu)來推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。德國主要是突出市場需求的引導(dǎo)作用，在需求的引導(dǎo)下，高校以及科研院所進行科學(xué)研究，然后再有政府出臺政策來引導(dǎo)研究成果的轉(zhuǎn)化。從國內(nèi)來看。比如說上海，近些年出臺了很多激勵和促進金融資源與科技企業(yè)有效融合的政策性文件，為科技企業(yè)打造一個可以便捷融資的政策環(huán)境，比如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，科技型中小企業(yè)信貸風(fēng)險補償?shù)?。為了保證政策的有效落實，上海也建立一套信息服務(wù)平臺，解決信息不對稱問題，完善了科技金融與科技創(chuàng)新融合發(fā)展的配套服務(wù)體系，同時也在積極引進外資，并同外資合作建立合作銀行機構(gòu)用來支持科技型中小企業(yè)的科技創(chuàng)新，其融資模式創(chuàng)新了美國硅谷銀行的經(jīng)營模式，即債權(quán)+股權(quán)的雙重融資模式，進一步還打造出科技金融α模式綜合金融服務(wù)平臺。

2.2 實證研究

結(jié)合耦合協(xié)同，各個子系統(tǒng)之間的協(xié)同要素相互滲透促使融合系統(tǒng)，從無序進化為有序，其中協(xié)同要素之間的融合度可以使用耦合度來進行表述，因此本文采取文獻(xiàn)綜合法，借鑒相關(guān)研究成果構(gòu)建了一個融合度指標(biāo)評價模型。具體來看，假設(shè)uij是融合系統(tǒng)從無序到有序的功效系數(shù)，那么可以得到如下模型。

由此融合度在0～1之間，值越大子系統(tǒng)之間的良性互動越好，值越小則說明系統(tǒng)還處于無序狀態(tài)。進一步假設(shè)H為融合度指標(biāo)，來判定科技金融和科技創(chuàng)新的融合程度，則有如下模型。

該模型中D表示子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)指數(shù)，a和b代表待定系數(shù)。根據(jù)模型可以定義當(dāng)H的值在0～0.5范圍內(nèi)時，融合系統(tǒng)失序，說明科技金融和科技創(chuàng)新之間的相互作用不顯著，當(dāng)H值在0.5～0.7，說明融合系統(tǒng)的融合程度為中度，科技金融和科技創(chuàng)新進入良性互動階段。當(dāng)H值在0.7～0.8之間，則說明融合系統(tǒng)的良性互動進入發(fā)展階段，當(dāng)H值在0.8～1之間，則說明融合系統(tǒng)的融合程度進入高級狀態(tài)，良性互動達(dá)到最優(yōu)。

根據(jù)熵值法的計算方法，取得指標(biāo)權(quán)重，并就此確定相關(guān)指標(biāo)與權(quán)重，具體包括一級指標(biāo)科技創(chuàng)新能力和科技金融發(fā)展水平，二級指標(biāo)則包括研發(fā)能力、成果轉(zhuǎn)化能力、產(chǎn)業(yè)化能力、技術(shù)擴散能力（為科技創(chuàng)新能力下屬指標(biāo)）;政策性科技金融、信貸科技金融、科技資本市場、風(fēng)險資本市場（均屬于科技金融下屬指標(biāo)）。三級指標(biāo)方面，在研發(fā)能力方面包括人員發(fā)明專利授權(quán)書，國外文獻(xiàn)庫收錄的科技論文數(shù)量;成果轉(zhuǎn)化能力方面包括新產(chǎn)品產(chǎn)值在工業(yè)總產(chǎn)值的比重，新產(chǎn)品銷售收入在主營業(yè)務(wù)的收入比重;產(chǎn)業(yè)化能力方面主要為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加在工業(yè)增加值的比重;技術(shù)擴散方面主要是技術(shù)市場成交合同金額。金融方面主要的三級指標(biāo)為財政撥款在總財政支出的比重，銀行信貸金額，科技型上是公司總市值，科技型上是公司數(shù)量，風(fēng)險投資資本總額，風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量。

由此結(jié)合相關(guān)的時空數(shù)據(jù)進行綜合分析，綜合融合度方面政策性科技金融和科技創(chuàng)新是一個動態(tài)的演化過程，總體水平是逐步提升的，但也存在一定的波動性，主要在2008到2012年之間，因為2008年要應(yīng)對金融危機，我國采取了積極的財政政策，在科技金融方面呈現(xiàn)出擴張態(tài)勢，財政投入加大但與科技創(chuàng)新互動規(guī)律脫節(jié)，導(dǎo)致出現(xiàn)融合程度的波動，2013年以后科技是第一生產(chǎn)力得到高度重視，并且國家也在尋求構(gòu)建創(chuàng)新型國家，因此科技創(chuàng)新體系得到完善，政策性金融開始發(fā)力有序地支持了科技創(chuàng)新，但總體指數(shù)并不是很高，大約在06～0.7之間。信貸科技金融方面，長期以來都是失序狀態(tài)，在近些年才開始逐步變得有序，主要是因為市場化的科研成果篩選和檢定的難度大，成本高，影響銀行信貸的投資回報率，所以銀行信貸業(yè)務(wù)通常都抱有謹(jǐn)慎態(tài)度，近些年在各項政策的引導(dǎo)下，科技信貸體系逐步完善，融合程度逐步提升?？萍假Y本市場投資方面總體呈上升趨勢，資本市場的活躍度在2013年左右達(dá)到一個高峰，后續(xù)增長逐步放緩，因為此時我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速放緩，資本對投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，但同樣也因為政策性的引導(dǎo)，社會資本的投資愿望都比較強烈。

3 結(jié)束語

綜上所述，科技金融對科技創(chuàng)新具有重要支撐作用，當(dāng)然反過來科技創(chuàng)新也為科技金融拓展了市場空間，是雙贏的局面，而要營造出雙贏的局面就必須要促進科技金融和科技創(chuàng)新的深度融合，并是二者融合后的系統(tǒng)從無序轉(zhuǎn)變?yōu)橛行虻牧夹曰樱餐铝τ诮?jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。

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