國(guó)際原油期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素研究

一、前言

石油作為工業(yè)的血液對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕重的作用，尤其是我國(guó)作為世界上最大的石油進(jìn)口國(guó)，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了很大影響。近些年來(lái)，原油的價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)大幅度上漲以及大幅度下跌的情況引起了社會(huì)人士以及許多專家學(xué)者的高度重視。進(jìn)入新的世紀(jì)以來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)的變化，國(guó)際原油的期貨價(jià)格也出現(xiàn)了與往年完全不同的變化，變動(dòng)幅度大，變動(dòng)速度快。通過(guò)本文對(duì)影響國(guó)際原油價(jià)格的因素進(jìn)行分析，可以幫助石油相關(guān)企業(yè)如煉油商進(jìn)行更準(zhǔn)確的套期保值，從而避免由于石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)造成的經(jīng)濟(jì)損失，由于我國(guó)的原油期貨掛牌交易不久，各方面都不完善，因此對(duì)我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的完善具有一定的幫助。

二、國(guó)際原油期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素分析

（一）供需因素

從供給方面來(lái)看，當(dāng)石油的供給增加時(shí)即主要的石油出口國(guó)石油產(chǎn)量增加時(shí)，以及新發(fā)現(xiàn)的油礦使得可以開(kāi)采的油量增加時(shí)，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際原油期貨價(jià)格下行。石油的運(yùn)輸對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格期貨價(jià)格也有非常明顯的作用，運(yùn)輸成本、運(yùn)輸安全等因素的變化會(huì)使國(guó)際原油期貨價(jià)格發(fā)生變化。接下來(lái)分析需求因素對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響，國(guó)際原油的需求增加會(huì)導(dǎo)致國(guó)際原油期貨價(jià)格的上升，反之則下降，也就是說(shuō)國(guó)際原油的需求和國(guó)際原油期貨價(jià)格同方向變化。宏觀方面來(lái)看，石油作為工業(yè)的血液在經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的情況下，會(huì)需要更多的石油來(lái)支撐工業(yè)的發(fā)展，從而使得石油需求量增加。同時(shí)，分析原油儲(chǔ)備對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響，原油儲(chǔ)備是預(yù)防由各種因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等所導(dǎo)致的供給沖擊。國(guó)際市場(chǎng)上的油價(jià)存在上漲的壓力時(shí)即國(guó)際原油市場(chǎng)石油供給減少是，像美國(guó)、日本等原油儲(chǔ)備國(guó)家就會(huì)使用儲(chǔ)備原油，反之，則會(huì)增加石油庫(kù)存，緩解油價(jià)下跌的壓力，由此可以看出石油儲(chǔ)備與油價(jià)相互影響。

（二）金融因素

許多金融方面的因素都會(huì)影響到國(guó)際原油期貨價(jià)格，例如美元的匯率、投機(jī)。首先，我們分析美元的匯率對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響。當(dāng)美元升值是，則其他不以美元為官方貨幣的國(guó)家相對(duì)于美元貶值，這有利于不以美元為官方貨幣的石油出口國(guó)的出口，由此可以看出美元匯率與石油價(jià)格存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。其次，分析投機(jī)對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響，隨著金融市場(chǎng)上大量衍生品的涌現(xiàn)，石油投機(jī)成為國(guó)際投機(jī)者操縱資本的工具，并影響著國(guó)際原油期貨價(jià)格，此行為會(huì)在短時(shí)間內(nèi)對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格起到影響作用，根據(jù)期貨的特點(diǎn)，石油投機(jī)主要包括原油及其原油相關(guān)企業(yè)的套期保值和非原油及其相關(guān)企業(yè)的投機(jī)套利。美元匯率與投機(jī)行為是直接影響及改變國(guó)際原油期貨價(jià)格。

（三）政治因素及突發(fā)事件對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響

除了供需及金融對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格有顯著的影響之外，政治因素及突發(fā)事件對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格也有顯著的影響，由于政治事件及突發(fā)事件頻發(fā)，此因素成為影響國(guó)際原油期貨價(jià)格的重要因素。政治因素及突發(fā)事件并不是直接作用國(guó)際原油期貨價(jià)格，而是通過(guò)改變?cè)推髽I(yè)相關(guān)工作者及投機(jī)者的心理預(yù)期來(lái)改變國(guó)際原油期貨價(jià)格。政治因素主要是一些國(guó)家對(duì)石油出口國(guó)進(jìn)行政治干預(yù)，軍事打擊，即地緣政治問(wèn)題，這會(huì)嚴(yán)重影響石油出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)及政治，例如導(dǎo)致石油相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，從而使石油供給下降，油價(jià)上升。由于石油的特殊性質(zhì)，政治因素對(duì)石油價(jià)格的影響通常是消極的。突發(fā)事件對(duì)油價(jià)的影響通常是快速的，根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行分析，突發(fā)事件通常使油價(jià)短期內(nèi)驟升，然后緩慢降低，最終趨于平穩(wěn)。突發(fā)事件與政治因素一樣是改變石油企業(yè)及其相關(guān)工作者和石油投機(jī)者的預(yù)期從而在短期內(nèi)改變國(guó)際原油期貨價(jià)格。

三、結(jié)語(yǔ)

本文根據(jù)專家學(xué)者的觀點(diǎn)以及實(shí)證進(jìn)行分析，得出供需、金融和政治因素及突發(fā)事件會(huì)影響國(guó)際原油期貨價(jià)格，并得出以下結(jié)論：其一，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際原油期貨價(jià)格受到供給與需求的因素較小，在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)引起價(jià)格驟升和驟降，但是匯率因素及期貨期權(quán)投機(jī)行為會(huì)引起國(guó)際原油期貨價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)的驟升和驟跌，使其成為影響國(guó)際原油期貨價(jià)格的主要因素；其二，雖然國(guó)際原油的金融屬性對(duì)期貨價(jià)格的影響要大于國(guó)際原油的商品屬性對(duì)期貨價(jià)格的影響，但是其商品屬性仍然發(fā)揮著重要作用，國(guó)際原油的商品屬性影響其價(jià)格走勢(shì)，改變石油企業(yè)及相關(guān)工作者和投機(jī)者的心理預(yù)期，進(jìn)而影響國(guó)際原油期貨價(jià)格，由此可見(jiàn)，國(guó)際原油的商品屬性在根本上影響原油價(jià)格的波動(dòng)；其三，在某特定的時(shí)間上，國(guó)際原油期貨價(jià)格的細(xì)微的變化，國(guó)際原油的商品屬性中需求方面對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響要大于金融屬性中期貨和期權(quán)投機(jī)對(duì)國(guó)際原油期貨價(jià)格的影響，石油企業(yè)及相關(guān)工作者和投機(jī)者對(duì)宏觀市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的過(guò)度預(yù)期及激烈反應(yīng)會(huì)造成國(guó)際原油期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)，從美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采技術(shù)取得質(zhì)的突破是油價(jià)大幅度下降可以看出石油的商品屬性對(duì)國(guó)際油價(jià)依然存在顯著的影響；其四，石油的供給國(guó)家與石油的需求國(guó)家、影響到石油企業(yè)的政治事件及突發(fā)事件，都會(huì)造成國(guó)際原油的價(jià)格發(fā)生波動(dòng)。