場景金融的風控蛋殼碎了嗎？

唐郡　張穎馨

場景金融的本質(zhì)是將場景的交易風險與金融的信用風險疊加到了一起。圖/IC

蛋殼公寓的爆雷，讓一眾趕赴場景金融盛宴的金融機構(gòu)們發(fā)現(xiàn)，看似的美食或許暗含著苦果。

12月4日，不斷遭到蛋殼租戶投訴的微眾銀行發(fā)布了租金貸用戶貸款結(jié)清方案：租戶與蛋殼公寓解約后，蛋殼欠租戶的預(yù)付租金抵償租戶欠銀行的貸款，租戶貸款結(jié)清。微眾銀行對租戶的債權(quán)轉(zhuǎn)移到蛋殼公寓身上，后者當前資金鏈斷裂，償付能力成謎。

近年來，教育分期、醫(yī)美分期、新車/二手車分期糾紛不斷，不少金融機構(gòu)因此利潤、品牌雙雙折損。作為金融機構(gòu)發(fā)展消費金融的重要抓手，場景金融正面臨考驗。

近日，新網(wǎng)銀行副行長劉波發(fā)文指出，“場景金融的本質(zhì)是將場景的交易風險與金融的信用風險疊加到了一起”，當場景出現(xiàn)交易風險，極易引發(fā)信用風險。

中原消費金融總經(jīng)理周文龍就曾公開表示，很多人認為，場景本身可以讓資金流向更可控，那么風險就降低了。事實上，風控能力如果過于依賴場景，就會忽略了B端所帶來的欺詐和信用風險。

多位業(yè)內(nèi)人士均向《財經(jīng)》記者表示，對B端商戶的風控已經(jīng)成為場景金融風控的關(guān)鍵。“（在場景金融中）會有50%以上的概率都是從商戶那邊出現(xiàn)問題，所以說很多公司會有內(nèi)控跟反欺詐部門，他們主要就是針對商戶端的監(jiān)測和檢查?！蹦愁^部消金公司風控部門負責人向《財經(jīng)》記者介紹時說道。

但對B端場景的把控并不容易。“金融機構(gòu)在拓展場景的過程中是被動的，具體到某一個場景里，金融機構(gòu)與場景提供方存在很大的信息不對稱?！北本┦芯W(wǎng)絡(luò)法學會副秘書長車寧告訴《財經(jīng)》記者，“表面看來它好像觸達了最終客戶，實際上它對客戶的了解和風險的把握很大程度上仍然依賴于場景提供方?！?h3>蛋殼破碎，微眾“躺槍”

房東強制換鎖后，余森自己寫了一份清退證明，上面寫著，他已經(jīng)通過微眾銀行分期貸款的方式向蛋殼公寓繳納房租至2021年5月16日，但房東以“未按時收到蛋殼公寓交付的租金，并已超過最晚付款日15天”為由，要求他在2020年11月22日搬離。搬家那天，房東代理人給了他房東本人身份證和房產(chǎn)證的復(fù)印件，并在清退證明上簽字。

余森此前租住的蛋殼公寓成立于2015年，是一家頭部長租公寓運營企業(yè)，截至2019年末，該公司在中國13個城市運營著43.83萬間公寓，其中超過一半位于北京、上海和深圳。蛋殼的商業(yè)模式主要為與分散的個人房東簽署房屋委托運營協(xié)議，獲得房屋運營權(quán)，對房屋進行統(tǒng)一裝修后，出租給22歲至30歲的年輕人，并通過房租價差和收取服務(wù)費獲利。

2020年11月，蛋殼公寓資金鏈斷裂，停止向房東支付房租，遲遲無法收到租金的房東開始驅(qū)趕租客以減小損失。余森就是被驅(qū)趕的年輕租客之一，不同的是，他與銀行間的分期貸款仍然有效，這意味著，他不僅被迫搬離住所，還要繼續(xù)歸還租金貸。

蛋殼公寓租金貸服務(wù)合作方主要是微眾銀行。據(jù)微眾銀行公告，截至12月1日，有161845名蛋殼公寓租戶是該行的租金貸客戶。財新等媒體報道稱，截至2020年11月，微眾銀行尚未收回的租金貸余額超過15億元。對此，《財經(jīng)》記者向微眾銀行求證相關(guān)情況，對方回復(fù)一切以公告信息為準。另據(jù)知情人士透露，前述報道數(shù)據(jù)基本屬實。

“與之相比，2019年微眾銀行凈利潤為39.5億元，租金貸一旦無法收回，對其業(yè)績影響不可謂不大?！庇薪鹑跇I(yè)人士直言。

但租金貸回收阻力不小。余森對《財經(jīng)》記者表示，他無法接受再繼續(xù)歸還貸款。與他具有相同想法的租戶不在少數(shù)，他們自發(fā)組織起來向監(jiān)管部門舉報微眾銀行，《財經(jīng)》記者獲得的一份舉報材料顯示，舉報者認為微眾銀行存在違規(guī)發(fā)放貸款的行為，希望監(jiān)管對其予以查處。同時，余森坦言，舉報主要還是為了解決貸款問題。

微眾銀行的壓力顯而易見。11月16日，微眾銀行向租金貸用戶給出征信保護方案，被迫搬離的租金貸用戶在2021年3月31日前，征信將不受影響;12月2日，該行公告將征信保護期延長至2023年12月31日，并承諾期間不扣款不計息;12月4日，進一步出臺債權(quán)轉(zhuǎn)移方案：租戶與蛋殼公寓解約后，蛋殼欠租戶的預(yù)付租金抵償租戶欠銀行的貸款，租戶貸款結(jié)清。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，業(yè)內(nèi)人士對于蛋殼公寓償還該筆貸款普遍不太樂觀，“主要現(xiàn)在沒人愿意接盤（蛋殼）”。據(jù)此，不少人將微眾銀行主動轉(zhuǎn)移債權(quán)的行為解讀為“兜底”。債權(quán)轉(zhuǎn)移方案出臺之前，有金融業(yè)人士曾如此評價：“蛋殼公寓爆雷了，躺槍的卻是微眾銀行?！?h3>禍起場景

微眾銀行為何“躺槍”？業(yè)內(nèi)人士的判斷基本一致，問題主要出在場景端。

微眾銀行租金貸業(yè)務(wù)依托于蛋殼公寓這一住房租賃場景，但蛋殼本身的商業(yè)模式存在較大風險。

根據(jù)蛋殼財報，其大量運營資金來自租戶繳納的租金預(yù)付款，租戶按季度、半年或一年向蛋殼公寓預(yù)繳租金，蛋殼又按月或季度向房東支付房租。長進短出的模式讓部分租金預(yù)付款沉淀在蛋殼平臺上，蛋殼又將這部分資金用于收儲更多房源進行擴張。

具體到租金貸上，租戶經(jīng)蛋殼公寓推薦向金融機構(gòu)申請租金貸款，后者將剩余租金（通常為11個月房租）一次性支付給蛋殼公寓，租客按月向金融機構(gòu)歸還貸款，蛋殼收取11個月的租金預(yù)付款后，按月或季度向房東支付租金，同時承擔相應(yīng)貸款利息。2017年—2019年，其通過租金貸獲得的預(yù)付款分別為9.4億元、21.3億元和27.5億元。

一位接近央行人士也向《財經(jīng)》記者表示：“蛋殼公寓規(guī)模擴張后虧損反而越來越大，虧損額占收入的比重在50%左右，如果扣除折舊，則在35%左右。用明斯基的三種融資類型來分類這已屬于龐氏融資?！?/p>

“在行業(yè)瘋狂擴張的背景下，這就是一場現(xiàn)金流賽跑的游戲。一旦長租公寓公司資金斷裂，是無法繼續(xù)支付房東房租的，房東沒有收到房租，當然會收房?！眲⒉ㄗ闹赋?，“而尷尬的是，租客已經(jīng)付過了房租。這個時候，你的貸款還怎么收得回……”

另一方面，租金貸的業(yè)務(wù)模式也讓資金最終去向成為機構(gòu)風控的盲點。車寧告訴《財經(jīng)》記者，租金貸模式中，最核心的風險點在于長租公寓平臺、房東、租客和金融機構(gòu)四方利益互相關(guān)聯(lián)，但實際操作上是兩兩簽約，四方之間的利益關(guān)系沒有在法律上得到體現(xiàn)?！皥鼍胺胶徒鹑跈C構(gòu)更多是一種合作關(guān)系，實質(zhì)發(fā)生信貸關(guān)系的還是客戶和金融機構(gòu)。”

事實上，微眾銀行并非首家踩雷租金貸的金融機構(gòu)。早在2018年，多家長租公寓爆雷，包括海爾消費金融、華融消費金融、晉商消費金融等消金機構(gòu)均陷入風波。

對此，晉商消費金融首席市場運營官趙巍敏曾反思稱，之前晉商消費金融在深挖場景上，光考慮了C端的風控，沒有考慮好B端的風控，沒有跟產(chǎn)品直接做對接。

“由于業(yè)主、租賃公司及租客之間存在著信息不對稱，本來合規(guī)的‘租房分期容易被租賃公司利用，成為‘套路貸，具體表現(xiàn)在：對業(yè)主隱瞞信息，保理融資;對租客，利用上下游賬期差異，占用沉淀資金;部分‘放貸機構(gòu)的‘縱容等等。”消金行業(yè)資深分析人士此前在接受記者采訪時表示，長租公寓事件的爆發(fā)，正是市場尚未成熟的表現(xiàn)。

風控能力如果過于依賴場景，就會忽略了B端所帶來的欺詐和信用風險。圖/IC

場景之難：B端風險

長租公寓的教訓引發(fā)業(yè)內(nèi)人士對場景金融的又一次反思。劉波發(fā)文直言“場景金融是個偽命題”，贊同者有之，反對聲浪亦不小。

自2017年末現(xiàn)金貸整頓以來，場景金融代替現(xiàn)金貸成為持牌金融機構(gòu)發(fā)展消費金融的重要抓手，教育分期、醫(yī)美分期等一度是市場熱捧的明星產(chǎn)品。廣證恒生發(fā)布相關(guān)研報認為，消費金融最關(guān)鍵的風險是借款人的信用違約風險，而帶有場景的消費信貸限制了特定的資金用途，借款人違約幾率不大，這也是當時的主流觀點。

劉波則在近期文章中指出，“場景金融的本質(zhì)是將場景的交易風險與金融的信用風險疊加到了一起”，很多經(jīng)典的消費場景只是看起來很美，實則暗含風險。

以醫(yī)美分期為例，劉波指出，從商業(yè)模式上來說，由于醫(yī)美市場毛利潤比較高，除了貸款利息收入，還可以向?qū)Я鞯尼t(yī)療機構(gòu)收取客戶分成。但實際市場拓展中，卻并非如此。消費者信賴的大醫(yī)院，很難與其達成合作，或者說即使合作也無法向醫(yī)院收到后端的客戶引流分成（實際上，由于競爭激烈，有時還需要向醫(yī)院付費，以便醫(yī)院優(yōu)先推薦你的分期產(chǎn)品）。為了市場拓展的需要，醫(yī)美機構(gòu)難免會和中小醫(yī)院合作，而這部分機構(gòu)運作是不太規(guī)范的，有些機構(gòu)的員工甚至會和騙貸者勾結(jié)。市場這么亂，控制住分期貸款的風險又談何容易。

《財經(jīng)》記者2018年走訪市場發(fā)現(xiàn)，市場上的主要醫(yī)美連鎖機構(gòu)均有向用戶提供醫(yī)美分期服務(wù)。如美萊醫(yī)療主要與百度金融旗下“百度有錢花”、凡普金科旗下“任買”等合作，向用戶提供醫(yī)美分期業(yè)務(wù);藝星醫(yī)美則主要與“百度有錢花”、即科金融旗下“即分期”、米么金服旗下“么么貸”等合作。不過，目前部分第三方平臺均已暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。

對于醫(yī)美場景的風險，有持牌金融機構(gòu)高管向《財經(jīng)》記者表示，在最初對醫(yī)美場景進行調(diào)研時，就發(fā)現(xiàn)這個場景風險很大，因此果斷拒絕接入這個場景。“如果要進入，就得找頭部的醫(yī)美機構(gòu)，但實際上在這些機構(gòu)面前，我們沒有太大的話語權(quán);另一方面，醫(yī)美行業(yè)糾紛比較多，可能會存在部分用戶無力償還或拒絕償還貸款的行為，從而導(dǎo)致壞賬出現(xiàn)?！?/p>

有金融行業(yè)資深律師曾向《財經(jīng)》記者透露，自己接觸的醫(yī)美分期領(lǐng)域的糾紛包括騙貸糾紛、對醫(yī)美整容后的效果不滿意、醫(yī)美整容后毀容的糾紛、辦理醫(yī)美分期后沒做手術(shù)可否取消的糾紛，以及相應(yīng)的維權(quán)事項。此外，政策性風險也需要考慮。目前國內(nèi)醫(yī)療美容市場的監(jiān)管政策并不健全，后續(xù)監(jiān)管政策是否趨嚴也是行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)之一。

“（在場景金融中）會有50%以上的概率都是從商戶那邊出現(xiàn)問題，所以說很多公司會有內(nèi)控跟反欺詐部門，他們主要就是針對商戶端的監(jiān)測和檢查?！蹦愁^部消金公司風控部門負責人向《財經(jīng)》記者介紹。一名從事一線反欺詐工作的人士則告訴《財經(jīng)》記者，他主要的工作就是針對騙貸行為，通過搜集證據(jù)，證明商戶或者貸款中介參與詐騙。

中原消費金融總經(jīng)理周文龍就曾公開表示，很多人認為，場景本身可以讓資金流向更可控，那么風險就降低了。事實上，風控能力如果過于依賴場景，就會忽略了B端所帶來的欺詐和信用風險。所以，狹義的場景對于消費金融公司管理場景的風控能力提出了新的挑戰(zhàn)與要求。

場景金融路在何方？

如何破解場景風控難題？

有人選擇謹慎為之?！皥鼍敖鹑诘降资恰€是‘蜜糖，要看每家機構(gòu)怎么去考量風險了。我們在接入場景時非常謹慎，之前曾接觸過醫(yī)美、租房、裝修等場景，之后觀察到一些不太好的苗頭，于是都陸續(xù)退出?！蹦诚鸸靖吖芟颉敦斀?jīng)》記者直言，B端風險和C端風險不是一碼事，我們的核心能力在C端，所以不會盲目地去碰B端。

盡管如此，建立B端風控能力仍然是大部分金融機構(gòu)必須面對的課題。“金融業(yè)務(wù)發(fā)展到線上線下高度融合的今天，不可能再延續(xù)過去的經(jīng)營方式，即便最謹慎的機構(gòu)也不能不拓展場景金融?！避噷帉Α敦斀?jīng)》記者說道，“如果看不懂就不做，大中型金融機構(gòu)還能承受，對中小型機構(gòu)來說，它能怎么辦呢？”

談及場景風險，監(jiān)管是首先被提及的話題。

劉波在前述文章中指出：“現(xiàn)階段，在信貸領(lǐng)域，我們對消費者的保護一方面是不足的，但另一方面又是過度的。不足主要體現(xiàn)在之前讓大量的非持牌機構(gòu)長期處于缺少強有力監(jiān)管的狀態(tài)，最后讓很多的消費者權(quán)益受到了侵犯;另一方面，針對持牌機構(gòu)，消費者權(quán)益的保護又是過度的。一旦客戶投訴到相關(guān)監(jiān)管，只要金融機構(gòu)的服務(wù)有任何一點瑕疵，都會被糾正。若是有效投訴多，金融機構(gòu)還會被監(jiān)管處罰。社會是同情弱者的，但弱者有理的邏輯，讓金融機構(gòu)反而處在了弱勢地位?！?/p>

“如果消費金融要做場景離不開監(jiān)管。這里的監(jiān)管不光是說銀保監(jiān)會、人民銀行，還包括住建委等，一定要與具體行業(yè)監(jiān)管進行緊密配合，而不應(yīng)該隔離開一些真實的第三方平臺。”晉商消費金融首席市場運營官趙巍敏在反思長租公寓場景風險時說。

車寧亦認為，公共產(chǎn)品的提供是解決難題的一方面?！氨O(jiān)管不能各管一塊，場景金融一定是要跨出金融業(yè)務(wù)去的，好多風險不在金融本身，這就需要相關(guān)部門組成協(xié)同監(jiān)管機制?！贝送?，他補充道，行業(yè)自律組織、司法機構(gòu)開展的專項整治活動也是公共產(chǎn)品的一部分。

事實上，監(jiān)管已經(jīng)采取行動。2019年12月，住建部聯(lián)合發(fā)改委、公安部、市場監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會和國家網(wǎng)信辦共同發(fā)布《關(guān)于整頓規(guī)范住房租賃市場秩序的意見》，其中規(guī)定，住房租賃企業(yè)租金收入中，住房租金貸款金額占比不得超過30%，超過比例的應(yīng)當于2022年底前調(diào)整到位。蛋殼在2019年報中曾披露，其預(yù)備在2021年底前達到監(jiān)管要求。

前述接近央行人士則對《財經(jīng)》記者強調(diào)：“從責任來說，應(yīng)強化金融機構(gòu)防范風險主體責任?！痹谒磥?，監(jiān)管措施需要跟上，但實施風控的主體依然是金融機構(gòu)本身。“錢是金融機構(gòu)放出去的，政策風險、合規(guī)風險、被詐騙的風險都有可能發(fā)生，監(jiān)控資金流向的主體責任仍在金融機構(gòu)?！?/p>

西南財經(jīng)大學金融學院數(shù)字經(jīng)濟研究中心主任陳文告訴《財經(jīng)》記者，場景金融的場景也存在差異，租金貸模式下的場景方其實也是資金池方，如果租客的借貸直接由銀行打到房東賬上，就不會存在這個問題，但長租公司之所以合作開展租金貸一定程度上就是沖著資金池來的，銀行在這塊有“睜一只眼閉一只眼”的嫌疑。而教育分期，則是由于預(yù)付費的模式，可以通過學員借款形成的資金進行銀行監(jiān)管、根據(jù)培訓進度分批打入教育機構(gòu)賬上解決。出大問題，根本還是資金池問題，也需要從強化資金監(jiān)管、防止資金池形成的角度做工作。

“場景金融要回歸消費場景本源，要掌握貸款真實用途，確保信貸資金用于消費，防止資金用于投機。”華北某頭部消金公司風控負責人告訴《財經(jīng)》記者，場景金融的核心和意義是不會因為發(fā)生一件事情就發(fā)生變化，就像我們不能因為P2P而否定整個互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融的創(chuàng)新一樣。同時，場景金融的風控又是復(fù)雜的，它不僅需要對C端風險進行把控，還需要在消費場景中把控B端場景服務(wù)機構(gòu)、交易環(huán)節(jié)欺詐風險以及操作風險等，它的風險體系是系統(tǒng)化的，需要滲透到整個消費鏈條的全過程。需要在消費全鏈條上對信息流、資金流都具備可視和可控狀態(tài)。

值得注意的是，已有金融機構(gòu)開始重新審視場景金融的風險。某互聯(lián)網(wǎng)銀行高管向《財經(jīng)》記者表示，蛋殼公寓曾經(jīng)找到該銀行謀求合作，但其所在銀行在評估后選擇了拒絕。

（應(yīng)受訪者要求，文中余森為化名）