科技金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

奚興強(qiáng) 孫亞琴 沙一心

摘 要：科技金融是科技進(jìn)步與金融發(fā)展相融合的新興產(chǎn)物，為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供了重要的融資服務(wù)渠道。將區(qū)域創(chuàng)新納入分析框架，探討科技金融發(fā)展對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。分析結(jié)果表明，科技金融子系統(tǒng)中政府科技補(bǔ)貼和風(fēng)險(xiǎn)資本投資對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新效率和創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向促進(jìn)作用，而銀行科技信貸對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的影響不明顯，科技金融發(fā)展通過(guò)促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的正向影響。基于分析結(jié)論，對(duì)如何更好地引導(dǎo)科技金融體系的發(fā)展，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提出一些建議。

關(guān)鍵詞：科技金融;區(qū)域創(chuàng)新;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F061.5 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2019）33-0055-02

引言

創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉，現(xiàn)代科技創(chuàng)新活動(dòng)離不開(kāi)金融支持。在科技創(chuàng)新活動(dòng)中，技術(shù)、人才等要素是必需的，與此同時(shí)，在研發(fā)投入、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的過(guò)程中，資金資源的支持也是必不可少的。在現(xiàn)有金融體系中，政府補(bǔ)貼、銀行信貸、資本投資等都是為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供融資的具體形式。近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)、科技和金融的發(fā)展，一類金融的細(xì)分領(lǐng)域——科技金融逐漸發(fā)展起來(lái)?？萍冀鹑陔m然是近年來(lái)出現(xiàn)的概念，但是為科技活動(dòng)提供融資的金融活動(dòng)早已有之。四川大學(xué)趙昌文撰寫(xiě)的《科技金融》一書(shū)首次對(duì)科技金融的概念做出描述：科技金融是指促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供融資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分[1]。

科技和金融作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最具活力的兩大要素，其發(fā)展必然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的影響。我國(guó)經(jīng)歷了改革開(kāi)放四十年的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)規(guī)模、社會(huì)生產(chǎn)力和科技水平已經(jīng)有了巨大的飛躍。而目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和動(dòng)力轉(zhuǎn)換等三大問(wèn)題。在當(dāng)前階段，如何提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率顯得尤為重要。我國(guó)當(dāng)前正在推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革目標(biāo)的重要途徑之一就是科技進(jìn)步和創(chuàng)新。因此，科技創(chuàng)新對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分關(guān)鍵。同時(shí)，我國(guó)當(dāng)前還面臨區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡不協(xié)調(diào)的問(wèn)題，也存在不同地區(qū)金融發(fā)展和科技發(fā)展水平的差距問(wèn)題，因此亟須找出影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的因素，找到縮小區(qū)域發(fā)展差距的有效路徑。如何通過(guò)科技創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？如何更好地發(fā)揮科技金融在科技創(chuàng)新活動(dòng)中的支持作用？如何縮小區(qū)域科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距？本文將會(huì)對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行深入分析和論證，以期為完善我國(guó)科技金融服務(wù)體系，促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供對(duì)策建議。

本文以科技金融及其子系統(tǒng)作為研究對(duì)象，論證科技金融對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。在分析和研究框架中，我們納入?yún)^(qū)域創(chuàng)新作為中介變量，分析了科技金融對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的作用和區(qū)域創(chuàng)新對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，從而得到科技金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制和影響程度。

研究貢獻(xiàn)之處可能在于：一是將科技金融、區(qū)域創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)納入同一個(gè)分析框架，這是具有創(chuàng)新意義的研究視角，豐富了現(xiàn)有的關(guān)于科技金融的研究。二是探究科技金融體系包括政府科技補(bǔ)貼、銀行科技信貸、風(fēng)險(xiǎn)資本投資對(duì)區(qū)域創(chuàng)新的影響機(jī)制，論證在科技創(chuàng)新活動(dòng)中科技金融所起的作用，從而為科技金融更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新活動(dòng)提供建議。三是以區(qū)域創(chuàng)新為中介，分析了科技金融對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，為各省更好地發(fā)展科技金融，促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供借鑒。

一、科技金融發(fā)展現(xiàn)狀

科技金融是指為科技研發(fā)活動(dòng)和科技企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等科技研發(fā)主體提供資金融通和金融服務(wù)的金融體系。在科技金融體系中，主要包括三大主體：供給方、需求方和中介方。供給方包括政府、個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者等。需求方為從事科學(xué)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)的科研機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)。中介方包括信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、各類交易中心、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。

歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的科技金融經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展，目前已形成較為成熟的發(fā)展模式。從科技金融提供形式來(lái)看，美國(guó)的科技金融形式主要包括政府財(cái)政支持和華爾街金融機(jī)構(gòu)支持。政府通過(guò)財(cái)政性金融撥款推動(dòng)科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新。華爾街金融市場(chǎng)為科技企業(yè)提供多元化透明化市場(chǎng)化的金融服務(wù)平臺(tái)，包括企業(yè)債、垃圾債等債券市場(chǎng)和紐交所、納斯達(dá)克等多層次股票市場(chǎng)等[2]。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)科技金融支持科技創(chuàng)新，極大地促進(jìn)了科技進(jìn)步，而隨著科技的發(fā)展，科技反過(guò)來(lái)對(duì)金融創(chuàng)新也起到支持和推動(dòng)作用，從而通過(guò)這種正反饋機(jī)制使得科技和金融呈現(xiàn)融合和集聚發(fā)展，大大提升了發(fā)達(dá)國(guó)家的金融和科技實(shí)力。

我國(guó)的科技金融發(fā)展雖然起步較晚，但科技金融服務(wù)體系和服務(wù)平臺(tái)日趨完善，而且近年來(lái)呈現(xiàn)出快速的發(fā)展勢(shì)頭。從我國(guó)各城市的現(xiàn)狀來(lái)看，科技金融已形成政府支持、科技信貸、風(fēng)險(xiǎn)資本的多層次科技金融服務(wù)供給體系。政府支持的科技金融供給也稱為公共科技金融[3]。公共科技金融供給的主要方式有科技計(jì)劃、創(chuàng)新補(bǔ)貼、政策性貸款等，公共科技金融不以盈利為目的，旨在通過(guò)對(duì)科技研發(fā)活動(dòng)提供資金支持，提高創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率，促進(jìn)科技研發(fā)和技術(shù)進(jìn)步，從而給社會(huì)帶來(lái)知識(shí)和技術(shù)外溢的正外部效應(yīng)。科技信貸和風(fēng)險(xiǎn)資本屬于市場(chǎng)科技金融供給，這類科技金融供給是以盈利和回報(bào)為目的，通過(guò)為企業(yè)的科技研發(fā)和創(chuàng)新項(xiàng)目孵化提供融資，獲取科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化以及產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)的回報(bào)。

二、科技金融發(fā)展、區(qū)域創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

（一）科技金融與區(qū)域創(chuàng)新

區(qū)域創(chuàng)新取決于很多因素，創(chuàng)新主體、創(chuàng)新人才、制度、技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施等都是區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展的必要因素。而這些創(chuàng)新要素相互結(jié)合和交互形成特定的創(chuàng)新條件，才能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)出。而創(chuàng)新條件不僅包括設(shè)施條件、人才條件、知識(shí)積累、制度環(huán)境，還需要重要的條件——資金條件。創(chuàng)新活動(dòng)與其他生產(chǎn)活動(dòng)不同，創(chuàng)新活動(dòng)生產(chǎn)的是新知識(shí)和新技術(shù)，需要投入大量技術(shù)資源、人才資源、時(shí)間和資金，但投入產(chǎn)出卻具有不確定性，創(chuàng)新活動(dòng)往往面臨創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因此，創(chuàng)新活動(dòng)的特點(diǎn)就是高投入和高風(fēng)險(xiǎn)。

科技金融體系的發(fā)展為創(chuàng)新活動(dòng)提供了有利的資金條件，通過(guò)科技金融供給為創(chuàng)新活動(dòng)提供資金是行之有效的方式。首先，科技金融會(huì)影響創(chuàng)新能力?？萍冀鹑谀軌?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)提供充足的資金，避免因初始資金不足影響創(chuàng)新項(xiàng)目的進(jìn)展。其次，科技金融會(huì)影響創(chuàng)新效率。科技金融為創(chuàng)新活動(dòng)吸收了風(fēng)險(xiǎn)，可以促使創(chuàng)新主體積極投入全部可用資源進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。因?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)本身的高風(fēng)險(xiǎn)特征，如果風(fēng)險(xiǎn)全部由創(chuàng)新主體自身承擔(dān)，必然影響創(chuàng)新主體投入必要的人才、技術(shù)等資源，進(jìn)一步會(huì)影響到創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)展甚至影響到創(chuàng)新活動(dòng)的成功率。除此之外，科技金融還會(huì)影響創(chuàng)新意識(shí)。不管是公共科技金融還是市場(chǎng)科技金融，科技金融不僅為創(chuàng)新活動(dòng)提供必要的研發(fā)過(guò)程所需的資金，也給創(chuàng)新主體帶來(lái)一定的創(chuàng)新活動(dòng)回報(bào)。這種回報(bào)可能會(huì)對(duì)創(chuàng)新主體產(chǎn)生激勵(lì)作用，從而有更高的意愿進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新。

進(jìn)一步地，我們考慮科技金融子系統(tǒng)對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的影響?？萍冀鹑谧酉到y(tǒng)分別包括：政府科技補(bǔ)貼、銀行科技信貸、風(fēng)險(xiǎn)資本。政府科技補(bǔ)貼直接給予科技研發(fā)活動(dòng)資金支持，并以科技研發(fā)成果以及成果帶來(lái)的外部性為目標(biāo)[4]，因此對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)出具有直接顯著的作用。銀行科技信貸和風(fēng)險(xiǎn)資本屬于市場(chǎng)科技金融，這類科技金融供給在投資時(shí)會(huì)考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益。而相對(duì)而言，銀行在風(fēng)險(xiǎn)管控上更為嚴(yán)格，因此在面對(duì)科技投資時(shí)趨于謹(jǐn)慎，所以對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的作用可能較為有限。風(fēng)險(xiǎn)資本在做投資時(shí)要更為關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的高收益，而且對(duì)于投資項(xiàng)目會(huì)有比較專業(yè)的甄別和審核，所以無(wú)論在投資效率還是投資規(guī)模上，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的作用都是顯著促進(jìn)的。

（二）區(qū)域創(chuàng)新與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

創(chuàng)新對(duì)于一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，也是影響區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）最先在他的著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中闡述了創(chuàng)新的本質(zhì)以及創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要作用，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)因創(chuàng)新而發(fā)展，只有持續(xù)不斷地創(chuàng)新，才能有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)不斷的發(fā)展。熊彼特將創(chuàng)新定義為“生產(chǎn)要素的重新組合”，創(chuàng)新就是要把一種從來(lái)沒(méi)有的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的新組合引進(jìn)生產(chǎn)體系中去，目的在于獲得潛在的利潤(rùn)，即最大限度地獲取超額利潤(rùn)。世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程印證了熊彼特的創(chuàng)新理論的正確性。創(chuàng)新活動(dòng)包括技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，這二者都對(duì)一國(guó)的科學(xué)技術(shù)發(fā)展、生產(chǎn)率提高以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。其中，科技創(chuàng)新是最為重要的創(chuàng)新活動(dòng)。科技創(chuàng)新活動(dòng)直接驅(qū)動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步、生產(chǎn)方式變革和生產(chǎn)率的提升，從而促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和升級(jí)。

區(qū)域創(chuàng)新是指一個(gè)地區(qū)內(nèi)的創(chuàng)新活動(dòng)和創(chuàng)新產(chǎn)出，區(qū)域創(chuàng)新通過(guò)對(duì)一個(gè)地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步、知識(shí)積累、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、要素積累產(chǎn)生影響進(jìn)而對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生作用。首先，區(qū)域創(chuàng)新通過(guò)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。區(qū)域內(nèi)創(chuàng)新主體的創(chuàng)新活動(dòng)尤其是技術(shù)、工藝領(lǐng)域的創(chuàng)新，促進(jìn)了地區(qū)內(nèi)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率的提高，也會(huì)帶來(lái)新技術(shù)的應(yīng)用和新產(chǎn)品的產(chǎn)生。生產(chǎn)出符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品甚至創(chuàng)造出新的市場(chǎng)需求，這會(huì)促使地區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)性企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，使得企業(yè)進(jìn)入良性持續(xù)發(fā)展的軌道，企業(yè)的發(fā)展則直接推動(dòng)了地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，區(qū)域創(chuàng)新可能對(duì)于地區(qū)的產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展具有促進(jìn)作用。工業(yè)技術(shù)上的創(chuàng)新不僅會(huì)帶來(lái)新產(chǎn)品新工藝的產(chǎn)生，更會(huì)帶動(dòng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的形成。最后，區(qū)域創(chuàng)新可能會(huì)帶來(lái)要素的聚集和交互，進(jìn)而通過(guò)要素的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。一項(xiàng)新技術(shù)的創(chuàng)新，可能帶來(lái)潛在的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，進(jìn)而吸引人才、資源、資本的進(jìn)入，而這些要素的相互作用和聚集顯然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用。

三、結(jié)論與建議

根據(jù)本文的分析，得出以下結(jié)論。首先，從整體而言，科技金融的發(fā)展對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用。其次，從科技金融各子系統(tǒng)而言，政府科技補(bǔ)貼和風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新具有顯著的作用，而銀行科技信貸對(duì)于區(qū)域創(chuàng)新的促進(jìn)作用有限。最后，科技金融通過(guò)促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新進(jìn)而對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著正向影響。

基于研究結(jié)論，本文對(duì)于各地區(qū)的科技金融發(fā)展提出以下建議。第一，在政府的財(cái)政預(yù)算中，根據(jù)本地區(qū)的區(qū)域創(chuàng)新?tīng)顩r，適度調(diào)整政府的科技補(bǔ)貼投入。如果本地區(qū)區(qū)域創(chuàng)新水平較低，可以考慮通過(guò)政府的科技補(bǔ)貼，激勵(lì)創(chuàng)新主體的科研創(chuàng)新活動(dòng)。第二，鼓勵(lì)和支持市場(chǎng)科技金融。政府部門(mén)要完善科技金融投融資相關(guān)的法律法規(guī)，并且鼓勵(lì)市場(chǎng)自主建立科技金融交易平臺(tái)，為科技金融供給方和需求方提供交易渠道。第三，推動(dòng)科技金融的創(chuàng)新發(fā)展。針對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)的特殊性，科技金融機(jī)構(gòu)在推出科技金融服務(wù)和產(chǎn)品時(shí)，需要在現(xiàn)有金融產(chǎn)品的管理流程和風(fēng)控方面加以創(chuàng)新，以適應(yīng)金融服務(wù)科技的新興金融服務(wù)市場(chǎng)。

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