HB藥業(yè)公司對子公司資金管理優(yōu)化思路淺析

代旭輝

（中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司，北京 100061）

2018年“兩票制”的實施，大大縮減了醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，降低了藥價，大量大包及省代等中間環(huán)節(jié)退出。同時，醫(yī)藥配送型商業(yè)企業(yè)承擔起為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)墊資的職能，直接導(dǎo)致醫(yī)藥配送商資金壓力陡增。國藥控股是醫(yī)藥流通行業(yè)領(lǐng)頭羊，2018年財務(wù)費用同比增長40%，遠遠高于營業(yè)收入同比增長11.73%的速度。應(yīng)收賬款回款周期延長，加劇了企業(yè)資金壓力。南京醫(yī)藥、嘉事堂2018年年報中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額分別是-3.67億元、-2.92億元。在資金壓力越來越大的情況下，醫(yī)藥商業(yè)集團公司只有全面提高資金使用的科學性、安全性和效率，才能促進業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

一、我國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)集團資金管理特點

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的商業(yè)模式是引入多品種分銷，同時擴大市場占有率，最終實現(xiàn)薄利多銷的局面。對于醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)來說，擁有很高的市場占有率是一個重要的競爭力。在這種情況下，大型藥品商業(yè)企業(yè)通過兼并重組的外延式增長和積極開發(fā)終端市場的內(nèi)生式增長方式，不斷增強自身分銷業(yè)務(wù)能力，下屬子公司數(shù)量快速增加。

“兩票制”的落地實施，影響醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)資金壓力陡增，同時投資并購速度加快也增加了醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)下屬公司的數(shù)量。在這種情況下，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)集團如何優(yōu)化對并購后子公司的資金管理思路，通過科學配置和調(diào)度資金實現(xiàn)并購后企業(yè)經(jīng)營目標成為重要的研究內(nèi)容。

二、HB藥業(yè)公司對子公司資金管理方面存在的主要問題

HB藥業(yè)公司是國資委直管中央骨干企業(yè)集團的三級控股子公司。公司位于湖北省武漢市，是醫(yī)藥央企在湖北省的省級藥品流通配送平臺。為了完善全省網(wǎng)絡(luò)布局，HB藥業(yè)公司在3年的時間里在省內(nèi)五個地級市分別并購成立五家子公司。隨著子公司數(shù)量的增加，HB藥業(yè)公司積極探索集團公司對五家子公司的資金配置、監(jiān)管及資金使用效率提升的工作。隨著對子公司資金管理工作的重視，公司資金管理水平有所提高，但也存在一些短板。

（一）年度資金配置預(yù)算不準確，不利于資金總體把控

目前，HB藥業(yè)公司對各家子公司預(yù)算資金配置額度以子公司年度預(yù)算經(jīng)營規(guī)模為主要依據(jù)。各家子公司為了能夠爭取更多的資金配置額度，故意夸大年度經(jīng)營預(yù)算指標。部分子公司得到了多與正常需求的資金配置額度，而其他公司出現(xiàn)資金配置額度短缺的情況。這不僅擾亂了HB藥業(yè)公司年度經(jīng)營目標預(yù)算的真實性，也虛增了子公司資金需求量。

HB藥業(yè)公司對下屬子公司年度資金預(yù)算配置額度采用先企業(yè)自報年度資金需求預(yù)算，然后根據(jù)HB藥業(yè)公司上級公司年度資金配置額度，分解到五家子公司。這種資金配置方法，沒有考慮各家子公司資金使用效率，僅僅根據(jù)經(jīng)營預(yù)算規(guī)模進行匹配，不利于推動子公司資金使用效率的提高，不利于發(fā)揮HB藥業(yè)公司資金管理對戰(zhàn)略經(jīng)營目標達成的推動作用。

（二）對子公司資金使用監(jiān)管不到位，不利于資金安全使用

HB藥業(yè)公司在三年內(nèi)成立五家子公司，且五家子公司分別位于省內(nèi)五個地級市。公司的配送網(wǎng)絡(luò)布局發(fā)展是比較快速的，快速增加的子公司數(shù)量也帶來了HB藥業(yè)公司對子公司管控機制的弱化。受制于公司人力資源、財物資源的約束限制，一些職能化的監(jiān)督管理部門形同虛設(shè)，導(dǎo)致資金監(jiān)管不到位。

各子公司在資金使用上擁有較大的權(quán)限，除了投資并購、對外捐贈及對外擔保等風險較高的事項外，其他大額資金使用只需要子公司領(lǐng)導(dǎo)班子按照公司內(nèi)部審批權(quán)限流程討論決定。HB藥業(yè)公司對子公司資金使用管控能力的弱化，在一定程度上增加了資金使用風險。

（三）資金使用效率較低，不利于經(jīng)營效率的提升

由于公司處于醫(yī)藥商業(yè)配送環(huán)節(jié)上，對上游制藥廠及下游醫(yī)院的談判能力較弱。公司資金較多集中在對下游客戶的應(yīng)收賬款（含應(yīng)收商票）、對上游客戶的預(yù)付賬款和庫存藥品上。目前，HB藥業(yè)公司應(yīng)收賬款約占經(jīng)營性資金70%，存貨及預(yù)付賬款約占經(jīng)營性資金18%。經(jīng)營性資金占用較為集中，經(jīng)營性資金使用效率的高低直接影響公司經(jīng)營效率的高低。

目前，HB藥業(yè)公司及子公司缺乏資金使用效率評價制度，不能科學的評價公司目前資金占用的合理性及資金使用效率的水平，不利于促進公司經(jīng)營業(yè)績的提高。

三、優(yōu)化對子公司資金管理的思路

（一）優(yōu)化事前資金配置思路，提高資金配置科學性

1、核定子公司資金的合理需要量。HB藥業(yè)公司可以以需要與節(jié)約兼顧為基本原則，創(chuàng)新先進合理的計算方法，確定資金的合理需要量。資金合理需要量，可以通過現(xiàn)金預(yù)算的編制來實現(xiàn)?，F(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括賬期現(xiàn)金流入、現(xiàn)銷現(xiàn)金流入、賬期采購資金支出、現(xiàn)購資金支出。預(yù)算缺口同時要考慮歷史不合理資金占用清回資金因素，比如不合理庫存占用、逾期應(yīng)收款項清收回款因素。

2、創(chuàng)新子公司資金配置思路。HB藥業(yè)公司可以按各子公司歷史資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率、資產(chǎn)盈利能力及償債能力等資金使用效率作為資金配置的考慮因素。資金盈利能力及周轉(zhuǎn)能力較強的子公司，可以安全權(quán)數(shù)給予適當充分的資金配置。通過資金配置引導(dǎo)各子公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率和盈利能力。

（二）強化事中資金使用風險管理，保證資金安全

1、加強以人事為基礎(chǔ)的控制力度。HB藥業(yè)公司目前已通過向子公司派出財務(wù)負責人，實現(xiàn)對子公司資金進行控制的目的。從目前看，這種控制方法比通過制度安排來控制子公司的資金具有更好的效果。

2、加強子公司日常經(jīng)營資金預(yù)算管理，并嚴格授權(quán)審批。在確定各子公司年度資金配置額度后，HB藥業(yè)公司財務(wù)部門對子公司日常經(jīng)營資金需求進行嚴格管控。子公司首先提出資金使用請示，財務(wù)部門根據(jù)子公司預(yù)算完成進度、應(yīng)收賬款回款情況、存貨占用情況、逾期應(yīng)收醫(yī)院貨款清收情況進行把控，并進行內(nèi)部授權(quán)審批流程管理。

3、加強對子公司資金動態(tài)監(jiān)控。子公司銀行賬戶開戶必須經(jīng)過HB藥業(yè)公司批準。子公司每日超過50萬的資金余額進行集中上劃管理。HB藥業(yè)公司財務(wù)部每月對子公司經(jīng)營性資金占用及變化情況進行分析，控制不合理占用風險。

（三）落實事后資金使用效率評價，提高資金使用效率不斷提高

HB藥業(yè)公司可以選取公開上市公司的同行業(yè)企業(yè)為對標企業(yè)，以企業(yè)年度財務(wù)報告作為對標數(shù)據(jù)來源，建立資金使用效率評價機制。選定關(guān)鍵評價指標，并賦予合理的權(quán)重。比如按照資產(chǎn)管理效率、資產(chǎn)盈利能力及償債能力等方面進行綜合評價，建立對標指標數(shù)據(jù)庫。

根據(jù)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)資金占用特點，具體指標可選擇上市公司同行業(yè)應(yīng)收賬款（含商票）周轉(zhuǎn)率、存貨（含預(yù)付賬款）周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比等指標。通過綜合計算各子公司資金使用效率高低，配置資金傾向于高資金使用效率，推動各子公司資金使用效率的總體提升。

四、結(jié)語

綜上所述，HB藥業(yè)公司需要加強對子公司事前資金配置額度的科學性、事中資金使用風險的管控及事后資金使用效率的評價等方面資金管理措施，充分發(fā)揮資金作為企業(yè)“血液”循環(huán)的安全高效利用功能，推動企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的達成。