綠色金融盈利性與公益性的關(guān)系分析

劉 俊

綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然要有綠色金融作為強(qiáng)大的推動(dòng)力。無論是新能源的研究和推廣，還是傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，都需要注入充足的資金提供物質(zhì)保障。綠色金融一方面得到了國(guó)家的政策支持，另一方面又迎合了金融行業(yè)發(fā)展的需求，因此近年來發(fā)展迅速。相比于傳統(tǒng)金融，綠色金融兼顧了生態(tài)環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益，在統(tǒng)籌各方利益的過程中，推動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在這一背景下探究如何協(xié)調(diào)綠色金融盈利性和公益性的平衡關(guān)系，也成為我國(guó)綠色金融成熟發(fā)展道路上必須要解決的問題。

一、綠色金融的雙重屬性

（一）公益性

以往金融機(jī)構(gòu)在投資過程中，僅關(guān)注自身利益，以追求投資利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。受此影響，金融機(jī)構(gòu)往往偏好化工、制造等企業(yè)。雖然表面上來看實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)和投資企業(yè)的雙贏，但是由于粗放式管理，引發(fā)了較為嚴(yán)重的環(huán)境破壞和資源浪費(fèi)問題。綠色金融理念下，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資決策時(shí)，必須要先對(duì)投資對(duì)象、投資項(xiàng)目進(jìn)行考察，要考慮該項(xiàng)目實(shí)施對(duì)環(huán)境帶來的潛在影響。這樣一來，那些對(duì)自然環(huán)境有嚴(yán)重破壞、不利于生態(tài)保護(hù)的項(xiàng)目，就不會(huì)得到金融機(jī)構(gòu)的投資，從而發(fā)揮了公益屬性。

（二）盈利性

追求利潤(rùn)是金融機(jī)構(gòu)賴以生存的關(guān)鍵，也是激烈競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下金融結(jié)構(gòu)能夠增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基本要素。綠色金融旨在通過消除投資對(duì)環(huán)境造成負(fù)面影響的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取投資利潤(rùn)最大化。簡(jiǎn)而言之，即以環(huán)保為前提，以追求利潤(rùn)為目標(biāo)。理論上來說，綠色金融的公益性和盈利性之間并不存在沖突。但是在實(shí)際執(zhí)行過程中，由于很多金融機(jī)構(gòu)還沒有徹底轉(zhuǎn)變思維觀念，盲目逐利的情況仍然存在；還有就是配套的市場(chǎng)管理機(jī)制不健全，不能對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資行為進(jìn)行有效約束。這些因素的影響，是導(dǎo)致綠色金融盈利性與公益性無法調(diào)和的重要原因。

二、綠色金融盈利性和公益性的沖突分析

（一）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是引發(fā)綠色金融盈利性和公益性沖突的根源

綠色金融的本質(zhì)就是在降低環(huán)境負(fù)面影響的前提下，提高投資回報(bào)價(jià)值。因此綠色金融機(jī)構(gòu)是支持清潔能源、污染治理、環(huán)境保護(hù)等綠色項(xiàng)目發(fā)展的。現(xiàn)階段的問題在于，在投資綠色項(xiàng)目過程中，存在著較大的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)。如果綠色金融機(jī)構(gòu)通過開展分析、評(píng)估，認(rèn)為潛在風(fēng)險(xiǎn)超過盈利預(yù)期，就不會(huì)繼續(xù)進(jìn)行投資。例如，在進(jìn)行綠色項(xiàng)目的研發(fā)和建設(shè)中，由于存在不確定性和較高的風(fēng)險(xiǎn)性，在公益性和盈利性之間無法達(dá)到有效的平衡，綠色金融機(jī)構(gòu)出于自身利益考慮，也會(huì)選擇放棄投資。

（二）非金融機(jī)構(gòu)的介入讓沖突更加劇烈

在綠色金融理念逐漸被主流金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的背景下，一些游離于銀行監(jiān)管體系之外的中介結(jié)構(gòu)也開始介入到綠色金融中，并對(duì)綠色金融發(fā)展帶來了多方面的影響。積極方面是非金融機(jī)構(gòu)也提供了一些資本，注入到金融市場(chǎng)，在擴(kuò)大金融投資范圍、支持綠色金融發(fā)展上發(fā)揮了積極作用。但是其負(fù)面影響也不可忽視。例如，在項(xiàng)目融資初期，為了盡可能地吸引充足的資金，地方政府或項(xiàng)目負(fù)責(zé)單位，降低了融資審核門檻，導(dǎo)致大量非金融機(jī)構(gòu)注入資金，其比例甚至超過了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。而這些非金融機(jī)構(gòu)收到政府的監(jiān)管力度很小，它們只追求自身盈利，而忽視公共利益，導(dǎo)致綠色金融的這兩重屬性沖突更加劇烈。

（三）金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)造成了綠色金融發(fā)展困境

國(guó)內(nèi)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，但是隨著近年來越來越多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入到這一市場(chǎng)中，不僅帶來了更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而且也導(dǎo)致了可分配市場(chǎng)資源越來越少。在金融行業(yè)內(nèi)部，綠色金融機(jī)構(gòu)嘗試平衡公益性和盈利性之間的關(guān)系，必然要放棄一部分利益和資源。而其他金融機(jī)構(gòu)為了搶奪市場(chǎng)資源，破壞了既定的市場(chǎng)規(guī)則，通過不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)謀取利益。這樣一來，那些嚴(yán)格遵守綠色金融市場(chǎng)秩序的公司，反而受到了利益上的損失，久而久之就會(huì)形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的效應(yīng)。一種情況是導(dǎo)致綠色金融機(jī)構(gòu)退出競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，另一種情況則是越來越多的綠色金融機(jī)構(gòu)不遵守行業(yè)制度，嚴(yán)重制約了綠色金融的可持續(xù)發(fā)展。

三、綠色金融盈利性與公益性沖突的解決方案

（一）傳統(tǒng)方案的弊端

1.缺乏確定最優(yōu)補(bǔ)貼所必須的信息。為了確定最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，政府必須掌握這種外部性的邊際外部成本或收益，這是征稅或補(bǔ)貼的前提條件，但要做到這一點(diǎn)存在著嚴(yán)重的信息不完全和信息不對(duì)稱問題。另外，政府也缺乏關(guān)于企業(yè)邊際成本或邊際收益的相關(guān)信息。若政府掌握信息的成本過大，則征稅或者補(bǔ)貼就可能成為一種低效率的制度安排。例如，給予綠色信貸抵押品更為優(yōu)惠的折扣率，應(yīng)該優(yōu)惠多少才能使金融機(jī)構(gòu)的邊際收益剛好等于社會(huì)收益？定向降準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)怎么確定？金融機(jī)構(gòu)提供綠色產(chǎn)品和服務(wù)的邊際成本究竟是多少？這些信息的掌握對(duì)于金融監(jiān)管部門來講并不容易。

2.對(duì)經(jīng)濟(jì)或金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來沖擊影響。金融的本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然為銀行和金融市場(chǎng)創(chuàng)造激勵(lì)機(jī)制來促進(jìn)綠色投資對(duì)于可持續(xù)發(fā)展是有利的，但是應(yīng)該謹(jǐn)慎使用那些旨在降低金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管政策來調(diào)動(dòng)綠色投資，因?yàn)檫@些政策可能會(huì)削弱本已經(jīng)脆弱的銀行體系。例如，當(dāng)前對(duì)綠色金融的激勵(lì)措施，很多都需要借助貨幣政策工具來實(shí)施。貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的調(diào)控手段之一，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有較大影響。雖然支持綠色金融發(fā)展的貨幣政策工具主要是一些定向工具，但這些定向貨幣政策工具對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有什么影響，定向政策實(shí)施過程是否會(huì)產(chǎn)生滲漏，以及實(shí)現(xiàn)這一過程是否會(huì)帶來較高的成本或新的風(fēng)險(xiǎn)，這些都還有待觀察。

（二）市場(chǎng)化解決方案的創(chuàng)新點(diǎn)

市場(chǎng)化解決方案就是以市場(chǎng)為主體，充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置和引導(dǎo)機(jī)制，減少政府部門的行政干預(yù)，但是保留了一些規(guī)范性制度。在現(xiàn)有的市場(chǎng)秩序下，為綠色金融機(jī)構(gòu)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境和規(guī)范化的市場(chǎng)秩序。一方面能夠充分激發(fā)綠色金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面又能夠充分保證競(jìng)爭(zhēng)的公平性，從而自覺維護(hù)公益性和盈利性之間的動(dòng)態(tài)平衡。這對(duì)于綠色金融市場(chǎng)的健康發(fā)展也大有裨益。除此之外，市場(chǎng)化解決方案還引進(jìn)了內(nèi)外監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制，對(duì)那些片面追求商業(yè)價(jià)值而忽視公益屬性的綠色金融機(jī)構(gòu)予以處罰，通過約束和激勵(lì)，引導(dǎo)綠色金融結(jié)構(gòu)把握好公益性與盈利性的關(guān)系。

（三）完善綠色金融服務(wù)方案

隨著綠色金融理念得到了越來越多的認(rèn)可，綠色金融機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域和覆蓋范圍也在不斷擴(kuò)大，相應(yīng)的行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)也變得更加激烈。從綠色金融機(jī)構(gòu)自身利益考慮，要想在市場(chǎng)中站得更穩(wěn)、走得更遠(yuǎn)，必須要協(xié)調(diào)好公益性與盈利性的關(guān)系，這樣才能繼續(xù)享受國(guó)家政策紅利。在綠色金融市場(chǎng)不斷細(xì)分的背景下，綠色金融機(jī)構(gòu)也必須積極尋求創(chuàng)新路徑。例如，要做好市場(chǎng)調(diào)查工作，提高自身的專業(yè)服務(wù)能力，制定綠色金融該服務(wù)方案，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)；重視綠色金融人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，通過組建高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，為金融投資決策提供參考，在盈利性與公益性之間達(dá)到平衡。

（四）政府職能的轉(zhuǎn)變

在綠色金融發(fā)展早期，由于市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，加上綠色金融理念尚未被完全接受，這種情況下需要充分發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，例如通過完善配套的法律法規(guī)，營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境，讓綠色金融逐漸壯大。但是隨著綠色金融的成熟，以及市場(chǎng)環(huán)境的完善，政府部門也必須積極轉(zhuǎn)變職能，從前臺(tái)退到幕后，主動(dòng)讓位于市場(chǎng)，在市場(chǎng)的調(diào)節(jié)下，進(jìn)一步市場(chǎng)綠色金融發(fā)展活力。

四、結(jié)語(yǔ)

從全球范圍來看，綠色金融也受到了各個(gè)國(guó)家大力支持，我國(guó)綠色金融雖然起步較晚，但是市場(chǎng)需求大，加上有國(guó)家的大力扶持，因此綠色金融的發(fā)展迅速。解決公益性與商業(yè)性之間的矛盾，關(guān)系到綠色金融能否健康和持續(xù)的發(fā)展。為此要加快政府職能轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮市場(chǎng)的主動(dòng)性，通過營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境、完善綠色金融服務(wù)方案等措施，消除盈利性與公益性的對(duì)立沖突，讓綠色金融能夠兼顧社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)盈利，這樣才能激發(fā)金融機(jī)構(gòu)的積極性，最終讓綠色金融這一模式長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展下去。