污水處理行業(yè)投融資策略和風(fēng)險(xiǎn)探討

張瑞珍

摘要：隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革日益深化，產(chǎn)品側(cè)的職能優(yōu)化成為各行業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，這也為我國(guó)的資源環(huán)境提出了更高要求，而污水處理便是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。近年來(lái)我國(guó)污水處理需求的增加拉動(dòng)著整個(gè)行業(yè)投融資量也在急劇增長(zhǎng)。目前污水處理行業(yè)也開(kāi)始逐步引入TOT、PPP、BOT等投融資模式。但在此背景下，多元化的投融資模式也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，尤其在當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)化和共享化背景下，投融資風(fēng)險(xiǎn)更加明顯。為此，如何有效識(shí)別和防范投融資風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前污水處理行業(yè)投融資的迫切問(wèn)題。本文試圖通過(guò)行業(yè)投融資的策略分析及風(fēng)險(xiǎn)防范措施探討，為污水處理行業(yè)投融資提供一些借鑒。

關(guān)鍵詞：污水處理;投融資;風(fēng)險(xiǎn)管理

污水處理是十三五環(huán)境治理的重點(diǎn)內(nèi)容，在近十年來(lái)，政府高度重視污水治理，并引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，加大投資力度，目前多元化的投融資模式已經(jīng)促使我國(guó)污水處理水平處于世界前列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)污水處理市場(chǎng)化程度已經(jīng)超過(guò)80%，也相繼涌現(xiàn)出了托管、BT、TOT、BOT、PPP等投資模式，而B(niǎo)OT模式是當(dāng)前投資的主流模式。這在一定程度上表明，污水處理行業(yè)的市場(chǎng)化程度及模式多元化逐步走向成熟。但在此多元模式背后卻產(chǎn)生了一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)，如仍然套用工程、設(shè)備招標(biāo)形式等等，這樣的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)改革帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。而如何應(yīng)對(duì)和防范這些風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前管理實(shí)踐繼續(xù)解決的關(guān)鍵問(wèn)題。本文著重探討當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)制下的投融資策略及風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

一、我國(guó)污水處理行業(yè)的投融資策略分析

（一）拓寬融資渠道，擴(kuò)大融資主體

首先，隨著我國(guó)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入污水處理行業(yè)，多元化的投資模式便成為市場(chǎng)化運(yùn)作的關(guān)鍵。但在早期，行業(yè)的投資大多是由國(guó)外資本占主導(dǎo)地位，我國(guó)民營(yíng)資本的投資規(guī)模受到嚴(yán)重限制。但這種融資策略存在一些嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，例如國(guó)外資本引進(jìn)導(dǎo)致我國(guó)需要承擔(dān)部分匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且大量國(guó)外資本的涌入使得國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本的投資空間逐漸縮小，甚至促使國(guó)內(nèi)部分民營(yíng)資本怯于投資污水處理行業(yè)。此外，更嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)在于，污水處理是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的關(guān)鍵一環(huán)，若該環(huán)節(jié)由國(guó)外資本主導(dǎo)，將對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，十二五、十三五時(shí)期國(guó)家大力鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本投資污水處理行業(yè)，這也推動(dòng)民營(yíng)資本投資呈現(xiàn)急劇增加態(tài)勢(shì)。這一方面保障了我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，另一方面也刺激我國(guó)民營(yíng)資本，借助財(cái)務(wù)杠桿實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其次，在拓寬融資渠道的初期，國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本的投資容量較小，相比國(guó)外資本，國(guó)內(nèi)的融資模式和資本量都處于劣勢(shì)，這完全不能滿(mǎn)足市場(chǎng)化運(yùn)作的需求。為此，政府應(yīng)當(dāng)繼續(xù)從多元化模式方面著手，為民營(yíng)資本運(yùn)作創(chuàng)造更好的市場(chǎng)條件，如除了當(dāng)前的BOT等模式，還可以考慮加入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投資收益、回收期限等資金使用方式，并引入PFI、ABS、PPP等融資模式，以模式多元化和政策優(yōu)惠吸引更多民營(yíng)資本進(jìn)來(lái)。

（二）全面成本分析，健全監(jiān)管機(jī)制

首先，全面成本分析是基于全面預(yù)算基礎(chǔ)上開(kāi)展的投融資策略分析，針對(duì)不同污水處理項(xiàng)目進(jìn)行具體化分析，出具費(fèi)用估算表，并對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、利潤(rùn)率、污水日處理量、單位成本等進(jìn)行投資價(jià)值估算。更重要的是，污水處理項(xiàng)目投資不僅要估算其經(jīng)濟(jì)效益，而且要估算其環(huán)境效益與經(jīng)濟(jì)效益，如污水處理后的環(huán)境能否房地產(chǎn)、娛樂(lè)等其它項(xiàng)目投資，能否刺激周?chē)M(fèi)升級(jí)，能否為農(nóng)業(yè)帶來(lái)更高的單位產(chǎn)量等等。其次，監(jiān)管機(jī)制是污水處理投資的后續(xù)監(jiān)管，是環(huán)境持續(xù)效益的反映。一是持續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)作用，將先進(jìn)技術(shù)引入到污水處理偏弱的地區(qū)，增加污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，倒逼企業(yè)或者其它單位自行處理污水，或者采用先進(jìn)技術(shù)不產(chǎn)生污水。二是確保污水處理在短期內(nèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)定，長(zhǎng)期內(nèi)收費(fèi)上升，這能夠確保排污主體短期內(nèi)采取減排策略，長(zhǎng)期內(nèi)排污遞減。三是規(guī)范污水處理收費(fèi)渠道，嚴(yán)禁污水處理“搭便車(chē)”現(xiàn)象，提升民營(yíng)資本進(jìn)入積極性。

二、污水處理行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）項(xiàng)目各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)及其傳統(tǒng)化控制

在傳統(tǒng)化系統(tǒng)中，污水處理項(xiàng)目存在管網(wǎng)配套風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)及招投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的控制是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)。首先，由于20世紀(jì)90年代政府沒(méi)有預(yù)料到污水處理的迫切性和嚴(yán)重性，進(jìn)而導(dǎo)致后續(xù)很多管網(wǎng)系統(tǒng)建設(shè)尚不健全。21世紀(jì)我國(guó)開(kāi)始加大力度建設(shè)管網(wǎng)系統(tǒng)，但建設(shè)速度與系統(tǒng)健全間仍然存在較大差距，而縮小這一差距的主要措施便是籌集建設(shè)與維護(hù)資金。就這樣的管網(wǎng)配套風(fēng)險(xiǎn)，一要加大民營(yíng)資本引入，尤其在TOT模式市場(chǎng)化后，政府更應(yīng)通過(guò)PPP模式盤(pán)活民營(yíng)資本，擴(kuò)展民營(yíng)資本流入污水處理項(xiàng)目的資金通道。二是充分利用政策性貸款和稅收政策引入融資，如污水處理企業(yè)可以享受增值稅即征即退政策等等。三是嚴(yán)格按照“誰(shuí)檢查、誰(shuí)落實(shí)、誰(shuí)污染、誰(shuí)治理”的原則，提高污染成本和污水處理標(biāo)準(zhǔn)，迫使企業(yè)從技術(shù)上進(jìn)行改造。

其次，融資風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前中小型企業(yè)在污水處理中的難點(diǎn)。由于中小民營(yíng)企業(yè)本身就有融資難的特點(diǎn)，且短期內(nèi)的污水處理技術(shù)成本大，銀行融資屬于短期融資，這與污水處理的周期長(zhǎng)特點(diǎn)不相符。這樣的融資風(fēng)險(xiǎn)致使很多民營(yíng)企業(yè)無(wú)法真正投入到污水處理行業(yè)中來(lái)。為此，一是民營(yíng)企業(yè)要尋求其它可能的融資渠道，尤其在保監(jiān)會(huì)頒布《試點(diǎn)管理辦法》后，污水處理項(xiàng)目融資渠道拓展的可能性也逐漸增加。二是政府要鼓勵(lì)銀行能夠適當(dāng)增加污水處理項(xiàng)目融資周期，尤其針對(duì)中小民營(yíng)制造企業(yè)。三是繼續(xù)加大政策性資本的引入，通過(guò)稅收政策等減小民營(yíng)企業(yè)污水處理成本。

最后，招投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)也是污水處理的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。這種風(fēng)險(xiǎn)可能源于招投標(biāo)的隨意性、不規(guī)范性，也可能源于行業(yè)內(nèi)的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，還可能源于部分企業(yè)套用設(shè)備或工程招標(biāo)形式，在招標(biāo)過(guò)程中可以忽略污水處理的標(biāo)準(zhǔn)及技術(shù)成本等等。針對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，一是嚴(yán)格把控其招投標(biāo)文件，規(guī)范招投標(biāo)程序。二是招投標(biāo)的中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)及招標(biāo)形式要有規(guī)范與限定，這需要政府及相關(guān)部門(mén)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。三是政府對(duì)其招投標(biāo)程序、形式及處理標(biāo)準(zhǔn)要嚴(yán)格把控，嚴(yán)格引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，嚴(yán)禁不正當(dāng)招投標(biāo)。

（二）健全網(wǎng)絡(luò)化控制

在傳統(tǒng)控制基礎(chǔ)上，利用信息化手段進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化控制也是污水處理行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵手段。首先，積極拓展網(wǎng)絡(luò)化手段在污水處理行業(yè)的應(yīng)用層次，實(shí)現(xiàn)不同企業(yè)招標(biāo)網(wǎng)絡(luò)化公示和網(wǎng)絡(luò)化程序，搭建數(shù)據(jù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)污水處理企業(yè)與承包企業(yè)間的一對(duì)多信息傳輸，完善分類(lèi)信息系統(tǒng)建設(shè)，通過(guò)數(shù)據(jù)+信息系統(tǒng)模式完成投標(biāo)的初步篩選。其次，政府要利用網(wǎng)絡(luò)化手段進(jìn)行監(jiān)管與抽查，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，在有限的監(jiān)管資源條件下，大力開(kāi)展“突擊飛檢”方式監(jiān)管工作，根據(jù)被監(jiān)管對(duì)象業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理狀況抓取敏感預(yù)警信息、群眾反映與投訴等各種渠道掌握的信息，對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的企業(yè)、特定業(yè)務(wù)及事項(xiàng)展開(kāi)監(jiān)督檢查。最后，要按照誰(shuí)污染、誰(shuí)處理的工作原則，切實(shí)抓好對(duì)污水處理違規(guī)行為的處理處罰，對(duì)污水處理過(guò)程中的未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)及超額排污等要落實(shí)整改責(zé)任限期整改，對(duì)嚴(yán)重違規(guī)行為要嚴(yán)格問(wèn)責(zé)和紀(jì)律處分，防止以經(jīng)濟(jì)處罰代替紀(jì)律處分。此外，政府要關(guān)注主要風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)重要行業(yè)、重要業(yè)務(wù)的監(jiān)管，如制造行業(yè)，根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)不同業(yè)務(wù)類(lèi)別、不同地域配以相應(yīng)的監(jiān)管內(nèi)容和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化污水處理工作的目的性和針對(duì)性。

三、結(jié)語(yǔ)

污水處理是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的重要一環(huán)，尤其在當(dāng)前環(huán)境效益與社會(huì)效益、經(jīng)濟(jì)效益一樣，成為企業(yè)發(fā)展和國(guó)家穩(wěn)定的重要指標(biāo)。隨著我國(guó)將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入污水處理行業(yè)后，多元化的融資模式成為我國(guó)推動(dòng)污水處理行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。而隨之而來(lái)的也有眾多風(fēng)險(xiǎn)，如融資風(fēng)險(xiǎn)、投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等等。如何應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)是模式應(yīng)用背后的本質(zhì)所在。為此，本文認(rèn)為傳統(tǒng)化控制手段與網(wǎng)絡(luò)化控制手段并行是防范這些風(fēng)險(xiǎn)的有效策略，只有引入民營(yíng)資本和維護(hù)資金安全才是有效的融資策略。但本文僅根據(jù)文本和管理實(shí)踐，提出了理論策略，并未開(kāi)展實(shí)體化測(cè)量，為此建議后續(xù)研究可以從實(shí)體量化及多案例形式驗(yàn)證本文結(jié)論。

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