微型金融機構(gòu)目標偏移研究綜述

許振國 楊中環(huán)

摘要：隨著微型金融商業(yè)化進程的加快，微型金融機構(gòu)（MFIs）有從注重社會目標向財務(wù)目標偏移的趨勢。本文對相關(guān)目標偏移文獻進行了系統(tǒng)回顧，發(fā)現(xiàn)：部分認為雙重目標存在偏移現(xiàn)象，另外一部分認為二者是協(xié)調(diào)一致的，并沒有形成一致結(jié)論。國內(nèi)相關(guān)文獻在雙重目標關(guān)系方面還缺乏規(guī)范的理論與實證研究。本文通過對相關(guān)文獻梳理為后續(xù)相關(guān)研究提供借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：微型金融 ?社會目標 ?財務(wù)目標 ?偏移

一、引言

自尤努斯開展小額信貸實驗而創(chuàng)立鄉(xiāng)村銀行以來，以小額信貸為基礎(chǔ)的微型金融作為傳統(tǒng)正規(guī)金融的有效補充，在全球范圍內(nèi)得到快速發(fā)展。微型金融機構(gòu)（Microfinance Institutions，MFIs）力圖把金融服務(wù)推進到那些因不能提供抵押品而被正規(guī)金融體系服務(wù)排除在外的貧困家庭和微型企業(yè)等弱勢群體，提供包括小額貸款、小額儲蓄、保險等金融服務(wù)。鑒于微型金融在扶貧和經(jīng)濟發(fā)展過程中的巨大作用，聯(lián)合國把2005年定為國際小額信貸年，被國際社會譽為微型金融革命 （Aghion & Morduch，2005）。

與正規(guī)金融機構(gòu)不同，早期MFIs資金主要來自源于政府的補貼和捐贈者的捐助。由于主要目的是減貧，MFIs重點考慮的是如何過向更多的窮人提供服務(wù)并產(chǎn)生良好的社會效應(yīng)，經(jīng)營過程中它們大多無需考慮抵補成本及可持續(xù)發(fā)展問題。但由于MFIs向窮人提供的是無擔(dān)保、無抵押的金融服務(wù)，面臨因信息不對稱而帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險，提高了在篩選、監(jiān)督和管理客戶的交易成本。并且，隨著商業(yè)化進程的加快，來自于金融市場的競爭壓力，迫使MFIs改變商業(yè)運作模式，注重對機構(gòu)本身經(jīng)營效率的考慮從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展（Cull et al，2009）。部分學(xué)者研究認為MFIs為了自身的可持續(xù)發(fā)展，不斷增大平均貸款規(guī)模，“向上”對非貧困人口開展業(yè)務(wù)，同時對窮人施以嚴格的貸款審查程序，偏離了減貧目標，出現(xiàn)使命偏移現(xiàn)象（Hermes et al，2011）。因而，引發(fā)了微型金融社會目標與財務(wù)目標之間關(guān)系的爭論。

二、目標偏移文獻回顧

（一）微型金融目標分析

微型金融具有雙重目標：一是社會目標，注重社會績效，向更多的處于社會底層的貧困人口提供金融服務(wù)。幫助他們消減貧困、增加家庭收入;促進消費和投資;提高子女受教 ?育程度;改善健康醫(yī)療條件和婦女在家庭和社會中的地位等社會效應(yīng)。二是可持續(xù)發(fā)展目標，注重財務(wù)績效。主要指MFIsI在沒有補貼的情況下其經(jīng)營收入覆蓋成本，實現(xiàn)自身盈利而獲得可持續(xù)性發(fā)展。

針對微型金融是注重社會績效還是財務(wù)績效，觀點主要分為兩派：

福利主義學(xué)派強調(diào)微觀金融減貧、增加收入等社會績效。認為，由于窮人無法支付高利息，MFIs要利用補貼向窮人盡可能提供低息貸款，從而MFIs的財務(wù)目標與社會目標是矛盾的，即二者之間存在權(quán)衡問題;

制度主義學(xué)派強調(diào)財務(wù)績效，在經(jīng)營過程中要盡可能降低營業(yè)成本，認為盈利性是MFIs為窮人提供持續(xù)服務(wù)的前提，只有MFIs獲得可持續(xù)發(fā)展，微型金融服務(wù)才能夠延伸到更多更貧窮的人群。財務(wù)目標與社會目標并無沖突，甚至是協(xié)調(diào)一致的。

（二）社會績效與財務(wù)績效的測度

在相關(guān)研究的理論與實踐中，無論是社會績效還是財務(wù)績效，至今為止都還不存在一致公認的衡量指標。社會績效一般通過覆蓋面來測量，覆蓋面又可分成覆蓋寬度和覆蓋深度，通常用未償貸款的客戶數(shù)量或未償貸款總額作為衡量寬度指標;用人均貸款額、人均貸款額/人均GNP、女性客戶比、女性客戶貸款份額、貸款客戶為農(nóng)戶等都作為覆蓋深度的指標。財務(wù)績效指標主要衡量MFIs的可持續(xù)發(fā)展能力，通常是利用資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、操作的自我充足率及財務(wù)自我充足率來衡量。除此之外，實踐中還用資產(chǎn)質(zhì)量、效率和生產(chǎn)率、財務(wù)管理、盈利性等相關(guān)指標供評估者使用（Dowla & Barua，2006;United Nations，2006）。

（三）相關(guān)文獻結(jié)論

對于MFIs的目標偏移現(xiàn)象，很多文獻對此問題進行了深入研究。Makame & Murinde （2006）利用東非33個MFIs的面板數(shù)據(jù)運用貸款額貸款人數(shù)在分析覆蓋面與可持續(xù)發(fā)展關(guān)系時，發(fā)現(xiàn)了二者權(quán)衡的強有力證據(jù)。Cull et al.（2007）利用124個MFIs的大樣本數(shù)據(jù)系統(tǒng)檢驗結(jié)論顯示貸款額越高，平均貸款成本越低;和小組貸款相比，個人貸款獲得的利潤要高，但在所有貸款人中窮人和婦女所占比例要低，同時還發(fā)現(xiàn)個人貸款面向的主要是較為富裕的對象，證實了可持續(xù)發(fā)展與覆蓋面之間存在權(quán)衡問題。Hermes et al.（2011）利用1997–2007年度的435個MFIs的面板數(shù)據(jù)討論了MFIs成本效率指標與覆蓋面深度指標平均貸款額和貸款人女性客戶比之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩種變量間存在顯著地負相關(guān)關(guān)系，平均貸款額度越低、女性客戶比例越高，成本效率越低，同樣提供了雙重目標間權(quán)衡的證據(jù)。

然而，也有文獻得出上述結(jié)論正好相反的結(jié)果。Gutie'rrez-Nieto et al.（2009）研究發(fā)現(xiàn)覆蓋面表現(xiàn)好而財務(wù)績效同樣不錯。Mersland & Strom（2010）得出結(jié)論發(fā)現(xiàn)貸款額度越小，成本效率越高，隨著時間的推移，并沒有發(fā)現(xiàn)目標偏移的證據(jù)。Quayes （2012）發(fā)現(xiàn)覆蓋面深度與財務(wù)可持續(xù)之間有正相關(guān)關(guān)系。

在國內(nèi)相關(guān)研究中，由于我國引入微型金融時間較短、數(shù)據(jù)缺乏等原因，微型金融雙重目標權(quán)衡和目標偏移缺乏規(guī)范的理論與實證研究。其中比較有代表性的有：劉西川等（ 2007）發(fā)現(xiàn)我國采用孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式的小額信貸項目其實際瞄準目標已經(jīng)上移到中等收入戶甚至高收入戶。程恩江和Ahmed（2008）發(fā)現(xiàn)，盡管我國小額信貸項目實際瞄準的是中國貧困地區(qū)中等收入和中等收入以上農(nóng)戶，但它們?nèi)匀粚χ袊姆鲐氉龀隽朔e極貢獻。張世春（2010）基于廣東、江西兩部分地區(qū)農(nóng)村信用社小額信貸的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村信用社的小額信貸明顯偏向了農(nóng)村中的中、高收入階層。馮慶水和孫麗娟（ 2010）以安徽為例進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)雙重目標在實踐中可以兼顧。何劍偉 （2012）通過建立理論模型并利用西部小額貸款公司調(diào)研數(shù)據(jù)，驗證了小額信貸商業(yè)化中的目標偏移問題。

三、總結(jié)

綜上，隨著微型金融商業(yè)化進程的加快，金融市場競爭力的不斷加強，MFIs有從注重社會目標向財務(wù)目標偏移的趨勢。國外學(xué)者利用MFIs數(shù)據(jù)對微型金融機構(gòu)的雙重目標關(guān)系進行大量研究，但沒有形成一致結(jié)論。部分認為具有目標偏移的趨勢，社會目標與財務(wù)目標之間具有某種程度的權(quán)衡，另外一部分認為兩者是協(xié)調(diào)一致的。自上世紀90年代我國引入小額信貸以來，微型金融在我國的發(fā)展還遠未成熟和完善，由于相關(guān)數(shù)據(jù)的缺乏，導(dǎo)致國內(nèi)在微型金融機構(gòu)雙重目標權(quán)衡與偏移方面缺乏規(guī)范的理論與實證研究。

參考文獻：

[1]Aghion，B.，& Morduch，J.（2005）.The economics of microfinance.The MITPress，Cambridge.

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[4]Mersland，R.，& Strom，R y.（2010）.Microfinance mission drift？.World Development，38，28–36

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[7]United Nations （2006）.Building inclusive financial sectors for development.Washington：United Nations.

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[10]張世春.小額信貸目標偏離解構(gòu)：粵贛兩省證據(jù)[J].改革，2010，9.

[11]馮慶水，孫麗娟.農(nóng)村信用社雙重改革目標沖突性分析—以安徽省為例[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟問題，2010，3.

[12]何劍偉.小額信貸商業(yè)化中的目標偏移—個理論模型及西部小額貸款公司的經(jīng)驗研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué)，2012，4.

（許振國單位：廣東外語外貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院;楊中環(huán)單位：廣東金融學(xué)院會計學(xué)院）