區(qū)塊鏈在數(shù)字票據(jù)的應(yīng)用

談嶸 顧大笑

票據(jù)在支付結(jié)算、融資領(lǐng)域大放異彩，是金融市場(chǎng)常用的金融工具。但因傳統(tǒng)票據(jù)存在真實(shí)性、安全性、及時(shí)性、違規(guī)交易問(wèn)題，票據(jù)業(yè)務(wù)在無(wú)法形成有效監(jiān)管的情況下，極可能成為規(guī)避監(jiān)管、融資套利的工具。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，票據(jù)市場(chǎng)因市場(chǎng)規(guī)模、參與方眾多、業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng)被認(rèn)為是區(qū)塊鏈技術(shù)極佳的應(yīng)用場(chǎng)景。區(qū)塊鏈中分類賬、共識(shí)、智能合約、時(shí)間戳技術(shù)是保障數(shù)據(jù)票據(jù)系統(tǒng)安全高效運(yùn)行的核心技術(shù)，有利于防止貿(mào)易背景造假、一票多賣、背書(shū)不連續(xù)、審核困難等難題。但與此同時(shí)我們?nèi)孕枵J(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)并予以提前預(yù)估、防范。

問(wèn)題的提出

近年來(lái)，票據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)于金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展有著極大的推動(dòng)作用。而且自從票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)以來(lái)，它就獲得了各大金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注，不斷的加大這方面的資金投入。票據(jù)為企業(yè)開(kāi)辟了一條新的融資路線，它憑借較高的信用評(píng)級(jí)以及較低的成本耗費(fèi)從眾多金融工具中脫穎而出，為企業(yè)所青睞。中國(guó)人民銀行發(fā)布的支付系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示：電子商業(yè)匯票系統(tǒng)業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)。2018年，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)出票1450.71萬(wàn)筆，金額16.79萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)121.34%和32.40%;承兌1489.36萬(wàn)筆，金額17.19萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)119.67%和31.99%;貼現(xiàn)419.24萬(wàn)筆，金額9.73萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)133.92%和39.91%;轉(zhuǎn)貼現(xiàn)697.24萬(wàn)筆，金額34.45萬(wàn)億元，筆數(shù)同比增長(zhǎng)38.48%。質(zhì)押式回購(gòu)56.54萬(wàn)筆，金額6.16萬(wàn)億 元，筆數(shù)同比增長(zhǎng)28.50%。就當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)中諸多金融產(chǎn)品都是在票據(jù)的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的，其占據(jù)的市場(chǎng)份額越來(lái)越大。通常情況下，企業(yè)在對(duì)承兌人的信用等級(jí)加以判斷亦或是分析市場(chǎng)供需之時(shí)，往往可以直接通過(guò)票據(jù)交易價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)。由此可見(jiàn)，持續(xù)拓展票據(jù)業(yè)務(wù)，不僅有益于利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)，而且在構(gòu)建市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制方面同樣也有一定的推動(dòng)效用。作為供應(yīng)鏈金融工具中的一種典型形式，票據(jù)所涵蓋的屬性非常之多，像支付、交易、信用等等，它不單單增加了企業(yè)的融資途徑，與此同時(shí)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有著莫大的幫助。

在票據(jù)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，和票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)的各類銀行案件頻頻爆發(fā)，引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。例如2016年發(fā)生的涉金額高達(dá)39億元的北京票據(jù)案。據(jù)調(diào)查，該行內(nèi)部人員通過(guò)偷龍轉(zhuǎn)鳳的手段將農(nóng)行分行保險(xiǎn)柜中的票據(jù)換成報(bào)紙，后來(lái)，這筆票據(jù)流轉(zhuǎn)到某中介手中，為實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)同其他銀行進(jìn)行匯票貼現(xiàn)交易，最終，這筆錢(qián)直接流入股市。由于股市動(dòng)蕩導(dǎo)致款項(xiàng)無(wú)法及時(shí)回歸，使得北京分行虧損巨大。任何一例票據(jù)案件的背后，都會(huì)伴隨著不同程度的損失。故而，對(duì)于導(dǎo)致案件發(fā)生的原因，定然要對(duì)其追蹤溯源，并將其作為經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)警醒后來(lái)者。

現(xiàn)階段，電子票據(jù)、紙質(zhì)票據(jù)在實(shí)踐中均存在一些有待解決的難題。此外，票據(jù)市場(chǎng)中屢屢發(fā)生違規(guī)業(yè)務(wù)、違規(guī)交易等事件，究其原因，主要是源于兩個(gè)方面：一是信息不對(duì)稱，二是配套制度尚不完善。

傳統(tǒng)票據(jù)的劣勢(shì)與弊端

事實(shí)上，對(duì)于把控貿(mào)易背景這一問(wèn)題，銀行審計(jì)往往心有余而力不足。具體來(lái)講，銀行在審核要件方面，往往只停留于形式審查，無(wú)法實(shí)現(xiàn)全面實(shí)質(zhì)審查。如此，因風(fēng)險(xiǎn)控制力度的匱乏，為后續(xù)漏洞的爆發(fā)埋下了禍根。這致使票據(jù)市場(chǎng)上出現(xiàn)諸多亂象：如操作不正規(guī)、票據(jù)投機(jī)、杠桿錯(cuò)配等等。此外，票據(jù)業(yè)務(wù)中存在的種種漏洞問(wèn)題致使票據(jù)大案接連出現(xiàn)，這在很大程度上弱化了企業(yè)的票據(jù)融資力度，同時(shí)也會(huì)讓銀行損失慘重。在現(xiàn)有的銀行承兌匯票的業(yè)務(wù)邏輯下，銀行無(wú)法對(duì)企業(yè)的真實(shí)背景做詳盡的盡職調(diào)查，由此導(dǎo)致其難以為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供同等、及時(shí)的金融服務(wù)

票據(jù)真實(shí)性存疑。就票據(jù)本身而言，其信息是極易偽造的，而且是真假難辨，這就使得銀行無(wú)法全面掌控它的貿(mào)易背景，只能根據(jù)既定的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審核要件，具體工作還停留于形式上，無(wú)法真正做到防控風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

流通安全存風(fēng)險(xiǎn)。不論是背書(shū)，亦或是打款，經(jīng)常會(huì)發(fā)生不同步的狀況，除此以外，損壞及遺失乃是攜帶紙質(zhì)票據(jù)過(guò)程中慣好發(fā)生的問(wèn)題。

結(jié)算及時(shí)性欠佳。相關(guān)律法規(guī)定，承兌人要在到期日之前將匯票金額劃撥給相應(yīng)的持票者，但是由于種種原因，劃撥時(shí)間往往不能及時(shí)，若是延長(zhǎng)了資金結(jié)算日期，定然會(huì)造成審計(jì)與監(jiān)管成本的增加。

票據(jù)違規(guī)交易頻發(fā)。為了牟獲更多的利益，通常情況下，一些票據(jù)中介會(huì)鋌而走險(xiǎn)，敢觸碰一些違背法律規(guī)定的事情，諸如清單交易、一票多賣、出租賬戶等等。

因?yàn)榧扔械谋O(jiān)管機(jī)制不夠完善，在此背景下，一些不法分子借助票據(jù)業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行融資套利，過(guò)分抬高融資價(jià)格，不但大大增加了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更嚴(yán)重者，甚至導(dǎo)致市場(chǎng)陷入癱瘓的境地。金融科技時(shí)代的到來(lái)為企業(yè)帶來(lái)了曙光。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，票據(jù)市場(chǎng)因市場(chǎng)規(guī)模、參與方眾多、業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng)被認(rèn)為是區(qū)塊鏈技術(shù)極佳的應(yīng)用場(chǎng)景。

數(shù)字票據(jù)的內(nèi)涵廓清

數(shù)字票據(jù)與區(qū)塊鏈技術(shù)概要

關(guān)于票據(jù)，我國(guó)并未從立法層面對(duì)其加以界定，只是明確的列舉了本票、匯票和支票這三種票據(jù)類型。其中，匯票又可以細(xì)分為兩種，分別為商業(yè)匯票和銀行匯票，只不過(guò)是付款者或承兌人有所不同而已。所謂的匯票，其實(shí)質(zhì)上就是一種有價(jià)證券，但是要滿足見(jiàn)票即付這一條件。

就票據(jù)形式而言，主要包含兩種，一種是傳統(tǒng)的紙質(zhì)票據(jù)，主體包含承兌人和申請(qǐng)人，而且票據(jù)上要由蓋章或本人簽字才能夠發(fā)揮法律效力，通常，在到期日來(lái)臨之時(shí)，承兌人要按照票據(jù)上金額將款項(xiàng)支付給收款人;還有一種則是電子票據(jù)，它主要是以系統(tǒng)數(shù)據(jù)的形式存在的，在協(xié)定的日期，收款人可以持票據(jù)無(wú)條件的向付款者收取確定的款項(xiàng)。要注意的是，電子票據(jù)交易及承兌等都要借助電子商業(yè)匯票系統(tǒng)來(lái)完成。

為了滿足現(xiàn)代智能化交易的需要，數(shù)字票據(jù)被研發(fā)出來(lái)，作為一種票據(jù)形態(tài)，它主要是借助區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可編程票據(jù)，對(duì)于電子票據(jù)來(lái)講，它相當(dāng)于一種形式補(bǔ)充，當(dāng)然，也是票據(jù)發(fā)展過(guò)程中衍生出來(lái)的新形式，在很大程度上沖擊著現(xiàn)下的票據(jù)市場(chǎng)秩序。

關(guān)于數(shù)字票據(jù)的運(yùn)行架構(gòu)

一般而言，票據(jù)交易業(yè)務(wù)的完成要?dú)v經(jīng)三個(gè)重要步驟，分別為流轉(zhuǎn)、承兌、托收，這些在審計(jì)當(dāng)中都是重中之重，當(dāng)然，也存在極高的風(fēng)險(xiǎn)。故而，在實(shí)際票據(jù)管理過(guò)程中，定然要借助區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)這些業(yè)務(wù)流程加以優(yōu)化，在必要的時(shí)候，還可以重構(gòu)流程。

一般而言，票據(jù)在流轉(zhuǎn)過(guò)程中，往往需要根據(jù)具體要求來(lái)進(jìn)行算法的制定。比方說(shuō)，為了降低人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，交易雙方共同協(xié)定好買(mǎi)入返售到期日，并通過(guò)編程完成回購(gòu)業(yè)務(wù)，第三方將交易信息記錄在案，并匹配買(mǎi)賣雙方所持有的私鑰和公鑰，一旦完成匹配，就意味著整個(gè)流轉(zhuǎn)步驟全部結(jié)束。數(shù)字票據(jù)系統(tǒng)的構(gòu)建使得流轉(zhuǎn)過(guò)程更加便捷。通常，持票者需將交易公鑰發(fā)布在區(qū)塊鏈上，而買(mǎi)方只需完成私鑰匹配就能達(dá)成流轉(zhuǎn)，隨后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在數(shù)字系統(tǒng)中記錄交易信息，這樣一來(lái)，票據(jù)中介要想從中作梗就相當(dāng)困難了。

在進(jìn)行票據(jù)托收之時(shí)，務(wù)必要提前在算法中明確其收款行、承兌行、到期日以及承兌金額等等，持票者需要在到期日自行申請(qǐng)托收，這時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)在系統(tǒng)中錄入相關(guān)信息。通常，不管是資金自動(dòng)清算，亦或是票據(jù)托收，都屬于優(yōu)化數(shù)字票據(jù)管理的結(jié)果，能夠讓銀行明確自身的每一筆資金流，除此以外，還可以在很大程度上降低逾期風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銀行而言，票據(jù)的承兌其實(shí)就等同于授信業(yè)務(wù)。如若買(mǎi)方A和賣方B雙方選擇以匯票的形式進(jìn)行支付交易，承兌行C接收A的申請(qǐng)，并在算法中明確票面信息，諸如到期日、出票日、開(kāi)戶行、承兌方式等等，再由監(jiān)管機(jī)構(gòu)在系統(tǒng)中記錄這些交易信息。隨后，申請(qǐng)人和承兌行在票據(jù)上簽名，并將其交予買(mǎi)方。當(dāng)票據(jù)到期后，買(mǎi)方便可以到承兌行兌現(xiàn)。

分析數(shù)字票據(jù)運(yùn)行優(yōu)勢(shì)

通常情況下，由于金融交易雙方所獲取的信息內(nèi)容有所不同，常常會(huì)發(fā)生信息不對(duì)稱的情況，這就致使雙方對(duì)交易物所持看法截然不同，至此，交易前后便極易出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。一方面，為了謀獲更多的利益，一方交易者往往會(huì)借助自身所掌握的信息來(lái)設(shè)置陷阱，從而使另一方交易者的利益受損;另一方面，交易者通常會(huì)利用監(jiān)管漏洞來(lái)提升自身的優(yōu)勢(shì)，這或多或少會(huì)損害合作者的利益?？陀^來(lái)講，市場(chǎng)機(jī)制在逆向選擇出現(xiàn)之時(shí)，往往會(huì)陷入失靈狀態(tài)，這時(shí)候，想要調(diào)整市場(chǎng)利率簡(jiǎn)直是癡人說(shuō)夢(mèng)。在此形勢(shì)之下，一些信用等級(jí)不高的借款人躋身高利貸行列，但由于市場(chǎng)紊亂的影響，使得借款者的風(fēng)險(xiǎn)高低無(wú)法判斷，這就對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)提出了相應(yīng)的要求，需要他們對(duì)借款者的信息問(wèn)題作出專業(yè)的處理。作為金融中介，區(qū)塊鏈技術(shù)可謂是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，在處理信息不對(duì)稱問(wèn)題方面成績(jī)斐然，借助分布式記賬方式在區(qū)塊鏈中錄入信息，并同其他機(jī)構(gòu)合作，構(gòu)建信息共享機(jī)制，以此來(lái)防范信息不對(duì)稱的發(fā)生。

下面所闡述的四項(xiàng)內(nèi)容乃是優(yōu)化數(shù)字票據(jù)運(yùn)行的具體結(jié)果：

應(yīng)用分布式賬本——信息對(duì)稱

當(dāng)參與票據(jù)交易的主體有很多時(shí)，應(yīng)用分布式記賬是實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱的最佳方式。通常，參與主體會(huì)錄入所有的交易信息，并對(duì)其進(jìn)行保存和驗(yàn)證。要想保證數(shù)據(jù)的完整性，且在存儲(chǔ)過(guò)程中不會(huì)丟失，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用是非常有效的一種途徑，它在更新票據(jù)交易數(shù)據(jù)方面也能提供很大的便利。

通過(guò)公鑰和私鑰的簽證與加密，數(shù)字票據(jù)便可以發(fā)揮法律效力。著眼于非對(duì)稱加密算法，可以發(fā)現(xiàn)，其有一個(gè)非常顯著的特點(diǎn)，那就是一旦公開(kāi)一個(gè)密鑰，便不能夠再算出另一個(gè)密鑰，可見(jiàn)，票據(jù)簽名是沒(méi)辦法偽造的，只有持有者能夠解開(kāi)密鑰，這不但能夠杜絕假票的出現(xiàn)，而且還可以發(fā)揮匿名功能，對(duì)持有者進(jìn)行保護(hù)。需要注意的是，為了保證商業(yè)秘密的安全性，票據(jù)信息在接收方面存在一些限制條件：先要解開(kāi)私鑰密碼，方可接收票據(jù)信息，而且信息的獲取人僅限于擁有者。

多中心化共識(shí)機(jī)制——去中介化

我們知道，無(wú)需應(yīng)用中心服務(wù)器便可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)信息的存儲(chǔ)以及系統(tǒng)的搭建，究其原因，主要源于數(shù)字票據(jù)的去中心化特性，它的建立主要是借助區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)完成的，省去了系統(tǒng)接入成本。另外，存儲(chǔ)票據(jù)信息的過(guò)程可以直接在線上完成，極大程度地降低了維護(hù)、管理等環(huán)節(jié)的成本投入。

智能合約可視化——連續(xù)背書(shū)

要知道，票據(jù)交易過(guò)程中始終伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn)，諸如道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等，而智能合約恰恰能夠解決這些問(wèn)題。從客觀層面來(lái)講，不管是什么樣的票據(jù)交易業(yè)務(wù)，只要它是在區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，都可以通過(guò)智能合約這種模式來(lái)約束其數(shù)量、用途、方向等等，從而使交易秉承限制性、針對(duì)性、條件性以及篩選性這些原則來(lái)進(jìn)行。具體來(lái)講，就是在開(kāi)始交易前，將相關(guān)要求用代碼的形式列入智能合約中，依托其所具備的數(shù)據(jù)透明、約束性強(qiáng)以及不可篡改等特性來(lái)對(duì)預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)，像惡意賴賬、逾期還款等等，當(dāng)然，對(duì)于中介市場(chǎng)中的錯(cuò)配票據(jù)情況，同樣也有一定的遏制作用，能夠制衡交易人的資產(chǎn)與負(fù)債，真實(shí)地反映出市場(chǎng)上的票據(jù)交易情況，并使價(jià)格指數(shù)更為真實(shí)，從而對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

最開(kāi)始的時(shí)候，不同的票據(jù)交易者所掌握的信息是不一樣的，這時(shí)候，為了使交易更加可靠安全，就在票據(jù)交易流程中加入了第三方背書(shū)環(huán)節(jié)。后來(lái)，隨著數(shù)字票據(jù)的出現(xiàn)，交易流程變得更加簡(jiǎn)便，背書(shū)環(huán)節(jié)被取消，不用再專門(mén)對(duì)貿(mào)易背景進(jìn)行核查，只需預(yù)先借助算法來(lái)明確交易規(guī)則，然后讓交易人簽字，如此便完成了整個(gè)票據(jù)交易。

不可篡改時(shí)間戳——高效審計(jì)

信用于持票者而言是相當(dāng)重要的，在追溯信息方面，時(shí)間戳發(fā)揮著極大的效用，通過(guò)它來(lái)將所有的票據(jù)數(shù)據(jù)保存下來(lái)，便于后續(xù)的信息查找工作可以順利完成。就票據(jù)權(quán)利而言，不管是它的產(chǎn)生，亦或是其轉(zhuǎn)讓，都能夠通過(guò)時(shí)間戳全面的反映出來(lái)，這不但能夠明確票據(jù)的權(quán)屬問(wèn)題，與此同時(shí)，還可以將所有的信息數(shù)據(jù)提供給交易方，便于其利用區(qū)塊鏈來(lái)驗(yàn)證和查詢貿(mào)易背景。

防范數(shù)字票據(jù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

就實(shí)際應(yīng)用層面來(lái)看，雖然區(qū)塊鏈對(duì)數(shù)字票據(jù)的構(gòu)建有著非常顯著的作用，然而，由于該技術(shù)并不是非常成熟，在具體應(yīng)用過(guò)程中，定然會(huì)存在一定的缺陷，從而影響系統(tǒng)的運(yùn)行。從某種程度上來(lái)講，這是導(dǎo)致應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因。

一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)主要涵蓋了兩種特性，一種是消息傳播機(jī)制，還有一種是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。由于節(jié)點(diǎn)的加入與退出是沒(méi)有限制的，所以極易導(dǎo)致節(jié)點(diǎn)共識(shí)算法結(jié)果出現(xiàn)偏差，從而受到外界的攻擊，出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，在進(jìn)行數(shù)據(jù)存儲(chǔ)時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用往往會(huì)使數(shù)據(jù)內(nèi)容分散化。如此，數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)以及傳輸時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)偏差，再加上所使用的共識(shí)算法不一樣，往往會(huì)致使交易回滾、區(qū)塊鏈分叉等風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，無(wú)法實(shí)現(xiàn)交易共識(shí)的局面。

此外，在區(qū)塊鏈技術(shù)中并不存在加密機(jī)制，是對(duì)外開(kāi)放的。通常，可以將自定義功能設(shè)置于區(qū)塊中的節(jié)點(diǎn)上，但若是自行添加的信息中含有病毒的話，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)就會(huì)受到攻擊，從而陷入癱瘓狀態(tài)。

區(qū)塊鏈技術(shù)的具體應(yīng)用需要注意兩點(diǎn)內(nèi)容，一是公示機(jī)制，二是解密算法。當(dāng)密碼技術(shù)被破解出來(lái)，亦或是他人得到密鑰并使用，往往會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性產(chǎn)生極大的影響，極大可能會(huì)產(chǎn)生技術(shù)背書(shū)風(fēng)險(xiǎn)。

可擴(kuò)展編程乃是區(qū)塊鏈技術(shù)最為顯著的特性之一，當(dāng)在具體擴(kuò)展的過(guò)程中沒(méi)有及時(shí)查漏補(bǔ)缺，就極易出現(xiàn)安全方面的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使票據(jù)交易不能順利完成。

（作者單位：上海商學(xué)院、特華博士后科研工作站，農(nóng)行蚌埠新城支行）