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    找準(zhǔn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)展路徑

    2019-12-09 02:02:32侯慶華劉相兵
    銀行家 2019年11期
    關(guān)鍵詞:金融

    侯慶華 劉相兵

    在我國推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下,金融領(lǐng)域長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾逐步顯現(xiàn),疊加金融托媒、利率市場化、資產(chǎn)質(zhì)量劣變等諸多挑戰(zhàn),推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革勢在必行。2019年2月22日,在中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí),習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào),要正確把握金融的本質(zhì),深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,精準(zhǔn)有效處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,堅(jiān)決打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),推動(dòng)金融業(yè)健康發(fā)展。?

    金融結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

    金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革并不是單純的從供給側(cè)入手,而是要從滿足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融需求,調(diào)整優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu),促進(jìn)金融資源的配置,更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,從而提升金融供給的質(zhì)量與效率,實(shí)現(xiàn)金融總需求與總供給的平衡。

    筆者認(rèn)為,可以從三個(gè)層面理解金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革:從宏觀政策層面,打造實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性合理需求與貨幣政策注重結(jié)構(gòu)性去杠桿之間的平衡。從中觀體系層面,構(gòu)建分層有序、功能互補(bǔ)的多層次資本市場體系與多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。從微觀金融個(gè)體層面,遵循回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源,優(yōu)化機(jī)構(gòu)布局,強(qiáng)化金融產(chǎn)品創(chuàng)新,提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效;加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范,防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),處理好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系;加快金融開放力度,促進(jìn)我國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

    煙臺(tái)市金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的必要性

    金融發(fā)展不平衡、不充分

    間接融資與直接融資發(fā)展不平衡。煙臺(tái)市社會(huì)融資體系仍以間接融資為主,其中銀行貸款一直占據(jù)主導(dǎo)地位,而直接融資占比相對(duì)較低,尤其是股權(quán)融資是金融發(fā)展的弱項(xiàng)和短板??陀^來說,以間接融資為主的金融市場結(jié)構(gòu)難以適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢。截至2019年6月末,煙臺(tái)市社會(huì)融資規(guī)模新增318.66億元,其中本外幣貸款新增193.11億元,占社會(huì)融資規(guī)模余額的60.6%,間接融資仍是煙臺(tái)市企業(yè)獲取資金的最主要方式。

    金融機(jī)構(gòu)服務(wù)和市場主體需求不平衡。當(dāng)前,在煙臺(tái)市仍以間接融資為主的金融體系中,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)仍占主導(dǎo)地位,受到政策和資源傾斜,證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等其他金融機(jī)構(gòu)雖有所發(fā)展,但仍然相對(duì)滯后。金融業(yè)體系發(fā)展不完善、不健全,而且金融機(jī)構(gòu)發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的“供求失衡”現(xiàn)象,金融資源配置缺乏效率。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展以消費(fèi)、創(chuàng)新、中小企業(yè)為主要驅(qū)動(dòng)力,新業(yè)態(tài)、新模式、新技術(shù)不斷涌現(xiàn),金融服務(wù)需求趨向多元化、高質(zhì)量,然而目前煙臺(tái)市金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化、粗放型經(jīng)營較為嚴(yán)重,金融產(chǎn)品和服務(wù)缺乏創(chuàng)新,金融供給轉(zhuǎn)變緩慢,滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),已經(jīng)無法滿足市場主體多樣化的金融需求。

    金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效有待提升

    金融供給重點(diǎn)領(lǐng)域依然存在缺口。截至2019年6月末,煙臺(tái)市銀行業(yè)資產(chǎn)總額9779.53億元,負(fù)債總額9542.25億元,各項(xiàng)存款余額8663.68億元,各項(xiàng)貸款余額5743.17億元,在全?。ú缓鄭u)均排名前三,銀行業(yè)的規(guī)模和實(shí)力都比較大,但是金融服務(wù)存在“重大輕小”的現(xiàn)象,集中于政府項(xiàng)目、大型企業(yè)、國有企業(yè),小微企業(yè)、民營企業(yè)、涉農(nóng)領(lǐng)域的金融服務(wù)需求難以有效滿足,金融服務(wù)短板還有待補(bǔ)齊。截至2018年12月末,全口徑下,煙臺(tái)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額5549.87億元,其中,小微企業(yè)貸款余額1505.37億元,占比27.12%。小微企業(yè)貸款同比增速下降8.11個(gè)百分點(diǎn),較各項(xiàng)貸款同比增速低16.94個(gè)百分點(diǎn)。截至2019年6月末,煙臺(tái)轄區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款較年初較少26.86億元,精準(zhǔn)扶貧貸款較年初減少1798.54萬元。

    金融供給主體發(fā)展不均衡。目前,煙臺(tái)市的金融體系仍以銀行業(yè)為主,而在銀行業(yè)內(nèi)部則以大型銀行為主。一方面大型銀行數(shù)量少、規(guī)模大。截至2019年6月末,煙臺(tái)轄區(qū)6家國有大型銀商業(yè)行資產(chǎn)規(guī)模3974.11億元,占煙臺(tái)市銀行業(yè)總資產(chǎn)比重達(dá)40.6%;貸款規(guī)模2630.84億元,占煙臺(tái)市銀行業(yè)貸款比重達(dá)45.8%。大型商業(yè)銀行信貸投放天然偏好于地方政府、大型國有企業(yè)等預(yù)算軟約束部門,缺乏發(fā)展小微業(yè)務(wù)的內(nèi)生激勵(lì)。另一方面,中小型銀行數(shù)量多,規(guī)模小。截至2019年6月末,煙臺(tái)市股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行以及新型農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)分別達(dá)12家、8家、11家和11家,合計(jì)42家,但資產(chǎn)規(guī)模及貸款占比均較低。中小銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高,支持小微、民營企業(yè)和“三農(nóng)”更有優(yōu)勢,但是存在定位不清晰、科技能力弱、經(jīng)營風(fēng)格較為激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等不足,經(jīng)營難度較大。

    金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積有待化解

    外在風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前和今后一段時(shí)期內(nèi),隨著貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,全球經(jīng)濟(jì)金融形勢不容樂觀,特別是由美國挑起的中美經(jīng)貿(mào)摩擦,對(duì)中國乃至全球經(jīng)濟(jì)金融市場造成一定負(fù)面影響。同時(shí),美國等西方發(fā)達(dá)國家采取的貨幣政策有可能會(huì)造成全球性流動(dòng)性緊縮,從而會(huì)對(duì)中國等新興市場國家產(chǎn)生外溢效應(yīng)。國內(nèi)方面,經(jīng)過多年快速發(fā)展,中國經(jīng)濟(jì)自身存在的體制機(jī)制矛盾及風(fēng)險(xiǎn)正逐步暴露,體制機(jī)制調(diào)整需要一個(gè)過程,潛在風(fēng)險(xiǎn)化解需要一定成本,甚至要經(jīng)歷一個(gè)陣痛期,任務(wù)依然艱巨。就煙臺(tái)市而言,煙臺(tái)市正在通過大力實(shí)施新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換,不斷調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),從過去一味追求經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)向更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量,這一轉(zhuǎn)變必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)陣痛期。

    內(nèi)在隱憂。一是企業(yè)杠桿率較高。金融危機(jī)以來,我國企業(yè)尤其是非金融企業(yè)的杠桿率水平顯著上升,杠桿率過高的問題不容忽視,不少企業(yè)仍然面臨財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的處境。從煙臺(tái)市來看,截至5月末,煙臺(tái)市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平為56.8%,雖較去年同期水平下降0.6個(gè)百分點(diǎn),但杠桿率水平依然處于高位。二是地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。部分地方政府違規(guī)舉債現(xiàn)象依然存在,據(jù)標(biāo)普2018年10月份報(bào)告,中國地方政府隱性債務(wù)余額達(dá)40萬億元人民幣,地方隱性債務(wù)的償付風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。地方隱性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隱患較大,表現(xiàn)為底數(shù)不清、增長較快、期限錯(cuò)配且存在擔(dān)保鏈(擔(dān)保鏈圈)風(fēng)險(xiǎn),一旦風(fēng)險(xiǎn)暴露容易造成區(qū)域性重大風(fēng)險(xiǎn),財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)極有可能轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。從煙臺(tái)市來看,煙臺(tái)轄區(qū)政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較突出。三是房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)仍未消除。長期以來,我國實(shí)行的住房信貸政策較為審慎,平均首付比例達(dá)34%以上,且房地產(chǎn)貸款的不良率水平顯著低于整體不良率,信貸資產(chǎn)質(zhì)量較為可控。但值得關(guān)注的是,近年來隨著我國房價(jià)的快速上漲以及房地產(chǎn)行業(yè)高杠桿率的不斷攀升,房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隱患不斷積聚,且風(fēng)險(xiǎn)易向金融體系傳播,需要高度關(guān)注。從煙臺(tái)市來看,截至2019年6月末,全市銀行業(yè)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域資金達(dá)2608.7億元,較年初增加146.3億元,增幅5.9%,占各項(xiàng)貸款比重達(dá)40.5%,其中房地產(chǎn)業(yè)及住房按揭貸款的不良率0.76%,較年初增加0.64個(gè)百分點(diǎn)。

    現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。近年來,伴隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩,經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)向銀行業(yè)傳導(dǎo),部分區(qū)域、行業(yè)及客戶面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力,貸款違約高發(fā),且與擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)相互交織,加速信用風(fēng)險(xiǎn)集中暴露,信用風(fēng)險(xiǎn)防控形勢嚴(yán)峻。截至2019年6月末,煙臺(tái)市銀行業(yè)不良余額211.36億元,較年初增加41.93億元,不良貸款率高達(dá)3.68%。同時(shí),逾期貸款等先行指標(biāo)顯示潛在不良激增。截至2019年6月末,煙臺(tái)市銀行業(yè)逾期貸款385.15億元,較年初增加26.26億元,占全部貸款余額的6.71%。

    煙臺(tái)市推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的路徑

    金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,核心問題是解決資金端和產(chǎn)品端的對(duì)接問題。要滿足金融的有效供給,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活力,避免金融資本脫失向虛。這既要通過宏觀貨幣政策、審慎監(jiān)管要求等調(diào)控手段優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),也要推動(dòng)全社會(huì)全要素的有機(jī)結(jié)合,發(fā)展普惠金融,推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,加速金融業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,為煙臺(tái)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更加寬松、健康、有序、有質(zhì)量的金融環(huán)境。

    突出“管”,要管住貨幣總量。一是要堅(jiān)持施行穩(wěn)健中性的貨幣政策,融資結(jié)構(gòu)失衡是基層長期存在的問題,資金往往流向議價(jià)能力強(qiáng)的國資背景企業(yè)或大型上市公司,一定程度上反映了各金融機(jī)構(gòu)落實(shí)結(jié)構(gòu)性調(diào)控要求不到位,既要避免開閘放水也要防止需求猝然下滑,堅(jiān)持施行穩(wěn)健中性貨幣政策把控好資金源頭。二是要疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革,健全市場化的利率形成機(jī)制,增強(qiáng)央行利率調(diào)控能力。三是發(fā)揮好資本的約束作用。按照“實(shí)質(zhì)大于形式”強(qiáng)化資本約束,使資本充足率更加透明,加大資本充足率對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部杠桿率的約束力度。

    持續(xù)“優(yōu)”,要優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。一是推動(dòng)資金投向的優(yōu)化,目前過剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)、低效公司等主體擠占相當(dāng)?shù)慕鹑谫Y源,金融資源要逐步從這個(gè)主體中退出。二是優(yōu)化金融體系的結(jié)構(gòu),當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)存在結(jié)構(gòu)性失衡的問題,尤其是基層金融機(jī)構(gòu)大而不倒、小而不作為現(xiàn)象突出,極大地降低了金融效率,甚至抬高了企業(yè)融資成本,應(yīng)對(duì)這些服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效低的金融機(jī)構(gòu)開展結(jié)構(gòu)性優(yōu)化,該退出就退出、該調(diào)整就調(diào)整。三是調(diào)整融資結(jié)構(gòu),促進(jìn)直接融資的發(fā)展,推動(dòng)多層次資本市場建設(shè),改變股票市場的“倒三角”結(jié)構(gòu),豐富債券市場產(chǎn)品和層次。四是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)新型城鎮(zhèn)化、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,嚴(yán)格限制信貸資金流向投機(jī)性購房。

    堅(jiān)持“限”,要限制資金內(nèi)部空轉(zhuǎn)。隨著2016年黨中央提出“三去一降一補(bǔ)”,大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來,金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也在圍繞“降杠桿”發(fā)力。通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度,讓極易引發(fā)資本空轉(zhuǎn)的表外理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增速逐步回落。一方面,完善宏觀審慎監(jiān)管框架。把轄內(nèi)整個(gè)金融體系作為整體去研究,避免資金在金融機(jī)構(gòu)間“肆意流動(dòng)”,脫實(shí)向虛,充分發(fā)揮宏觀審慎監(jiān)管對(duì)金融系統(tǒng)發(fā)展的穩(wěn)健性和抑制其過度繁榮所起的積極作用。另一方面,不放松微觀審慎監(jiān)管。透過機(jī)構(gòu)辦理的業(yè)務(wù)表象摸清業(yè)務(wù)存在的實(shí)質(zhì)意義,確保個(gè)體機(jī)構(gòu)在強(qiáng)監(jiān)管的壓力下審慎經(jīng)營。

    強(qiáng)化“防”,要防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)通常指金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)金融體系造成傷害,對(duì)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害。當(dāng)前煙臺(tái)市經(jīng)濟(jì)發(fā)展為金融平穩(wěn)健康運(yùn)行提供了良好支撐,金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。地方政府要繼續(xù)加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo),推動(dòng)縣市區(qū)政府切實(shí)落實(shí)好金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置工作機(jī)制,協(xié)調(diào)財(cái)政、金融、稅務(wù)等部門聯(lián)動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn),將信用風(fēng)險(xiǎn)防控上升為各級(jí)政府的重點(diǎn)工作,把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)成一項(xiàng)政治任務(wù)來抓,厘清各方責(zé)任和義務(wù),積極打擊逃廢債行為,優(yōu)化信用環(huán)境,合力防控信用風(fēng)險(xiǎn)。

    推進(jìn)“補(bǔ)”,要補(bǔ)齊金融發(fā)展短板。進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融工作,打通煙臺(tái)經(jīng)濟(jì)血脈,激發(fā)煙臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動(dòng)力。一是完善金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域全方面建設(shè),保障金融市場的安全高效運(yùn)行。以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估、質(zhì)押登記、法律風(fēng)險(xiǎn)為突破口促進(jìn)全社會(huì)的信用體系建立健全。目前煙臺(tái)銀行業(yè)正探索解決轄區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的途徑,可通過建立轄區(qū)跨部門的大數(shù)據(jù)資源共享平臺(tái)的搭建,提高獲取數(shù)據(jù)的有效性和便捷性,推動(dòng)全網(wǎng)式社會(huì)信用體系平臺(tái)構(gòu)建。二是持續(xù)規(guī)范公司治理,強(qiáng)化黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)作用。黨的領(lǐng)導(dǎo)是穩(wěn)根基、定方向。金融機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮黨委在“把方向、謀戰(zhàn)略、抓改革、促發(fā)展、控風(fēng)險(xiǎn)”等方面的作用,明確和落實(shí)黨組織在公司治理機(jī)構(gòu)中的法定地位,優(yōu)化治理結(jié)構(gòu),使得黨委班子對(duì)公司內(nèi)部經(jīng)營運(yùn)行狀況、外圍市場環(huán)境變化走勢、可能存在的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有更為清晰地把控,使金融機(jī)構(gòu)在新時(shí)代社會(huì)主義道路上“不偏航”,讓金融從業(yè)人員在從事金融工作事業(yè)上更加守法合規(guī)。三是推動(dòng)科技賦能,為金融業(yè)注入新動(dòng)能。金融機(jī)構(gòu)要積極主動(dòng)作為,創(chuàng)新金融產(chǎn)品和金融服務(wù)模式。讓人工智能技術(shù)作為普惠金融發(fā)展的動(dòng)力技術(shù)支持,全面應(yīng)用在支付結(jié)算、財(cái)富管理、零售銀行、民間借貸等領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)金融+科技的高度融合,提高服務(wù)的精細(xì)化和受眾消費(fèi)者的信賴感。

    (作者單位:煙臺(tái)銀保監(jiān)分局)

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