高端制造業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及金融支持思路

許會(huì)斌

高端制造業(yè)的內(nèi)涵需要準(zhǔn)確把握

高端制造業(yè)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重大課題。何謂高端制造業(yè)？我覺(jué)得它是與低端制造業(yè)相對(duì)應(yīng)的，其顯著特征是高技術(shù)、高附加值、低污染、低排放。目前對(duì)高端制造業(yè)還缺乏統(tǒng)一的界定，也沒(méi)有明確的統(tǒng)計(jì)分類標(biāo)準(zhǔn)。高端制造業(yè)的概念，可從行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)兩個(gè)角度來(lái)進(jìn)行界定。從行業(yè)的角度講，高端制造業(yè)是指制造業(yè)中新出現(xiàn)的具有高技術(shù)含量、高附加值、強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，比如新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、高端裝備制造、醫(yī)藥與醫(yī)療器械等;從所處產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)上講，高端制造業(yè)處于某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高端環(huán)節(jié)，比如鋼鐵行業(yè)的高端領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于航空、航天和新材料領(lǐng)域的高度重合。

高端制造業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)有很大區(qū)別，其最大區(qū)別在于科技創(chuàng)新含量，主要體現(xiàn)在三方面：一是先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)。即利用新技術(shù)創(chuàng)造新產(chǎn)品（這些東西是從無(wú)到有的）、新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化后形成的新產(chǎn)業(yè)，帶有基礎(chǔ)性和引領(lǐng)性，以高品質(zhì)、高附加值新產(chǎn)品的產(chǎn)出為特征。例如，增材制造（3D打印）、機(jī)器人制造、超材料與納米材料等。二是先進(jìn)的技術(shù)、組織和管理方式運(yùn)用到生產(chǎn)中。利用新技術(shù)創(chuàng)新生產(chǎn)方式，提高生產(chǎn)質(zhì)效，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)施信息化改造、綠色生產(chǎn)、質(zhì)量品牌提升、材料工藝改進(jìn)、服務(wù)型制造，以實(shí)現(xiàn)更為高質(zhì)量、高效的生產(chǎn)方式和生產(chǎn)組織形式。三是先進(jìn)的技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品?！爸挥邢﹃?yáng)技術(shù)，沒(méi)有夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。如用新的技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行改造，使之構(gòu)建新的生態(tài)系統(tǒng)，即將制造業(yè)與研發(fā)設(shè)計(jì)、創(chuàng)業(yè)孵化、商業(yè)營(yíng)銷等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展深度融合，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)建立服務(wù)平臺(tái)，培育覆蓋全周期、全要素的產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)形成企業(yè)主導(dǎo)、產(chǎn)學(xué)研用一體發(fā)展的創(chuàng)新體系，為市場(chǎng)提供附加值更高、服務(wù)更好的產(chǎn)品。

高端制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)

不斷發(fā)展的科技革命推動(dòng)了制造業(yè)高端化

習(xí)近平主席多次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前世界正經(jīng)歷“百年未有之大變局”，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正前所未有地改變著人類生產(chǎn)力布局，國(guó)際體系和國(guó)際秩序正經(jīng)歷新一輪大發(fā)展大變革大調(diào)整。今年年初，世界經(jīng)濟(jì)論壇執(zhí)行主席克勞斯·施瓦布在美國(guó)《外交》雜志上撰文稱“人類已經(jīng)進(jìn)入第四次工業(yè)革命時(shí)代”。本次工業(yè)革命是以人工智能、清潔能源、機(jī)器人技術(shù)、量子信息技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)以及生物技術(shù)為主的全新技術(shù)革命，正在改變工廠、倉(cāng)庫(kù)、配送中心和交付系統(tǒng)的運(yùn)作方式，虛擬現(xiàn)實(shí)、生物基因、新材料、清潔能源等技術(shù)不斷取得重大突破，正以前所未有的速度、廣度和深度改變著我們的生活、工作和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，也推動(dòng)著制造業(yè)向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化升級(jí)。

制造業(yè)是研究、開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新（R&D&I）投資的主要來(lái)源。在德國(guó)、日本和韓國(guó)，私營(yíng)部門的制造業(yè)公司貢獻(xiàn)了85%以上的研發(fā)經(jīng)費(fèi)?？萍寂c創(chuàng)新始終是制造業(yè)發(fā)展與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在，在過(guò)去的20年里，美國(guó)各大行業(yè)的工人生產(chǎn)率增長(zhǎng)了47%，主要?dú)w功于科技的應(yīng)用和創(chuàng)新。

目前全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在重塑，貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)際上是科技戰(zhàn)

2013年4月，德國(guó)首提“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略。2019年2月5日，德國(guó)正式發(fā)布《國(guó)家工業(yè)戰(zhàn)略2030》，明確提出在某些領(lǐng)域德國(guó)需要擁有國(guó)家及歐洲范圍的旗艦企業(yè)。兩天之后，2019年2月7日，美國(guó)發(fā)布了由總統(tǒng)特朗普親自主持制定的未來(lái)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，將人工智能、先進(jìn)的制造業(yè)技術(shù)、量子信息科學(xué)和5G技術(shù)列為“推動(dòng)美國(guó)繁榮和保護(hù)國(guó)家安全”的四項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)。在白宮官網(wǎng)上，這份規(guī)劃的標(biāo)題是“美國(guó)將主宰未來(lái)工業(yè)”。2019年4月11日，日本政府概要發(fā)布了2018年度版《制造業(yè)白皮書》，指出在生產(chǎn)第一線的數(shù)字化方面，中小企業(yè)與大企業(yè)相比有落后傾向，應(yīng)充分利用人工智能的發(fā)展成果，加快技術(shù)傳承和節(jié)省勞力。

今天，距離第一次提出“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略已經(jīng)六年了，當(dāng)前大國(guó)間的制造業(yè)競(jìng)賽如火如荼。中美貿(mào)易戰(zhàn)美國(guó)首輪征收關(guān)稅，即是對(duì)“中國(guó)制造2025”計(jì)劃所確定的10個(gè)戰(zhàn)略行業(yè)發(fā)布詳細(xì)征稅清單，包括機(jī)器人、航空航天、海洋工程和軌道交通裝備，以及電動(dòng)汽車和生物制藥產(chǎn)品等。這充分說(shuō)明了高科技在高端制造業(yè)中的戰(zhàn)略價(jià)值和戰(zhàn)略意義。

高端制造業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)或特征

一是向數(shù)字化發(fā)展。據(jù)有關(guān)資料，截至2018年末，全國(guó)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率和關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別達(dá)到67.4%和48.4%，生產(chǎn)設(shè)備數(shù)字化率為45.9%，MES、CAM、SCADA等生產(chǎn)控制類軟件普及度分別為21.6%、21.0%、17.3%，企業(yè)云平臺(tái)應(yīng)用率為43.5%。對(duì)中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)而言，現(xiàn)階段數(shù)字化解決的重點(diǎn)問(wèn)題是優(yōu)化產(chǎn)能、降低能耗、減少排放。如鋼鐵、建材、石化、光伏、汽車等行業(yè)應(yīng)用廣泛。

二是向網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展。統(tǒng)計(jì)全球77個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)顯示，83%的案例都在做產(chǎn)品和設(shè)備的在線管理，有68%是在做業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)化，19%在做新模式、新業(yè)態(tài)。其中機(jī)械行業(yè)占36%，能源占22%，輕工、石化、電子各占10%左右，其他占14%。如工程機(jī)械，企業(yè)尋求在產(chǎn)品后市場(chǎng)找價(jià)值增長(zhǎng)的空間，做產(chǎn)品的在線管理。又如石油、化工行業(yè)，安全管控危險(xiǎn)系數(shù)高，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)的基礎(chǔ)上做新的控制模型。

三是向智能化發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)在智能制造領(lǐng)域產(chǎn)值規(guī)模17480億元，工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)連續(xù)六年穩(wěn)居全球第一。在航空裝備、汽車、船舶、工程機(jī)械等領(lǐng)域，形成以縮短產(chǎn)品周期為核心的產(chǎn)品全生命周期一體化模式;在石化、鋼鐵、電子等領(lǐng)域，構(gòu)建了生產(chǎn)數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、制造執(zhí)行系統(tǒng)和企業(yè)資源計(jì)劃系統(tǒng)之間的協(xié)同和集成。

四是向柔性化發(fā)展?，F(xiàn)代的柔性生產(chǎn)滿足了“多樣化、小規(guī)模、周期可控”的特點(diǎn)，及時(shí)調(diào)整自身的生產(chǎn)工序和工藝彈性生產(chǎn)，當(dāng)前在服裝、家電等行業(yè)已大規(guī)模應(yīng)用。目前超過(guò)30%服裝通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷售，服裝柔性化生產(chǎn)可在市場(chǎng)、技術(shù)支持和制造過(guò)程三個(gè)方面均具有柔性，如工信部選定的六個(gè)示范企業(yè)（南山、紅領(lǐng)、迪尚、愛(ài)帝、報(bào)喜鳥(niǎo)、柒牌）和中國(guó)服裝制造聯(lián)盟指導(dǎo)下的“三衣兩褲（西服、襯衫、T恤（文化衫）、西褲、牛仔褲）”示范企業(yè)就是如此。

我國(guó)高端制造業(yè)發(fā)展的瓶頸

我國(guó)雖然已成為世界制造業(yè)第一大國(guó)，但大而不強(qiáng)的問(wèn)題仍然突出。隨著工業(yè)化快速推進(jìn)，我國(guó)制造業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為名副其實(shí)的世界工廠和世界制造業(yè)第一大國(guó)。從我國(guó)各產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化水平和對(duì)外開(kāi)放水平來(lái)看，制造業(yè)一直是起步最早、市場(chǎng)化程度和對(duì)外開(kāi)放水平最高的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。截至2017年，在制造業(yè)31個(gè)大類、179個(gè)中類和609個(gè)小類中，完全對(duì)外資開(kāi)放的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域有22個(gè)大類、167個(gè)中類和585個(gè)小類，分別占71%、93.3%、96.1%。這充分體現(xiàn)了我國(guó)制造業(yè)較高的對(duì)外開(kāi)放水平和市場(chǎng)化程度。

在充分認(rèn)識(shí)改革開(kāi)放40年來(lái)我國(guó)制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就的同時(shí)也必須看到，盡管我國(guó)是世界制造大國(guó)，但從制造業(yè)增加值率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、創(chuàng)新能力、擁有的核心技術(shù)、關(guān)鍵零部件生產(chǎn)、高端產(chǎn)業(yè)占比、產(chǎn)品質(zhì)量和著名品牌等方面衡量，我國(guó)制造業(yè)大而不強(qiáng)、發(fā)展質(zhì)量不夠高的問(wèn)題十分突出，建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)和發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)還有很長(zhǎng)一段路要走。一方面，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡、高級(jí)化程度不夠，低端無(wú)效供給過(guò)剩與高端有效供給不足并存。從具體制造業(yè)產(chǎn)品看，大部分產(chǎn)品的功能性常規(guī)參數(shù)能夠基本滿足要求，但功能檔次、可靠性、質(zhì)量穩(wěn)定性和使用效率等方面還有待提高，高品質(zhì)、個(gè)性化、高復(fù)雜性、高附加值產(chǎn)品的供給能力不足，高端品牌培育不夠。另一方面，我國(guó)優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)數(shù)量不夠多，特別是缺少世界一流企業(yè)。從世界品牌實(shí)驗(yàn)室公布的2017年“世界品牌500強(qiáng)”名單來(lái)看，我國(guó)入選品牌僅有37個(gè)，約占7%。在全球知名品牌咨詢公司英圖博略（Interbrand）發(fā)布的2017年度“全球最具價(jià)值100大品牌”排行榜中，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品品牌只占2席。我國(guó)制造業(yè)發(fā)展存在的短板充分說(shuō)明，加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)，必須大力提升制造業(yè)供給質(zhì)量，推動(dòng)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，是指在新發(fā)展理念指導(dǎo)下的更高程度滿足社會(huì)需求的發(fā)展，具有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)合理化以及制造產(chǎn)品高品質(zhì)、高附加值、高復(fù)雜性、高個(gè)性化等一系列特點(diǎn)。

雖然在一些領(lǐng)域鳳毛麟角，但在許多高端應(yīng)用領(lǐng)域還受制于人。比如，我國(guó)的航空、航天、火箭和科技、衛(wèi)星等近些年來(lái)很發(fā)達(dá)，但是汽車、輪船、飛機(jī)高端領(lǐng)域的發(fā)動(dòng)機(jī)，80%以上依靠國(guó)外進(jìn)口;國(guó)產(chǎn)民用發(fā)動(dòng)機(jī)雖通過(guò)多年努力提升取得些進(jìn)步，但與國(guó)外相比仍存有差距。高檔數(shù)控機(jī)床重要零部件國(guó)產(chǎn)化率較低，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床目前以中低端產(chǎn)品為主，高端的重要零部件仍然依靠進(jìn)口，數(shù)據(jù)顯示：目前國(guó)內(nèi)80%的高端數(shù)控機(jī)床和90%的配套數(shù)控系統(tǒng)均依靠進(jìn)口。高端醫(yī)療器械缺少核心技術(shù)，我國(guó)生產(chǎn)的高端醫(yī)療設(shè)備面臨的主要問(wèn)題是缺少核心技術(shù)，即使是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)組裝，也需進(jìn)口核心部件及材料。以用于臨床診斷的CT設(shè)備為例，據(jù)《2017年中國(guó)CT設(shè)備市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，在用的12074臺(tái)CT設(shè)備中，國(guó)外產(chǎn)品份額占76%之多;我國(guó)高端醫(yī)療器械70%至80%依賴價(jià)格昂貴的進(jìn)口零件或外資商品，核心技術(shù)、材料以及部件多數(shù)被國(guó)外公司壟斷?！吨袊?guó)制造2025藍(lán)皮書（2017）》指出，進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備在我國(guó)的價(jià)格普遍比歐美日等原產(chǎn)國(guó)價(jià)格高50%～100%，如TOMO放射治療系統(tǒng)等設(shè)備，在歐美日等國(guó)家多為250萬(wàn)美元一套，在我國(guó)則為500萬(wàn)美元。

雖然“制造強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略已經(jīng)實(shí)施，但整體推進(jìn)不順。黨的十九大報(bào)告提出，“加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)”。這既是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容，也是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的客觀要求。要推進(jìn)中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變、中國(guó)速度向中國(guó)質(zhì)量轉(zhuǎn)變、制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵是推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期。新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命與我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式形成歷史性交匯，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展環(huán)境更趨復(fù)雜，需要科學(xué)分析和準(zhǔn)確把握新的形勢(shì)。我國(guó)發(fā)展高端制造業(yè)選擇了“政府+市場(chǎng)”結(jié)合模式。一方面政府規(guī)劃技術(shù)發(fā)展路線，制定產(chǎn)業(yè)政策，籌建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，提供包括土地、水、電、通訊、創(chuàng)新平臺(tái)等軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施條件，另一方面通過(guò)市場(chǎng)資源引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效益，對(duì)企業(yè)起著指導(dǎo)、引導(dǎo)和預(yù)測(cè)的作用?！吨袊?guó)制造2025》是我國(guó)實(shí)施制造業(yè)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的第一個(gè)十年行動(dòng)綱領(lǐng)，雖然明確了我國(guó)實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略方針、“三步走”的戰(zhàn)略目標(biāo) 、主要任務(wù)（五大工程 、十大戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域 ）及配套措施，但是，在加強(qiáng)技術(shù)引導(dǎo)、開(kāi)展五大工程建設(shè);加強(qiáng)資金支持，推進(jìn)重點(diǎn)重大專項(xiàng);加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈提升等方面，存在領(lǐng)導(dǎo)管理不到位、細(xì)化落實(shí)不到位、協(xié)同配套不到位、政策機(jī)制不到位等，致使整體推進(jìn)效率不佳。

金融支持高端制造業(yè)發(fā)展的瓶頸和主要路徑

金融活、經(jīng)濟(jì)活，金融穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。如何把更多金融資源配置到制造業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推進(jìn)制造業(yè)大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，是實(shí)現(xiàn)新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展面臨的重大命題。

我國(guó)金融支持高端制造業(yè)發(fā)展的主要瓶頸

金融業(yè)務(wù)模式與高端制造業(yè)需求不夠匹配。制造業(yè)門類較多，細(xì)分趨勢(shì)明顯，其技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)差異，使其融資需求模式存在差異，不同資金對(duì)先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展存在異質(zhì)性效應(yīng)。

高端制造業(yè)融資體系和結(jié)構(gòu)不夠完善。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)容量、運(yùn)行規(guī)則、監(jiān)管制度等各方面仍需不斷完善，盡管國(guó)家推出創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，但高端制造業(yè)企業(yè)能夠通過(guò)資本市場(chǎng)融資的數(shù)量較為有限，股權(quán)融資仍屬稀缺資源，銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的債券品種少，對(duì)凈資本和信用評(píng)級(jí)要求較高，高端制造業(yè)開(kāi)展直接融資的門檻依然較高。

制造業(yè)企業(yè)的信用體系建設(shè)不夠健全。一是企業(yè)信息分散在工商、稅務(wù)、司法、銀行等諸多部門，缺乏有效整合。二是股權(quán)關(guān)系不透明。部分企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，或選擇他人代為持股，隱匿其真實(shí)控制和關(guān)聯(lián)關(guān)系。三是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不規(guī)范，部分企業(yè)甚至存在財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)虛假等情況。四是企業(yè)整體負(fù)債情況不清晰，銀行無(wú)法完全掌握企業(yè)體外融資情況，表外的高利貸、隱性負(fù)債等只有到了企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)才最終浮出水面。

我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估和交易機(jī)制不夠成熟。眾多高端制造業(yè)企業(yè)核心資產(chǎn)是專利技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但由于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估和交易的市場(chǎng)機(jī)制尚未成熟，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資面臨評(píng)估作價(jià)和處置方面的制約。

發(fā)達(dá)國(guó)家金融支持制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)借鑒

一是具有完善的法律體系和風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。比如，美國(guó)政府不僅從20世紀(jì)40年代就開(kāi)始著手打造扶持中小企業(yè)政策性金融體系，此后的歷屆政府又陸續(xù)制訂了十幾個(gè)維護(hù)中小企業(yè)權(quán)益的法律，使得保護(hù)中小企業(yè)的法律體系不斷完善。在法律體系外，美國(guó)對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)分散和規(guī)避機(jī)制也相對(duì)完善，一方面國(guó)會(huì)對(duì)小企業(yè)管理局的中小企業(yè)信貸擔(dān)保計(jì)劃的預(yù)算和執(zhí)行狀況進(jìn)行監(jiān)督，另一方面，擔(dān)保業(yè)務(wù)操作過(guò)程規(guī)范，對(duì)擔(dān)保比例也有一定的規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行在貸款期間也要監(jiān)督和控制企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美國(guó)各級(jí)股票市場(chǎng)間相互競(jìng)爭(zhēng)、相互補(bǔ)充，有著嚴(yán)格的退市制度和轉(zhuǎn)板制度，為成長(zhǎng)性企業(yè)提供良好的上升通道，也為經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)提供有完備的退出機(jī)制。再如，韓國(guó)政府在經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)之后，對(duì)于傳統(tǒng)的政府主導(dǎo)型的金融制度也開(kāi)始反思，對(duì)大企業(yè)集團(tuán)的過(guò)度融資予以限制，成立金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步提升銀行貸款決策的自主性和風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。

二是建立了發(fā)達(dá)的、多層次的資本市場(chǎng)。比如，美國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展完備，風(fēng)險(xiǎn)投資活躍。美國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)業(yè)投資正是依賴于其多層次的市場(chǎng)融資體系，從企業(yè)的創(chuàng)建到成熟的每一個(gè)過(guò)程中，都能夠得到了充足的孕育和發(fā)展。美國(guó)的股票市場(chǎng)由場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)共同構(gòu)成了多層次的股權(quán)資本市場(chǎng)體系。場(chǎng)外市場(chǎng)主要為創(chuàng)業(yè)過(guò)程中處于初創(chuàng)階段中后期企業(yè)籌集資本性資金;經(jīng)過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)一段時(shí)間的培育后，如果滿足創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要求，則企業(yè)可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)是全世界最具影響力的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng);主板市場(chǎng)則是為已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段、盈利狀況良好的大型成熟企業(yè)提供融資途徑，美國(guó)最大的主板市場(chǎng)是紐約證券交易所，這也是世界上最大的股票市場(chǎng)。同時(shí)，美國(guó)擁有全球規(guī)模最大的債券市場(chǎng)，企業(yè)債券作為美國(guó)資本市場(chǎng)中的主要品種之一，也為需要資本性資金的高新技術(shù)企業(yè)提供了一種重要的外源融資方式。再如，德國(guó)復(fù)興信貸銀行（KfW）除為新興產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)惠貸款外，還通過(guò)與風(fēng)險(xiǎn)投資資本合作的形式，支持中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資。

三是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本可以相互轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。在美國(guó)，金融資本向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化形成以金融資本為主的產(chǎn)融型企業(yè)財(cái)團(tuán)，例如摩根財(cái)團(tuán)、第一花旗銀行財(cái)團(tuán);產(chǎn)業(yè)資本向金融資本轉(zhuǎn)化形成以產(chǎn)業(yè)資本為主的產(chǎn)融型企業(yè)集團(tuán)，例如通用電氣公司（GE）、洛克菲勒財(cái)團(tuán)。在德國(guó)，二戰(zhàn)后的產(chǎn)業(yè)金融模式發(fā)展是通過(guò)相互參股與人事結(jié)合來(lái)實(shí)現(xiàn)的。由于德國(guó)銀行法并沒(méi)有對(duì)銀行設(shè)立過(guò)多的限制，因此銀行可以在非銀行企業(yè)中持股，這樣德國(guó)商業(yè)銀行不僅壟斷了金融市場(chǎng)上各種有價(jià)證券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，還對(duì)工商企業(yè)進(jìn)行投資參股和控股，或通過(guò)兼任工商企業(yè)董事的方式直接參與工商企業(yè)的決策。在日本，銀行與企業(yè)相互交叉持股，建立起長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系。銀行作為企業(yè)的大股東，不僅關(guān)心企業(yè)的當(dāng)前利潤(rùn)，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)為了確保資金來(lái)源并在不利的環(huán)境下能得到銀行有效及時(shí)的援助，企業(yè)也持有銀行的股份。這種模式的微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)小，產(chǎn)融結(jié)合的穩(wěn)定性較強(qiáng)。二戰(zhàn)之后，日本一些大型的產(chǎn)融型企業(yè)集團(tuán)逐步出現(xiàn)，如三菱集團(tuán)、三井集團(tuán)、芙蓉集團(tuán)、住友集團(tuán)、第一勸業(yè)集團(tuán)和三和集團(tuán)等，這些企業(yè)集團(tuán)都有著自己的核心大銀行，集團(tuán)內(nèi)部的重要大企業(yè)相互交叉持股。

金融支持高端制造業(yè)的路徑選擇

推動(dòng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，為高端制造企業(yè)提供全生命周期服務(wù)。一是加強(qiáng)直接融資與間接融資模式的錯(cuò)位發(fā)展與互補(bǔ)。大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，不斷推進(jìn)科創(chuàng)板體系建設(shè)，促進(jìn)科技與資本深度融合，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

二是實(shí)施投貸保聯(lián)動(dòng)。大力發(fā)展科創(chuàng)板市場(chǎng)，健全股權(quán)融資機(jī)制，多渠道拓寬企業(yè)的長(zhǎng)期性資金來(lái)源，充分發(fā)揮“投保貸聯(lián)動(dòng)”機(jī)制對(duì)高端制造業(yè)企業(yè)的積極作用，通過(guò)企業(yè)發(fā)展的不同階段，提供信貸、債券、股權(quán)、租賃、保險(xiǎn)、信托等金融產(chǎn)品，針對(duì)性開(kāi)展金融服務(wù)。

三是發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融。當(dāng)前，全新的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈格局正在形成，高端制造業(yè)企業(yè)上下游企業(yè)眾多，在參與產(chǎn)業(yè)鏈中逐步形成高度互補(bǔ)、互相合作、互相支持的關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)可充分利用現(xiàn)在信息化技術(shù)，促進(jìn)金融、產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)一體化，針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，設(shè)計(jì)個(gè)性化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)產(chǎn)品，精準(zhǔn)匹配上下游中小型高端制造企業(yè)的需求和供給，提升資金配置效率。

四是設(shè)立高端制造業(yè)專項(xiàng)基金。應(yīng)設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金，形成示范效應(yīng)，由政府資金引導(dǎo)社會(huì)資本組建各類基金，引導(dǎo)更多社會(huì)資本投向高端制造業(yè)領(lǐng)域。

五是加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等新型產(chǎn)品推廣應(yīng)用。大力拓展各類動(dòng)產(chǎn)抵押、權(quán)利質(zhì)押、未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押、科技專利等創(chuàng)新類或知識(shí)產(chǎn)權(quán)類質(zhì)押業(yè)務(wù);積極運(yùn)用應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押貸款、融資租賃貸款等多種融資工具;穩(wěn)步發(fā)展中小企業(yè)集合債和集合票據(jù)，推廣小企業(yè)集合債券信托基金，加快固定收益類產(chǎn)品創(chuàng)新;研究適合科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目和產(chǎn)品;探索適用于早期發(fā)展階段的科技創(chuàng)新型企業(yè)的私募債券和高收益?zhèn)?/p>

六是加大保險(xiǎn)對(duì)科技創(chuàng)新支持。高端制造業(yè)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)較大，建議保險(xiǎn)公司創(chuàng)新專項(xiàng)產(chǎn)品，推出“首臺(tái)套”、新材料首批次等保險(xiǎn)機(jī)制，發(fā)揮利用市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，為高端制造業(yè)發(fā)展提供保障。

以高端制造業(yè)集群為軸心，加強(qiáng)銀政銀企合作，支持創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。制造業(yè)集群是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，一是搭建信息共享平臺(tái)，形成區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，為高端制造業(yè)企業(yè)獲得和分享創(chuàng)新資源、在達(dá)成共識(shí)基礎(chǔ)上相互合作提供便利條件;二是促進(jìn)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的良性互動(dòng)和合作，加強(qiáng)金融對(duì)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的支持力度。三是深化產(chǎn)教融合，促進(jìn)教育鏈、人才鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈有機(jī)銜接。

努力完善高端產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的政策和制度環(huán)境。發(fā)展高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)政策要體現(xiàn)系統(tǒng)性、綜合性特征，協(xié)同政府、企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)等各方力量。政府部門要在傳統(tǒng)硬件基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、制度、標(biāo)準(zhǔn)等軟性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面積極作為，通過(guò)不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系、稅收激勵(lì)政策、政府投資基金、貸款貼息以及擔(dān)保機(jī)制，減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，保護(hù)企業(yè)科技創(chuàng)新積極性。政府部門還應(yīng)牽頭搭建金融服務(wù)信息平臺(tái)，促進(jìn)企業(yè)與投資者之間的交流，降低投融資雙方的信息不對(duì)稱程度，營(yíng)造良好投融資環(huán)境。加強(qiáng)財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，建立適當(dāng)?shù)呢?cái)政資金退出機(jī)制。財(cái)政資金和民間資金需要有機(jī)配合，財(cái)政資金應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)作用，在高端制造業(yè)初創(chuàng)階段承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，刺激民間資本持續(xù)進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域;民間資金是主力軍，應(yīng)建立順暢的財(cái)政資金退出機(jī)制，尤其是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟獲利期時(shí)，應(yīng)按適當(dāng)方式及時(shí)退出。

盡快建立差異化金融監(jiān)管制度。高端制造業(yè)融資具有不確定性強(qiáng)、研發(fā)周期長(zhǎng)、資產(chǎn)專用性強(qiáng)等特點(diǎn)，成長(zhǎng)性和潛力巨大的同時(shí)也意味著較高的沉沒(méi)成本與融資風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門要出臺(tái)差異化的監(jiān)管制度，對(duì)金融支持高端制造業(yè)發(fā)展在風(fēng)險(xiǎn)容忍度、不良貸款核銷等方面給予差異化對(duì)待，還要針對(duì)金融創(chuàng)新相應(yīng)地創(chuàng)新監(jiān)管方式、健全監(jiān)管體系，強(qiáng)化金融創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防范。

（作者系國(guó)務(wù)院特殊津貼專家獲得者、中國(guó)建設(shè)銀行原批發(fā)業(yè)務(wù)總監(jiān)（高管） 、 建信基金管理公司原董事長(zhǎng)、黨委書記）