中國式金融分權(quán)與區(qū)域金融部門債務(wù)效率

■ 武先（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）

在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制下，對(duì)我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重大幫助的因素中比較重要的一個(gè)因素，那就是中國形式下的分權(quán)改革政策的實(shí)行。從經(jīng)濟(jì)分權(quán)方面來說，把中央的財(cái)政權(quán)和地方的財(cái)政權(quán)分開來，可是被視為是分權(quán)政策的重中之重了，是整個(gè)政策的核心部分，因此被學(xué)術(shù)界和相關(guān)領(lǐng)域受到眾多的關(guān)注。跟財(cái)政權(quán)被分不一樣的是，我們國家從基層開始的分權(quán)行動(dòng)，并沒有很明顯的表現(xiàn)出來，而無論是中央還是地方，在金融領(lǐng)域里的斗爭(zhēng)都得依靠國家的宏觀調(diào)控和地方在金融政策上有沒有更具創(chuàng)造性的措施。而學(xué)者們對(duì)它又無法進(jìn)行長(zhǎng)期的關(guān)注。在我們國家實(shí)際當(dāng)中，因?yàn)樽罱鼛啄陙淼胤浇鹑诓块T以及市場(chǎng)的迅速發(fā)展，還有各個(gè)民營(yíng)行駛的資本流通迅速的情況下，我們國家的金融行業(yè)悄悄的出現(xiàn)了從傳統(tǒng)的金融聚集轉(zhuǎn)向了金融分權(quán)的情況。而根據(jù)這一情況，對(duì)地方和中央的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展等的效率及結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了非常重要的影響。換句話說，把金融傳統(tǒng)中央集權(quán)現(xiàn)實(shí)隱性分權(quán)想結(jié)合取長(zhǎng)補(bǔ)短的中國式的金融分權(quán)形式已經(jīng)成為了解決、研究我們國際金融問題的要點(diǎn)。根據(jù)這一結(jié)果，對(duì)金融分權(quán)及其對(duì)區(qū)域金融部門機(jī)構(gòu)債務(wù)效率的影響機(jī)制進(jìn)行研究，在著基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步深入的改善資源配置的方式方法，同時(shí)為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供非常必要的參考資料，具有非常大的研究?jī)r(jià)值和借鑒價(jià)值。

一、文獻(xiàn)回顧

我們現(xiàn)有的對(duì)中國式分權(quán)的研究，主要都是從財(cái)政分權(quán)方面研究的，幾乎沒有關(guān)于金融分權(quán)方面的研究和相關(guān)文件，而且財(cái)政權(quán)也都是圍繞著制度經(jīng)濟(jì)學(xué)方面進(jìn)行研究的，沒有數(shù)據(jù)和案例，比較單薄。盡管有一些有案例的資料使用的傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的方法，沒有將因時(shí)代變遷而產(chǎn)生的改變考慮在內(nèi)。雖然也有使用先進(jìn)的統(tǒng)計(jì)方法的資料，使用的也都是從單一方面考慮的資料，跟現(xiàn)在所需材料的條件相比，還是有一定差距的。

因?yàn)楝F(xiàn)有的少量文件資料，本篇文章根據(jù)中國式金融分權(quán)的角度，使用空動(dòng)態(tài)面板模型，剖析金融分權(quán)對(duì)區(qū)域金融機(jī)構(gòu)效率的影響。跟現(xiàn)有的文件資料相比，本篇文章的實(shí)際作用應(yīng)該有以下三點(diǎn)：一是照顧到現(xiàn)在金融顯性中央集權(quán)和隱性金融分權(quán)同時(shí)存在的現(xiàn)狀，本篇文章將中國式金融分權(quán)劃分成金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)兩個(gè)方面進(jìn)行研究和對(duì)比。相比較它更具與創(chuàng)造性，因?yàn)椴⒉皇侵魂P(guān)注金融分權(quán)或者只關(guān)注金融集權(quán)。二是從分析方式上，本篇文章也對(duì)具有滯后性期被解釋變量的動(dòng)態(tài)空間面板模型進(jìn)行了研究，這個(gè)能夠解決自己內(nèi)部出現(xiàn)的問題，而且可信度非常高。三是，因?yàn)榻鹑诜謾?quán)、金融部門債務(wù)效率等變量在我們國家分布的不平衡，出于對(duì)其全面的考慮，為了避免結(jié)果出現(xiàn)偏差，本篇會(huì)進(jìn)行更具有針對(duì)性的分析和研究。

二、中國式金融分權(quán)體制影響地方金融部門債務(wù)效率的理論分析

為了達(dá)到分析研究好中國式金融分權(quán)體制的目的，本篇文章根據(jù)當(dāng)前存在實(shí)際情況，把我們國家的金融分權(quán)分成了金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)兩個(gè)方面，并在基礎(chǔ)上進(jìn)行假設(shè)和論證。中央和地方的各部門對(duì)各地區(qū)金融部門的干預(yù)發(fā)放有以下幾種特點(diǎn)，一是階段性，二是機(jī)構(gòu)性。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣情況的原因就在于中央、地方是通過斗爭(zhēng)來對(duì)資源、監(jiān)管權(quán)等進(jìn)行重新的調(diào)整，進(jìn)一步刺激區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)不斷的良性發(fā)展。具體的說，目前的金融分權(quán)體制多表現(xiàn)出了顯性集權(quán)和隱性分權(quán)，尤其是上世界90年代末，行管理體制實(shí)行垂直化管理后，各個(gè)地方的政府不能對(duì)金融機(jī)構(gòu)的也為進(jìn)行干預(yù)了，所以為了能夠爭(zhēng)奪資源，就開始扶持地方的金融機(jī)構(gòu)和平臺(tái)，以這樣的隱性方式入手。非常明顯的是，為了防御風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)保持增長(zhǎng)，金融顯性集權(quán)更為關(guān)注的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控，這樣也就壓制了各地地方政府的財(cái)政金融實(shí)現(xiàn)金融化，束縛了各地地方政府的各種干預(yù)手段。使得金融機(jī)構(gòu)有了更多的發(fā)揮空間和，也更有利于提高債務(wù)效率。但是隨著這階段的發(fā)展來看，各地地方政府采取的非理智的舉債行動(dòng)，總是要通過地方金融改革和創(chuàng)新來解決的，出來接受中央讓渡的權(quán)利以外，還可以更大程度的控制金融權(quán)利。但是，這樣無法避免，金融隱性分權(quán)的擴(kuò)張，將會(huì)出現(xiàn)更多的金融機(jī)構(gòu)擁有可以使用的更多的資源，這樣一來，投資方向就會(huì)跑偏，同時(shí)也會(huì)扭曲資源配置，使得信貸資金不能得到很好的利用，也降低了金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)效率。

然而，從我國財(cái)政分權(quán)制度的內(nèi)在特殊性出發(fā)，基于激勵(lì)相容的視角，顯性集權(quán)與隱性分權(quán)對(duì)財(cái)政部門債務(wù)效率機(jī)制有著不同的結(jié)論。具體來說,金融發(fā)展和創(chuàng)新動(dòng)力,控制權(quán)力和監(jiān)督權(quán)力在中國都反映出了中央向地方分權(quán)和政府向市場(chǎng)分權(quán)的雙重特性。從金融機(jī)構(gòu)能夠遵循舉債與償付能力相匹配這一基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律上來說，后者更有利些。其更能對(duì)負(fù)債的資源進(jìn)行多方配置，有利于提高負(fù)債效率。由于中央政府與地方政府之間信息不對(duì)稱和存在主體合謀的可能，使得財(cái)政分權(quán)對(duì)提高金融部門的效率更有效果。其核心在于是否有利于發(fā)揮當(dāng)?shù)亟鹑诓块T的信息優(yōu)勢(shì),同時(shí)調(diào)節(jié)或限制其共謀的行為與當(dāng)?shù)卣?從而得出結(jié)論，影響地區(qū)金融部門債務(wù)效率的主要因素就是某些關(guān)鍵部分在傳播時(shí)存在過高的成本。因此，筆者認(rèn)為，財(cái)政隱性分散是影響地方財(cái)政部門債務(wù)效率的積極因素。

三、提升區(qū)域金融部門效率的建議

（1）加強(qiáng)金融中央集權(quán)制度，控制金融風(fēng)險(xiǎn)。研究表明，加強(qiáng)金融集權(quán)確實(shí)能夠有效防控風(fēng)險(xiǎn)，更能幫助區(qū)域金融部門有效融資?？上攵獙?duì)于風(fēng)險(xiǎn)隱患大的項(xiàng)目肯定融資困難，而風(fēng)險(xiǎn)小的融資項(xiàng)目相較而言就容易的多。因此，在國外政治風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，加緊強(qiáng)化金融中央集權(quán)制度，對(duì)防控金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

（2）推動(dòng)金融體制改革，不斷完善相關(guān)制度。目前我國在金融方面并沒有明確的金融分權(quán)制度，許多地方政府在金融方面還存在與中央爭(zhēng)奪金融管理權(quán)限的情況，并且這種政權(quán)的現(xiàn)象還會(huì)因?yàn)閲艺叩恼{(diào)整而出現(xiàn)變動(dòng)。因此為了更好的提升金融部門效率，國家金融管理部門必須要盡快完善金融分權(quán)相關(guān)制度，這樣不僅可以規(guī)范金融部門管理制度，明確職責(zé)分工。同時(shí)對(duì)于發(fā)揮區(qū)域金融部門債務(wù)效率，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有非常重要的作用。

（3）根據(jù)地區(qū)情況不同，針對(duì)性制定符合地區(qū)實(shí)際的發(fā)展政策。通過研究表明，各地區(qū)的金融部門債務(wù)效率各不相同，并且因?yàn)楦鞯貐^(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r各不相同，地區(qū)的財(cái)政狀況、金融實(shí)力以及可利用的金融資源等均有較大不同。如果制定出臺(tái)統(tǒng)一的發(fā)展政策，在具體落實(shí)時(shí)難免出現(xiàn)政策落地水土不服的現(xiàn)象。因此，政策制定者應(yīng)該根據(jù)各地區(qū)發(fā)展實(shí)際，制定符合當(dāng)?shù)貙?shí)際的政策，從而確保當(dāng)?shù)亟鹑诓块T健康發(fā)展。筆者研究發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)一體會(huì)會(huì)對(duì)區(qū)域金融部門效率產(chǎn)生一定的影響，并且這些影響大多以負(fù)面為主，因此城鎮(zhèn)一體化建設(shè)只是量的積累，而沒有實(shí)質(zhì)性的飛躍。因此，為了更好的促進(jìn)區(qū)域金融部門債務(wù)效率，必須要實(shí)行高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，從而達(dá)到提升的目的。

四、結(jié)論

本文通過多角度對(duì)我國金融分權(quán)和地區(qū)部門債務(wù)效率進(jìn)行了科學(xué)的分析，并對(duì)其可能產(chǎn)生的影響和作用進(jìn)行了分析，并對(duì)提高地區(qū)債務(wù)效率提出了針對(duì)性的建議。在現(xiàn)行的政策和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)條件下，通過經(jīng)濟(jì)地理權(quán)重矩陣和溢出效應(yīng)進(jìn)行分析，從而得出以下結(jié)論：一是我國在解決金融部門債務(wù)效率方面并不具有收斂性，同時(shí)在時(shí)間和空間上來看，其所提體現(xiàn)出的特點(diǎn)遞歸性和背離性相統(tǒng)一的。二是對(duì)于金融分權(quán)制度所帶來的影響來看，其影響力的存在不同條件下展現(xiàn)出了具體的差異性。如果按具體表現(xiàn)來說，就是顯性集權(quán)能夠明顯提升金融部門的債務(wù)，而隱性分權(quán)則表現(xiàn)的不明顯。三是以剩余控制變量回歸結(jié)果及溢出效應(yīng)來看，比較明顯的特點(diǎn)是對(duì)推動(dòng)城鎮(zhèn)一體化及實(shí)業(yè)投入具有一定的阻礙作用，對(duì)改善區(qū)域金融部門的債務(wù)效率具有明顯的負(fù)面效應(yīng)。以此說明，我國的城鎮(zhèn)化建設(shè)和實(shí)業(yè)投資更多的是以量為重點(diǎn)，而不注重質(zhì)的提高。因此，我國的金融分權(quán)對(duì)地區(qū)金融部門效率的影響各不相同，并且各地區(qū)之間存在較大差異。