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    基金業(yè)激蕩21年:中郵挖的坑最深,徐翔事最為傳奇

    2019-12-07 08:46:11郭峰
    金融理財(cái) 2019年10期
    關(guān)鍵詞:基金業(yè)徐翔中郵

    郭峰

    2019年是中國(guó)基金業(yè)發(fā)展的第21個(gè)年頭,現(xiàn)在又處在21世紀(jì)。另外,21這個(gè)數(shù)字足夠特殊,圣經(jīng)里提到21克是靈魂的重量。在這個(gè)第21年寫(xiě)基金業(yè)歷史,足以表達(dá)作者對(duì)基金業(yè)發(fā)自靈魂的熱愛(ài)……

    基金業(yè)21年,都發(fā)生了哪些令人印象深刻的故事?

    基金“老十家”的興衰:長(zhǎng)盛基金一遇排行便神傷

    談到基金,那就不得不提“老十家”。

    按成立時(shí)間先后順序,1998年成立了6家,分別是:國(guó)泰(98.3.5)、南方(98.3.6)、華夏(1998.4.9)、華安(1998.6.4)、博時(shí)(1998.7.13)、鵬華(1998.12.22);1999年又成立了4家:嘉實(shí)(1999.3.25)、長(zhǎng)盛(1999.3.26)、大成(1999.4.12)、富國(guó)(1999.4.13)。一般就統(tǒng)稱(chēng)他們?yōu)椤袄鲜摇薄?/p>

    基金“老十家”為什么這么“?!蹦??因?yàn)橹袊?guó)基金業(yè)從0到1,“老十家”與之共同成長(zhǎng)、開(kāi)疆拓土,擁有的是最齊全的產(chǎn)品線和最豐富的操作經(jīng)驗(yàn);當(dāng)然,更因?yàn)槌砷L(zhǎng)過(guò)程中歷經(jīng)了基金業(yè)變遷的“腥風(fēng)血雨”,有著足夠多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

    有這樣的一組數(shù)據(jù),截至2019年7月,在公募基金行業(yè)百余家基金公司中,非貨基規(guī)模前十位,“老十家”占了5個(gè)位置,分別是博時(shí)、華夏、南方、嘉實(shí)和富國(guó),規(guī)模依次為3062.33億元、2700.46億元、2612.84億元、2357.17億元和1673.31億元。此外,華安、鵬華、國(guó)泰分別以1306.6億元、1267.56億元和996.63億元的非貨基規(guī)模分列行業(yè)第12、13和17位。“老十家”依舊占據(jù)著第一梯隊(duì)至少半壁江山。

    不過(guò),細(xì)心地投資者可能發(fā)現(xiàn),少了大成和長(zhǎng)盛兩只基金,他們也確實(shí)掉隊(duì)了,在上述的排行中,大成基金的規(guī)模排在31位,長(zhǎng)盛在62位,尤其長(zhǎng)盛,這個(gè)排位是一直在向后移。

    細(xì)說(shuō)一下長(zhǎng)盛基金,因?yàn)槊看闻判械臅r(shí)候,他總是會(huì)“黯然神傷”。

    長(zhǎng)盛基金有沒(méi)有輝煌呢?必須有啊。長(zhǎng)盛基金曾在2009年二季度時(shí)破千億,但之后并未保持,也曾在2016年末時(shí)有過(guò)超730億元的“輝煌時(shí)刻”,但隨后的兩年迅速縮水,2018年期末僅為268.25億元,實(shí)在是令人唏噓。

    對(duì)基金公司來(lái)說(shuō),投資收益可能是最重要的衡量指標(biāo)。能不能給基民們賺到錢(qián)、多賺錢(qián),可能會(huì)是基民們選擇的核心標(biāo)準(zhǔn)。

    那么擺在明面的事情,長(zhǎng)盛基金盈利能力沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)可查的一些資料統(tǒng)計(jì),像2018年,長(zhǎng)盛旗下共存84只基金,七成出現(xiàn)虧損,其中長(zhǎng)盛電子信息主題靈活配置混合、電子信息產(chǎn)業(yè)混合、息安全量化策略混合等基金虧損更是超過(guò)30%。

    某幾年業(yè)績(jī)不如意,大家都可以理解,但是年年業(yè)績(jī)都不如意,那怎么看都是有問(wèn)題。問(wèn)題在哪里?是人事,還是制度,抑或其他?眾多媒體也曾指出過(guò)其“一拖多”問(wèn)題、投研團(tuán)隊(duì)能力和忠誠(chéng)度問(wèn)題等等,長(zhǎng)盛基金大約該要好好反思一下了。長(zhǎng)此以往,只會(huì)是泥潭深陷,那就真會(huì)成為“老十家”心中永遠(yuǎn)地“痛”了。

    基金黑幕:倒倉(cāng)、老鼠倉(cāng),影響深遠(yuǎn)

    1)“基金倒倉(cāng)黑幕”

    所謂的“倒倉(cāng)”,就是說(shuō)兩家大戶(hù),或某大戶(hù)的兩個(gè)賬戶(hù)之間,以約定價(jià)格,約定數(shù)量,約定時(shí)間分別下買(mǎi)單、賣(mài)單,瞬間實(shí)現(xiàn)股票轉(zhuǎn)手,不給吃瓜群眾任何參與的機(jī)會(huì)。

    在當(dāng)時(shí),技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度幾乎沒(méi)有,舉凡機(jī)構(gòu),大家都這么玩,幾乎就是行業(yè)“潛規(guī)則”。但就有那么一個(gè)耿直BOY——時(shí)任嘉實(shí)基金總經(jīng)理的洪磊——不這么干。

    1999年3月,洪磊出任嘉實(shí)基金管理公司總經(jīng)理。同年5月19日,疲軟了一年的股市突然飛漲,一個(gè)多月漲了50%還多,自此拉開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)兩年的互聯(lián)網(wǎng)大牛市。

    嘉實(shí)基金當(dāng)權(quán)股東一看,這個(gè)總經(jīng)理這么不聽(tīng)話(huà),不是影響大家賺錢(qián)嘛!同年6月26日,嘉實(shí)基金董事長(zhǎng)在《中國(guó)證券報(bào)》上發(fā)表長(zhǎng)篇文章,披露公司內(nèi)部矛盾,將矛頭引向總經(jīng)理洪磊。于是,洪磊反擊了,此后的“億安科技”坐莊事件中,洪磊以嘉實(shí)基金管理公司的名義向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提請(qǐng)審查公司董事王少華的任職資格,第二天洪磊就將當(dāng)時(shí)的會(huì)議記錄錄音帶交給了媒體,至此嘉實(shí)基金內(nèi)部矛盾被全面公開(kāi),各大媒體紛紛跟進(jìn)報(bào)道。于是,當(dāng)時(shí)只存在于圈中秘聞的“倒倉(cāng)交易”,終于大白于天下。

    一時(shí)間輿論嘩然,基民們?nèi)呵榧?!?dāng)年的“老十家”,也有一股子初生牛犢不怕虎的架勢(shì),開(kāi)始跟媒體互懟,將“倒倉(cāng)黑幕”事件進(jìn)一步升級(jí)。

    最后,時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的周小川表態(tài),贊成媒體監(jiān)督,要求老十家自查。之后將近有一年,都沒(méi)有新基金公司和新基金面世,直至2001年4月17日易方達(dá)基金公司獲批成立,風(fēng)波才算過(guò)去。

    2)“老鼠倉(cāng)黑幕”

    何謂“老鼠倉(cāng)”?簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō),就是莊家在用公有資金拉升股價(jià)之前,先用自己個(gè)人(包括機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人,操盤(pán)手及其親屬,關(guān)系戶(hù)等)的資金在低位建倉(cāng),待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣(mài)出獲利。典型的徇私舞弊、損公肥私,而且效果杠杠的,穩(wěn)穩(wěn)地賺錢(qián)。

    2006年,上投摩根的基金經(jīng)理助理唐某得知公司即將重倉(cāng)“新疆眾和”,于是操縱他人賬戶(hù)先行買(mǎi)入,一筆獲利150多萬(wàn),遂開(kāi)始了他的瘋狂之旅。據(jù)說(shuō)到2017年5月證監(jiān)會(huì)正式查處已經(jīng)升職為基金經(jīng)理的唐某時(shí),他已經(jīng)靠“老鼠倉(cāng)”不當(dāng)獲利1800多萬(wàn)了。

    唐某成為中國(guó)內(nèi)幕交易獲罪第一人,此后正在審議的刑法修正案(七)草案便增加一款規(guī)定,自此“老鼠倉(cāng)”行為當(dāng)事人最高可被處五年以上十年以下有期徒刑。

    雖然“老鼠倉(cāng)”事件給基金業(yè)抹了黑,但不要緊,能賺錢(qián)就能讓一些人鋌而走險(xiǎn)。所以“老鼠倉(cāng)”的套路至今仍沒(méi)有結(jié)束,我們也經(jīng)常能看到一些公開(kāi)的案例,基金經(jīng)理們依然前赴后繼……

    公募基金21年:中郵基金“坑”最深

    今年上半年的時(shí)候,銀河證券基金研究中心公布了一些數(shù)據(jù),1998到2018年的21年中,公募基金產(chǎn)品期間累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)到2A1萬(wàn)億,基金投資者年均收益為1005億元。在可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的129家公募機(jī)構(gòu)中,108家旗下基金實(shí)現(xiàn)了盈利,占比八成以上;21家機(jī)構(gòu)旗下基金利潤(rùn)整體虧損。其中,僅有一家,中郵基金,虧損超百億(129.12億),數(shù)字異常顯眼。

    中郵基金13年,虧損超百億,是“坑”最深的那—只。為什么會(huì)這么慘?

    2006年5月,首創(chuàng)證券、中國(guó)郵政集團(tuán)公司于北京發(fā)起成立中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司。

    中郵基金的靈魂人物是周克,中郵基金創(chuàng)立伊始,33歲的周克就是掌舵人了。在公募基金行業(yè),中郵基金一向以作風(fēng)勇猛、重倉(cāng)持股和操作大膽聞名。同時(shí),周克也偏愛(ài)風(fēng)格激進(jìn)的投資經(jīng)理。自2006年成立到2018年突然離世,周克先后引進(jìn)了彭旭、任澤松、鄧立新和許進(jìn)財(cái)?shù)榷辔换鸾?jīng)理。

    2007年,中郵基金迎來(lái)了被稱(chēng)為“滿(mǎn)倉(cāng)一哥”的彭旭。在別的基金產(chǎn)品紛紛不看好鋼鐵行業(yè)的時(shí)候,彭旭重倉(cāng)鋼鐵股,這次他“賭”對(duì)了。2007年,彭旭管理的中郵核心優(yōu)選基金以191.47%收益率勇奪亞軍,僅次于王亞偉的華夏大盤(pán)情選,成為基金業(yè)一大黑馬。在明星基金經(jīng)理的效應(yīng)下,2007年8月,中郵核心成長(zhǎng)首發(fā)便吸引了超過(guò)600億申購(gòu)資金。在彭旭的帶領(lǐng)下,中郵基金的規(guī)模,不到一年時(shí)間,就從40多億元擴(kuò)張到850億元。但2008年股市暴跌,而中郵基金規(guī)模又急劇膨脹,加上彭旭的拿手好戲“高倉(cāng)位、高換手率”操作,結(jié)果如何可以想見(jiàn)。2008年,中郵基金旗下兩只股票型基金凈值跌幅均在60%以上,位于行業(yè)墊底的位置。

    2012年,彭旭黯然離開(kāi)。但一心想打造第二個(gè)王亞偉的周克并沒(méi)有放棄,他又找來(lái)了同樣激進(jìn)的任澤松。初期的任澤松廣受贊譽(yù),被稱(chēng)為新的“公募一哥”。2012年12月加入中郵基金后,趁著創(chuàng)業(yè)板大牛市的東風(fēng),任澤松第一年就做到了全市場(chǎng)股基冠軍,并且連續(xù)三年高歌猛進(jìn)。但2016年開(kāi)始,市場(chǎng)風(fēng)格變了,白馬股走強(qiáng),創(chuàng)業(yè)板頻繁遭遇黑天鵝,樂(lè)視網(wǎng)、爾康制藥等紛紛暴雷,更不幸的是,這些雷任澤松幾乎全部踩中。2016、2017年,任澤松管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也分別虧損26.7%和28.09%。成也創(chuàng)業(yè)板,敗也創(chuàng)業(yè)板!

    再細(xì)想來(lái),我們發(fā)現(xiàn)彭旭和任澤松,居然是相似的業(yè)績(jī)軌跡,幾乎如出一轍。這是否意味著投資風(fēng)格激進(jìn),就會(huì)帶來(lái)類(lèi)似的結(jié)局呢?留待讀者思考。

    私募基金16年:“私募一哥”徐翔最為傳奇

    2004年2月20日,私募投資人趙丹陽(yáng)與深國(guó)投信托合作,成立“深國(guó)投·赤子之心(中國(guó))集合資金信托計(jì)劃”,被業(yè)內(nèi)視為國(guó)內(nèi)首只陽(yáng)光私募產(chǎn)品,以“投資顧問(wèn)”的形式開(kāi)啟了私募基金陽(yáng)光化的模式。這被視為我國(guó)私募基金的開(kāi)端,趙丹陽(yáng)也因此被稱(chēng)為中國(guó)“私募教父”。

    但在私募業(yè)中,曾經(jīng)的“私募一哥”徐翔或就是最具傳奇色彩的那一個(gè),時(shí)至今日,徐翔入獄將滿(mǎn)四周年,翔叔人雖不在江湖,但江湖依然流傳著他的傳說(shuō)。

    徐翔出身草根,高中畢業(yè)后,懷揣3萬(wàn)元入市,二十多年間,在股市打拼出數(shù)十億身家,管理上百億資產(chǎn),但其人從不接受采訪,也極少在公開(kāi)場(chǎng)合露面。

    傳聞中,徐翔其人,及其專(zhuān)注,這足夠可貴。通常情況下,他的—天是這樣的:每天一早,澤熙開(kāi)始晨會(huì),每位研究員匯報(bào)市場(chǎng)信息和公司情況,開(kāi)盤(pán)后進(jìn)入交易室,交易時(shí)間絕不離開(kāi)盤(pán)面,中午一般與賣(mài)方研究員共進(jìn)午餐,下午繼續(xù)交易,收盤(pán)后又是一到兩場(chǎng)路演,晚上復(fù)盤(pán)和研究股票。據(jù)稱(chēng),徐翔每天研究股市超過(guò)12小時(shí),幾乎沒(méi)有娛樂(lè)和其他愛(ài)好,而且這種習(xí)慣已經(jīng)持續(xù)了20多年。

    徐翔的炒股能力如何?大部分人都應(yīng)該是認(rèn)可的,一個(gè)能夠堅(jiān)持20多年專(zhuān)注于股市的人,肯定有不少自己的心得,更何況曾經(jīng)的“寧波漲停板敢死隊(duì)”總舵主,必然積累了無(wú)數(shù)經(jīng)驗(yàn)。但就是這樣的高手,也會(huì)利用一些手段,像操縱上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案這些,去增加自己盈利的概率。這其實(shí)也表明了這個(gè)市場(chǎng)的不確定性,像我輩投資者更應(yīng)該首先管控好自己賬戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。

    基金業(yè)激蕩21年,當(dāng)然不止發(fā)生了這些事兒,還有更多,本文也只是摘取了一些典型的事例,希望能喚起大家的些許記憶。我們的基金業(yè)才走過(guò)了21年,依舊非常年輕,意味著還可以不斷嘗試、不斷創(chuàng)新,可以相信,再過(guò)21年,基金業(yè)將會(huì)更加不一樣、更加健康和輝煌。

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