證券投資基金中存在的問題與對策分析

武晴川

[摘要]改革開放以來，我國的經(jīng)濟實現(xiàn)了短時間內(nèi)的快速增長，經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)使得我國許多產(chǎn)業(yè)都迅速發(fā)展起來，尤其是證券投資金融業(yè)，由于人們手有余錢而得到了空前的發(fā)展。但是，我國畢竟是一個復(fù)興不久的大國，有關(guān)證券基金之類的新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施并不完善，立法方面也相對欠缺，因此，雖然證券投資金融業(yè)發(fā)展迅速，但是依然存在著不小的問題。在未來，我國經(jīng)濟將繼續(xù)攀升，并將繼續(xù)提攜與之相關(guān)的證券投資基金業(yè)，只要能盡快解決我國證券基金投資業(yè)存在的問題，該產(chǎn)業(yè)將在短時間內(nèi)在數(shù)量和規(guī)模上取得了巨大的突破，擁有無限大的發(fā)展空間。本文從闡述證券投資基金業(yè)的基本概念入手，通過對當(dāng)前我國基金行業(yè)內(nèi)存在的問題的研究，提出了幾點相對應(yīng)的解決措施。

[關(guān)鍵詞]證券投資 基金業(yè) 問題 對策

一、證券投資基金業(yè)的概念及我國基金業(yè)的現(xiàn)狀

證券投資基金是一種中間投資方式，簡單來說，就只有集資、投資、分紅這幾個過程。具體來講，主要由以下幾個步驟：首先，投資者購買基金管理公司發(fā)行基金份額匯集資金，這筆資金由專業(yè)的基金托管人進行托管；然后，基金管理公司的基金管理人會利用這筆資金進行投資，以期獲得收益；最后，由基金管理者分配利潤給投資者并進行再投資。在整個過程中，基金管理公司需要收取一定的管理費用，至于投資方面，公司與投資者利益共存、風(fēng)險共擔(dān)。

對于我國來說，證券投資業(yè)的發(fā)展歷史比較短，現(xiàn)階段的發(fā)展進程也比較緩慢，目前，證券投資基金主要用于股票、債券、貨幣市場工具和衍生市場工具等領(lǐng)域中，在金融衍生市場方面沒有涉獵。除此之外，在投資過程中，我國一般選取名望較高的商業(yè)銀行作為基金托管人，有效避免了資金流動過程中不法行為的出現(xiàn)。

二、現(xiàn)階段我國證券投資基金業(yè)存在的問題

（一）相應(yīng)的法律法規(guī)不完善，難以起到有效的監(jiān)管作用

在我國，證券投資基金業(yè)是在近幾十年內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展起來之后才產(chǎn)生的，因此，現(xiàn)階段雖然基金行業(yè)有著迫切的發(fā)展需求，但是我國相應(yīng)的配套設(shè)施卻并不完善。法律一直是各行各業(yè)最有力的監(jiān)督手段，證券基金行業(yè)在法律方面，已經(jīng)有了《證券投資基金法》、《證券法》、《信托法》等法律條文幫助相關(guān)機構(gòu)進行監(jiān)督管理，約束了行業(yè)中不法行為，有效保護了投資者的利益。然而從整體來看，我國立法的腳步還跟不上證券投資基金行業(yè)發(fā)展的步伐，如今依然有很多暗箱操作、操縱股市等違法行為，這跟法律的不完善有很大關(guān)系，立法不完善，政府機關(guān)難以起到有效的監(jiān)督作用，就給不法分子提供了可乘之機。除立法的不完善外，我國的證監(jiān)會也存在著很大問題。首先，在證券投資參與過程中，證監(jiān)會缺乏主動權(quán)；其次，證監(jiān)會考慮問題不全面，也給不法分子提供了漏洞。立法的不完善及證監(jiān)會作用的缺失，給我國證券投資基金行業(yè)的發(fā)展帶來了難題。

（二）基金投資內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理，缺乏公平性

按照我國法律規(guī)定，主持人大會和自行提案審議的主動權(quán)由占額較大的基金持有人所擁有，但在實際操作中，卻因為各種各樣的原因，基金持有人并不能依法行使自己的權(quán)利，從而導(dǎo)致自身利益受損。當(dāng)前基金投資內(nèi)部治理的問題，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

首先，占額較大的基金持有人不擅長基金管理，給管理帶來不便；其次，基金管理人的素質(zhì)普遍沒有達到要求，還有待提高；然后，基金管理公司難以公平處理問題，當(dāng)基金公司股東和基金持有人之間因為利益發(fā)生矛盾時，基金管理公司往往更傾向于保護股東的利益，而去損害基金持有人的利益，導(dǎo)致管理的不公平；最后，是第三獨立董事制度帶來的影響，獨立股東和基金公司利益相關(guān)，往往勾結(jié)在一起，以維護公司股東的利益為第一目的，限制了基金內(nèi)部管理人員的權(quán)利，最終將損害基金持有人的利益。

（三）基金激勵機制比較落后，沒有跟上時代發(fā)展

激勵機制是激發(fā)員工工作積極性的重要手段，也是推動行業(yè)進一步發(fā)展的有力武器。隨著我國證券投資基金行業(yè)的逐步發(fā)展，許多基金公司規(guī)模得以擴大，所得利益也越來越多，然而基金公司把重點放在了公司業(yè)務(wù)的拓展上，忽略了員工的需求，沒有進行激勵機制的完善和改進，因此在我國基金行業(yè)，激勵機制的發(fā)展處于相對滯后的狀態(tài)。依據(jù)我國《證券投資基金法》中的規(guī)定，基金管理人所拿到的薪酬與其工作能力及所作貢獻關(guān)系不大，反而與基金的規(guī)模有著方方面面的關(guān)系，這就從根本上削弱了績效考核的作用，使工作能力及業(yè)績相差甚遠的員工享受同等的待遇，長此以往，就會導(dǎo)致基金管理人的工作積極性下降，工作熱情不高。

除法律原因之外，造成激勵機制落后的另一主要原因是基金托管人缺乏獨立性，基金托管人本應(yīng)該發(fā)揮其監(jiān)督作用，以保障基金管理人合理利用籌集資金進行投資，但現(xiàn)實情況是，即使基金管理人沒有合理投資，基金托管人也不會過多干涉。究其原因，主要是因為基金委托人本就由基金公司的最高管理層任命，聽命于基金管理人，缺乏獨立性，使其難以發(fā)揮其監(jiān)督權(quán)力。

（四）投資理念把握出現(xiàn)偏差，證券投資基金的選擇空間受限

基金投資并不一定會獲得利潤，也很可能導(dǎo)致投資者虧損。從本質(zhì)上來說，證券基金是一種風(fēng)險投資，它之所以能使投資者獲得高額的利潤，是因為它背后承擔(dān)著巨大的風(fēng)險，一旦投資者出現(xiàn)不正確的投資理念，其必將損失慘重，這也是基金投資業(yè)無法避免的難題之一。造成投資者投資理念偏差的原因主要有兩點，其一，盲目樂觀，總是認為市場一片大好，癡迷于一夜暴富的幻想，沒有任何理智地進行投資，最終只會害了自己；其二，也是最重要的一點，大部分投資者并沒有掌握基金投資方面的專業(yè)知識，對其風(fēng)險的認識程度還不夠，往往只憑著自己的主觀意識來判斷市場走向，頻繁地高拋低吸以賺取差值，卻不料所得利潤還不足添補被扣除的手續(xù)費。因此證券基金行業(yè)投資時的理念把握就顯得十分重要。

現(xiàn)階段我國證券基金行業(yè)的市場選擇受限也是危害行業(yè)發(fā)展的一大問題，這與我國基金業(yè)起步較慢，發(fā)展程度較低有著莫大關(guān)系。首先，現(xiàn)階段我國證券市場的金融產(chǎn)品種類比較少，已經(jīng)無法滿足市場需求；其次，在這些本就稀少的產(chǎn)品中還存在著不少同類產(chǎn)品，產(chǎn)品同化現(xiàn)象遲遲沒有得到有效控制；最后，我國金融市場的流動性差也導(dǎo)致市場交易的范圍受限。除此之外，我國債券的發(fā)展程度不高，規(guī)模也比較小，使原本就不大的選擇空間再次縮水，選擇更加受限。endprint

三、我國該如何解決證券投資基金業(yè)存在的問題

（一）完善監(jiān)管體系，加大監(jiān)督管理力度

有效的監(jiān)督管理是促進行業(yè)發(fā)展的重要手段。針對我國法律建設(shè)跟不上證券投資基金業(yè)發(fā)展的步伐的情況，我國應(yīng)該多多借鑒西方國家的成功經(jīng)驗，再根據(jù)我國現(xiàn)實情況，盡快完善相關(guān)法律體系，形成以《證券投資基金法》為主體的法律監(jiān)管體系。通過法律的監(jiān)督，可以打擊不法分子的違法行為，有效規(guī)范證券公司的投資行動。除完善立法外，政府也要加大執(zhí)法力度，充分發(fā)揮其職能作用，切實有效的進行監(jiān)督。當(dāng)然，即使有了政府和法律的監(jiān)督，基金企業(yè)也不能忽略自律意識，要進行定期自我約束。完善立法、加大政府的監(jiān)督力度、企業(yè)自律將成為證券投資市場的三道防線，推動證券投資業(yè)的繁榮發(fā)展。

（二）完善市場建設(shè)，規(guī)范市場交易行為

要解決現(xiàn)階段我國證券市場存在的問題，要從兩方面來進行。首先，針對市場混亂、企業(yè)交易不規(guī)范的現(xiàn)象，要提高上市公司的下限，保障上市公司的質(zhì)量，增加其投資市值；然后，針對市場產(chǎn)品單一、選擇受限的情況，證券公司要努力開發(fā)新型金融產(chǎn)品，打破當(dāng)前金融工具單一的格局，使金融工具多元化發(fā)展。通過對市場的建設(shè)、產(chǎn)品的完善，必將帶動基金業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

（三）提高基金管理人的道德素質(zhì)

基金管理人是證券投資環(huán)節(jié)中的重要個體，其道德素質(zhì)直接關(guān)系著所有人的利益。要提高基金管理人的道德素質(zhì)，要做到以下兩點：首先，在選擇基金管理就要把道德素質(zhì)作為主要要求，嚴守道德底線；其次，基金持有人要加強對基金管理人的監(jiān)督，避免道德素質(zhì)不高的基金管理人做出損害持有人利益的事情。

（四）基金投資者要注意把握投資理念

首先，投資者要調(diào)整心態(tài)，不要盲目樂觀，不要有一夜暴富的幻想，要明白證券投資高收益的背后是高風(fēng)險；其次，基金投資者應(yīng)該在了解的基礎(chǔ)上進行投資，或是自己學(xué)習(xí)相關(guān)的專業(yè)知識，或是參考專家的意見，切忌憑借主觀意見盲目投資；最后，投資者在投資時一定要理智理性，了解市場上各種產(chǎn)品的不同，選擇相對來說風(fēng)險較小、回報率高的基金產(chǎn)品。

四、結(jié)語

我國證券投資基金業(yè)的壯大得益于經(jīng)濟全球化的到來和中國特色社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，其對穩(wěn)固我國金融體系發(fā)揮著重要作用。但是由于起步晚、發(fā)展程度較低等原因，我國證券投資基金業(yè)還存在著不少問題，但可以預(yù)見的是，這些問題解決之后，我國證券投資基金將繼續(xù)飛速發(fā)展，為我國做出巨大貢獻。endprint