中郵基金 投資風(fēng)格大掉頭? 賭性遭質(zhì)疑

李英

中郵創(chuàng)業(yè)基金絕對(duì)是國(guó)內(nèi)70家基金公司中最有性格的基金公司之一，在過(guò)去六年多的時(shí)間里，這家基金留給市場(chǎng)的印象是“猛追猛打”、“風(fēng)格激進(jìn)”。這種彪悍、激進(jìn)的操作風(fēng)格遇到牛市是飛黃騰達(dá)，但遇到熊市則只能是窮途末路。遺憾的是，2007年10月以來(lái)，A股市場(chǎng)還沒(méi)有一輪像樣的牛市，中郵基金的這種豪賭，最終將自己送上血淋淋的毀滅之路。能夠救贖的，只有這家公司的投資風(fēng)格大掉頭。

據(jù)財(cái)匯資訊數(shù)據(jù)顯示，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下由彭旭執(zhí)掌的中郵核心優(yōu)選基金，2007年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率高達(dá)193.98%，僅次于王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤同期226.24%的回報(bào)率，其間凈值增長(zhǎng)率一度高達(dá)226.52%，短暫超越王亞偉的華夏大盤成為冠軍。

彭旭憑借大牛市時(shí)高倉(cāng)位錄得高收益率一舉成名。此后，彭旭儼然是中郵基金公司的金字招牌。2007年8月17日中郵旗下第二只基金—中郵核心成長(zhǎng)成立，該基金開(kāi)募首日累計(jì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)即超過(guò)募集規(guī)模上限150億元。而在一個(gè)月后新基金打開(kāi)申贖時(shí)，短短幾天就創(chuàng)造了600億元的銷售記錄。據(jù)業(yè)內(nèi)人士回憶，若不是當(dāng)時(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其“緊急叫停”，該基金份額還會(huì)繼續(xù)膨脹。

于是，彭旭堅(jiān)定自己彪悍、激進(jìn)的投資風(fēng)格。

天有不測(cè)風(fēng)云。2007年10月中旬后A股“斷崖”式下跌，讓彭旭的投資風(fēng)格遭受考驗(yàn)。2008年，上證指數(shù)下跌65.39%，中郵核心優(yōu)選、中郵核心成長(zhǎng)回報(bào)率分別為-61.62%、-60.31%，兩只基金業(yè)績(jī)排名均滑落至主動(dòng)管理型偏股基金倒數(shù)前三名。

盡管如此，彭旭并未修正自己的投資風(fēng)格，依然“猛追猛打”。以中郵優(yōu)選基金為例，季報(bào)顯示其2010年的股票倉(cāng)位一直保持在90%以上，其中當(dāng)年三季度最高達(dá)94.36%，已接近合同約定95%的股票倉(cāng)位上限。自2008年至今，中郵優(yōu)選僅有兩個(gè)季度的股票倉(cāng)位在90%以下，兩次中的最低倉(cāng)位也高達(dá)88.83%。

高倉(cāng)位的結(jié)果也有目共睹，2010年是一個(gè)典型的震蕩市，上證指數(shù)全年下跌14.31%，中郵“雙熊”中郵核心優(yōu)選、中郵核心成長(zhǎng)全年分別虧損7.06%及10.9%，均位居322只主動(dòng)管理型偏股基金中的倒數(shù)30名之內(nèi)。

2011年，上證指數(shù)全年下跌21.68%，在擁有排名資格的217只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，中郵旗下中郵核心主題、中郵核心成長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選排名分別為第190名、第205名和第208名。在擁有排名資格的48只混合型基金中，中郵核心優(yōu)勢(shì)混合僅居34名。中郵基金在過(guò)去五年半的時(shí)間里，累計(jì)讓廣大持有人虧損近130億元。業(yè)績(jī)?nèi)绱酥睿顿Y總監(jiān)彭旭難辭其咎。

尤為令人注意的是，中郵基金的總經(jīng)理周克在去年底接受媒體采訪時(shí)曾表示，“不會(huì)改變投資風(fēng)格，投資可以犯錯(cuò)，但絕不能沒(méi)有特色。雖然大家有一些爭(zhēng)議甚至非議，我們還是會(huì)堅(jiān)持一致性的投資風(fēng)格。”

但說(shuō)歸說(shuō)，做歸做。產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)不振讓中郵基金內(nèi)部管理層對(duì)投資風(fēng)格進(jìn)行了反思，“換帥”可能就是中郵基金由“偏極端”向“偏穩(wěn)健”風(fēng)格切換的開(kāi)始。

據(jù)知情人士透露，中郵創(chuàng)業(yè)基金投資總監(jiān)彭旭或?qū)㈦x開(kāi)供職多年的崗位，并將最晚于4月中旬正式辦完離職手續(xù)，但具體去向尚不明確。接棒彭旭的很有可能是中郵基金現(xiàn)任的投資副總監(jiān)鄧立新。

“鄧立新的風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健許多，中郵基金可能借此‘換帥之機(jī)對(duì)之前激進(jìn)的操作風(fēng)格進(jìn)行切換?！庇谢鸱治鰩煼治龇Q，“中郵基金今年以來(lái)已經(jīng)改變了過(guò)去一些偏激的做法，倉(cāng)位控制將會(huì)以相對(duì)穩(wěn)健的風(fēng)格，并適度進(jìn)行了倉(cāng)位調(diào)整?！?/p>

由此看來(lái)，中郵基金投資風(fēng)格極有可能大掉頭，這可能意味著彭旭“猛追猛打”時(shí)代的結(jié)束。但愿在鄧立新的掌舵下，中郵基金這艘船能乘長(zhǎng)風(fēng)破萬(wàn)里浪，給持有人一份滿意的答卷。