“另類數(shù)據(jù)”在科技金融服務領域的應用研究

謝 黎 唐美靈 任 波

（1.中國科學院成都文獻情報中心，四川成都 610041；2.中央美術(shù)學院人文學院圖書館，北京 100102）

0 引言

所謂“另類數(shù)據(jù)”，也稱替代數(shù)據(jù)（Alternative Data），即非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，主要泛指區(qū)別于傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)的有價值的信息。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)有著反應速度慢、批量處理難等問題，而另類數(shù)據(jù)中包含的信息不依賴于專業(yè)的數(shù)據(jù)網(wǎng)絡與管理，并且能夠?qū)崟r獲取處理。因此，近年來，“另類數(shù)據(jù)”在金融領域快速興起。“另類數(shù)據(jù)”是典型的“大”數(shù)據(jù)：一是體量大，體現(xiàn)在規(guī)模和傳輸量；二是流動速度大，數(shù)據(jù)實時或接近實時獲取和傳輸；三是種類多，數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)形式多樣[1]。摩根大通的量化研究部門[2]把“另類數(shù)據(jù)”歸為個人活動、商業(yè)活動、監(jiān)測工具產(chǎn)生的數(shù)據(jù)（圖1）。

“另類數(shù)據(jù)”作為傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)的補充，為市場洞察提供了不同的視角，從而提升了數(shù)據(jù)模擬的準確性。針對當前科技金融服務平臺存在的效率、效用問題，“另類數(shù)據(jù)”能夠更好地匹配投融資產(chǎn)品與服務供需雙方，用更好的科技金融服務促進科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。對此，本文擬對“另類數(shù)據(jù)”在科技金融服務中的應用進行初步探討。

1 科技金融服務

科技金融是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的有機融合，主要指金融體系對科技型企業(yè)提供的金融服務和科技型企業(yè)向金融體系發(fā)展提供的相關技術(shù)支撐兩方面[3]。本文所涉及的科技金融單純指前者，即指促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排[4]，是由向科學與技術(shù)創(chuàng)新活動提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構(gòu)等主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系[5]。

科技金融服務平臺是在科技金融的供給主體（各類金融機構(gòu)、政府和個人投資者）和需求主體（各類科技型企業(yè)、科研單位和個人）之間建立一個信息流通順暢，集科技金融政策體制、金融合作模式、投資體系、中介體系以及信息服務等要素于一體的綜合性金融服務平臺和信息共享平臺[6]。自1985年《中共中央關于科學技術(shù)體制改革的決定》提出科技和金融結(jié)合工作以來，我國科技金融已走過30多年的歷程，各地科技金融服務中心把建設科技金融信息服務平臺作為解決企業(yè)與金融機構(gòu)之間信息不對稱、為企業(yè)提供高效持續(xù)融資平臺的重要支撐[7]。

2011年和2016年，科技部、中國人民銀行等5部門先后兩批次開展科技金融結(jié)合試點工作，在深圳、上海、江蘇、武漢等25個地區(qū)進行科技金融結(jié)合試點[8-9]。隨后全國涌現(xiàn)出一大批專門為科技與金融提供對接服務的科技金融平臺。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國科技金融服務平臺以政府為主要建設運營方，研究以科技金融理論和平臺建設實踐為主。

1.1 政府主導的運營模式

從科技金融引導金融對接中小企業(yè)科創(chuàng)需求，圍繞創(chuàng)新鏈部署資金鏈的初衷來看，政府在其中都起著主導作用，據(jù)《中國科技金融生態(tài)年度觀察2018》披露，政府引導基金是我國創(chuàng)業(yè)投資市場規(guī)模進一步擴大的重要手段，2017年年底全國設立政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金共計483只，帶動創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)管理資金規(guī)模合計2913.2億元[10]。學界對科技金融服務平臺運營也進行了研究。樊曉嬌等[11]認為可分為政府主導型、企業(yè)主導型和金融機構(gòu)主導型3類；馬鵬[12]認為主要分為政府主導型和市場主導型，前者如科技部門下設的科技金融服務中心等，后者如阿里金融、中新力合、全球網(wǎng)和融資城等；翟優(yōu)子等[13]認為有政府主導型、市場主導型以及社會主導型；張燕等[7]、車小粉[14]認為主要包括政府、金融機構(gòu)和企業(yè)共建三類，各種分類方式大同小異，但都以政府主導型為主要構(gòu)成。

圖1 另類數(shù)據(jù)分類

1.2 科技屬性強于金融屬性

當前，關于科技金融服務的研究和探索主要側(cè)重從科技型企業(yè)的角度來對科技金融服務體系的理論研究[6,15-16]，探討搭建科技金融服務平臺的實踐中存在的問題與應對策略[17-19]。科技金融服務創(chuàng)新的研究成果集中在強調(diào)科技與金融有效結(jié)合的重要性，更加貼近金融領域，主要涉及科技金融融資模式[20]、創(chuàng)新舉措[21]等間接性研究。然而，完善科技金融服務創(chuàng)新的目的是構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)對接的通路，確保金融產(chǎn)業(yè)在投資科技產(chǎn)業(yè)的過程中獲取利潤，規(guī)避風險，同時確保滿足科技產(chǎn)業(yè)對金融的需求[22]。

2 科技金融服務中的“另類數(shù)據(jù)”

2.1 “另類數(shù)據(jù)”的應用

更多的數(shù)據(jù)來源、更高效的數(shù)據(jù)處理方法、更優(yōu)越的計算機性能為“另類數(shù)據(jù)”的興起營造了良好的發(fā)展環(huán)境，使之能提供無法預見的洞察力。目前主要應用于金融投資領域，如利用天氣大數(shù)據(jù)預測未來農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地的氣候?qū)Ξa(chǎn)量的影響從而研究農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的走勢；利用衛(wèi)星數(shù)據(jù)監(jiān)控全球各大商船的走向預測港口的吞吐量與國家地區(qū)宏觀經(jīng)濟趨勢；爬取Twitter上與某公司相關的所有輿情信息并分析變化趨勢從而對其未來股價走勢進行判斷等。

在金融證券信息服務領域，尤其是智能投研方面，“另類數(shù)據(jù)”可以發(fā)揮很大的作用。隨著大數(shù)據(jù)和人工智能的快速發(fā)展，歐美國家數(shù)百家公司成功切入“另類數(shù)據(jù)”投研領域，市場正在形成包括使用“另類數(shù)據(jù)”的資產(chǎn)管理經(jīng)理、數(shù)據(jù)所有者和供應商的另類數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)[23]。而在我國，目前的金融信息服務主要以傳統(tǒng)信息服務商為主，精細細化數(shù)據(jù)、“另類數(shù)據(jù)”投研等數(shù)據(jù)投研咨詢商尚未形成規(guī)模市場[24]。但我國《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》中明確提出重點發(fā)展大數(shù)據(jù)驅(qū)動的類人智能技術(shù)方法，推動科技與金融融合?！傲眍悢?shù)據(jù)”可以提供更廣泛的思路、更及時有效的信息，因而必將在科技金融方面具有廣闊發(fā)展前景。

科技金融作為金融領域向科技型企業(yè)的延伸，金融是其本質(zhì)屬性。隨著“另類數(shù)據(jù)”應用的不斷發(fā)展，將之應用于科技金融領域順理成章。從前文對科技金融服務平臺的分析可知，目前我國政府主導建設的科技金融服務平臺占比更大，主體運營機構(gòu)本身在金融方面的資源和經(jīng)驗并不占顯著優(yōu)勢，并且科技金融研究“金融”屬性不強。目前我國各級科技金融服務平臺普遍存在數(shù)據(jù)來源不足、信用評價體系建設緩慢、平臺對接效率較低等問題?！傲眍悢?shù)據(jù)”多種多樣的數(shù)據(jù)來源、快速的獲取傳輸及其與數(shù)據(jù)處理技術(shù)的相伴相生的技術(shù)特性可為解決當前科技金融服務平臺面臨的問題，盤活科技金融服務系統(tǒng)提供方案支持。

近十年來，得益于完善的技術(shù)支持和良好的市場環(huán)境，“另類數(shù)據(jù)”提供商呈井噴式增加，為“另類數(shù)據(jù)”在科技金融領域的應用提供了可行性。我國金融數(shù)據(jù)服務商Wind也于2019年3月正式在其三方數(shù)據(jù)平臺收錄“另類數(shù)據(jù)”，初期上線的三方數(shù)據(jù)提供商有中科星睿、上海邦成、數(shù)據(jù)威。其他另類數(shù)據(jù)也將加入，如電商銷售數(shù)據(jù)、衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)等[25]。

2.2 “另類數(shù)據(jù)”的作用

（1）“另類數(shù)據(jù)”可彌補數(shù)據(jù)不足

依據(jù)銀行在選擇貸款企業(yè)時的傳統(tǒng)5C原則（借款人品德、經(jīng)營能力、資本、資產(chǎn)抵押、經(jīng)營環(huán)境）[26]，中小型科技企業(yè)往往是“一片空白”。缺乏判斷的數(shù)據(jù)依據(jù)是導致中小型科技企業(yè)的融資需求在常規(guī)融資渠道訴諸無門的最重要因素。科技金融服務平臺的出發(fā)點和立足點就是要解決這一“數(shù)據(jù)鴻溝”，幫助其達到銀行固有的信貸門檻。盈創(chuàng)動力之所以成為科技金融服務平臺的經(jīng)典案例，與其以“天府之星”數(shù)據(jù)庫平臺作為核心，廣泛集聚了科技企業(yè)的基本信息、財務信息、融資需求信息等不無相關。為有效促進中小企業(yè)與投融資機構(gòu)之間的信息溝通和共享，目前該平臺已收錄近2萬家企業(yè)信息[27]。

對科技金融服務平臺而言，企業(yè)信用信息庫、企業(yè)外部信用評級數(shù)據(jù)庫、擔保機構(gòu)外部信用評級數(shù)據(jù)庫、企業(yè)融資數(shù)據(jù)庫等數(shù)據(jù)庫建設是基礎。除常規(guī)的企業(yè)經(jīng)營信息和征信系統(tǒng)信息外，采集中小企業(yè)“另類數(shù)據(jù)”是風險控制的重要因子，比如企業(yè)法人的多種經(jīng)營、婚姻狀況、民間借貸、有無個人賭博或吸毒等不良嗜好等，都會在一定程度上影響企業(yè)的還款能力。全國小微企業(yè)金融服務“標桿”浙江泰隆商業(yè)銀行，良好風險控制的經(jīng)驗是派信貸員實地蹲點采集企業(yè)一手信息，比如商店的客流量、交易金額、貨架的品種豐富度和服務員的態(tài)度，依據(jù)這些信息決定是否貸款及貸款額度?？梢?，借鑒“另類數(shù)據(jù)”思維，拓寬渠道發(fā)現(xiàn)那些能四兩撥千斤的非傳統(tǒng)型數(shù)據(jù)可彌補當前科技金融服務支撐數(shù)據(jù)不足的問題，如職位發(fā)布列表信息可用于評估公司戰(zhàn)略和方向，行業(yè)增長率和對特定技能的需求；消費者交易數(shù)據(jù)可用于估算公司或行業(yè)的盈利前景；在線搜索數(shù)據(jù)可用作經(jīng)濟活動指標，判斷消費者對產(chǎn)品、公司的興趣；社交媒體平臺數(shù)據(jù)可用于分析消費者趨勢、產(chǎn)品市場狀況、品牌知名度、客戶滿意度等。

（2）“另類數(shù)據(jù)”可提高對接效率

目前建設的大多數(shù)科技金融信息服務平臺，信息服務功能已基本完成，可實現(xiàn)政府科技金融政策、企業(yè)融資需求、金融機構(gòu)產(chǎn)品等信息發(fā)布與交互。這在一定程度上緩解了金融供給方和需求方之間的信息不對稱。但如何依據(jù)企業(yè)報送的融資信息，結(jié)合工商、稅務、銀行征信或資本市場披露的信息，對企業(yè)信用進行評價，預判企業(yè)的經(jīng)營風險，對資產(chǎn)進行精準高效定價，大部分平臺仍處于探索階段[28]。

“另類數(shù)據(jù)”的寶貴之處除可提供更大量的多類型數(shù)據(jù)補給外，還具備提供無法預見的洞察潛力，從而出其不意地提高效率降低成本。例如螞蟻金服發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)金融的風險控制體系很難覆蓋小微企業(yè)，但往往活躍度是影響違約率的一個重要指標，因為賣家響應買家的速度決定客戶黏度從而影響其未來銷量和現(xiàn)金流。此外，“另類數(shù)據(jù)”作為一種標準的大數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)處理能力大幅提高是其興起的基本條件之一，與之相伴的數(shù)據(jù)處理模型和算法，將為實現(xiàn)科技金融服務投融資雙方的對接注入新的力量。

（3）“另類數(shù)據(jù)”可增強信用評價

我國目前企業(yè)征信系統(tǒng)存在統(tǒng)計信息較窄的問題，征信系統(tǒng)對企業(yè)的評價結(jié)果難以得到金融機構(gòu)的認同，金融機構(gòu)往往還需單獨對企業(yè)進行信用評估，這既降低中小企業(yè)信貸可獲性，又提高銀行和企業(yè)的額外成本[29]。因此，加快社會征信體系的建設對解決科技型中小企業(yè)的融資難問題具有重要意義，如何通過信息化手段對科技企業(yè)進行合理評價是科技金融平臺的首要任務[28]。中關村科技金融體系正是由于將企業(yè)信用體系建設放在首位，成立中關村企業(yè)信用促進會，培育了專業(yè)的資信評估機構(gòu)，形成了完善的企業(yè)信用體系才取得不錯的成績。中關村利用三種征信報告采集企業(yè)的各種傳統(tǒng)及“另類數(shù)據(jù)”信息，并借鑒國外經(jīng)驗定量分析企業(yè)財務經(jīng)營狀況，定性分析行業(yè)發(fā)展情況，評估企業(yè)還款和盈利能力[30]。

事實上，“另類數(shù)據(jù)”在金融投資領域之所以能興起，也在于其解決了信用評級領域的痛點。傳統(tǒng)信用評級中大量消費者處于信用盲區(qū)，無法獲得評級，同時目前信用評級的精度雖然已經(jīng)較高但仍限制了潛在優(yōu)質(zhì)借貸者。

3 應用案例

阿里巴巴科技金融面對中小企業(yè)融資難的問題，充分利用其生態(tài)圈中累積的各種“另類數(shù)據(jù)”，利用前沿的高科技，如云計算、大數(shù)據(jù)，全方位助力科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，構(gòu)建健康的科技金融生態(tài)圈。本節(jié)以阿里巴巴為例，說明“另類數(shù)據(jù)”及其相關技術(shù)在科技金融服務領域的應用實踐。

3.1 阿里小貸打通數(shù)據(jù)屏障

阿里小貸是小額網(wǎng)絡信貸的金融試驗產(chǎn)物，借助自身平臺優(yōu)勢，打通阿里巴巴、淘寶、天貓、支付寶等網(wǎng)絡營銷平臺底層數(shù)據(jù)，利用龐大的數(shù)據(jù)基礎，向在傳統(tǒng)融資渠道難以獲得資金的中小企業(yè)批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。根據(jù)企業(yè)在阿里巴巴平臺上積累的信用及行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴建立了貸前、貸中、貸后多層次的信貸風險預警和管理體系，通過數(shù)據(jù)采集和模型分析等手段，有效地控制貸款風險[31]。

3.2 芝麻信用加強征信評估

面對信息不對稱，芝麻信用一直致力于以開放、創(chuàng)新的方式與征信業(yè)生態(tài)的伙伴們展開合作與共創(chuàng)，在自有數(shù)據(jù)基礎上與公安網(wǎng)等公共機構(gòu)以及其他合作伙伴建立數(shù)據(jù)合作關系拓寬數(shù)據(jù)來源，綜合采集基本信息、注冊信息、興趣偏好、支付和資金、人脈、黑名單等信息（圖2）[31]，準確客觀地評估企業(yè)信用狀況。與傳統(tǒng)征信數(shù)據(jù)不同，芝麻信用數(shù)據(jù)涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬、理財、水電煤繳費、租房信息、住址搬遷歷史、社交關系等[32]“另類數(shù)據(jù)”。

4 結(jié)語與啟示

長期以來受政策法規(guī)、經(jīng)濟環(huán)境、金融機構(gòu)信貸審核體制及科技型企業(yè)自身特點等因素的影響，中小企業(yè)科技企業(yè)缺少正規(guī)有效的融資渠道且民間融資成本較高。融資難、融資貴一直是制約科技型企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。而金融供給方和融資需求方信息流轉(zhuǎn)不暢是導致科技型企業(yè)融資難的主要原因之一。

本文的研究和應用案例分析表明，將“另類數(shù)據(jù)”引入科技金融服務平臺建設中，可彌補數(shù)據(jù)不足，提高科技服務與金融服務對接效率，增強信用評價， 更好地匹配投融資產(chǎn)品與服務供需雙方，用更好的科技金融服務促進科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。隨著可獲取數(shù)據(jù)的大幅提升及數(shù)據(jù)處理能力的飛速發(fā)展，“另類數(shù)據(jù)”以其時效性和多視角性等特點在金融投資領域受到越來越多的關注。科技金融服務對“另類數(shù)據(jù)”若想延續(xù)其在金融領域的有效性需充分考慮其數(shù)據(jù)特性。

（1）開拓思路，創(chuàng)新“另類數(shù)據(jù)”采集與使用。“另類數(shù)據(jù)”的核心價值在于跳出常規(guī)藩籬，充分利用當今可獲取的各類型數(shù)據(jù)，劍走偏鋒解決問題。因此，科技金融服務中對“另類”新型數(shù)據(jù)的獲取、分析和應用也需要開拓思路，勇于創(chuàng)新，方能發(fā)揮其與眾不同的洞見效果。

（2）平衡成本，實現(xiàn)跨平臺開放共享?！傲眍悢?shù)據(jù)”紛繁復雜，使用過程中需更多以結(jié)果為導向，逆向思維、有的放矢地基于使用決定數(shù)據(jù)的采集，平衡成本與使用效果。同時，各科技金融服務中心和平臺在使用“另類數(shù)據(jù)”時，可以加強溝通，按需統(tǒng)一數(shù)據(jù)采集類型和標準，開放數(shù)據(jù)接口，實現(xiàn)“另類數(shù)據(jù)”跨平臺共建共享，分攤使用成本。

圖2 芝麻信用的數(shù)據(jù)采集

（3）技術(shù)為本，迎接金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)。“另類數(shù)據(jù)”是一場技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)使的金融變革，要加快新興技術(shù)與金融的融合，不斷創(chuàng)新金融服務解決方案，革新傳統(tǒng)金融服務與產(chǎn)品。用科技推動金融，金融促進科技，共同促進中小型科技企業(yè)健康和可持續(xù)發(fā)展。