我國(guó)境內(nèi)個(gè)人海外投資購(gòu)房的現(xiàn)狀問(wèn)題及監(jiān)管

周錦巍

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的高凈值人群通過(guò)投資移民、海外購(gòu)房等方式將資產(chǎn)進(jìn)行全球化配置，對(duì)我國(guó)目前現(xiàn)行的個(gè)人境外投資政策造成沖擊。為了探索數(shù)以千億美元的個(gè)人境外投資規(guī)模的形成原因及匯出渠道，對(duì)美國(guó)、澳大利亞等主要投資移民國(guó)家近幾年的移民人數(shù)、購(gòu)房總量進(jìn)行分析，并對(duì)部分移民中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)研，就目前我國(guó)個(gè)人境外投資資金游離于監(jiān)管之外的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題提出了相關(guān)建議。

一、我國(guó)高凈值人群數(shù)量及投資偏好

《2018中國(guó)高凈值人群數(shù)據(jù)分析報(bào)告》顯示，2018年我國(guó)擁有可投資資產(chǎn)600萬(wàn)元以上人群（高凈值人群）已達(dá)197萬(wàn)人，可投資資產(chǎn)規(guī)模65萬(wàn)億人民幣。在資產(chǎn)配置中，呈現(xiàn)以下三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是注重全球資產(chǎn)配置，以財(cái)富保值、品質(zhì)生活為目的;二是家族企業(yè)主偏好移民投資，注重財(cái)富傳承;三是通過(guò)境外購(gòu)房、股權(quán)投資等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離和股權(quán)重構(gòu)。在高凈值人群中，財(cái)富的保值、增值、傳承以及風(fēng)險(xiǎn)隔離為資產(chǎn)配置的主要目的。因此，投資移民、境外購(gòu)房以及境外股權(quán)投資成為該人群實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)全球化的重要投資手段。

二、我國(guó)投資移民及境外購(gòu)房現(xiàn)狀

1.投資移民。目前我國(guó)居民選擇投資移民排名前五的國(guó)家有美國(guó)、澳大利亞、加拿大、英國(guó)及新加坡。①美國(guó)投資移民。2006年3月至2012年3月，美國(guó)共批準(zhǔn)1.47萬(wàn)件投資移民案，獲得簽證的一半為中國(guó)大陸居民。從2013年開始，中國(guó)高凈值人群申請(qǐng)美國(guó)投資移民進(jìn)入一個(gè)高峰期，超過(guò)70%的移民申請(qǐng)來(lái)自中國(guó)大陸。下表為美國(guó)移民局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

2018年之前美國(guó)EB-5投資限額為50萬(wàn)及100萬(wàn)美元，而從2018年開始，最低限額調(diào)整為135萬(wàn)及180萬(wàn)美元。數(shù)據(jù)顯示2018年中國(guó)大陸申請(qǐng)EB-5的簽證的數(shù)量已達(dá)10萬(wàn)份。

②澳大利亞、加拿大、新加坡等國(guó)家的投資移民政策與美國(guó)類似。其中：澳大利亞188投資簽證，最低投資80萬(wàn)澳幣，移民評(píng)分需65以上，而最高等級(jí)500萬(wàn)澳幣投資移民則無(wú)任何限制。據(jù)澳大利亞移民局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2013年至2016年，中國(guó)大陸獲得投資移民簽證分別為834人，1124人，1083人，1865人，2017年超過(guò)2500名中國(guó)大陸居民獲得該簽證。其中188C類簽證投資限額為500萬(wàn)澳幣，超過(guò)90%的申請(qǐng)者來(lái)自中國(guó)大陸。

2.境外購(gòu)房。①美國(guó)是中國(guó)大多數(shù)房地產(chǎn)投資者的首選之地。據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)（NAR）最近發(fā)布的《2017年美國(guó)住宅房產(chǎn)外國(guó)買家報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），在2016年4月至2017年3月的統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，中國(guó)購(gòu)房者成交金額超過(guò)加拿大、英國(guó)、墨西哥和印度，繼續(xù)保持美國(guó)海外購(gòu)房群體中的“第一大買家”地位，已經(jīng)連續(xù)四年，成為美國(guó)住房最大的海外買家。該報(bào)告稱，2016年4月至2017年3月中國(guó)購(gòu)房總成交額達(dá)317億美元，比上年的273億美元上升了16%，也超過(guò)前年的286億美元，創(chuàng)下歷史新高，購(gòu)房數(shù)量也超過(guò)4萬(wàn)套。不過(guò)，NAR只統(tǒng)計(jì)二手房市場(chǎng)，還存在大量的一手房交易，所以實(shí)際購(gòu)房數(shù)量及金額遠(yuǎn)不止上述數(shù)字。②澳大利亞緊隨美國(guó)之后是中國(guó)人海外購(gòu)房的第二大國(guó)家。來(lái)自瑞士信貸的數(shù)據(jù)顯示，海外購(gòu)房者在新南威爾士州新建住房市場(chǎng)上的份額占到了四分之一，其中90%都來(lái)自中國(guó)。維多利亞州和昆士蘭的房地產(chǎn)市場(chǎng)上的外國(guó)買家占比分別為17%和8%，幾乎也都是中國(guó)人。據(jù)澳洲外國(guó)投資審查委員會(huì)批準(zhǔn)的數(shù)字來(lái)估計(jì)，在2018年來(lái)自中國(guó)的買家在澳洲購(gòu)買住宅的總值達(dá)到200億美元。

三、我國(guó)目前個(gè)人境外投資政策分析

目前我國(guó)個(gè)人境外投資包括以下幾種形式：一是通過(guò)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）向境外進(jìn)行固定收益或權(quán)益類等投資;二是境內(nèi)個(gè)人通過(guò)在境外設(shè)立特殊目的公司進(jìn)行權(quán)益投資;三是境內(nèi)個(gè)人通過(guò)所屬公司參與境外上市公司員工持股和認(rèn)股權(quán)證;四是個(gè)人移民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

個(gè)人投資者參與QDII投資只能依托金融機(jī)構(gòu)所取得的境外投資額度內(nèi)間接投資境外證券，且QDII投資額度及收益有限，難以滿足個(gè)人投資需求。而境內(nèi)個(gè)人以投融資為目的，通過(guò)在境外設(shè)立特殊目的公司，則必須在融資后有返程投資才能獲得批準(zhǔn)，而對(duì)大量的非特殊目的公司的投資需求則無(wú)相關(guān)政策支持。個(gè)人移民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移則是針對(duì)已經(jīng)移民國(guó)外的自然人，即先移民，再將境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移移居國(guó)。無(wú)法滿足目前的投資移民需求，即先轉(zhuǎn)移資產(chǎn)再移民。

四、存在問(wèn)題及影響

根據(jù)從網(wǎng)上資源及境外官方渠道獲得的上述我國(guó)移民人數(shù)以及購(gòu)房數(shù)據(jù)，以2018年我國(guó)居民投資移民美國(guó)及投資購(gòu)買房產(chǎn)為例，7516名投資移民（按照最低50萬(wàn)美元限額計(jì)算）需對(duì)外付匯37.58億美元，購(gòu)買二手房產(chǎn)需付匯317億美元。超過(guò)350億美元付匯通過(guò)分拆、地下錢莊、虛假跨境貿(mào)易等手段完成，而這一數(shù)據(jù)僅為2018年我國(guó)境內(nèi)居民投資移民至美國(guó)以及二手房交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)（未包含一手房數(shù)據(jù)）。再加上境內(nèi)居民境外購(gòu)買保險(xiǎn)，投資境外證券市場(chǎng)、衍生品以及各種私募基金，我國(guó)境內(nèi)居民每年境外投資資金可達(dá)千億美元。面對(duì)規(guī)模如此龐大的個(gè)人境外投資，從外匯管理的角度出發(fā)，存在以下問(wèn)題。

1.境內(nèi)高凈值群體的境外投資需求日益增長(zhǎng)，沖擊現(xiàn)行外匯政策。我國(guó)高凈值群體的增長(zhǎng)速度以每年超過(guò)10%的速度增長(zhǎng)，而該群體對(duì)于全球化資產(chǎn)配置的需求也隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場(chǎng)開放不斷深化而高漲。海外資產(chǎn)配置，成為高凈值人群、甚至普通居民的理財(cái)熱點(diǎn)。

2.相關(guān)部門無(wú)法掌握我國(guó)投資移民及海外購(gòu)房數(shù)據(jù)。首先，我國(guó)境內(nèi)居民境外投資數(shù)據(jù)目前僅能從互聯(lián)網(wǎng)以及被投資國(guó)家提供的官方數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，導(dǎo)致基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的詳實(shí)程度以及覆蓋率不夠，且無(wú)具體明細(xì)數(shù)據(jù)。其次大量資金通過(guò)非法渠道匯出，不僅增加了投資者成本，風(fēng)險(xiǎn)隱患也較大，同時(shí)擾亂了正常的外匯市場(chǎng)秩序，造成我國(guó)跨境外匯數(shù)據(jù)失真。

3.移民中介公司與地下錢莊相互勾結(jié)。部分中介公司不僅為客戶提供移居國(guó)移民政策以及介紹境外房產(chǎn)中介，同時(shí)還負(fù)責(zé)為客戶提供資金匯出渠道，形成了完成的產(chǎn)業(yè)鏈。這種合作方式嚴(yán)重影響了我國(guó)個(gè)人境外投資政策的施行，同時(shí)也為洗錢活動(dòng)提供了新的渠道，使其逃避法律法規(guī)的監(jiān)管。

五、思考與建議

1.外匯管理政策存監(jiān)管“空白”，亟待完善解決。我國(guó)居民個(gè)人境外投資已形成了既定規(guī)模，而外匯管理政策存監(jiān)管“空白”，為有效幫助居民個(gè)人資產(chǎn)保值、增值以及多元化的投資需求，建議逐步有序地將境內(nèi)個(gè)人投資移民及境外購(gòu)房等領(lǐng)域的投資資金納入現(xiàn)有外匯監(jiān)管體系，以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)可控、總量可控以及風(fēng)險(xiǎn)可控。一是數(shù)據(jù)可控。出臺(tái)《境內(nèi)個(gè)人境外直接投資管理辦法》及實(shí)施細(xì)則，確定個(gè)人境外投資在投資移民及境外購(gòu)房等領(lǐng)域的合法地位，細(xì)化個(gè)人境外投資的具體操作規(guī)程及后續(xù)資金進(jìn)出監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)個(gè)人境外投資業(yè)務(wù)在外匯局監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)之內(nèi)。并對(duì)已出境的“制度外”投資資金進(jìn)行補(bǔ)登記，將個(gè)人境外投資資金與非法外流資金加以區(qū)別。二是總量可控。與QDII投資額度的管理理念一致，設(shè)定個(gè)人境外投資額度年度總量控制，對(duì)投資移民人數(shù)或投資總量進(jìn)行限制。投資者提交投資移民、境外購(gòu)房或投資項(xiàng)目申請(qǐng)、境內(nèi)資金來(lái)源、繳稅憑證、個(gè)人征信數(shù)據(jù)等證明文件，符合要求或評(píng)分較高的申請(qǐng)者優(yōu)先獲得投資額度。三是風(fēng)險(xiǎn)可控。將個(gè)人境外投資移民及海外購(gòu)房納入外匯監(jiān)管體系，有利于掌握第一手的個(gè)人境外投資數(shù)據(jù)，使之受到國(guó)內(nèi)相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管以及國(guó)內(nèi)外相關(guān)法律的保護(hù);避免中介機(jī)構(gòu)向第三方泄露或出賣投資移民及海外購(gòu)房投資者的個(gè)人資料，保護(hù)公民個(gè)人信息;鑒于我國(guó)目前個(gè)人境外投資的市場(chǎng)已經(jīng)形成千億美元的規(guī)模，及時(shí)將其納入外匯監(jiān)管部門的監(jiān)測(cè)范圍，增強(qiáng)對(duì)資本流出的監(jiān)管能力，更好的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)對(duì)移民中介機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)檢查，嚴(yán)厲打擊通過(guò)分拆及地下錢莊轉(zhuǎn)移資金的行為。在目前個(gè)人境外投資政策下，人民幣資金用于投資移民及境外購(gòu)房在正常渠道下并無(wú)可操作性，但客觀上又存在規(guī)模龐大的投資移民及海外購(gòu)房群體，因此移民中介公司在其中起到了關(guān)鍵作用。移民中介通過(guò)為投資者提供境外投資服務(wù)，與地下錢莊暗通款曲，滋養(yǎng)著數(shù)以千億美元的非法換匯渠道。建議對(duì)移民中介及海外房產(chǎn)中介進(jìn)行調(diào)查，一是統(tǒng)計(jì)境內(nèi)投資移民總量及海外購(gòu)房規(guī)模;二是對(duì)中介公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，從購(gòu)房者的境內(nèi)人民幣資金劃轉(zhuǎn)渠道發(fā)現(xiàn)錢莊的代理企業(yè)，嚴(yán)厲打擊通過(guò)分拆及地下錢莊轉(zhuǎn)移資金的行為。