溫水煮青蛙綜合癥

沈聯(lián)濤 作者為香港大學(xué)亞洲全球研究院高級研究員、香港證監(jiān)會前主席

三份權(quán)威報(bào)告表明，形勢看起來似乎不錯，但我們沒多少自滿的余地。越來越多的人擔(dān)心，在兩到三年的時間里會發(fā)生一場金融市場的完美風(fēng)暴，而科學(xué)家們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，我們還有不到十年的時間來應(yīng)對全球氣候變化。

國際貨幣基金組織的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯示，2018年的增長現(xiàn)在略有下降，而2019年風(fēng)險(xiǎn)上升。2018年至2019年全球增長將保持穩(wěn)定，去年的增長率為3.7%，高于2012年至2016年的增長率。由于一些重要經(jīng)濟(jì)體正在接近充分就業(yè)，人們越來越擔(dān)心，伴隨利率上升，通貨膨脹回歸。國際貨幣基金組織敦促決策者“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)反彈并實(shí)施刺激增長的改革”。

與之相伴的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》表明，如果實(shí)際利率上升，全球金融體系仍將處于脆弱狀態(tài)?！霸诰哂腥蛳到y(tǒng)重要性金融部門的經(jīng)濟(jì)體中，政府、公司和家庭所欠的債務(wù)已經(jīng)從十年前占GDP約200%上升到當(dāng)前近250%?！泵绹酝獾?1.4萬億美元債務(wù)尚未償還，新興市場經(jīng)濟(jì)體將面臨更高借貸成本和債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)?！皫讉€行業(yè)和地區(qū)的資產(chǎn)估值仍然較高，承保標(biāo)準(zhǔn)正在惡化”。事實(shí)上，國際貨幣基金組織團(tuán)隊(duì)表示，“新興市場經(jīng)濟(jì)體將有5%的可能性出現(xiàn)1000億美元或更多證券投資資金流出”，這與上一次全球危機(jī)期間的流出規(guī)模大致相似。阿根廷和土耳其已經(jīng)面臨這些外流問題。

值得認(rèn)真關(guān)注的另一份報(bào)告來自政府間氣候變化專門委員會（IPCC）的一項(xiàng)研究，該研究在本周警告，世界只有十年的時間來應(yīng)對氣溫上升。如果按照氣候變化模型所示，全球氣溫升高1.5℃或更多，大多數(shù)陸地和海洋地區(qū)的平均氣溫將會發(fā)生很大變化，大多數(shù)有人居住的地區(qū)會出現(xiàn)極端高溫，數(shù)個地區(qū)將出現(xiàn)暴雨和大雪，以及一些地區(qū)出現(xiàn)干旱和降水風(fēng)險(xiǎn)。

為什么會發(fā)生更多地震和海嘯？不難理解，如果冰蓋融化，海平面上升，增加的重量可能導(dǎo)致大陸架移位。全球升溫1.5℃，則10.5萬種物種中，9%的昆蟲、8%的植物和4%的脊椎動物預(yù)計(jì)將失去超過一半的氣候適宜的生存范圍。用簡單的話說，生物多樣性將會加速喪失，疊加著森林火災(zāi)造成的損失、珊瑚的損失和入侵物種擴(kuò)散。

我們是否感到驚訝，這就像羅馬最后的日子，皇帝在被火焰吞噬時還吟風(fēng)弄月？

在日本失去的十年期間，分析師想出了一只青蛙的形象，坐在一盆緩慢達(dá)到沸點(diǎn)的水中。由于溫度上升潛移默化，青蛙舒服地坐著，忽略了水在慢慢煮沸的事實(shí)，直到為時已晚。

溫水煮青蛙，或者被高速公路上迎面而來的汽車眩目得驚慌迷茫的鹿，是當(dāng)前全球形勢的幾個很好的類比，每個人都說基本上一切都很好，但要當(dāng)心未來。

首先，為什么沒有人在聽？因?yàn)楦F人無能為力;富人認(rèn)為他們總是可以遷移到其他地方，而中產(chǎn)階級則在爭論誰應(yīng)該為此承擔(dān)責(zé)任。

其次，你作為個人即便可以預(yù)測未來，領(lǐng)導(dǎo)者會聽你的話嗎？如果有一個關(guān)于壞消息報(bào)告者的教訓(xùn)，那就是老板不喜歡聽壞消息，而且更有可能賞給報(bào)信者一顆子彈。在權(quán)力面前，很少有人會說實(shí)話。

第三，對于每一個真理，都會有否認(rèn)者和不信任者，他們認(rèn)為存在其他事實(shí)。因此，在虛假新聞的世界里，人們更多采信謊言而非真相。

第四，在不確定的情況下，人類傾向于等待而不是采取行動。什么都不做比做一些可能錯誤的事情容易得多。更好的是，投票給像特朗普這樣的人，他會做出很多改變，直到有人哭喊著讓他停手。如果你搞得一團(tuán)糟，那么制造更大的混亂就會掩蓋其他一切。銀行家和借款人在過去30年中非常了解這一點(diǎn)——如果你欠2000美元就會破產(chǎn)。但如果你欠20億美元，有人會對你施以救助——此即大而不能倒的策略。

簡而言之，在量子貨幣的世界里，做一些完全奇怪的事情似乎不需要付出任何代價(jià)。在上一次全球危機(jī)期間，中央銀行（令政治家喜不自勝）發(fā)現(xiàn)印鈔的邊際成本為零。因此，中央銀行印刷更多的錢來救助那些胡作非為者，卻無需承擔(dān)任何后果。這就像在地毯下推土，直到地毯到達(dá)天花板。當(dāng)我們將大量塑料拋入海洋時，就會發(fā)生這種情況，以至于海洋中的塑料比魚類更多。

世界真的面臨溫水煮青蛙的困境。在另一場氣候?yàn)?zāi)難或金融危機(jī)中，要么跳出來，要么無所作為等著被煮熟。這是多么讓人開心的替代選擇。

三十六計(jì)，走為上策，但可以跑得到哪里去？

（翻譯：臧博，編輯：袁滿）