現(xiàn)金流量表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

申卓慧

摘 要 現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的基本報(bào)告之一，反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增減及變化狀況。通過對現(xiàn)金流量表的分析，企業(yè)可以更準(zhǔn)確地預(yù)測其償付能力和盈利能力，減少各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在不利影響。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表都有各自的特點(diǎn)及局限性，只有綜合比較分析有關(guān)數(shù)據(jù)，才能更客觀地評價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力和再投資能力等。本文介紹企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)實(shí)意義，依據(jù)實(shí)踐分析目前現(xiàn)金流量分析存在的主要問題，并在此基礎(chǔ)上提出具體的優(yōu)化建議。

關(guān)鍵詞 現(xiàn)金流量分析 企業(yè)管理 財(cái)務(wù)分析

一、現(xiàn)金流量分析概述

近年來，隨著國內(nèi)金融嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以及經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變等，很多企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)緊張，迫使企業(yè)的管理者越來越重視企業(yè)的現(xiàn)金狀況。因此，做好企業(yè)現(xiàn)金流量分析、控制企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)速度與效率、協(xié)調(diào)資金使用至關(guān)重要。

（一）現(xiàn)金流量分析的基本內(nèi)容

1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析和比率分析。通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，可以分析現(xiàn)金的主要來源;通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的比重，可以分析現(xiàn)金的主要使用方向;通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的比重，可以分析本期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的主要來源;結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段分析企業(yè)歷年現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，可以分析其合理性。

2.間接法現(xiàn)金流量表和凈利潤對比分析。間接法編制經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流是以凈利潤為起點(diǎn)，通過調(diào)整非現(xiàn)金損益、非經(jīng)營性損益、經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付以及存貨等項(xiàng)目的變化，將凈利潤轉(zhuǎn)換為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。間接法現(xiàn)金流量表的編制過程揭示了凈利潤和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的差額，通過分析兩者差異可以判斷企業(yè)凈利潤的質(zhì)量。通過分析企業(yè)凈利潤現(xiàn)金比率的歷年變化趨勢，可以分析企業(yè)創(chuàng)現(xiàn)能力和凈利潤的質(zhì)量。

3.現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表的對比分析。第一，企業(yè)收入質(zhì)量分析和現(xiàn)金流真實(shí)性分析。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流與利潤表對比分析，通過企業(yè)收入現(xiàn)金比率變化，可以分析企業(yè)收入質(zhì)量。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)數(shù)據(jù)，可以分析企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的真實(shí)性、持續(xù)性與穩(wěn)定性，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流的質(zhì)量、合理性和真實(shí)性，分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的合理性和真實(shí)性。第二，企業(yè)償債能力分析。通過計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債比、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額比等指標(biāo)，可以分析企業(yè)的償債能力。第三，企業(yè)再投資能力分析。通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)與投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量比值和購置固定資產(chǎn)支出總額與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比值，可以分析企業(yè)再投資能力。

（二）企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)實(shí)意義

1.有助于了解企業(yè)現(xiàn)金變動(dòng)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金可以反映企業(yè)現(xiàn)金期初數(shù)和期末數(shù)，是靜態(tài)的現(xiàn)金存量。只有通過分析現(xiàn)金流量表，才能從動(dòng)態(tài)的角度說明現(xiàn)金變動(dòng)的情況及揭示現(xiàn)金變動(dòng)的原因。

2.有助于評價(jià)企業(yè)的盈利能力。高質(zhì)量的盈利必須有相應(yīng)的現(xiàn)金流入作保證?？茖W(xué)的現(xiàn)金流分析可以客觀評價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量?，F(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制作為編制基礎(chǔ)，有效地避免了會(huì)計(jì)政策選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)等對客觀評價(jià)企業(yè)盈利能力的影響。通過分析銷售現(xiàn)金比率、銷售現(xiàn)金收益率、每股凈現(xiàn)金流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金比率等指標(biāo)，可以準(zhǔn)確評價(jià)企業(yè)的盈利能力。

3.有助于評價(jià)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。企業(yè)現(xiàn)金流量是測度債務(wù)償還能力的關(guān)鍵性指標(biāo)。良好的現(xiàn)金流分析結(jié)果可以客觀評價(jià)企業(yè)償債能力、支付能力，有效規(guī)避盲目借款、到期無還款能力的風(fēng)險(xiǎn)。

4.有助于科學(xué)評價(jià)資金結(jié)構(gòu)合理性。企業(yè)高層管理者可以通過現(xiàn)金流量表準(zhǔn)確了解企業(yè)資金的來源和使用情況，為科學(xué)評價(jià)資金結(jié)構(gòu)、合理配置現(xiàn)金資源、優(yōu)化融資方式等奠定基礎(chǔ)。

5.有助于預(yù)測公司的發(fā)展規(guī)模和潛力。企業(yè)要發(fā)展，要塑造核心競爭力，就必須投入相應(yīng)的資產(chǎn)。通過分析現(xiàn)金流量表中構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金變化趨勢，有助于預(yù)測公司的發(fā)展規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、目前企業(yè)實(shí)踐中現(xiàn)金流量分析存在的主要問題

（一）現(xiàn)金流量分析意識不足

我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。目前企業(yè)實(shí)踐中財(cái)務(wù)人員主要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的編制和分析，對現(xiàn)金流量表的編制過于隨意，對現(xiàn)金流量表的分析不足。財(cái)務(wù)人員對現(xiàn)金流量表的分析較少，導(dǎo)致企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量分析在企業(yè)中作用的認(rèn)識不足，尤其對現(xiàn)金流量表及其附表中包含的大量有用的財(cái)務(wù)信息缺乏應(yīng)有的重視和挖掘，導(dǎo)致企業(yè)對現(xiàn)金的管理效益低下。

（二）分析人員素質(zhì)有待提高

目前，我國現(xiàn)金流量分析缺乏科學(xué)的體系，很多財(cái)務(wù)人員忽視了對現(xiàn)金流量表的分析，或者是僅分析現(xiàn)金流量表本身，未將現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及所有者權(quán)益變動(dòng)表結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析。現(xiàn)金流量分析片面化、隨意化、表面化的問題比較突出，分析淺嘗輒止，缺少深入分析。

（三）現(xiàn)金流量分析方法不成熟

我國現(xiàn)金流量分析整體水平較低，分析方法不成熟，部分分析指標(biāo)還存在界定模糊、合理性有待商榷等問題?，F(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表一樣，也存在被操縱的空間，現(xiàn)有的現(xiàn)金流量分析方法對企業(yè)可能存在的現(xiàn)金流量表舞弊風(fēng)險(xiǎn)缺乏應(yīng)有的關(guān)注。例如多家上市公司爆出的通過人為調(diào)節(jié)現(xiàn)金流量分類，將本應(yīng)計(jì)入投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量計(jì)入經(jīng)營活動(dòng)，美化經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等情況。

（四）分析相關(guān)信息不全面

分析相關(guān)信息不全面的問題主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是僅對本企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行縱向分析，未進(jìn)行橫向分析。對現(xiàn)金流量進(jìn)行縱向分析能清晰地反映現(xiàn)金流量的變化趨勢，但是缺乏相應(yīng)的橫向分析，則錯(cuò)失了對標(biāo)一流找差距的機(jī)會(huì)。二是把分析重點(diǎn)聚焦在現(xiàn)金流量表本身，和資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的結(jié)合分析較少，或者僅進(jìn)行了簡單的對比分析，對現(xiàn)金流量表反映的豐富信息缺少深度挖掘，導(dǎo)致現(xiàn)金流量分析流于形式，實(shí)用性不高。

（五）對分析結(jié)果的應(yīng)用存在局限

現(xiàn)有現(xiàn)金流量分析注重結(jié)果評價(jià)而忽視了應(yīng)用和改進(jìn)。例如現(xiàn)金流量表對現(xiàn)金等價(jià)物的界定較模糊，是否包含三個(gè)月內(nèi)到期的銀行承兌匯票，在理論界和實(shí)踐界尚沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識，導(dǎo)致現(xiàn)金流量橫向?qū)Ρ葴?zhǔn)確性不足。而且，企業(yè)在生命周期的不同階段，現(xiàn)金流量需求也會(huì)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量分析沒有將企業(yè)的現(xiàn)金流量和企業(yè)生命周期結(jié)合進(jìn)行分析，對現(xiàn)金流量的分析有失偏頗，最終影響現(xiàn)金流量分析的實(shí)際應(yīng)用。

三、優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流量分析的具體建議

（一）強(qiáng)化現(xiàn)金流量分析意識

現(xiàn)金流量分析的最終目的是為企業(yè)管理服務(wù)，通過提高資金管理效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。目前企業(yè)對現(xiàn)金流量分析的重視不夠，企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量分析的一些基本概念和基本指標(biāo)含義的認(rèn)識比較模糊，不理解指標(biāo)所反映的經(jīng)濟(jì)含義，對現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)、現(xiàn)金流量表的編制結(jié)構(gòu)、間接法編制現(xiàn)金流量表的原理都比較陌生。目前，首先要提高企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量表編制和現(xiàn)金流量分析的重視程度;其次，在企業(yè)內(nèi)部建立以現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)為基礎(chǔ)的目標(biāo)考核體系。

（二）提高分析人員素質(zhì)

提高分析人員素質(zhì)，一方面可以通過培訓(xùn)提高分析的技能;另一方面調(diào)動(dòng)分析人員主觀能動(dòng)性，引導(dǎo)分析人員根據(jù)企業(yè)情況，綜合運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息，挖掘現(xiàn)金流量背后所反映的有用信息，通過分析彌補(bǔ)管理漏洞，提升企業(yè)的管理效益和經(jīng)濟(jì)效益。

（三）合理運(yùn)用分析方法

企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和具體指標(biāo)選擇合適的分析方法。一般分析企業(yè)整體現(xiàn)金狀況和償債能力、支付能力優(yōu)先選用結(jié)構(gòu)分析法，評價(jià)企業(yè)盈利能力多選用比率分析法，預(yù)測企業(yè)未來多選用定性分析法。同時(shí)，在實(shí)踐中應(yīng)多思考、多進(jìn)行橫向和縱向比較分析，培養(yǎng)綜合和靈活運(yùn)行多種分析方法的能力，也可以自己摸索新的分析方法為管理服務(wù)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。對可能存在的現(xiàn)金流量舞弊風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)應(yīng)分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的全面性和合理性，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的異常變動(dòng)，警惕現(xiàn)金流量編制過程中的舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

（四）綜合運(yùn)用各種信息進(jìn)行分析

首先，實(shí)現(xiàn)縱向分析和橫向分析的有機(jī)結(jié)合。尤其是需要通過縱向分析，分析企業(yè)現(xiàn)金流量變化趨勢，關(guān)注有利變化和不利變化，對有利變化總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對不利變化查找原因，提高現(xiàn)金流量管理效益。其次，做好財(cái)務(wù)信息挖掘工作。企業(yè)要深挖凈利潤和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的差異，并重點(diǎn)分析收入已實(shí)現(xiàn)但未收到或未全額收到現(xiàn)金的原因。尤其是關(guān)注間接法現(xiàn)金流量表中各數(shù)據(jù)指標(biāo)背后的內(nèi)涵，比如是否存在存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)、是否存在應(yīng)收款項(xiàng)占用資金和發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)、是否存在現(xiàn)金流入和流出不同步風(fēng)險(xiǎn)等。

（五）強(qiáng)化流量分析的實(shí)際應(yīng)用

1.分析不同項(xiàng)目和不同類別收入的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?？梢酝ㄟ^設(shè)置輔助核算的方式，按項(xiàng)目和收入類別核算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，有助于分析不同項(xiàng)目和不同類別收入的現(xiàn)金流入和流出情況，客觀反映項(xiàng)目和各類別收入的創(chuàng)現(xiàn)能力，為管理決策提供支持。同時(shí)也有利于按項(xiàng)目和按收入類別協(xié)調(diào)資金流入和流出，實(shí)現(xiàn)銷售與購進(jìn)的同步，減少庫存積壓和資金占用，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的精細(xì)化管理。

2.在銷售管理體系中引入現(xiàn)金折扣管理。可以通過分析不同現(xiàn)金折扣對銷售回款的影響程度，制定一套使公司利益最大化的現(xiàn)金折扣管理制度，促進(jìn)資金盡快回籠，提高資金使用效益。

3.充分運(yùn)用金融工具降低資金成本?？梢猿浞诌\(yùn)用銀行等金融機(jī)構(gòu)的銀承業(yè)務(wù)等，以較少的資金成本實(shí)現(xiàn)支付，盡可能延遲資金支付，充分利用貨幣的時(shí)間價(jià)值。

4.結(jié)合企業(yè)生命周期分析現(xiàn)金流量。尤其是對現(xiàn)金流量進(jìn)行橫向分析時(shí)，一定要關(guān)注對標(biāo)企業(yè)所處的生命周期階段是否和本企業(yè)一致。建議盡量選取和本企業(yè)生命周期一致的對標(biāo)企業(yè)進(jìn)行對比分析，這樣可以提高分析的針對性和有用性。

5.結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)分析現(xiàn)金流量。企業(yè)所處行業(yè)不同，其現(xiàn)金流也會(huì)表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，對現(xiàn)金流量的分析要結(jié)合企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)，提高現(xiàn)金流量分析的準(zhǔn)確性和強(qiáng)化現(xiàn)金流量分析的應(yīng)用。

（作者單位為山西國新科萊天然氣有限公司）

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