解民企融資難題變“獨(dú)木橋”為“立交橋”

文／劉 錚 王 希 吳 雨 劉開雄

民營、小微企業(yè)融資難局面正在出現(xiàn)積極變化。記者日前在江蘇、廣東、四川、貴州等地調(diào)研數(shù)十家民企發(fā)現(xiàn)，不少一度因融資壓力“喘不上氣”的民營企業(yè)家現(xiàn)在感嘆，終于能“緩口氣”、好好思考一下企業(yè)的發(fā)展了。

回首來路，融資難老問題為何此輪如此凸顯？民企融資還得怎樣打通堵點(diǎn)？高質(zhì)量發(fā)展之路上，怎樣才能把過于依賴間接融資、過于依賴抵押的“獨(dú)木橋”，變?yōu)槎嗲阑I措資金、提供個(gè)性化金融服務(wù)的“立交橋”？

救急≠救濟(jì)，堅(jiān)持以市場化辦法解難題

央行去年10月推出民營企業(yè)債券融資支持工具，從改善市場預(yù)期、提振投資者信心入手化解難題。支持工具啟動之初，就明確了堅(jiān)持市場化、法治化原則，重點(diǎn)支持經(jīng)營較好、有前景，只是遇到短期困難的企業(yè)。

該救誰？怎樣救？華西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人說，紓困資金不是政府直接“赤膊上陣”給所有人發(fā)救濟(jì)金，而是堅(jiān)持市場化原則，被救助的企業(yè)是要付出成本、承擔(dān)義務(wù)的。

深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)通過獨(dú)立評審選擇支持企業(yè)，該集團(tuán)董事長胡澤恩說，支持的是專注主業(yè)、已盡力自救、面臨短期困難的企業(yè)。

如何把紓困資金用在刀刃上？價(jià)格機(jī)制很關(guān)鍵。以“固定收益+后端分成”模式為例，深圳市屬國企高新投集團(tuán)董事長劉蘇華表示，通過設(shè)置委托貸款年化利率，可以避免因收費(fèi)過低而形成價(jià)格洼地，引導(dǎo)資金流向最需要的地方；對走出困境后的民企，資本市場會給予合理估值，后端分成可以讓機(jī)構(gòu)獲得與所冒風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益。

徹底打通融資堵點(diǎn)，還需建立長效機(jī)制

隨著相關(guān)政策持續(xù)落地，如何讓緩了一口氣的民營企業(yè)變得生龍活虎，需要以行之有效的長效機(jī)制徹底打通融資堵點(diǎn)。

一是完善“敢貸、愿貸、能貸”長效機(jī)制，讓部分金融機(jī)構(gòu)不再觀望。銀保監(jiān)會副主席王兆星表示，要進(jìn)一步改進(jìn)內(nèi)部業(yè)績考核制度：對民營、小微企業(yè)金融服務(wù)做得好的，應(yīng)更多獎勵；出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，在信貸管理人員盡職履責(zé)的情況下應(yīng)免責(zé)。

二是進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)可持續(xù)性，必須推進(jìn)利率市場化改革。當(dāng)下，利率改革的重點(diǎn)是要實(shí)現(xiàn)市場利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”。“改革推進(jìn)的過程將是積極穩(wěn)妥的，我們不急于求成，但也不會停滯不前。”央行副行長劉國強(qiáng)說。

三是破解信息不對稱，亟待完善信用信息平臺等基礎(chǔ)性制度。金融機(jī)構(gòu)苦于不能充分掌握民營、小微企業(yè)經(jīng)營狀況，制約了金融服務(wù)的可及性。國家正抓緊建設(shè)信用信息服務(wù)平臺，在確保信息安全前提下，推動數(shù)據(jù)共享，盡可能消除信息不對稱帶來的融資障礙。

風(fēng)雨后見彩虹，構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相匹配的金融體系

“只會錦上添花，不會雪中送炭”——實(shí)體企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)的這類抱怨不少。這客觀上也折射出我國金融業(yè)很多方面還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，諸多矛盾和問題仍然突出。

為此，應(yīng)以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系。如果說在昔日投資高增長、重化工業(yè)快速發(fā)展的時(shí)代，銀行習(xí)慣于抵押貸款是適應(yīng)了“重資產(chǎn)”模式，那么在依靠科技進(jìn)步、服務(wù)業(yè)大發(fā)展的今天，必須探索出適應(yīng)“輕資產(chǎn)”模式的金融產(chǎn)品服務(wù)體系。

科技創(chuàng)新型企業(yè)方興未艾，依托風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)展股權(quán)融資是將來這類企業(yè)融資主渠道。完善多層次資本市場，不僅能為科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)造融資路徑，更能充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格和促進(jìn)投資并購的作用。即將起航的科創(chuàng)板將承擔(dān)重任。

小微企業(yè)遍地開花，更接地氣的中小銀行理應(yīng)為本地小微企業(yè)提供更加個(gè)性化、差異化、定制化的金融服務(wù)。近期央行對聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)透出鮮明的政策導(dǎo)向。

此外，破解融資難題，要求金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)及時(shí)跟上時(shí)代和企業(yè)需求的變化的同時(shí)，也警醒企業(yè)，高杠桿、快速擴(kuò)張的老路再也走不通了，要合理安排融資結(jié)構(gòu)、走內(nèi)涵式發(fā)展之路。