超級富豪跌倒在存量時代

文 李曙光

目擊 近日，土耳其安塔利亞，正在被晾曬的手工地毯。據(jù)悉，15名工人將大約7000張手工制作的舊地毯密密麻麻地鋪在田地上，讓它們在高溫下晾干。（具體拍攝時間不詳）

目擊 當?shù)貢r間2019年10月20日，西班牙馬德里，當?shù)嘏e辦一年一度的綿羊游行，羊群穿越馬德里多個地標性建筑。

目擊 當?shù)貢r間2019年10月22日，印度尼西亞南蘇拉威西省北巴斯特地區(qū)，孩子們騎竹子制成的小自行車玩?；蛉ド蠈W。

目擊 2019年10月28日，在美巡賽-ZOZO錦標賽最后一輪補賽中 ，“老虎”伍茲領(lǐng)先三桿結(jié)束比賽，成功加冕個人第82個美巡賽冠軍，就此追平了山姆·斯尼德保持了半個多世紀的美巡賽奪冠紀錄。

孫喜雙

新發(fā)布的胡潤百富榜上，過去一年，王健林在以每天0.55個小目標（1億元）的速度失去自己的財富；而廉價的代名詞拼多多，其創(chuàng)始人黃崢正在以一天漲1.1個小目標的速度，一年增加400億元財富，身家迅速超越了王首富；許諾讓第一天買小米股票的人價格翻倍的雷軍，終究讓年輕人第一次嘗到了被深套的滋味。

不同的人對2019年有不同的觀感，但現(xiàn)實似乎呈現(xiàn)出一個更加矛盾的趨勢。

墜落的房地產(chǎn)富豪

很多人沒注意到，前遼寧首富大連一方集團的孫喜雙成了胡潤百富榜前300位中財富縮水比例最大的一位。

孫喜雙一直被稱為萬達最強力的支持者，王健林的密友、首富背后的男人。2018年10月，孫喜雙以300億元人民幣位居2018年胡潤百富榜第89位。在2019年10月的胡潤百富榜上，其僅以125億人民幣排名第309位 ，財富一年縮水了58%。

大連一方集團此前的主業(yè)與萬達相似，都是房地產(chǎn)。作為王健林的密友，孫喜雙與萬達合作開發(fā)過北京通州萬達廣場、長白山和西雙版納文化旅游度假區(qū)等。同時孫喜雙曾持有萬達商業(yè)管理公司2.44億股股份，持股比例5.389%，在萬達電影持股4.2%。

大連一方集團近年來也在轉(zhuǎn)型去地產(chǎn)化，醫(yī)藥健康成為大連一方轉(zhuǎn)型的方向。

和萬達的痛相似，主營業(yè)務下滑，轉(zhuǎn)型效果未現(xiàn)，持有的萬達資產(chǎn)也開始縮水。

過去一年，昔日的遼寧首富大概驚心于自己的財富流失速度。

2018年孫喜雙曾三次變現(xiàn)手中的萬達商管股份，分別是去年9月將萬達商管8200萬股份質(zhì)押給東方資產(chǎn)管理公司出質(zhì)；12月4日向永輝超市出售萬達商管6791.02萬股，交易總價35.31億元；8天后，孫喜雙向渤海銀行股份有限公司大連分行質(zhì)押萬達商管2200萬股，資金未公布。

看得出來，去年一年孫喜雙對資金的渴求非常劇烈。

在和永輝超市的交易中，一方集團的財務數(shù)據(jù)有所披露，2017年營業(yè)收入85.45億元，凈利潤約9.91億元。截至2018年6月30日營業(yè)收入17.85億元，凈利潤1.54億元。

無論營收還是利潤，都在下降。

另一邊，作為萬達的重磅業(yè)務，掌管著萬達廣場的萬達商業(yè)管理公司在過去一年確實表現(xiàn)不佳。

在9月2日萬達商管發(fā)布的2019年上半年的運營數(shù)據(jù)中，其營業(yè)收入為330.48億元，同比下降36.19%；利潤總額為130.84億元，同比下降38.17%；凈利潤為100.18億元，同比下降36.8%。

萬達在去房地產(chǎn)化，除了萬達廣場。王健林去年說：“要加快萬達廣場的全國布局，盡快多簽多建項目，更早將萬達廣場發(fā)展到千店規(guī)模，這就是萬達的護城河計劃。”

如今護城河薄弱，內(nèi)憂外患加劇，萬達的轉(zhuǎn)型還會好嗎？

自2017年6月首次股債雙殺開始，王健林就沒有順過。為了還錢降負債率，萬達以438.44億元將13個文旅城項目91%的股權(quán)賣給了融創(chuàng)，199.06億元將旗下77家酒店賣給富力，主業(yè)幾乎被腰斬。

雖然轉(zhuǎn)型要斷臂重生，但王首富在半年之內(nèi)把萬達砍得鮮血淋漓，聞者驚心，決心也著實太大了。

孫喜雙和王健林兩位房地產(chǎn)大亨資產(chǎn)縮水并不是特例，許多地產(chǎn)富豪都在富豪榜上消失了，比如聲名響亮的大佬馮侖、中坤董事長黃怒波，以及天山實業(yè)、藍鼎這樣區(qū)域性的龍頭。

在新的富豪榜上，前十位的企業(yè)家僅有三位主業(yè)為房地產(chǎn)。這和前幾年榜單前十中動輒有6到7席都是房地產(chǎn)商人形成了鮮明的對比。

2018年，中國房產(chǎn)總值是股票總值的十倍，而其他發(fā)達國家基本持平。房價繼續(xù)大漲幾乎已無可能，在未來幾年最可能的是趨于平穩(wěn)。

以前只需要加杠桿囤地蓋房，房價成倍增長，財富躥升的現(xiàn)象也不可能發(fā)生了。

在新房銷售總量萎縮的大背景下，房地產(chǎn)這門生意變了，房地產(chǎn)企業(yè)和富豪們一定會加速洗牌。

互聯(lián)網(wǎng)柳暗花未明

失意的還有雷軍、李彥宏，互聯(lián)網(wǎng)同樣已經(jīng)告別黃金年代。

過去一年間李彥宏的財富丟了500億元，雷軍丟了360億元。

小米的工資向來在業(yè)內(nèi)水平不高，員工大多看重期權(quán)回報，小米上市時曾經(jīng)有1000名員工變成千萬富翁的傳聞。小米股價過去一年縮水40%，除了套牢投資者，恐也傷了老員工的心。

去年小米股價大跌時，市場上尚且有技術(shù)分析稱，港股市場市場行情不好，連騰訊都經(jīng)歷了大跌，蘋果的日子也好不到哪去。但隨后騰訊股價從低谷的280港元，重新站上最高點380港元，蘋果已然重回萬億美元市值。小米卻絲毫不見起色，關(guān)于股價的消息永遠冒著綠光。

這便難以用市場的大勢掩飾，說到底是投資人對于小米的底色毫無信心。財報不盡如人意，動聽的小米故事所有人都能看到勉強和天花板。

小米乘風而起，以前就有人質(zhì)疑過，風停了豬會不會被摔死？

現(xiàn)在智能手機的風停了，小米雖沒摔死，但重重摔了一跤還是有的。

同樣的例子也適用于百度。

百度近一年的股價是真切的腰斬，從2018年10月份的200美元，跌到了現(xiàn)在的100美元左右。

百度現(xiàn)階段正在承受錯過移動互聯(lián)網(wǎng)的最大惡果，眼看著碗里的肉一點點地被分食。

在PC互聯(lián)網(wǎng)時代，百度的廣告代理商只要跟中小企業(yè)主說：如果你不投廣告，別人可能在百度上都搜不到你。這可能就讓中小企業(yè)主難以拒絕。

那時，百度就是互聯(lián)網(wǎng)世界的入口，大多數(shù)人對于上網(wǎng)的第一印象就是“百度一下”。這種壟斷性使其成為中國互聯(lián)網(wǎng)市值最高的公司，且凈利率長期保持在60%以上，躺著就能數(shù)錢。

李彥宏

雷軍

現(xiàn)在變天了，百度再也不是互聯(lián)網(wǎng)的守門人。移動互聯(lián)網(wǎng)的入口變成微信、今日頭條、淘寶、抖音。

信息展現(xiàn)的方式從搜索變成了信息流。有廣告主計算過，在百度獲取一個有效線索的成本在200元左右，而今日頭條則在130元左右。

最新的按廣告營收規(guī)模排序是阿里、字節(jié)跳動、騰訊和百度。

百度已經(jīng)叨陪末座。

李彥宏始終風度翩翩、儒雅睿智，但隨著傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的消失，百度不得不轉(zhuǎn)身，新的賭注一是信息流，二是人工智能。

現(xiàn)在，移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利也走到了盡頭。QuestMobile發(fā)布的中國移動互聯(lián)網(wǎng)2019年半年報顯示，今年第二季度移動互聯(lián)網(wǎng)用戶凈減200萬元，11.38億元已是大頂；用戶時長增速在半年間從22.6%下滑到6%，人均單日時長358.2分鐘或也接近大頂。

紅利已盡，整個行業(yè)在固有的蛋糕中廝殺。

原來的強者一著不慎，就會跌落神壇。新來的創(chuàng)業(yè)者以前只要有合理的商業(yè)模式就能夠融到錢，但現(xiàn)在門檻越來越高，容不下弱者。

存量時代

像房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)一樣，在很多行業(yè)，市場由增量轉(zhuǎn)至存量廝殺，頭部玩家正迅速擊潰尾部，大魚一點點鯨吞小魚。

今年胡潤百富榜上19人財富上千億元，比去年驟增7人，為歷年最多；前50門檻比去年提高100億至520億元，平均財富比去年上漲10%至98億元，均為歷年最高。

胡潤總結(jié)說，“財富正不斷集中在那些能夠適應數(shù)字經(jīng)濟的人手中。”“那些擁有強勁的商業(yè)模式、優(yōu)秀的團隊以及保持創(chuàng)業(yè)精神的公司正在堅定地向前推進?！?/p>

存量世界的一個特性就是，頭部玩家會調(diào)轉(zhuǎn)槍頭迅速把行業(yè)的小玩家擊潰，分食其蛋糕。原來溢出來的增量就夠活得滋潤，現(xiàn)在不行了。

看看手機品牌前五名之外，其他玩家占據(jù)的份額有多少？房價價格停滯，區(qū)域性小玩家還有多少進場的機會？汽車銷量整體下滑，造車新勢力成了炮灰。

每個賽道都開始變得艱難，開始變得堵塞。

最典型、離我們最近的還是手機圈，發(fā)布會上雷軍要把友商各個摩擦；余承東要嘲諷小米充電不行；就連蘋果也破天荒的今年要把華為三星的處理器拿出來吊打一番。想表達的意思不就是：別家的都不行，買我家的產(chǎn)品就對了。

在前幾年這種現(xiàn)象幾乎找不到，完善功能，打磨產(chǎn)品，給用戶帶來驚喜才是主業(yè)，誰也不會自找那么多麻煩。現(xiàn)在，智能手機市場已成“紅海”，搶別人的用戶，顯然比挖掘新用戶更有效率。

全世界都在等一個新的科技革命，新的財富增量。

蘇聯(lián)經(jīng)濟學家康德拉季耶夫曾在1925年提出一個世界經(jīng)濟運動長周期規(guī)律，康波理論認為：資本主義世界的經(jīng)濟體系是以45—60年作為一個周期而循環(huán)波動的，隨著生產(chǎn)和科技的演進，經(jīng)濟趨勢通常會在45—60年的時間內(nèi)發(fā)生一次由興到衰的轉(zhuǎn)變。

每個周期的峰頂是一次科技或者產(chǎn)業(yè)革命，按照這個理論，我們正處在第五次康波周期。

中信建投的首席經(jīng)濟學家周金濤總結(jié)稱，在這次周期中1982年—1990年是回升期；1991年—2004年為繁榮期；2004年—2015年是衰退期；2015年之后就進入到這次康波的蕭條期。這個階段將會持續(xù)到2025年。

在這個階段互聯(lián)網(wǎng)信息紅利退卻，房地產(chǎn)價格下跌、全球資產(chǎn)價格全面回落。泡沫會被一點點地擠出來。

那些借著風口成長起來的企業(yè)，在存量時代都將顯現(xiàn)出真正底色。