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    企業(yè)償債能力分析

    2019-11-09 13:41:33秦杰
    經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2019年27期

    秦杰

    摘 要:企業(yè)的償債能力是企業(yè)管理者、債權(quán)人、投資者以及其他利益關(guān)聯(lián)者都十分重視的問題,因此對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析十分必要。以萬通地產(chǎn)為例,選取該企業(yè)2014—2018年五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo),分析其償債能力,以期能為該企業(yè)的利益相關(guān)者做出科決策提供支撐。

    關(guān)鍵詞:萬通地產(chǎn);短期償債能力;長(zhǎng)期償債能力

    中圖分類號(hào):F275? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A? ? ? 文章編號(hào):1673-291X(2019)27-0006-01

    一、萬通地產(chǎn)簡(jiǎn)介

    北京萬通地產(chǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬通地產(chǎn)”),成立于1998年,是在上海證券交易所掛牌交易的A股上市公司。它是一家專業(yè)化的地產(chǎn)公司,主營(yíng)方向?yàn)楦邫n住宅物業(yè)開發(fā)與經(jīng)營(yíng),是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌企業(yè)之一。

    二、萬通地產(chǎn)的償債能力分析

    償債能力是指企業(yè)在債務(wù)到期后能如期償還的保障程度,一般分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。本文根據(jù)萬通地產(chǎn)2014—2018年財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)其償債能力相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算分析。

    投資者通過短期償債能力判斷企業(yè)的盈利能力進(jìn)而決定是否投資,債權(quán)人關(guān)注短期償債能力是關(guān)心自己的本金和利息能否收回,企業(yè)管理者是根據(jù)短期償債能力預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有多大。本文采用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來衡量企業(yè)的短期償債能力。

    經(jīng)驗(yàn)表明,流動(dòng)比率越高說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng),流動(dòng)比率為2∶1是比較合適的狀態(tài)。由表1可見,萬通地產(chǎn)近五年來流動(dòng)比率較高,保持在1.7以上,說明該企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng);但2016年、2018年的流動(dòng)比率都過高,說明該企業(yè)沒有充分利用好流動(dòng)資產(chǎn),很有可能影響企業(yè)的盈利。

    速動(dòng)比率一般保持在1左右是合適的,但萬通地產(chǎn)在2014年、2015年的速動(dòng)比率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1的,說明這幾年該企業(yè)的存貨發(fā)生積壓、滯銷。2018年出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),速動(dòng)比率接近1,說明該企業(yè)在2018年比較重視銷售,減少了存貨的積壓(如表1所示),該企業(yè)2016年、2017年、2018年三年的速動(dòng)比率整體穩(wěn)定,接近于1,說明該企業(yè)的短期償債能力較穩(wěn)定。

    企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),則投資者、債權(quán)人的資金安全程度越高,同時(shí),長(zhǎng)期償債能力有助于經(jīng)營(yíng)者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、判斷投資前景、降低風(fēng)險(xiǎn)。本文采用資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)指標(biāo)來量化萬通地產(chǎn)的長(zhǎng)期償債能力。

    資產(chǎn)負(fù)債率反映出企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,該比率一般保持在30%~70%的比例是正常的。比率過低說明企業(yè)無法利用財(cái)務(wù)杠桿獲取利益,比率過高說明企業(yè)償債能力弱。本文表2顯示,2014—2018年萬通地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率的范圍處在正常區(qū)間內(nèi),雖然2014年和2015年稍大于70%但影響不大,說明該企業(yè)有一定的長(zhǎng)期償債能力,而且能夠獲取財(cái)務(wù)杠桿收益。

    權(quán)益乘數(shù)能夠反映出企業(yè)投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,該指標(biāo)與企業(yè)長(zhǎng)期償債能力成反比,比率低則說明投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度大。表2顯示,2014—2015年該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)較大,說明此時(shí)股東投入在資產(chǎn)總額中所占的比重小,企業(yè)長(zhǎng)期償債能力偏弱,債權(quán)人可能承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。從2016年開始,權(quán)益乘數(shù)逐年變小,說明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力在逐漸提高,呈現(xiàn)向好形勢(shì)。

    三、結(jié)論和建議

    綜上所述,萬通地產(chǎn)短期償債能力較強(qiáng)且比較穩(wěn)定,也要充分利用好流動(dòng)資產(chǎn),同時(shí)要防止存貨積壓;萬通地產(chǎn)存在一定的長(zhǎng)期償債能力,且在逐年提高,但其上升空間很大,存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]? 劉正軍,吳永蘭.杜邦財(cái)務(wù)分析體系發(fā)展新論[J].湘潭大學(xué)學(xué)報(bào):哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版,2006,(4).

    [2]? 邵金輝.企業(yè)償債能力分析[J].商業(yè)現(xiàn)代化,2014,(5).

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