民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題探討

代桂霞 張穆心

摘 要：資金是民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要力量支撐，特別是現(xiàn)在我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)由速度型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變的過(guò)渡時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)要想在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力，就要加快自身建設(shè)，而資金就顯得尤為重要。保障民營(yíng)企業(yè)的資金充足對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。為此，對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè);融資貴;融資難;解決對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）23-0117-02

民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中具有極其重要的地位。2018年習(xí)近平總書(shū)記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上說(shuō)道民營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)的稅收貢獻(xiàn)超過(guò)了50%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)超過(guò)了60%，高新技術(shù)企業(yè)70%以上是民營(yíng)企業(yè)，它們創(chuàng)造了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)，為新增就業(yè)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了90%。①由此可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)的努力對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有著不可輕視的重要意義。由于中小企業(yè)中絕大部分都是民營(yíng)企業(yè)，因此我國(guó)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)的稅收、市場(chǎng)準(zhǔn)入及監(jiān)管方面出臺(tái)了一系列的政策措施，并取得了不錯(cuò)的成果。然而，民營(yíng)企業(yè)的資金問(wèn)題也日益突出，融資難、融資貴成為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展的限制因素。如何解決民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴值得我們深入研究。

一、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不夠成熟，市場(chǎng)體系也不夠完善，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的融資渠道狹窄。從民營(yíng)企業(yè)自身融資情況來(lái)看，企業(yè)由于規(guī)模、盈利水平等多方面因素達(dá)不到我國(guó)上市的標(biāo)準(zhǔn)，所以通過(guò)發(fā)行股票的方式來(lái)籌集資金這條道路就行不通。企業(yè)發(fā)行債券也受到了諸多阻礙。由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的評(píng)級(jí)條件苛刻，所給的評(píng)級(jí)等級(jí)較低，導(dǎo)致投資者對(duì)民營(yíng)債券缺乏信心，所以往往不會(huì)選擇民營(yíng)企業(yè)發(fā)行的債券。由此可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)直接融資來(lái)進(jìn)行資金籌集是十分困難的。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)間接的方式進(jìn)行融資也是充滿了困難，銀行“不愿貸、不敢貸、不會(huì)貸”，這就使很多企業(yè)的優(yōu)秀項(xiàng)目因?yàn)槿狈Y金而不得不放棄，即使民營(yíng)企業(yè)能從銀行方面貸到資金，也會(huì)有很多附加的限制條件，使企業(yè)不能自如的運(yùn)用資金，這就會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)在與國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于劣勢(shì)。

我國(guó)現(xiàn)如今的外部融資環(huán)境也不利于民營(yíng)企業(yè)的融資。從直接融資來(lái)看，股票證券市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的開(kāi)放程度較低，我國(guó)公司上市的門(mén)檻較高，條件較為苛刻，導(dǎo)致大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)達(dá)不到資本市場(chǎng)的要求，股票發(fā)行較為困難。民營(yíng)企業(yè)不光發(fā)行股票受到限制，若想發(fā)行債券，也面臨著重重困難。政府對(duì)于其債券的發(fā)行有著高要求，發(fā)行手續(xù)復(fù)雜麻煩，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券的時(shí)間成本大大提高。這些因素使得民營(yíng)企業(yè)在直接融資的道路上充滿了障礙。至于間接融資，由于民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行不愿意將資金貸給民營(yíng)企業(yè)。很多企業(yè)將目光從銀行轉(zhuǎn)向了民間借貸，可是我國(guó)民間借貸的相關(guān)法律制度建設(shè)落后，民間借貸不光成本高，風(fēng)險(xiǎn)也大。

這些現(xiàn)象表明，民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴不光是由于其自身的原因，還與外部環(huán)境有著密切的關(guān)系。

二、民營(yíng)企業(yè)融資存在的問(wèn)題分析

（一）民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

首先，民營(yíng)企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由于核心技術(shù)的缺乏及融資的困難，使得大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)只能從事中低端產(chǎn)品的生產(chǎn)制造或是服務(wù)類(lèi)行業(yè)。這些行業(yè)的利潤(rùn)率不高，無(wú)法較好地在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中抵抗風(fēng)險(xiǎn)，更不可能將資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。其次，民營(yíng)企業(yè)的管理效率低下。我國(guó)現(xiàn)存的民營(yíng)企業(yè)體系中，大部分的企業(yè)家都是白手起家，憑借自身經(jīng)驗(yàn)將企業(yè)發(fā)展壯大。他們沒(méi)有接受過(guò)與管理相關(guān)的系統(tǒng)性教育，因此缺乏與企業(yè)管理相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)及管理理念，不利于引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才，也不利于管理經(jīng)驗(yàn)的借鑒，從而導(dǎo)致內(nèi)部管理不夠規(guī)范，會(huì)產(chǎn)生管理漏洞，使得企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力下降。最后，民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。民營(yíng)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以短期融資為主，以長(zhǎng)期融資為輔，融資結(jié)構(gòu)不合理。在中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資成本問(wèn)題的調(diào)研報(bào)告中指出，民營(yíng)企業(yè)短期融資的金額在所獲得的銀行貸款中占91.3%，而國(guó)有企業(yè)短期融資的金額僅占14.2%，由此看來(lái)，民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高于國(guó)有企業(yè)。

（二）民營(yíng)企業(yè)外部環(huán)境

首先，我國(guó)的信用體系不完善。我國(guó)共有八家民間征信機(jī)構(gòu)，而最具有權(quán)威性的是人民銀行的征信報(bào)告，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的信用體系并不完善。因此，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)并不能真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)的水平，在市場(chǎng)上可能存在某些企業(yè)信用好且能夠被準(zhǔn)確及時(shí)識(shí)別，而某個(gè)主體失信可能影響整個(gè)行業(yè)的信用度。其次，我國(guó)貨幣供給結(jié)構(gòu)不合理。民營(yíng)企業(yè)的融資方式以間接融資為主，以直接融資為輔。我國(guó)資本市場(chǎng)的門(mén)檻和要求較高，且相關(guān)的法律不健全，直接融資體系也不完善，許多民營(yíng)企業(yè)難以通過(guò)發(fā)行股票或債券的方式來(lái)進(jìn)行直接融資。最后，所有制歧視。銀行為了保持自身的競(jìng)爭(zhēng)力，保證發(fā)展的持久性，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款請(qǐng)求時(shí)刻保持警惕;且與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)的盈利能力較低，風(fēng)險(xiǎn)性更大，導(dǎo)致銀行不愿意也不敢將資金貸給民營(yíng)企業(yè)。即使民營(yíng)企業(yè)取得了貸款，對(duì)于資金使用的自由度也較低，監(jiān)管較為嚴(yán)格。

三、民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的解決途徑

（一）民營(yíng)企業(yè)自身加強(qiáng)管理

首先，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)樹(shù)立良好的企業(yè)形象，提高其在行業(yè)內(nèi)的知名度。我國(guó)近幾年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人們的物質(zhì)生活不斷提高，消費(fèi)者的需求也隨之發(fā)生的轉(zhuǎn)變，由追求價(jià)格的低廉轉(zhuǎn)變?yōu)樽非筚|(zhì)量的優(yōu)良，價(jià)格不再是民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的法寶，應(yīng)當(dāng)開(kāi)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，走科技強(qiáng)國(guó)的道路，不斷地提升產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。其次，注重人才儲(chǔ)備，提升管理能力。民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展需要一支擁有先進(jìn)的管理理念以及領(lǐng)先技術(shù)的團(tuán)隊(duì)。積極引進(jìn)管理技術(shù)人才，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)與管理手段的創(chuàng)新與突破，加強(qiáng)企業(yè)管理，企業(yè)的管理層對(duì)資金管理要有正確的客觀的認(rèn)識(shí)，需要不斷地提高資金的使用效率，提升企業(yè)效率。最后，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極的開(kāi)拓融資渠道，不能僅僅依靠于銀行貸款，可以嘗試其他不同類(lèi)型的融資方式，如民營(yíng)企業(yè)私募債，它與銀行貸款相比雖然發(fā)行利率要高，但是與除銀行之外的其他借貸方式相比，成本還是比較低的，且民營(yíng)企業(yè)私募債的募集方式及規(guī)模要求對(duì)民營(yíng)企業(yè)的限制較小，能夠更好地滿足民營(yíng)企業(yè)的需求。

（二）創(chuàng)建良好的外部環(huán)境

首先，不斷完善我國(guó)的信用體系。更好的發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用，提升市場(chǎng)的透明度，為民營(yíng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立起信息互通的橋梁，使信用度較好的民營(yíng)企業(yè)能夠以較低的成本獲得更多的資金，使信用度較差的民營(yíng)企業(yè)難以獲得融資。其次，建立多層次資本市場(chǎng)。建立以上海證券交易所及深圳證券交易所為核心的主板市場(chǎng)、以中小型科技企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)，發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，逐步推進(jìn)區(qū)域性交易市場(chǎng)的建設(shè)。為了提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、 強(qiáng)化市場(chǎng)功能，2019年3月18日我國(guó)科創(chuàng)板正式上線。資本市場(chǎng)越成熟，融資機(jī)制越規(guī)范，就能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)提供更多的融資渠道和選擇，能夠讓民營(yíng)企業(yè)提高融資效率，增強(qiáng)企業(yè)的生命力。最后，消除所有制歧視，需要發(fā)揮政府的作用。政府要制定相應(yīng)的政策法規(guī)，在允許的范圍內(nèi)對(duì)國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)一視同仁，讓民營(yíng)企業(yè)在融資方面感受到公平待遇。

民營(yíng)企業(yè)順利獲取資金是民營(yíng)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的一個(gè)重要保障。要高度重視民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴這個(gè)問(wèn)題，一方面民營(yíng)企業(yè)要從自身角度出發(fā)，注重人才儲(chǔ)備，提升管理能力，完善企業(yè)管理模式，提高企業(yè)資金使用效率，加快企業(yè)的技術(shù)研發(fā);另一方面，政府要出臺(tái)相應(yīng)的政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行扶持，做好對(duì)其的支持及引導(dǎo)。政府應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)溝通平臺(tái)，讓民營(yíng)企業(yè)與資金供給者能夠更好地交流，為彼此解答疑惑;還應(yīng)當(dāng)完善社會(huì)信用管理體系，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度，提高其融資能力。

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