解決科技型中小企業(yè)融資困境的對策研究

唐旖旎

摘 要：科技型中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要支撐力量，在推動社會就業(yè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮著重要作用。然而，由于自身特征和市場運(yùn)行的特殊性，科技型中小企業(yè)的發(fā)展往往受到資金短缺的困擾。資產(chǎn)規(guī)模小、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)等問題已嚴(yán)重阻礙科技型中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，而我國現(xiàn)有的融資體系門檻高、層次單一、程序復(fù)雜等問題，使其融資困境更加雪上加霜。本文從分析科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)出發(fā)，試圖找出其發(fā)展過程中面臨的融資問題，并進(jìn)行原因分析，探索出適合科技型中小企業(yè)發(fā)展的全方位融資支持體系。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)：融資結(jié)構(gòu);融資困境

一、科技型中小企業(yè)及其融資結(jié)構(gòu)

作為科技型企業(yè)與中小企業(yè)的結(jié)合體，科技型中小企業(yè)既有科技型企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新為核心、研發(fā)費(fèi)用投入大、產(chǎn)品科技附加值高等屬性，也有中小企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、管理制度不健全等屬性。融合二者的雙重屬性后，科技型中小企業(yè)表現(xiàn)出高投入、高成長、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益等特點(diǎn)，這決定科技型中小企業(yè)具有不同于中小企業(yè)的融資需求?？萍夹椭行∑髽I(yè)的融資需求貫穿整個(gè)生命周期，企業(yè)想獲得市場競爭優(yōu)勢，就需要不斷投入資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。若不能及時(shí)獲得資金，因競爭者的出現(xiàn)致使企業(yè)面臨技術(shù)落后，產(chǎn)品滯銷的問題，決定了科技型中小企業(yè)的融資需求具有高頻率、持續(xù)性強(qiáng)、時(shí)效性強(qiáng)的特點(diǎn)。

解決科技型中小企業(yè)融資需求的結(jié)構(gòu)有對內(nèi)融資和對外融資兩種。在不同生命周期，科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)會隨著內(nèi)部管理水平、資產(chǎn)規(guī)模、信息透明度等限制條件的改變而改變。初始期，企業(yè)主要從事產(chǎn)品研發(fā)，面臨缺少業(yè)務(wù)記錄、以無形資產(chǎn)為主的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、信息不透明等問題，使其很難進(jìn)行對外融資，只能進(jìn)行對內(nèi)融資。成長期，隨著生產(chǎn)力提高，銷售額增加，企業(yè)業(yè)務(wù)記錄得到完善，用于抵押、擔(dān)保的有形資產(chǎn)大幅增加，信息透明度增強(qiáng)，同時(shí)資金需求量增大，企業(yè)開始更多地依靠銀行貸款等對外融資籌集資金。成熟期，內(nèi)部管理水平提高，資產(chǎn)規(guī)模明顯增大，能夠?qū)ν獠客顿Y者提供比較全面的內(nèi)部信息，逐步達(dá)到進(jìn)入證券市場的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)可以通過發(fā)行股票公開募集資金，此時(shí)，債權(quán)融資在資本結(jié)構(gòu)中的比例逐漸下降，股權(quán)融資比例上升。

根據(jù)融資結(jié)構(gòu)變化規(guī)律可知，科技型中小企業(yè)越是處于發(fā)展早期階段，對外融資的可能性越低，可選擇的融資結(jié)構(gòu)也越少。這意味著，要使科技型中小企業(yè)獲得穩(wěn)定發(fā)展，就需要建立完善的融資服務(wù)體系，滿足其不同成長時(shí)期的資金需求，但目前科技型中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與之相差甚遠(yuǎn)。整體而言，科技型中小企業(yè)的資金來源主要依靠對內(nèi)融資，在對外融資方面義高度依賴短期銀行貸款與短期民間借貸，長期資金來源匱乏。而債券、股票、風(fēng)險(xiǎn)融資等方式出于各種原因都很難為企業(yè)提供有力的融資支持，加上政府扶持力度不高，這些問題都嚴(yán)重阻礙科技型中小企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

二、科技型中小企業(yè)融資困境的原因分析

（一）自身方面原因分析

科技型中小企業(yè)在發(fā)展過程中體現(xiàn)出高頻率、持續(xù)性強(qiáng)、時(shí)效性強(qiáng)的融資需求，但信用記錄較少、財(cái)務(wù)制度不完善、信息透明度不高、財(cái)產(chǎn)抵押物不足等不確定性因素增加了企業(yè)的融資壓力。因?yàn)樵诓淮_定的狀況下，資金提供方很難對其經(jīng)營狀況進(jìn)行評估和判斷，所以對其借款行為必然非常謹(jǐn)慎和警惕。

（二）銀行方面原因分析

由于科技型中小企業(yè)無法提供規(guī)范的文件和有效的信息，銀行難以了解其真實(shí)的經(jīng)營狀況，因此銀行更傾向于將資金交付給管理制度健全、信用評級較高大型企業(yè)，因?yàn)樗軌驖M足銀行的各項(xiàng)條件審查。此外，科技型中小企業(yè)往往將融資需求寄托在大型銀行身上，可大型銀行卻對其不感興趣，導(dǎo)致以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的中小銀行被邊緣化。

（三）政府政策方面原因分析

政府對科技型中小企業(yè)的政策性金融扶持缺乏系統(tǒng)性，雖然也出臺了不少扶持政策，但這些政策卻非常零散。一方面整體缺乏銜接性，以致各地政府對扶持政策缺乏統(tǒng)一認(rèn)識，出現(xiàn)政策創(chuàng)新原動力不足、多頭無序監(jiān)管等問題。另一方面可操作性不強(qiáng)，在實(shí)際執(zhí)行過程中，資金總量少、申請條件要求高、手續(xù)復(fù)雜、審批時(shí)問較長、稅收優(yōu)惠條件嚴(yán)格等因素使得科技型中小企業(yè)通過政策融資數(shù)量杯水車薪，不足以支撐企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展。相關(guān)法律制度的缺失和滯后。既缺失基礎(chǔ)性科技型中小企業(yè)法，也缺失與之相關(guān)的流轉(zhuǎn)質(zhì)押制度和知識產(chǎn)品評估認(rèn)定制度。

（四）其他融資方式原因分析

民問融資市場手續(xù)簡單，擔(dān)保形式多樣，能夠迅速聚攏社會閑散資金，有效地向科技型中小企業(yè)提供資金。但是，民問借貸面臨著高違約風(fēng)險(xiǎn)、高利率、不易監(jiān)管等問題，增加了科技型中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇了融資困境。而我國資本市場仍處于不斷發(fā)展階段，市場定位傾向于為大中型國有企業(yè)，導(dǎo)致上市門檻高，科技型中小企業(yè)根本就是望塵莫及。加之，風(fēng)險(xiǎn)投資正處于起步階段，科技風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源單一且非常有限。由于涉足科技風(fēng)險(xiǎn)投資的主體匱乏，所以用于風(fēng)險(xiǎn)投資的資金勢必受到約束，這也是科技型中小企業(yè)難以獲得大量風(fēng)險(xiǎn)投資的因素。

三、解決科技型中小企業(yè)融資困境的對策

（一）加強(qiáng)科技型中小企業(yè)自身制度建設(shè)

首先，建立完善的財(cái)務(wù)管理制度。無論選擇哪一種對外融資方式，都需要企業(yè)提供符合法律規(guī)定的財(cái)務(wù)報(bào)表，這是資金提供者對企業(yè)借款時(shí)審核的一個(gè)重要方面，也是獲取企業(yè)信息的重要途徑，所以科技型中小企業(yè)只有提高認(rèn)識，認(rèn)真完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，才能贏得信任與支持。其次，不斷提升自身發(fā)展能力。這種發(fā)展能力好比企業(yè)的造血功能，要求企業(yè)具有良好的內(nèi)部資金累積職能，用以對抗外來風(fēng)險(xiǎn)，不過分依賴對外融資。最后，強(qiáng)化企業(yè)的信用意識。信用意識低是科技型中小企業(yè)融資困境的一個(gè)重要因素，建議企業(yè)堅(jiān)守誠信，全方面進(jìn)行聲譽(yù)管理，制定合理的信用制度，為企業(yè)融資提供良好的信用環(huán)境。

（二）完善銀行管理制度

首先，根據(jù)科技型中小企業(yè)的融資需求發(fā)展專業(yè)化融資模式，建立專門的政策性銀行。該政策性銀行應(yīng)像其他政策性銀行那樣享受國家撥款、靠財(cái)政支持，從根本上剔除由盈利因素帶來邊緣化科技型中小企業(yè)融資的問題。其次，著力發(fā)展中小銀行。由于大型銀行針對大型企業(yè)已成為同定商業(yè)模式，所以中小銀行想獲得生存機(jī)會應(yīng)當(dāng)積極服務(wù)中小企業(yè)。此外，科技型中小企業(yè)可通過集中為中小銀行從業(yè)人員開展科技領(lǐng)域?qū)I(yè)培訓(xùn)等方式，消除技術(shù)壁壘，降低信息采集成本，實(shí)現(xiàn)雙贏的局面。

（三）強(qiáng)化政府機(jī)構(gòu)的扶持力度

首先，設(shè)立專門面向科技型中小企業(yè)的融資管理機(jī)構(gòu)。通過統(tǒng)一管理，在政府、銀行和科技型中小企業(yè)之問搭建橋梁，為了進(jìn)一步對科技型中小企業(yè)融資提供有效保障，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化政府財(cái)政支持的力度。其次，政府可以創(chuàng)設(shè)專門的創(chuàng)新基金，重點(diǎn)支持科技型中小企業(yè)中擁有自主產(chǎn)權(quán)且富有發(fā)展前景的高新技術(shù)項(xiàng)目。通過這些項(xiàng)目來緩解企業(yè)資金上的困境，提升融資能力，從而推動企業(yè)的未來發(fā)展，加速高新產(chǎn)業(yè)的升級。然而，政府資助是有限的，為保障科技型中小企業(yè)的大額融資順暢，政府可以提供專項(xiàng)信用擔(dān)?；?。最后，還應(yīng)當(dāng)完善《專利法》《擔(dān)保法》等相關(guān)法律制度，增加風(fēng)險(xiǎn)投資制度、信用擔(dān)保制度、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資制度。

（四）推進(jìn)融資渠道的多樣化發(fā)展

知識產(chǎn)權(quán)證券化融資是推進(jìn)融資渠道多樣化發(fā)展的重要方式。將知識產(chǎn)權(quán)未來可期的利潤現(xiàn)金化、資產(chǎn)化，再以此為擔(dān)保融通資金能有效解決科技型中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中用于抵押、擔(dān)保的有形資產(chǎn)較少的問題。在資本市場構(gòu)建規(guī)范的債券融資信息平臺也能有效解決科技型中小企業(yè)的融資困境。將全國有債券融資需求的企業(yè)納入統(tǒng)一的系統(tǒng)，通過政府發(fā)行預(yù)案，南發(fā)起者和參與的企業(yè)雙向選擇，從而增加科技型中小企業(yè)的融資水平。

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