美的集團財務指標分析與評價

陳思潔　王珍　劉珊

摘 要：美的集團是我國家電行業(yè)的帶頭企業(yè)，本文將通過橫向和縱向對美的集團和家電行業(yè)在2014年-2018年期間的償債能力、營運能力、盈利能力及發(fā)展能力進行對比，運用財務指標分析法分析各財務指標的變動情況及反映信息，達到比較并評價企業(yè)財務狀況和投資可行性。

關鍵詞：美的集團;家電行業(yè);財務指標

一、美的集團簡介

創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團，是一家以家電業(yè)為主，涉足物流等領域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團。2018年7月19日，財富公布世界五百強企業(yè)排行榜，美的位列第323位。

二、美的集團財務指標分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還債務的能力，本文選取速動比率來衡量短期償債能力，產(chǎn)權比率來衡量長期償債能力。速動比率為速動資產(chǎn)與流動負債的比值，標準值為1;速動比率越大，說明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和短期償債能力越強。產(chǎn)權比率為負債與所有者權益的比值，標準值為1.2;產(chǎn)權比率越高，說明償還長期債務能力越弱。（注：文中美的集團與家電行業(yè)的財務數(shù)據(jù)均來源于wind。）

圖1：美的集團與家電行業(yè)2014-2018年償債能力變化圖

從圖1可知，美的速動比率在2015年后一直高于1，且高于家電行業(yè)，說明美的短期償債能力不斷增強且高于家電行業(yè)水平，有效的控制了短期償債風險。但產(chǎn)權比率波動較大，產(chǎn)權比率是個負比率，越高說明長期償債能力越差。美的產(chǎn)權比率在2015-2017年逐年上升，且上升幅度相比家電行業(yè)較大，說明其長期償債能力略低于家電行業(yè)，長期償債能力有待加強。

（二）營運能力分析

營運能力是指企業(yè)利用資產(chǎn)獲取收益的能力。本文選取存貨周轉率、應收賬款周轉率作為評價指標。存貨周轉率為銷售成本與平均存貨比值，反映存貨周轉速度;指標越大，表明存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強、管理水平越高，標準值為3。應收賬款周轉率是賒銷凈收入與平均應收賬款余額之比;指標越高，平均收賬期越短，應收賬款收回越快。

從圖2可看出，美的存貨周轉率在近5年內先升后降，一直高于標準值，雖與家電行業(yè)存貨周轉率的差距在逐漸縮小，卻也始終高于行業(yè)水平，說明美的集團存貨管理水平在行業(yè)內較高，存貨周轉速度較快、變現(xiàn)能力較強。

與存貨周轉率變化趨勢相反，美的應收賬款周轉率在近5年內波動幅度較大，呈先降后升的變化趨勢，與家電行業(yè)變化趨勢基本一致，但一直高于家電行業(yè)，且二者差距一直保持在4次左右，說明其應收賬款周轉速度在行業(yè)內屬于較高水平，賬款收回較快，營運資金沒有過多呆滯在應收賬款上，資金周轉和變現(xiàn)能力比較強。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤能力的高低，本文選取銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率作為評價指標。銷售凈利率是凈利潤與銷售收入比值，表示企業(yè)銷售收入獲利能力，標準值為10%。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與所有者權益比值，反映企業(yè)股東權益的收益水平，標準值為8%。

圖3：美的集團與家電行業(yè)2014-2018年盈利能力變化圖

從圖3可知，2014年-2016年，美的集團和家電行業(yè)的銷售獲利能力都越來越強，2016年-2018年受家電行業(yè)整體下降趨勢的影響，美的銷售凈利率呈先降后升的變化，但始終高于家電行業(yè)銷售凈利率，并于2018年兩者差距開始拉大。說明美的銷售獲利能力超過行業(yè)水平，正逐漸提升。凈資產(chǎn)收益率具有很強的綜合性，是最重要的財務比率，反映資本獲利能力。美的業(yè)績條件中設置的是20%。2014年-2018年，美的集團凈資產(chǎn)收益率均高于20%，遠高于標準值。近5年來，在家電行業(yè)凈資產(chǎn)收益率整體波動較大的環(huán)境下，美的略微有2個百分點左右的波動，但凈資產(chǎn)收益率始終高于行業(yè)水平，說明美的集團資本獲利能力較強。

（四）發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，本文選取營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率來衡量發(fā)展能力。企業(yè)營業(yè)收入增長速度越快，市場前景越好。凈利潤增長率為凈利潤增長額與上年凈利潤的比值，反映企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的擴張速度。

圖4：美的集團與家電行業(yè)2014-2018年發(fā)展能力變化圖

由圖4可知，美的營業(yè)收入增長率波動幅度大，2015年營業(yè)收入增長率為-2.28%，2014-2017年，美的營業(yè)利潤增長率高于家電行業(yè)，但在2018年營業(yè)收入增長率大幅度下降至低于家電行業(yè)，營業(yè)收入增長不穩(wěn)定，說明美的產(chǎn)品市場前景有待觀望。美的凈利潤增長率在2015年下降較大，在2016年-2018年保持穩(wěn)定，但家電行業(yè)凈利潤增長率波動幅度大，2018年美的凈利潤增長率遠超過家電行業(yè)30%以上，說明美的集團擴張速度未受行業(yè)環(huán)境影響，正在穩(wěn)步擴張發(fā)展中。

三、美的集團財務能力評價

根據(jù)上述對美的集團與家電行業(yè)近5年財務指標的綜合分析：在償債能力上，美的集團短期償債能力逐漸提高，有效控制了短期償債風險，但其長期償債能力仍有待加強;在營運能力上，美的集團存貨、應收賬款利用效率較高;在盈利能力上，銷售獲利能力超行業(yè)水平并于2018年開始提升，凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)水平，說明美的集團資本獲利能力較強;在發(fā)展能力上，美的集團營業(yè)收入增長不穩(wěn)定，產(chǎn)品市場前景有待觀望，但其凈利潤增長率未受家電行業(yè)環(huán)境影響，美的集團正在穩(wěn)步多元化擴張發(fā)展中。

綜上所述，我們可判斷美的集團財務狀況良好，盈利能力、短期償債能力和運營能力在家電行業(yè)一直處于領先水平，具有一定的可投資性;但因長期償債能力有待加強、市場前景仍待觀望，如要進行長期投資，需保持謹慎態(tài)度。

參考文獻：

[1]王家升.財務數(shù)據(jù)指標在股市投資分析決策中的作用與運用研究[J].學園，2018，（16）.

[2]武睿.朱頌東.家電企業(yè)財務能力分析——基于對美的集團與格力電器對比分析[J].市場周刊，2017，（03）：70-72.

作者簡介：

陳思潔（1994-）女，漢族，本科，湖南省邵陽人，助理審計師、助教。研究方向：財務管理、財務檔案管理、審計;

王珍（1991-），女，漢族，本科，湖南省衡陽人，湖南有色金屬職業(yè)技術學院，審計師，助理會計師、助教。研究方向：招投標管理、資產(chǎn)管理、財務管理;

劉珊（1989-），女，漢族，本科，湖南省永州人，湖南有色金屬職業(yè)技術學院，審計師、經(jīng)濟師。研究方向：財務管理。