美的集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與評(píng)價(jià)

陳思潔　王珍　劉珊

摘 要：美的集團(tuán)是我國(guó)家電行業(yè)的帶頭企業(yè)，本文將通過(guò)橫向和縱向?qū)γ赖募瘓F(tuán)和家電行業(yè)在2014年-2018年期間的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力進(jìn)行對(duì)比，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法分析各財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)情況及反映信息，達(dá)到比較并評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和投資可行性。

關(guān)鍵詞：美的集團(tuán);家電行業(yè);財(cái)務(wù)指標(biāo)

一、美的集團(tuán)簡(jiǎn)介

創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán)，是一家以家電業(yè)為主，涉足物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。2018年7月19日，財(cái)富公布世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)排行榜，美的位列第323位。

二、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，本文選取速動(dòng)比率來(lái)衡量短期償債能力，產(chǎn)權(quán)比率來(lái)衡量長(zhǎng)期償債能力。速動(dòng)比率為速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，標(biāo)準(zhǔn)值為1;速動(dòng)比率越大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和短期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)債與所有者權(quán)益的比值，標(biāo)準(zhǔn)值為1.2;產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越弱。（注：文中美的集團(tuán)與家電行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于wind。）

圖1：美的集團(tuán)與家電行業(yè)2014-2018年償債能力變化圖

從圖1可知，美的速動(dòng)比率在2015年后一直高于1，且高于家電行業(yè)，說(shuō)明美的短期償債能力不斷增強(qiáng)且高于家電行業(yè)水平，有效的控制了短期償債風(fēng)險(xiǎn)。但產(chǎn)權(quán)比率波動(dòng)較大，產(chǎn)權(quán)比率是個(gè)負(fù)比率，越高說(shuō)明長(zhǎng)期償債能力越差。美的產(chǎn)權(quán)比率在2015-2017年逐年上升，且上升幅度相比家電行業(yè)較大，說(shuō)明其長(zhǎng)期償債能力略低于家電行業(yè)，長(zhǎng)期償債能力有待加強(qiáng)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)利用資產(chǎn)獲取收益的能力。本文選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率為銷(xiāo)售成本與平均存貨比值，反映存貨周轉(zhuǎn)速度;指標(biāo)越大，表明存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)、管理水平越高，標(biāo)準(zhǔn)值為3。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷(xiāo)凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比;指標(biāo)越高，平均收賬期越短，應(yīng)收賬款收回越快。

從圖2可看出，美的存貨周轉(zhuǎn)率在近5年內(nèi)先升后降，一直高于標(biāo)準(zhǔn)值，雖與家電行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的差距在逐漸縮小，卻也始終高于行業(yè)水平，說(shuō)明美的集團(tuán)存貨管理水平在行業(yè)內(nèi)較高，存貨周轉(zhuǎn)速度較快、變現(xiàn)能力較強(qiáng)。

與存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)相反，美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近5年內(nèi)波動(dòng)幅度較大，呈先降后升的變化趨勢(shì)，與家電行業(yè)變化趨勢(shì)基本一致，但一直高于家電行業(yè)，且二者差距一直保持在4次左右，說(shuō)明其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在行業(yè)內(nèi)屬于較高水平，賬款收回較快，營(yíng)運(yùn)資金沒(méi)有過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，資金周轉(zhuǎn)和變現(xiàn)能力比較強(qiáng)。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的高低，本文選取銷(xiāo)售凈利率、凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入比值，表示企業(yè)銷(xiāo)售收入獲利能力，標(biāo)準(zhǔn)值為10%。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益比值，反映企業(yè)股東權(quán)益的收益水平，標(biāo)準(zhǔn)值為8%。

圖3：美的集團(tuán)與家電行業(yè)2014-2018年盈利能力變化圖

從圖3可知，2014年-2016年，美的集團(tuán)和家電行業(yè)的銷(xiāo)售獲利能力都越來(lái)越強(qiáng)，2016年-2018年受家電行業(yè)整體下降趨勢(shì)的影響，美的銷(xiāo)售凈利率呈先降后升的變化，但始終高于家電行業(yè)銷(xiāo)售凈利率，并于2018年兩者差距開(kāi)始拉大。說(shuō)明美的銷(xiāo)售獲利能力超過(guò)行業(yè)水平，正逐漸提升。凈資產(chǎn)收益率具有很強(qiáng)的綜合性，是最重要的財(cái)務(wù)比率，反映資本獲利能力。美的業(yè)績(jī)條件中設(shè)置的是20%。2014年-2018年，美的集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率均高于20%，遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)值。近5年來(lái)，在家電行業(yè)凈資產(chǎn)收益率整體波動(dòng)較大的環(huán)境下，美的略微有2個(gè)百分點(diǎn)左右的波動(dòng)，但凈資產(chǎn)收益率始終高于行業(yè)水平，說(shuō)明美的集團(tuán)資本獲利能力較強(qiáng)。

（四）發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，本文選取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)衡量發(fā)展能力。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度越快，市場(chǎng)前景越好。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年凈利潤(rùn)的比值，反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的擴(kuò)張速度。

圖4：美的集團(tuán)與家電行業(yè)2014-2018年發(fā)展能力變化圖

由圖4可知，美的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度大，2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為-2.28%，2014-2017年，美的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于家電行業(yè)，但在2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率大幅度下降至低于家電行業(yè)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不穩(wěn)定，說(shuō)明美的產(chǎn)品市場(chǎng)前景有待觀望。美的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2015年下降較大，在2016年-2018年保持穩(wěn)定，但家電行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度大，2018年美的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超過(guò)家電行業(yè)30%以上，說(shuō)明美的集團(tuán)擴(kuò)張速度未受行業(yè)環(huán)境影響，正在穩(wěn)步擴(kuò)張發(fā)展中。

三、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)

根據(jù)上述對(duì)美的集團(tuán)與家電行業(yè)近5年財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析：在償債能力上，美的集團(tuán)短期償債能力逐漸提高，有效控制了短期償債風(fēng)險(xiǎn)，但其長(zhǎng)期償債能力仍有待加強(qiáng);在營(yíng)運(yùn)能力上，美的集團(tuán)存貨、應(yīng)收賬款利用效率較高;在盈利能力上，銷(xiāo)售獲利能力超行業(yè)水平并于2018年開(kāi)始提升，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，說(shuō)明美的集團(tuán)資本獲利能力較強(qiáng);在發(fā)展能力上，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不穩(wěn)定，產(chǎn)品市場(chǎng)前景有待觀望，但其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率未受家電行業(yè)環(huán)境影響，美的集團(tuán)正在穩(wěn)步多元化擴(kuò)張發(fā)展中。

綜上所述，我們可判斷美的集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況良好，盈利能力、短期償債能力和運(yùn)營(yíng)能力在家電行業(yè)一直處于領(lǐng)先水平，具有一定的可投資性;但因長(zhǎng)期償債能力有待加強(qiáng)、市場(chǎng)前景仍待觀望，如要進(jìn)行長(zhǎng)期投資，需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

陳思潔（1994-）女，漢族，本科，湖南省邵陽(yáng)人，助理審計(jì)師、助教。研究方向：財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)檔案管理、審計(jì);

王珍（1991-），女，漢族，本科，湖南省衡陽(yáng)人，湖南有色金屬職業(yè)技術(shù)學(xué)院，審計(jì)師，助理會(huì)計(jì)師、助教。研究方向：招投標(biāo)管理、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理;

劉珊（1989-），女，漢族，本科，湖南省永州人，湖南有色金屬職業(yè)技術(shù)學(xué)院，審計(jì)師、經(jīng)濟(jì)師。研究方向：財(cái)務(wù)管理。