• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險管理發(fā)展趨勢研究

    2019-10-18 09:35:03楊志華
    物流科技 2019年9期
    關(guān)鍵詞:區(qū)塊鏈技術(shù)趨勢風險管理

    楊志華

    摘要:供應鏈金融風險管理需要從供應鏈和金融兩個方面強化風險意識和管理,而在智慧供應鏈或網(wǎng)絡環(huán)境下,除了有效識別和管理供應鏈金融風險外,還需要借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)全過程、全方位、全天候的風險管理。文章闡述了互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融及其風險特征,在分析互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的主要風險類型,提出未來互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險管理的發(fā)展趨勢,即架構(gòu)整合化的供應鏈金融風險管理系統(tǒng),并利用區(qū)塊鏈技術(shù)來達到建立起完善的去中心化的信用體系。

    關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融;風險管理;趨勢;區(qū)塊鏈技術(shù)

    中圖分類號:F272文獻標識碼:A

    供應鏈金融(supply Chain Finance,SCF)是解決中小企業(yè)融資難題,促進其順利發(fā)展,解決就業(yè)問題,實現(xiàn)國家和諧穩(wěn)定發(fā)展的重要途徑之一?;ヂ?lián)網(wǎng)供應鏈金融是指借助互聯(lián)網(wǎng)來開展的供應鏈金融業(yè)務模式。本文將互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融作為研究對象,對互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融面臨的主要風險管理及其發(fā)展趨勢進行探討。

    1互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險是指基于互聯(lián)網(wǎng)供應鏈中物流、信息流及資金流的實際運行情況與互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的參與方預期的情況產(chǎn)生偏離并導致其遭受損失的不確定性。互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融擁有廣闊的交易邊界及復雜的交易結(jié)構(gòu),其風險特性主要有三個,即動態(tài)性、傳導性及復雜性。動態(tài)性是指互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的風險處于不斷變化的過程當中,供應鏈所處的外部環(huán)境、供應鏈的運營狀況、供應鏈交易邊界的擴張以及交易結(jié)構(gòu)的變化等都是導致供應鏈金融風險不斷發(fā)生變動的誘因。供應鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)深度結(jié)合之后,能夠引發(fā)風險變動的因素急劇增加,引致重大損失的風險出現(xiàn)的概率也更大。傳導性指互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險會在參與者之間進行傳導,某個參與者出現(xiàn)的風險,會通過橫向、縱向、斜向的價值鏈傳導至上下游企業(yè)以及其他相關(guān)行業(yè),并給其他參與者造成損失?;ヂ?lián)網(wǎng)供應鏈金融依托互聯(lián)網(wǎng),較之傳統(tǒng)的供應鏈金融,其風險傳導速度更快,波及主體也更多。復雜性是指互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的風險來源比較復雜?;ヂ?lián)網(wǎng)供應鏈金融的風險既可能是源于產(chǎn)業(yè)供應鏈的風險,也可能是源于金融領域的風險。換句話說,供應鏈金融風險不僅來源于供應鏈的外部環(huán)境、交易網(wǎng)絡和交易結(jié)構(gòu),還來源于各種金融風險,如信用風險、市場風險及操作風險等。

    2互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融業(yè)務的風險類型

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融在增加中小企業(yè)信用度,加快中小企業(yè)發(fā)展的同時,由于其外部條件的影響以及參與主體、系統(tǒng)控制等方面存在不足,也面臨著一些風險。

    2.1行業(yè)風險

    行業(yè)風險主要體現(xiàn)在國家政策的調(diào)整和外部風險事件方面。一方面國家政策對某一產(chǎn)業(yè)的干預會使該產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)受到極大的影響,尤其是中小企業(yè)由于規(guī)模較小,資金流動性相對較差,使得應對波動較大的行業(yè)風險變得更加困難。外部風險事件則是不可預測的風險,對整個國家的經(jīng)濟主體都會產(chǎn)生一定的沖擊。

    2.2操作風險

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融業(yè)務主要通過電子商務平臺參與,包括融資、采購、交易等環(huán)節(jié),這種復雜的金融業(yè)務使得操作難度高于傳統(tǒng)金融業(yè)務,操作人員出現(xiàn)信息錄入錯誤的可能性更高。

    2.3信用風險

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的業(yè)務展開可能會存在融資人由于營收業(yè)績下降等被動原因或者欺詐行為等主動原因從而導致供應鏈平臺或者核心企業(yè)等遭受意外損失。因此,在進行授信貸款之前,必須對中小企業(yè)的信用等級、償債能力、盈利能力等方面做出評估,綜合考慮其還貸能力,降低信用風險水平。

    2.4系統(tǒng)風險

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融業(yè)務的開展需要以計算機為媒介,利用計算機的數(shù)據(jù)處理能力提高業(yè)務效率。但是計算機的應用也給業(yè)務的發(fā)展帶來一定的風險。比如計算機的硬件設施易遭受損壞,軟件容易被侵入和篡改造成數(shù)據(jù)丟失,或者軟件本身存在一定的操作漏洞。

    3互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險管理發(fā)展的趨勢

    3.1整合化的供應鏈金融風險管理系統(tǒng)

    在智慧供應鏈或網(wǎng)絡環(huán)境下,供應鏈金融的風險管理要真正實現(xiàn)全過程、全方位、全天候的管理,就需要在制度環(huán)境、管理要素、技術(shù)手段以及企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)之間產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的全面整合,從而更好服務于供應鏈運營和服務場景,推動產(chǎn)業(yè)運行和金融的有效融合。要實現(xiàn)這一目標就涉及前端和后端管理體系的整合,以及應用場景的技術(shù)和管理,具體見圖1:

    前端指的是與供應鏈價值直接相關(guān)的流程管理,后端是保證和支持供應鏈順利運營的要素。

    3.1.1后端模塊

    (1)電子化要素

    從后端的供應鏈運營保障體系看,首先需要解決的問題是倉單的電子化交易,即將供應鏈運營中模塊化、標準化的業(yè)務單元以及產(chǎn)品、實現(xiàn)制單、提單無紙化,實現(xiàn)所有信息的自動化記錄和安全的電子簽章,這是供應鏈物流運營的基礎保證,沒有這一要素,供應鏈中的物流業(yè)務就可能因為各種主觀和客觀原因產(chǎn)生風險。

    (2)標準化要素

    除了電子化要素外,與倉單電子化密切相關(guān)的是交易、物流的標準化,這里的標準化并不僅僅指的是電子倉單格式規(guī)范的標準,而是當業(yè)務單元或產(chǎn)品置于一個網(wǎng)絡鏈中,需要各方主體之間就同一業(yè)務單元和產(chǎn)品的規(guī)定是一致的。中小微企業(yè)融資難在于中小微企業(yè)的供應鏈活動具有復雜性、分散性和不規(guī)則性的特點,因此,往往流程活動很難標準化,而非標就容易產(chǎn)生管理上的困難,以及風險成本的高昂。因此,如何實現(xiàn)業(yè)務操作和管理流程標準化,并且任何的管理規(guī)范又能真正作用于流程,成為有效開展供應鏈金融的關(guān)鍵。

    (3)可流轉(zhuǎn)化要素

    標準電子化的倉單、單據(jù)等能在整個供應鏈網(wǎng)絡中流轉(zhuǎn)。供應鏈運營往往涉及不同的主體、不同的地域、不同的產(chǎn)業(yè)集群,如果電子化的交易單證或倉單不能順暢地在不同主體、地域、產(chǎn)業(yè)集群中流轉(zhuǎn),那么整個供應鏈網(wǎng)絡就會發(fā)生業(yè)務和信息的斷裂。

    (4)信息公示要素

    與可流轉(zhuǎn)化相對應,建立統(tǒng)一標準化的信息公示平臺,也是互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險控制的關(guān)鍵。這種統(tǒng)一標準化的信息公示是將供應鏈運營中的交易狀況、抵質(zhì)押產(chǎn)品情況、作業(yè)活動全面展示于所有供應鏈參與方。這種統(tǒng)一標準化的信息公示平臺既可能是行業(yè)性質(zhì)的,也可能是整個社會范圍內(nèi)的,然而,無論是什么性質(zhì)的平臺,它都要做到信息的及時、透明和對稱。3.1.2后端模塊與前端模塊的銜接

    除了上述保障因素外,在制度層面也需要相應的系統(tǒng)整合和調(diào)整,這主要在兩個方面:一是相關(guān)法律、法規(guī)和國家標準的完善。供應鏈金融活動中存在著大量新型的創(chuàng)新手段和風險控制途徑,然而這些手段的有效性取決于法律、法規(guī)或者國家標準的制度保證,否則即便實現(xiàn)了上述供應鏈管理要素,也會由于制度的缺失喪失效率。例如,質(zhì)押登記雖然有法律的規(guī)定,但是由于沒有規(guī)定標準化的內(nèi)容和格式,這使得登記操作不具備可行性,金融機構(gòu)無法確權(quán)。不僅如此,關(guān)于質(zhì)權(quán)生效的要件的確定,登記優(yōu)先關(guān)系的明確、債權(quán)實現(xiàn)途徑等方面都缺乏制度上的支撐。二是政府層面的整合數(shù)據(jù)和信息平臺。供應鏈金融風險的管理需要有社會層面的整合數(shù)據(jù)和信息平臺,目前盡管政府管理機構(gòu)都在構(gòu)建信息和數(shù)據(jù)平臺,但相互之間不能有效整合,更不用說與行業(yè)和企業(yè)平臺的整合,數(shù)據(jù)和信息孤島大量存在,因此,適度開放各個政府部門的數(shù)據(jù)平臺,實現(xiàn)數(shù)據(jù)和信息整合也是未來互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險管理體系建立的重要保障。

    3.1.3前端模塊

    互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融風險管理除了在制度層面和運營保障要素層面結(jié)合外,也需要供應鏈網(wǎng)絡中的參與者實現(xiàn)一切業(yè)務數(shù)據(jù)化。一切業(yè)務數(shù)據(jù)化,即建立數(shù)字化的供應鏈。供應鏈金融的健康發(fā)展離不開大數(shù)據(jù),而大數(shù)據(jù)和核心不僅僅在于利用各類技術(shù)獲取現(xiàn)存的網(wǎng)上或其他渠道的信息或數(shù)據(jù),更在于如何隨時隨地發(fā)展業(yè)務活動數(shù)據(jù)化,并且通過對數(shù)據(jù)的歸集、識別、清洗、分析和挖掘,發(fā)現(xiàn)其中的機會,并將發(fā)現(xiàn)的機會更好地轉(zhuǎn)化為新的業(yè)務。要實現(xiàn)這一目標就需要建立起覆蓋整個網(wǎng)絡的基于云計算的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系,即MaaS、SaaS、PaaS、和IaaS。MaaS是物聯(lián)網(wǎng)即服務的簡稱,這個概念伴隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生,即能為客戶提供有效感知、傳輸和智能分析服務。SaaS是運營商運行在云計算基礎設施上的應用,用戶可以在各種設備上通過搜索客戶端界面訪問,客戶不需要管理或控制任何云計算基礎設施,包括網(wǎng)絡、服務器、操作系統(tǒng)、存儲等。PaaS是把客戶采用提供的開發(fā)語言和工具(例如Java,Python,.Net等)開發(fā)的收購的應用程序部署到供應商的云計算基礎設施上,客戶不需要管理或控制底層的云基礎設施,但能控制部署應用程序以及應用程序的托管環(huán)境配置。IaaS是對所有設施的利用,包括處理、存儲、網(wǎng)絡和其他基本的計算資源。以上四個層面成為推動供應鏈金融發(fā)展、防范風險的重要基礎,這是因為在供應鏈網(wǎng)絡體系中,不是所有的參與者都具有良好的信息化開發(fā)、維護和運營能力,特別是一些中小企業(yè)信息化程度較低。

    基于動產(chǎn)的金融活動,嚴格意義上講只是控制和管理了靜態(tài)的“物”

    (包括貨物的真實存在、權(quán)益清晰、可市場化、保值性等),而沒有真正把握“物”在供應鏈不同環(huán)節(jié)、不同主體、不同位置的變化,價值的增減以及流轉(zhuǎn)的方向。而脫離了“流”的管理,就容易產(chǎn)生相應的風險。目前開展的供應鏈金融,雖然已經(jīng)不再是“物”的金融,開始轉(zhuǎn)向“流”的金融(即基于債項結(jié)構(gòu)本身的風險控制),但是客觀講它還是“鏈條流”而非“網(wǎng)絡流”。換言之,目前對供應鏈商流、物流和資金流的把握只是局部的,并沒有真正涵蓋整個網(wǎng)絡體系。因此只有真正實現(xiàn)前端、后端,以及產(chǎn)業(yè)和制度層面系統(tǒng)的全面整合,互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的風險才能從根本上得以遏制,并且逐步從目前中心化的風險管理走向去中心化的風險管理,亦即實現(xiàn)基于供應鏈區(qū)塊鏈的風險管理體系。

    3.2利用區(qū)塊鏈技術(shù)提高互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融管理的水平

    區(qū)塊鏈是比特幣的一個重要概念,它是一串使用密碼學方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊,每一個數(shù)據(jù)塊中包含了過去10分鐘內(nèi)所有比特幣網(wǎng)絡交易的信息,用于驗證其信息的有效性(防偽)和產(chǎn)生下一個區(qū)塊。區(qū)塊鏈技術(shù)提供了一種去中心化、無須信任積累的信用建立范式。區(qū)塊鏈技術(shù)本質(zhì)上是去中心化且寓于分布式結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)存儲、傳輸和證明的方法,用數(shù)據(jù)區(qū)塊取代了目前互聯(lián)網(wǎng)對中心服務器的依賴,使得所有數(shù)據(jù)變更或者交易項目都記錄在一個云系統(tǒng)之上,理論上實現(xiàn)了數(shù)據(jù)傳輸中對數(shù)據(jù)的自我證明。

    區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融中的應用可以在金融活動和產(chǎn)業(yè)活動兩個層面實現(xiàn)。金融層面的區(qū)塊鏈應用主要是支付清算和數(shù)字票據(jù)。在支付清算方面,現(xiàn)階段供應鏈運營中的交易清算支付都要借助于銀行,這種傳統(tǒng)的通過中介進行交易的方式要經(jīng)過開戶行、對手行、央行、境外銀行(代理行或本行境外分支機構(gòu))等。在此過程中每一個機構(gòu)都有自己的賬務系統(tǒng),彼此之間需要建立代理關(guān)系,需要有授信額度;每一筆交易需要在本銀行記錄,還要與交易對手進行清算和對賬等,導致交易速度慢、成本高、與傳統(tǒng)支付體系相比,區(qū)塊鏈支付為交易雙方直接進行,不涉及中間機構(gòu),即使部分網(wǎng)絡癱瘓也不影響整個系統(tǒng)運行,如果基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一套通用的分布式銀行間金融交易協(xié)議,為用戶提供跨境、任意幣種實時支付清算服務,則跨境支付將會變得便捷和成本低廉。區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融中的另一個可能的應用是數(shù)字票據(jù)。數(shù)字票據(jù)是結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)和票據(jù)屬性、法規(guī)、市場,開發(fā)出的一種全新的票據(jù)形式,與現(xiàn)有的電子票據(jù)體系的技術(shù)架構(gòu)完全不同。在傳統(tǒng)票據(jù)交易中,往往票據(jù)中介利用信息差進行撮合,借助區(qū)塊鏈實現(xiàn)點對點交易后,票據(jù)中介將失去中介職能,重新進行身份定位。二是有效防范票據(jù)市場風險。區(qū)塊鏈由于具有不可篡改的時間戳和全網(wǎng)公開的特性,一旦交易,將不會存在賴賬現(xiàn)象,從而避免了紙票“一票多賣”、電票打款背書不同步的問題。三是系統(tǒng)的搭建和數(shù)據(jù)存儲不需要中心服務器,省去了中心應用和接入系統(tǒng)的開發(fā)成本,降低了傳統(tǒng)模式下系統(tǒng)的維護和優(yōu)化成本,減少了系統(tǒng)中心化帶來的風險。四是規(guī)范市場秩序,降低監(jiān)管成本。區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)前后相連構(gòu)成的不可篡改的時間戳,使得監(jiān)管的調(diào)閱成本大大降低,完全透明的數(shù)據(jù)管理體系提供了可信任的追溯途徑,并且可以在鏈條中針對監(jiān)管規(guī)則通過編程建立共用約束代碼,實現(xiàn)監(jiān)管政策全覆蓋和硬控制。

    猜你喜歡
    區(qū)塊鏈技術(shù)趨勢風險管理
    趨勢
    探討風險管理在呼吸機維護與維修中的應用
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的風險管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    初秋唇妝趨勢
    Coco薇(2017年9期)2017-09-07 21:23:49
    基于區(qū)塊鏈技術(shù)的我國央行數(shù)字貨幣的前路展望
    中國市場(2017年14期)2017-06-02 22:28:50
    區(qū)塊鏈技術(shù)在電子檔案管理中的適用性和應用展望
    檔案管理(2017年3期)2017-05-08 22:23:00
    區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀及其潛在問題文獻綜述
    時代金融(2017年6期)2017-03-25 22:24:04
    淺談“一帶一路”下區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領域的應用
    時代金融(2017年3期)2017-03-09 16:50:25
    SPINEXPO?2017春夏流行趨勢
    護理風險管理在冠狀動脈介入治療中的應用
    国产成人精品在线电影| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产成人91sexporn| 午夜福利网站1000一区二区三区| 在线精品无人区一区二区三| 考比视频在线观看| 99热这里只有精品一区| a级毛片黄视频| 国产探花极品一区二区| 久久久久人妻精品一区果冻| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 熟女人妻精品中文字幕| 女人精品久久久久毛片| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 婷婷色麻豆天堂久久| 高清黄色对白视频在线免费看| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 久久久a久久爽久久v久久| 欧美亚洲日本最大视频资源| 少妇 在线观看| 简卡轻食公司| 国产精品久久久久久av不卡| 91精品国产国语对白视频| 丰满乱子伦码专区| 中国三级夫妇交换| 少妇丰满av| 两个人的视频大全免费| 3wmmmm亚洲av在线观看| 97超视频在线观看视频| 九色成人免费人妻av| 国产片内射在线| 激情五月婷婷亚洲| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 久久久午夜欧美精品| 边亲边吃奶的免费视频| 国产成人精品无人区| 亚洲精品aⅴ在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 久久精品国产亚洲av涩爱| 伊人久久精品亚洲午夜| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 99热国产这里只有精品6| 亚洲精品亚洲一区二区| 亚洲成色77777| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 精品久久久精品久久久| 一本久久精品| 亚洲色图综合在线观看| 在线观看美女被高潮喷水网站| 满18在线观看网站| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 国产黄色免费在线视频| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 精品国产乱码久久久久久小说| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 黄片无遮挡物在线观看| av网站免费在线观看视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 2022亚洲国产成人精品| 两个人的视频大全免费| 久久久亚洲精品成人影院| 国产 一区精品| 欧美日韩在线观看h| 日韩伦理黄色片| 少妇丰满av| 亚洲欧洲国产日韩| 97超视频在线观看视频| 草草在线视频免费看| 亚洲精品色激情综合| 夫妻午夜视频| 丰满迷人的少妇在线观看| av国产精品久久久久影院| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲综合精品二区| 国产亚洲精品久久久com| 精品国产国语对白av| 曰老女人黄片| 亚洲国产色片| 一本一本综合久久| 国产在视频线精品| 九色亚洲精品在线播放| 男人爽女人下面视频在线观看| 一本一本综合久久| 免费黄色在线免费观看| 国产精品国产三级国产专区5o| 99热6这里只有精品| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲不卡免费看| 乱码一卡2卡4卡精品| 日韩一区二区视频免费看| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产毛片在线视频| 插逼视频在线观看| 久久久午夜欧美精品| 日韩制服骚丝袜av| 久久久国产一区二区| 9色porny在线观看| 91精品伊人久久大香线蕉| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 在线观看美女被高潮喷水网站| 青青草视频在线视频观看| 亚洲精品国产av成人精品| 秋霞在线观看毛片| 中文字幕免费在线视频6| 久久这里有精品视频免费| 99re6热这里在线精品视频| a级片在线免费高清观看视频| 少妇高潮的动态图| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 22中文网久久字幕| 婷婷色麻豆天堂久久| 街头女战士在线观看网站| 视频区图区小说| 大码成人一级视频| 久久ye,这里只有精品| 嫩草影院入口| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲av免费高清在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 精品一区二区三卡| 女性生殖器流出的白浆| 大香蕉久久成人网| 国产一区亚洲一区在线观看| 高清不卡的av网站| 色婷婷久久久亚洲欧美| 久久精品夜色国产| 内地一区二区视频在线| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产午夜精品一二区理论片| 永久网站在线| 精品久久久久久电影网| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产精品熟女久久久久浪| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| tube8黄色片| 国产成人精品在线电影| 亚洲熟女精品中文字幕| 色哟哟·www| xxxhd国产人妻xxx| 国产在视频线精品| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 日本色播在线视频| 日韩强制内射视频| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲av综合色区一区| 精品人妻在线不人妻| 国产成人精品无人区| 一本色道久久久久久精品综合| 搡老乐熟女国产| av国产久精品久网站免费入址| 日韩一区二区三区影片| 久久久久久久亚洲中文字幕| 欧美人与善性xxx| 在线天堂最新版资源| 看非洲黑人一级黄片| 欧美少妇被猛烈插入视频| 久久韩国三级中文字幕| 麻豆乱淫一区二区| h视频一区二区三区| 国产有黄有色有爽视频| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 美女主播在线视频| 青青草视频在线视频观看| 青春草国产在线视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲国产成人一精品久久久| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产视频内射| 考比视频在线观看| 精品熟女少妇av免费看| 精品国产一区二区久久| 亚洲综合色网址| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久 成人 亚洲| 精品国产国语对白av| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美日韩av久久| 成人国语在线视频| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| av国产精品久久久久影院| 最近的中文字幕免费完整| 国产淫语在线视频| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 69精品国产乱码久久久| 欧美性感艳星| 亚洲欧美一区二区三区国产| 人妻 亚洲 视频| 欧美xxⅹ黑人| 久久久久久久久大av| 国产综合精华液| 人妻系列 视频| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 美女视频免费永久观看网站| 亚洲国产毛片av蜜桃av| a级毛片免费高清观看在线播放| 日韩中文字幕视频在线看片| 我的女老师完整版在线观看| 一级毛片电影观看| 欧美少妇被猛烈插入视频| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| av在线观看视频网站免费| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 日本av手机在线免费观看| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产成人freesex在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 男女边吃奶边做爰视频| 一区二区三区乱码不卡18| 高清在线视频一区二区三区| 久久精品人人爽人人爽视色| 只有这里有精品99| 国产综合精华液| 日韩亚洲欧美综合| 十八禁高潮呻吟视频| 国产精品一区二区在线观看99| 我的老师免费观看完整版| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国内精品宾馆在线| 美女cb高潮喷水在线观看| 精品亚洲成a人片在线观看| 欧美日韩综合久久久久久| 日韩制服骚丝袜av| 国模一区二区三区四区视频| 如何舔出高潮| 熟女av电影| 黄片无遮挡物在线观看| 免费大片18禁| 九色亚洲精品在线播放| 成年女人在线观看亚洲视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产成人免费观看mmmm| 日本爱情动作片www.在线观看| 日韩亚洲欧美综合| 国产一级毛片在线| 国产成人一区二区在线| 全区人妻精品视频| 视频在线观看一区二区三区| 日本黄色片子视频| 嘟嘟电影网在线观看| 久久久久久久久久成人| 久久热精品热| 啦啦啦在线观看免费高清www| av在线播放精品| 久久久久久久大尺度免费视频| 男人添女人高潮全过程视频| 欧美三级亚洲精品| 久久精品国产自在天天线| 欧美另类一区| 国产 精品1| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 国产免费视频播放在线视频| 超碰97精品在线观看| 国产成人一区二区在线| 伊人亚洲综合成人网| 国产精品人妻久久久影院| 国产精品久久久久成人av| 久久精品国产a三级三级三级| 久久久国产精品麻豆| 亚洲国产av影院在线观看| 精品久久久精品久久久| 精品人妻一区二区三区麻豆| 插逼视频在线观看| 啦啦啦在线观看免费高清www| 视频中文字幕在线观看| 国产成人aa在线观看| 日韩欧美一区视频在线观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 99热6这里只有精品| 亚洲性久久影院| 亚洲精品自拍成人| 黄片播放在线免费| 中文字幕免费在线视频6| 国产精品.久久久| 精品国产乱码久久久久久小说| 青青草视频在线视频观看| 欧美 日韩 精品 国产| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 国产极品天堂在线| 丰满迷人的少妇在线观看| 久久精品久久久久久久性| 看免费成人av毛片| 3wmmmm亚洲av在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产深夜福利视频在线观看| 免费av不卡在线播放| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲五月色婷婷综合| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| av卡一久久| 日韩视频在线欧美| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲精品乱久久久久久| 国内精品宾馆在线| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲在久久综合| 视频区图区小说| 午夜福利影视在线免费观看| 日韩电影二区| 国产精品无大码| 校园人妻丝袜中文字幕| 特大巨黑吊av在线直播| 国产男女超爽视频在线观看| 女人精品久久久久毛片| 曰老女人黄片| 另类亚洲欧美激情| 成人毛片60女人毛片免费| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 国产深夜福利视频在线观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 亚洲综合色网址| 成人二区视频| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲综合色惰| 人妻人人澡人人爽人人| 成人午夜精彩视频在线观看| 99热国产这里只有精品6| 亚洲精品,欧美精品| 综合色丁香网| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 高清午夜精品一区二区三区| 亚洲精品色激情综合| 久久精品国产亚洲网站| 一个人看视频在线观看www免费| 制服诱惑二区| 国产精品久久久久成人av| 熟女av电影| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲国产精品成人久久小说| 不卡视频在线观看欧美| 国产国语露脸激情在线看| 男女高潮啪啪啪动态图| 少妇 在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 男女无遮挡免费网站观看| 满18在线观看网站| 丰满迷人的少妇在线观看| 97在线人人人人妻| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 有码 亚洲区| 少妇熟女欧美另类| 午夜福利,免费看| 亚洲国产av新网站| 国产精品一区www在线观看| 在线精品无人区一区二区三| 久久久久久久久大av| 女性被躁到高潮视频| 国产探花极品一区二区| 桃花免费在线播放| 欧美xxxx性猛交bbbb| 黄色配什么色好看| 亚洲国产av影院在线观看| 亚洲精品第二区| 国产精品.久久久| 97超视频在线观看视频| 九色亚洲精品在线播放| 国产成人freesex在线| 成人国产av品久久久| 免费看光身美女| 国产成人91sexporn| 少妇熟女欧美另类| 老司机影院毛片| 久久久精品94久久精品| 99久久人妻综合| 视频在线观看一区二区三区| 精品久久久久久久久av| 国产亚洲精品久久久com| 日本欧美视频一区| 18在线观看网站| 男男h啪啪无遮挡| 久热这里只有精品99| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 好男人视频免费观看在线| 赤兔流量卡办理| 一区二区三区精品91| 国产亚洲精品久久久com| 18+在线观看网站| 亚洲国产精品专区欧美| 亚洲精品第二区| 99精国产麻豆久久婷婷| 中国国产av一级| videos熟女内射| 国产精品无大码| 日韩免费高清中文字幕av| 麻豆成人av视频| 久久久国产一区二区| 免费黄网站久久成人精品| 熟女电影av网| 视频中文字幕在线观看| 男人添女人高潮全过程视频| 日韩伦理黄色片| 丝袜脚勾引网站| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 成人国产av品久久久| 91久久精品国产一区二区成人| 老女人水多毛片| 天天操日日干夜夜撸| 久久韩国三级中文字幕| 午夜视频国产福利| 精品久久久久久久久亚洲| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 亚洲国产精品999| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 丰满饥渴人妻一区二区三| 在线天堂最新版资源| 人人澡人人妻人| 成年女人在线观看亚洲视频| 人人妻人人澡人人看| 久久精品国产亚洲网站| 国产精品99久久久久久久久| 777米奇影视久久| 国产精品蜜桃在线观看| 一级,二级,三级黄色视频| av国产精品久久久久影院| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 亚洲人成77777在线视频| 国产成人av激情在线播放 | 免费观看在线日韩| 高清黄色对白视频在线免费看| 视频中文字幕在线观看| 午夜免费观看性视频| 日日撸夜夜添| 久久久精品区二区三区| 成人毛片a级毛片在线播放| 中文字幕av电影在线播放| 热99久久久久精品小说推荐| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 黄色视频在线播放观看不卡| 99re6热这里在线精品视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 三上悠亚av全集在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 色视频在线一区二区三区| 国产免费又黄又爽又色| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲综合精品二区| 99国产精品免费福利视频| 多毛熟女@视频| 国产一区有黄有色的免费视频| 日本与韩国留学比较| 99九九在线精品视频| 91精品三级在线观看| 九色成人免费人妻av| 亚洲国产成人一精品久久久| 久久99精品国语久久久| 亚洲av日韩在线播放| 男女高潮啪啪啪动态图| av线在线观看网站| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 丝袜脚勾引网站| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久国产亚洲av麻豆专区| 欧美激情 高清一区二区三区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 一边摸一边做爽爽视频免费| 高清黄色对白视频在线免费看| 91精品国产国语对白视频| 久久久欧美国产精品| 大码成人一级视频| 涩涩av久久男人的天堂| 99热国产这里只有精品6| 国产精品一二三区在线看| 久久热精品热| 能在线免费看毛片的网站| av有码第一页| 天美传媒精品一区二区| 日韩欧美一区视频在线观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 五月伊人婷婷丁香| 一级黄片播放器| 欧美97在线视频| 欧美精品一区二区免费开放| 国产乱来视频区| 一级,二级,三级黄色视频| 成年人午夜在线观看视频| 在线天堂最新版资源| 中国国产av一级| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 人妻少妇偷人精品九色| 国产精品国产av在线观看| 国产男人的电影天堂91| 久久精品夜色国产| 一个人看视频在线观看www免费| 夫妻午夜视频| 欧美一级a爱片免费观看看| 日韩制服骚丝袜av| 欧美成人午夜免费资源| 免费观看a级毛片全部| 国产亚洲一区二区精品| 久久久久久久国产电影| 免费人妻精品一区二区三区视频| 插阴视频在线观看视频| 免费大片黄手机在线观看| 综合色丁香网| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日韩av免费高清视频| 一级毛片aaaaaa免费看小| 十分钟在线观看高清视频www| 久久久久久久大尺度免费视频| 91aial.com中文字幕在线观看| 成年人午夜在线观看视频| 欧美人与善性xxx| 男女高潮啪啪啪动态图| 日韩一区二区视频免费看| 日韩三级伦理在线观看| 丝袜喷水一区| 国产精品人妻久久久影院| 乱人伦中国视频| 国产一区二区在线观看日韩| 麻豆乱淫一区二区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 久久国内精品自在自线图片| 黑丝袜美女国产一区| 人妻人人澡人人爽人人| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 看十八女毛片水多多多| 日本av手机在线免费观看| 91精品三级在线观看| 久久青草综合色| 九草在线视频观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 女性生殖器流出的白浆| 在线观看免费高清a一片| av有码第一页| 99久久综合免费| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 热re99久久国产66热| 老司机影院毛片| 99九九在线精品视频| 精品国产露脸久久av麻豆| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 伦理电影免费视频| 国产av一区二区精品久久| 欧美另类一区| 91精品一卡2卡3卡4卡| 天堂8中文在线网| 不卡视频在线观看欧美| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 欧美激情 高清一区二区三区| 午夜久久久在线观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 精品一品国产午夜福利视频| 一级a做视频免费观看| 国产午夜精品一二区理论片| 亚洲精品国产色婷婷电影| 在线播放无遮挡| 男女国产视频网站| 另类亚洲欧美激情| 十分钟在线观看高清视频www| 少妇 在线观看| 亚洲精品,欧美精品| 欧美xxxx性猛交bbbb| 女人久久www免费人成看片| 日本爱情动作片www.在线观看| 一个人看视频在线观看www免费| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产精品人妻久久久久久| 欧美国产精品一级二级三级| 国产精品国产av在线观看| 视频中文字幕在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 免费观看无遮挡的男女| 欧美最新免费一区二区三区| 久久99热这里只频精品6学生| 伊人久久精品亚洲午夜| 精品少妇久久久久久888优播| 欧美激情国产日韩精品一区| 午夜免费鲁丝| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 嫩草影院入口| 成人亚洲欧美一区二区av| a级毛片黄视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产精品久久久久久精品古装| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 亚洲国产精品成人久久小说| 午夜日本视频在线| 国产精品久久久久久精品古装| 国产精品偷伦视频观看了| 特大巨黑吊av在线直播| 极品人妻少妇av视频| 欧美97在线视频| 中国国产av一级| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 91精品国产国语对白视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 99久国产av精品国产电影| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲av不卡在线观看| 日本wwww免费看| 老女人水多毛片| 亚洲av福利一区| 国产成人午夜福利电影在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品酒店卫生间| 99久久精品国产国产毛片| 交换朋友夫妻互换小说| 韩国高清视频一区二区三区| 看非洲黑人一级黄片| 在线观看人妻少妇| 精品一区在线观看国产| 十八禁网站网址无遮挡| av国产久精品久网站免费入址| 国产熟女欧美一区二区| 女性被躁到高潮视频|