科技金融對科技型中小企業(yè)創(chuàng)新績效的影響

胡璇鈺 劉檬 張倩

[摘 要]文章通過對北京市中關(guān)村企業(yè)1989—2017年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過多元回歸的方式進(jìn)行實證研究，得出企業(yè)創(chuàng)新績效與政府支持有很大關(guān)系，也與我國企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力有關(guān)系的結(jié)論。

[關(guān)鍵詞]科技金融;創(chuàng)新績效;多元回歸

[中圖分類號]F832.39

1 引 言

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，創(chuàng)新發(fā)展成為第一動力，我國發(fā)展動力轉(zhuǎn)型，國際競爭加劇，創(chuàng)新成為我國發(fā)展轉(zhuǎn)型的基石，科技創(chuàng)新是驅(qū)動創(chuàng)新的重要因素之一。熊彼特于1912年提出了科技創(chuàng)新發(fā)展需要資本的幫扶[1]，在此之后許多學(xué)者對科技創(chuàng)新與金融投入的關(guān)系作了深入探討，均得到了較為一致的結(jié)果：科技創(chuàng)新與金融投入是相互融合、相互滲透和相互影響的，兩者有機(jī)的結(jié)合已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力。

實證方面，國內(nèi)學(xué)者采用定性的方法對金融投入對科技創(chuàng)新績效影響提出了一系列的實證分析，吳翌琳，谷彬（2013）基于分析中關(guān)村科技金融改革的實踐經(jīng)驗，運用創(chuàng)新調(diào)查與企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的對接，實證分析中關(guān)村科技金融改革的現(xiàn)狀與問題，金融和政策支持對于初始創(chuàng)新能力培育具有重要影響，進(jìn)而提出我國科技金融協(xié)同發(fā)展的重要性[2]。王文靜，劉詩琳（2019）基于科技金融視角，通過建立投入導(dǎo)向的BBC-DEA模型和Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)對2006—2015年中國30個省、區(qū)、市科技成果產(chǎn)業(yè)化效率進(jìn)行動態(tài)和靜態(tài)全面分析，并利用Tobit回歸模型探析影響科技成果產(chǎn)業(yè)化效率的關(guān)鍵影響因素。政府支持力度、科技人員素質(zhì)、金融中介發(fā)展水平和科技創(chuàng)新能力均對科技成果產(chǎn)業(yè)化效率具有顯著影響[3]。陳珊（2019）運用我國2009—2016年東部地區(qū)、西部地區(qū)、中部地區(qū)以及全國30個省市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的面板數(shù)據(jù)，運用DEA方法和廣義柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，剖析了科技金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)域創(chuàng)新效率的影響，科技金融的不斷發(fā)展使得高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新效率不斷提升，但是各項指標(biāo)對各地區(qū)的創(chuàng)新效率影響不同[4]。范超，趙彥云（2019）使用 2010—2015年中關(guān)村科技園數(shù)據(jù)，使用隨機(jī)前沿模型測度了6年間科技園高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新效率的演化規(guī)律，并結(jié)合多水平模型深入研究不同因素對企業(yè)的影響程度以及影響機(jī)制的異質(zhì)性?？萍紙@產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效率整體仍處于偏低水平，但有逐年提升的趨勢[5]。

綜上所述，目前國內(nèi)大部分沒有具體到區(qū)域的研究，我國幅員遼闊，地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，科技創(chuàng)新方面的差異較大，北京作為國家建設(shè)的四個中心，在科技金融和科技創(chuàng)新方面與其他地區(qū)相比都具有較大的優(yōu)勢，因此，文章將基于北京市1989—2017年的金融發(fā)展和企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析北京科技企業(yè)創(chuàng)新績效與北京市科技金融行業(yè)投入的關(guān)系，分析了政府的開發(fā)性金融對科技創(chuàng)新的支持，文章將對此進(jìn)行相應(yīng)的實證研究。

下文將從理論和實證兩個方面分析科技金融對創(chuàng)新績效的影響及科技金融對創(chuàng)新績效的傳導(dǎo)機(jī)制。

2 科技金融對創(chuàng)新績效路徑傳導(dǎo)機(jī)制的分析

2.1 科技金融發(fā)展迅速

北京市作為全國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創(chuàng)新中心，同時金融業(yè)也是北京市的第一支柱產(chǎn)業(yè)，2018年金融業(yè)占全市經(jīng)濟(jì)的比重達(dá)到17%，依托金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大能力，優(yōu)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)資源正在配置到高精尖產(chǎn)業(yè)的眾多發(fā)展領(lǐng)域。

國家統(tǒng)計局北京調(diào)查總隊數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2019年一季度北京市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值7409.6億元，按可比價格計算，同比增長6.4%。以金融業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、科技服務(wù)業(yè)為代表的高端產(chǎn)業(yè)對全市經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率合計超過6成，帶動全市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2.2 科技金融政策對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響

科技創(chuàng)新對于企業(yè)而言具有正的外部性，科技創(chuàng)新需要大量的資金投入，對于私人投資活動而言，發(fā)展企業(yè)創(chuàng)新活動，成本大見效慢，且當(dāng)前我國知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)政策還不完善，在科技創(chuàng)新方面，私人投資活動存在一定的進(jìn)入壁壘。

科技金融的投入對于企業(yè)而言，減少了企業(yè)自主研發(fā)經(jīng)費的投入，在一定程度上，私人投資創(chuàng)新活動將可能減少，政府通過政府撥款、稅收優(yōu)惠、政策性金融等渠道進(jìn)行直接資助，地方政府也建立相關(guān)法律法規(guī)，改善地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等手段提供科技創(chuàng)新的良好環(huán)境，加大科技金融的投入目的是提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效，勞動生產(chǎn)率的提高，過度的科技金融的投入也會導(dǎo)致一些問題，過多的科技金融的投入可能會造成企業(yè)減少對于企業(yè)必要研發(fā)的投入，將私人研發(fā)投資不用于研究創(chuàng)新，僅通過政府資助，科技金融進(jìn)行科技創(chuàng)新，與科技金融的目的相違背，不能夠起到發(fā)展創(chuàng)新，加大創(chuàng)新力度和氛圍的作用，反而可能會抑制企業(yè)自主創(chuàng)新，降低創(chuàng)新效率。對此研究科技金融對于科技創(chuàng)新績效的效果在宏觀上而言，具有一定的經(jīng)濟(jì)意義。

2.3 企業(yè)提高創(chuàng)新績效對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用

企業(yè)創(chuàng)新績效的提高可以提高企業(yè)的管理水平，產(chǎn)生技術(shù)進(jìn)步等，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論，企業(yè)的管理水平和技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長很重要的要素投入，企業(yè)創(chuàng)新績效的提高沒有直接作用于經(jīng)濟(jì)增長，其通過提高勞動生產(chǎn)率對高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展起作用，創(chuàng)新效率增加了要素的使用率，增加了科技型企業(yè)的利潤，同時也使企業(yè)對R&D投入增加，緩解技術(shù)研發(fā)資金不足的問題。

3 北京市科技金融對于科技創(chuàng)新的實證分析

3.1 指標(biāo)的選取和數(shù)據(jù)說明

文章選取中關(guān)村區(qū)企業(yè)實繳稅費（tax）為被解釋變量，選取出口總額（export）、年末從業(yè)人口數(shù)量（employee）、R&D經(jīng)費內(nèi)部支出（RDexpend）、R&D經(jīng)費內(nèi)部支出/GDP（RDexpendGDP）作為解釋變量。

企業(yè)實繳稅費（Tax）體現(xiàn)了一個企業(yè)整體的盈利情況，因為文章的數(shù)據(jù)僅針對北京市中關(guān)村企業(yè)，故實繳稅費在很大程度上體現(xiàn)了企業(yè)的創(chuàng)新績效。

科技金融分為公共科技金融和市場科技金融，公共科技金融由政府提供，R&D經(jīng)費內(nèi)部支出/GDP（RDexpend GDP）是政府對科技金融投入的直接體現(xiàn);市場科技金融由企業(yè)自主提供，企業(yè)對科技金融的投入多少取決于三個方面，一是投入的人力資源，選取年末員工數(shù)量（employee）代表企業(yè)對于科技創(chuàng)新的人力投入;二是R&D經(jīng)費內(nèi)部支出（RDexpend），R&D經(jīng)費內(nèi)部支出體現(xiàn)了企業(yè)對于技術(shù)創(chuàng)新的重視程度;三是出口總額（Export），體現(xiàn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在國際上的成果，間接反映了我國科技企業(yè)與國際相比對科技投入的比重。

3.2 模型構(gòu)建

根據(jù)上述的理論基礎(chǔ)可知科技創(chuàng)新的影響因素較多，主要從人力資本投入、政府公共部門投入和國際水平比較等幾個方面進(jìn)行研究，文章采用多元線性回歸的方法實證研究科技金融對科技創(chuàng)新的影響，構(gòu)建模型如式（1）所示。

3.3 數(shù)據(jù)選取和處理

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和實證分析的有效性，文章所選取的數(shù)據(jù)樣本為北京市2008—2017年的時間序列統(tǒng)計數(shù)據(jù)。文章數(shù)據(jù)來源于《中國火炬統(tǒng)計年鑒》《中關(guān)村統(tǒng)計年鑒》，中國統(tǒng)計局，北京市統(tǒng)計局和EPS數(shù)據(jù)庫。

3.4 實證結(jié)果分析

3.4.1 平穩(wěn)性檢驗

根據(jù)stata回歸數(shù)據(jù)顯示，以上變量均滿足平穩(wěn)性，避免了時間序列不平穩(wěn)造成的虛假回歸，因此，無須做其他處理。

3.4.2 回歸結(jié)果

綜合表中的回歸結(jié)果，基本可以證明政府支持與高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新效率有很大關(guān)系，R&D的內(nèi)部支出可能和R&D經(jīng)費內(nèi)部支出/GDP可能具有不完全多重共線性，因此，RDexpend的系數(shù)為0，且顯著。企業(yè)的盈利情況也與出口總額有關(guān)，即科技金融的投入是否達(dá)到國際水平是影響企業(yè)創(chuàng)新績效的重要因素。

該回歸結(jié)果系數(shù)多為負(fù)數(shù)，與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長理論不符，可能是因為技術(shù)進(jìn)步具有滯后性，當(dāng)前中國的技術(shù)創(chuàng)新不足，在國際市場上缺乏競爭力，造成惡性循環(huán)而形成的負(fù)相關(guān)。但該回歸方程當(dāng)前擬合程度好，短期內(nèi)可以用來對企業(yè)創(chuàng)新績效進(jìn)行預(yù)測。

4 結(jié) 論

我國當(dāng)前的科技金融投入不足，需要加大科技金融的投入，科技企業(yè)的創(chuàng)新績效效果不明顯。政府需要制定相關(guān)激勵政策提高高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新效率。政府應(yīng)通過提高R&D經(jīng)費內(nèi)部支出/GDP的占比等手段以實現(xiàn)我國企業(yè)轉(zhuǎn)型。

文章將科技金融量化為R&D經(jīng)費內(nèi)部支出/GDP等變量，不可避免地存在遺漏變量，文章對科技金融的量化稍顯不足。今后應(yīng)對科技金融做更進(jìn)一步細(xì)分研究，對科技創(chuàng)新各個階段的影響做更細(xì)致的說明。

參考文獻(xiàn)：

[1]熊彼特.經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論[M].北京：商務(wù)印書館，1990.

[2]吳翌琳，谷彬.科技金融服務(wù)體系的協(xié)同發(fā)展模式研究——中關(guān)村科技金融改革發(fā)展的經(jīng)驗與啟示[J].中國科技論壇，2013（ 8） ：134-141.

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[5]范超，趙彥云.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效率演化及影響因素分析——以中關(guān)村科技園為例[J] .現(xiàn)代管理科學(xué)，2019（1）：6-8.

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