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    公司研發(fā)投入與公司績效的關(guān)系

    2019-10-09 05:39:38馬藝倬曾玉花
    北方經(jīng)貿(mào) 2019年8期
    關(guān)鍵詞:研發(fā)投入盈利能力企業(yè)績效

    馬藝倬 曾玉花

    摘要:提高自主創(chuàng)新能力是使公司長久不衰的重要手段,而研發(fā)投入是創(chuàng)新的源泉,創(chuàng)新能力和研發(fā)投入之間密不可分。目前企業(yè)越來越重視企業(yè)的創(chuàng)新能力培育,一方面通過研發(fā)投入提高創(chuàng)新能力,另一方面研發(fā)投入能提高公司財績?,F(xiàn)以滬深證券交易所制造業(yè)上市公司為研究對象,研究研發(fā)投入和公司績效的關(guān)系。

    關(guān)鍵詞:研發(fā)投入;企業(yè)績效;盈利能力

    中圖分類號:F270 ? ?文獻標(biāo)識碼:A

    文章編號:1005-913X(2019)08-0148-02

    一、引言

    查閱相關(guān)文獻發(fā)現(xiàn),國外學(xué)者對于研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的研究早在20世紀(jì)六七十年代就開始了,對于該領(lǐng)域的研究大都采用實證研究法,通過提出假設(shè),設(shè)計變量,運用模型,進行相關(guān)數(shù)據(jù)處理與分析得出了相關(guān)結(jié)論。Ren和Eisingerich(2015)研究國際化影響下的中小企業(yè)的績效時發(fā)現(xiàn)國際化形勢下,企業(yè)研發(fā)投入的增長會對企業(yè)績效產(chǎn)生積極的影響。Teirfnck等人(2017)研究了研發(fā)投入與財務(wù)績效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明,企業(yè)的管理人員研發(fā)投入越多,其帶來的財務(wù)表現(xiàn)越好。由于我國對于研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的研究晚于國外學(xué)者的研究,所以研究的廣度和深度遠不及國外學(xué)者的研究還需要時間去繼續(xù)深入探討和研究。

    二、假設(shè)的提出

    企業(yè)進行研發(fā)投資的根本目的是通過提高企業(yè)的發(fā)展能力和盈利能力促使公司業(yè)績改變。研發(fā)投入是提高學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新能力的物質(zhì)基礎(chǔ),是提高企業(yè)競爭能力的重要手段。

    企業(yè)是盈利性組織,盈利能力正是考察上市公司獲取利潤的能力,這正反映了成本與收益之間的關(guān)系。當(dāng)產(chǎn)品的產(chǎn)出量增加,會引起收益的增加,經(jīng)營成本的上升,只有收益增加的幅度大于當(dāng)期成本的上升幅度,才會有利潤的增加。企業(yè)之所以進行研發(fā)費用的投入,就是因為研發(fā)活動產(chǎn)生的新知識.新技術(shù)可以為企業(yè)帶來更高的利潤。基于以上分析,提出研發(fā)投入與企業(yè)績效呈現(xiàn)正相關(guān)的假設(shè)。

    三、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

    (一)樣本選擇

    以滬深證券交易所制造業(yè)上市公司2017年數(shù)據(jù)作為實證研究的樣本。為了保證所選樣本的科學(xué)合理,經(jīng)篩選最終得到456個研究樣本。本研究的數(shù)據(jù)均來源于同花順愛問財數(shù)據(jù)庫,數(shù)據(jù)分析采用Stata14.0軟件。

    (二)變量選取

    本文假設(shè)主要研究企業(yè)研發(fā)支出與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系,因此因變量和自變量的選擇是圍繞能夠體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)研發(fā)投入的變量進行選擇。

    1.因變量的變量選擇。在對企業(yè)經(jīng)營績效進行評價時,主要體現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力上,因此本文采用資產(chǎn)收益率來考核企業(yè)的經(jīng)營績效。資產(chǎn)收益率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力表明了資產(chǎn)利用的效率,是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標(biāo)。

    2.解釋變量的變量選擇。本文采用了研發(fā)密度指標(biāo)來衡量研發(fā)支出,以企業(yè)當(dāng)年的研發(fā)投入數(shù)與企業(yè)營業(yè)收入的比值作為研發(fā)強度指標(biāo)。采用研發(fā)密度可以在一定程度上避免行業(yè)中企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的大小對其帶來的影響。

    3.控制變量的選擇。企業(yè)的經(jīng)營績效會受到非常多因素的影響,一方面會受到外部的地理位置、政治、經(jīng)濟環(huán)境、文化等宏觀因素的影響;另一方面從企業(yè)自身角度來說,企業(yè)自身的規(guī)模、負(fù)債情況、產(chǎn)品的市場占有率以及資金流轉(zhuǎn)情況等也影響著企業(yè)的經(jīng)營績效??紤]到數(shù)據(jù)的獲取及計算,本文最終選擇了企業(yè)規(guī)模、負(fù)債和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為本文研究模型中的控制變量,如下表1。

    (三)建立回歸模型

    ROA=β0+β1RDS+β2Debt+β3TAT+β4SIZE+εi

    在此研究中將體現(xiàn)企業(yè)績效的資產(chǎn)收益率作為被解釋變量,以企業(yè)的研發(fā)密度作為研究的核心解釋變量,同時研究的控制變量為企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,運用多元回歸模型對上述變量進行處理分析,其中表示常數(shù)項,表示研發(fā)強度對企業(yè)經(jīng)營績效的激勵程度,表示企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)經(jīng)營績效的影響,表示企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)經(jīng)營績效的影響,表示企業(yè)規(guī)模對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。通常情況下,企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)的績效會產(chǎn)生減弱的趨勢,而企業(yè)的規(guī)模和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大,則會對企業(yè)績效產(chǎn)生有利影響。

    四、變量描述統(tǒng)計和回歸結(jié)果分析

    (一)描述統(tǒng)計量

    從表2可看出,制造業(yè)上市公司RDS的最大值和最小值分別為49.87,0.標(biāo)準(zhǔn)偏差為5.86247。說明在制造業(yè)上市公司中,各種資本的運用效率差距較大,表明一些企業(yè)能夠有效開發(fā)和管理研發(fā)投入資本,而有些企業(yè)則存在資源嚴(yán)重浪費的現(xiàn)象。

    制造業(yè)上市公司的ROA最小值為-19.3,最大值為31.82.說明制造業(yè)上市公司的企業(yè)績效存在較大差距。

    (二)回歸結(jié)果分析

    由表中數(shù)據(jù)分析,對制造業(yè)而言,由于研發(fā)投入產(chǎn)生效益需要較長的滯后期,可能需要好幾年的時間才開始產(chǎn)生效益。研發(fā)投入越多,對企業(yè)當(dāng)年的收益率會相對降低,從而影響公司績效。人工支出占總資產(chǎn)的比率太高會影響企業(yè)的盈利能力:高研發(fā)密度和高效率的人工投入可以提高主營業(yè)務(wù)收入的增長速度,但是這種投入短期內(nèi)并不能帶動企業(yè)整體盈利的增長。

    綜上所述,公司研發(fā)投入對其未來財務(wù)績效是有較大正面影響的,但研發(fā)投入在當(dāng)期畢竟是一項費用支出,雖然為公司帶來了銷售收入的增長,但是支出也多,因此,公司的當(dāng)年利潤受到了一定的負(fù)面影響。而且從成本效益方面考慮,公司高強度的研發(fā)投入并沒有帶來當(dāng)年較高的回報。

    參考文獻:

    [1] 李 靖,胡振紅.基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)核心競爭力分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2008(2):50-51.

    [2] 張 彥,陳海聲,研發(fā)投資、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)競爭能力的相關(guān)性,中國會計學(xué)會高等工科院校分會,2005年學(xué)術(shù)年會暨第十二屆年會論文集[C].2005:139-142.

    [3] 邱冬陽.上市公司科技.R&D投入與業(yè)績的實證研究[D].重慶:重慶大學(xué),2002.

    [4] 朱衛(wèi)平,倫 蕊.高新技術(shù)企業(yè)科技投入與績效相關(guān)性的實證分析[J].科技管理研究,2004(5):7-9.

    [責(zé)任編輯:紀(jì)姿含]

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