互聯(lián)網(wǎng)理財風(fēng)險及應(yīng)對策略研究

饒晉銘

摘要：作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分之一，近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，為投資者和理財產(chǎn)品發(fā)行方提供了很大的便利。因為互聯(lián)網(wǎng)理財交易便利快捷、產(chǎn)品豐富多樣、交易成本相對較低，以及各大互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的技術(shù)和服務(wù)逐漸完善，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品逐漸成為投資者投資的重要選項之一。與此同時，與高貢獻率相伴生的是不斷累積的風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)暮诵墓δ芩哂械慕鹑谛浴⒕W(wǎng)絡(luò)性、社會性、開放性等均具有許多潛在的風(fēng)險，特別是在當(dāng)前政府監(jiān)管還不夠完善的情況下，互聯(lián)網(wǎng)理財風(fēng)險事件時有發(fā)生。文章從多個角度分析互聯(lián)網(wǎng)理財市場存在的風(fēng)險，結(jié)合實際案例分析市場情況，并嘗試提出了相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)理財;潛在風(fēng)險;監(jiān)管策略

一、我國互聯(lián)網(wǎng)理財市場分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財市場現(xiàn)狀

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的提出，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財應(yīng)運而生，其交易規(guī)模不斷擴大?；ヂ?lián)網(wǎng)理財是指投資者通過互聯(lián)網(wǎng)平臺獲取金融機構(gòu)提供的理財服務(wù)和金融資訊，以實現(xiàn)財富保值與增值的一種金融服務(wù)形式。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中最出名以及最成功的莫過于“余額寶”，余額寶以淘寶網(wǎng)該電子商務(wù)平臺為依托的，其本質(zhì)為天弘基金管理的貨幣基金產(chǎn)品。余額寶成立于2013年6月，一周內(nèi)用戶便超過100萬，因為其操作的便捷性、收益高于銀行存款、入門門檻低等特點，很快得到網(wǎng)民的認可，其發(fā)展趨勢是傳統(tǒng)金融行業(yè)無法逾越的。

隨著余額寶的出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)與種類繁多的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品如雨后春筍般出現(xiàn)，整體產(chǎn)品規(guī)模也逐年增長?！痘ヂ?lián)網(wǎng)理財指數(shù)報告》數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)理財市場規(guī)模在2013年為2152.97億元，截至2017年已經(jīng)翻了幾十倍，達到3.15萬億元，而2017年互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模同比增幅達到52.39%，預(yù)計2018年的互聯(lián)網(wǎng)理財市場規(guī)模將達到5.36萬億元。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財優(yōu)勢

1. 高收益

收益率往往是投資者選擇金融產(chǎn)品最為關(guān)心的因素之一，也是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品能夠快速吸引投資者的關(guān)鍵因素。在幾年前，普通銀行活期存款年利息僅為0.3%，而互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品在發(fā)展初期的理財收益率在6%～12%之間，隨存隨取的貨幣型基金產(chǎn)品的收益率也高于4%，這對投資者的吸引力是十分巨大的。

2. 便捷性

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品依托互聯(lián)網(wǎng)公司強大的技術(shù)背景和客戶基礎(chǔ)，有著交易簡便、與網(wǎng)購綁定、流動性好、申贖方便等特點，吸引了大量互聯(lián)網(wǎng)消費者。

3. 門檻低

與傳統(tǒng)該銀行理財動輒5萬元的購買門檻相比，互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)钠鹳徑痤~很低，有些甚至無門檻金額，使大量小而散的達不到銀行理財金額的客戶享受到了理財?shù)姆?wù)，以其親民的投資起點迅速搶占了中低收入的民眾的市場。

4. 流動性好

傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品的申購和贖回都需要在特定的時間和地點進行，且可能會有一些手續(xù)費，資金到賬最快也是T+1日，流動性較差。而以貨幣型基金為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的交易不受時間地點限制，隨時存取，不收取任何中間費用，資金T+0到賬，或者用于消費支出，資金流動性很高。

二、互聯(lián)網(wǎng)理財潛在風(fēng)險

（一）流動性風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)漠a(chǎn)品期限和即時贖回的特點決定了流動性風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品面臨的重要風(fēng)險之一，其風(fēng)險存在有多個原因。首先，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率隨市場而變，在競爭激烈的理財市場，收益下降或短期波動都可能引起投資者贖回，資金流失，又因為理財市場的傳播性，可能由于一個訊息引發(fā)大量投資者集中贖回，理財產(chǎn)品資金流動性短缺，進而進入收益率更差的惡性循環(huán)。其次，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺多與第三方支付平臺的支付功能綁定，當(dāng)投資者使用理財資金作為支付來源或者轉(zhuǎn)出時，支付平臺職能選擇自己墊付保證實時到賬的承諾，由于電商市場存在節(jié)假日周期性高峰，容易出現(xiàn)理財集中大量贖回，可見電商市場的飛速發(fā)展，可能引起互聯(lián)網(wǎng)理財賬戶的巨大波動，面臨流動性風(fēng)險。

（二）市場風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品市場競爭劇烈，不僅在互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品之間，更在于與傳統(tǒng)銀行柜臺以及基金公司柜臺產(chǎn)品之間，近些年，互聯(lián)網(wǎng)理財市場發(fā)展迅猛，擠占了傳統(tǒng)金融市場及實體經(jīng)濟的利潤，其承諾的高收益令人眼前一亮，成功吸納了大量民間資金。然而，高收益往往對應(yīng)著高風(fēng)險，作為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品代表的貨幣型基金主要投資范圍為銀行間存款、票據(jù)等貨幣市場工具，在經(jīng)濟市場下行、金融市場資金偏緊、銀行存款流失、總體資金利息水平波動較大的條件下，貨幣型基金可能無法達到其高收益預(yù)期。

（三）法律監(jiān)管風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新層出不窮，參與機構(gòu)越來越多，金融產(chǎn)品愈加多樣化，而我國的金融監(jiān)管框架還是基于傳統(tǒng)的“一行三會”分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管，對互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興業(yè)態(tài)沒有固定的監(jiān)管機構(gòu)和專門的法律。近幾年迅速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)理財市場更是如此，我國立法存在滯后性，目前國內(nèi)沒有一部單獨完整的監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)姆桑瑥亩沟迷S多互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)行走在灰色地帶和法律邊界，無法有效地約束互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)的行為。目前，政府和監(jiān)管部門正在加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，加快對于互聯(lián)網(wǎng)理財及基金銷售的規(guī)則完善，這將對互聯(lián)網(wǎng)理財市場未來的發(fā)展產(chǎn)生一定影響。

（四）虛假宣傳風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品近些年吸引了大量投資者，擠兌了銀行存款和傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金，其優(yōu)勢在于互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的便利性與高收益，與銀行活期存款相比，收益率高很多。但同時，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品在推廣銷售時，往往存在夸大甚至虛假宣傳的現(xiàn)象，對產(chǎn)品潛在的風(fēng)險揭露不足，尤其在市場競爭激烈的情況下，虛假宣傳的勢頭會誤導(dǎo)大量投資者。傳統(tǒng)柜臺購買基金需要閱讀親筆簽署產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險提示，接受風(fēng)險能力測試，而像余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的宣傳和交易過程完全基于虛擬網(wǎng)絡(luò)，對投資者的風(fēng)險揭示和提示遠遠不夠，會使投資者認為所投產(chǎn)品像銀行存款一樣安全，一旦出現(xiàn)基金虧損或者與投資者期望收益不符的情況，容易引起投資者糾紛。

（五）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)目焖侔l(fā)展離不開國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步，互聯(lián)網(wǎng)理財需要以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托進行信息傳遞和交易指令達成，用戶體驗到更便捷的理財體驗的同時需要更強大更復(fù)雜的硬件和軟件技術(shù)支持，因此互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)自身的缺陷和不足日益顯現(xiàn)出來，比如可能由于系統(tǒng)漏洞、防火墻不嚴密等問題引起黑客攻擊或病毒感染，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)理財平臺上注冊的用戶個人信息泄露，甚至威脅到投資者的資金與賬戶安全。

三、互聯(lián)網(wǎng)理財風(fēng)險應(yīng)對策略

（一）明確監(jiān)管體系，加強監(jiān)管

我國金融體系現(xiàn)行的“一行三會”分業(yè)監(jiān)管模式存在著許多不足之處，針對互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)理財沒有特定的全權(quán)監(jiān)管部門，且互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品種類繁多，特點各異，對監(jiān)管主體提出了很高的要求，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管系統(tǒng)無法全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)理財市場的監(jiān)管，需要進一步明確監(jiān)管體系，靈活應(yīng)對。借鑒國外的經(jīng)驗，互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管歸屬證監(jiān)會，證監(jiān)會需要加強對互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)監(jiān)管方法和流程的規(guī)定，制定符合互聯(lián)網(wǎng)理財市場特點的監(jiān)管方式，與其他監(jiān)管部門協(xié)同合作，共同加強對互聯(lián)網(wǎng)理財市場的高效、合理監(jiān)管，減少監(jiān)管灰色區(qū)域，保護互聯(lián)網(wǎng)金融市場的平穩(wěn)運行。

（二）加快立法，完善相關(guān)法律法規(guī)

與互聯(lián)網(wǎng)理財相關(guān)的法律法規(guī)目前尚未完備，沒有一部完整的法律作為參考依據(jù)，出現(xiàn)問題糾紛時缺少官方的法律依據(jù)。因此目前我國的互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)需要加快立法，盡快結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)特有的行業(yè)屬性和業(yè)務(wù)操作完善相關(guān)的法律法規(guī)以及配套的實施細則。其中，需要重點關(guān)注的是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)的準入門檻的設(shè)立，對機構(gòu)的人員資質(zhì)、經(jīng)營資本、技術(shù)水平、內(nèi)控制度、信披能力、風(fēng)控水平等作出詳細的規(guī)定。

（三）強化行業(yè)自律，加強投資者教育

互聯(lián)網(wǎng)理財由于其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，現(xiàn)有的法律體系未能及時出臺相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)，為了行業(yè)的健康發(fā)展，強化行業(yè)的自律很有必要，可以通過成立行業(yè)自律組織，由行業(yè)內(nèi)機構(gòu)自發(fā)地完善互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)的各種規(guī)則，輔助政府監(jiān)管體系履行監(jiān)管職能，規(guī)避由于快速發(fā)展可能引發(fā)的一系列監(jiān)管空白及潛在風(fēng)險。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)存在一定的對產(chǎn)品夸大宣傳甚至虛假宣傳，導(dǎo)致投資者對產(chǎn)品的預(yù)期收益與產(chǎn)品實際收益出現(xiàn)偏差，在加強對互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)的宣傳方式的監(jiān)管的同時更要注意加強投資者教育。

（四）加強技術(shù)水平，防控網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險

與傳統(tǒng)理財相比，互聯(lián)網(wǎng)理財優(yōu)勢在其便捷性與高收益，但與之相伴的是需要重視的網(wǎng)絡(luò)安全問題，互聯(lián)網(wǎng)理財機構(gòu)需要不斷提高自己的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平，增加對網(wǎng)絡(luò)安全硬件及軟件的投入，提高自身安全防御水平，保證投資者的賬戶資金安全，防范黑客攻擊與信息泄露。同時建議完善風(fēng)險預(yù)警與應(yīng)對機制，隨時監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)平臺安全指標，一旦出現(xiàn)投資者資金賬戶問題，須迅速做出合適的應(yīng)對措施，及時止損，保護投資者利益。

（五）加強流動性風(fēng)險控制

流動性風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品面臨的重要風(fēng)險之一，一旦出現(xiàn)流動性枯竭會導(dǎo)致基金直接清盤，是不可逆轉(zhuǎn)的損失，因此，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在進行相關(guān)業(yè)務(wù)時需要重點監(jiān)控旗下理財產(chǎn)品的資金流動性，實時監(jiān)控流動性指標，建立完善的流動性預(yù)警機制。同時，需要加強對資金動向的預(yù)判能力，比如在重要節(jié)假日可能面臨大量投資者贖回的情況，提前做好可行的舉措和防范措施。