科創(chuàng)板：鋰電業(yè)的輸血器？

張靜

在首批25家科創(chuàng)板上市公司中，有13家是汽車零部件及相關企業(yè)，其中，鋰電相關企業(yè)居多。

“不得了了，一只股票50元，開出來150元?！痹谏虾Ｒ患胰虪I業(yè)大廳電子顯示屏上，清晰可見已辟出一塊科創(chuàng)板專區(qū)，25家首批上市企業(yè)股價全線翻紅，一位女士看完科創(chuàng)板企業(yè)開市走勢后發(fā)出了這樣的感嘆。

2019年7月22日這一天，中國資本市場又迎來了一個全新板塊，被譽為中國“納斯達克”的科創(chuàng)板正式敲響上市鑼聲，首批25家企業(yè)集中掛牌交易。

這25家集體掛牌企業(yè)是：睿創(chuàng)微納、容百科技、華興源創(chuàng)、虹軟科技、光峰科技、福光股份、安集科技、中微公司、交控科技、新光光電、瀾起科技、天準科技、樂鑫科技、南微醫(yī)學、鉑力特、瀚川智能、方邦電子、心脈醫(yī)療、天宜上佳、沃爾德、航天宏圖、西部超導、嘉元科技、杭可科技、中國通號。

自今年6月科創(chuàng)板正式開板受理上市申請以來，申報企業(yè)數(shù)量已達111家。期間，眾多新能源汽車企業(yè)躍躍欲試想要登板，但在首批上市的25家企業(yè)中，卻并未出現(xiàn)任何一家造車新勢力企業(yè)，反而是聚集了一批汽車零部件及相關企業(yè)。

據(jù)了解，在首批25家上市公司中，有13家是汽車零部件及相關企業(yè)，且身上都打上了科技與創(chuàng)新的烙印。通過梳理，這13家汽車零部件及相關企業(yè)大致細分為三個類型：一是鋰電相關企業(yè)，如容百科技、 杭可科技、嘉元科技、瀚川智能等;二是汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化相關技術企業(yè)，如虹軟科技、睿創(chuàng)微納等;三是汽車及零部件制造檢測儀器企業(yè)，如天準科技、華興源創(chuàng)等。

眾所周知，鋰電相關行業(yè)屬于技術和資金密集型企業(yè)。而科創(chuàng)板則是以高端裝備、新能源、生物制藥等為板內(nèi)主要上市公司的，鋰電業(yè)本就屬于科創(chuàng)板重點支持范疇。

另外，目前私募市場對投資新能源汽車、動力電池、自動駕駛汽車的規(guī)模、速度、熱度都在下降，或者說是逐漸回歸理性，但這些領域又都是高度燒錢的群體，他們要想可持續(xù)發(fā)展就必須要獲得更多的融資途徑，如果能登陸科創(chuàng)板將是一條不錯的路徑選擇，從而謀求巨額現(xiàn)金流來源。

加之，相比更為嚴苛的A股上市條件，科創(chuàng)板對于新興企業(yè)比較包容。比如新三板就有嚴苛的盈利要求，以蔚來為例，主要是因為未能在規(guī)定時間內(nèi)實現(xiàn)盈利，所以無法登陸國內(nèi)主板市場，最終才選擇納斯達克上市。

而科創(chuàng)板則首次允許未盈利的公司上市，使部分有成長潛力的公司受益，鉑力特就是其中之一。據(jù)已公開的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，鉑力特凈利潤為虧損233.29萬元，同比下降514%?！翱苿?chuàng)板為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了一個非常好的契機，在通過直接融資獲得外部資金后，公司可真正大膽地投入研發(fā)，保證可持續(xù)發(fā)展?！币晃灰训顷懣苿?chuàng)板的公司領導這般說道。

為何搶登

容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括三元正極材料及其前驅(qū)體，現(xiàn)已在華東、華中、西南及韓國等地建有生產(chǎn)基地，并通過布局廢舊動力電池回收業(yè)務，形成動力電池循環(huán)利用的完整閉環(huán)。雖然，容百科技的高鎳三元正極材料收入規(guī)模占比較大，但其研發(fā)費用與同行相比卻存在一定差距。

杭可科技則致力于各類可充電電池，包括鋰離子電池的后處理系統(tǒng)設計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。而且，杭可科技還是目前國內(nèi)極少數(shù)可以整機成套設備出口并與日本、韓國等主要鋰離子電池生產(chǎn)商緊密合作的后處理設備廠商之一。但卻因其發(fā)貨至客戶驗收的時間間隔較長，導致存貨金額占用大量資金，從而造成存貨量較大等風險。

嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品有超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體。自2016年起，嘉元科技生箔產(chǎn)能和生箔總量逐年增加，產(chǎn)能利用率處于較高水平。但2017年～2018年，卻因三廠一期、二期投產(chǎn)以及四廠建設設備調(diào)試等影響了產(chǎn)量，產(chǎn)能利用率較2016年有所降低。

瀚川智能主營汽車電子、醫(yī)療健康、新能源電池等行業(yè)智能制造裝備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售及服務。2017年，瀚川智能進入新能源電池行業(yè)，并對圓柱鋰電池生產(chǎn)線、化成分容一體機設備、疊片機等產(chǎn)品進行研發(fā);2018年，瀚川智能新能源電池智能制造裝備部門營業(yè)收入占公司全部營業(yè)收入的8.27%。即便如此，在鋰電智能制造領域，瀚川智能由于起步較晚，與業(yè)內(nèi)同行相比尚存在一定差距。

可見，上述這四家鋰電相關企業(yè)要想獲得更多高精尖技術方面的突破、要想規(guī)避存貨量較大風險、要想提高產(chǎn)能利用率、要想追趕業(yè)內(nèi)同行，就必須以巨額資金作支撐，所以，登陸科創(chuàng)板無疑是他們最好的選擇。

除上述四家已上市的鋰電相關企業(yè)外，還有利元亨（已提交注冊）、天奈科技（已提交注冊）、奧特維（已受理）等鋰電相關企業(yè)即將在科創(chuàng)板登陸。另外，以燃料電池見長的億華通也將登錄科創(chuàng)板，并進入受理階段。

并非萬能

從市場功能看，科創(chuàng)板應實現(xiàn)資本市場與科技創(chuàng)新更為深度的融合;從市場發(fā)展看，科創(chuàng)板應成為資本市場基礎制度改革創(chuàng)新的試驗田;從市場生態(tài)看，科創(chuàng)板應體現(xiàn)出更加包容和平衡的理念。總而言之，科創(chuàng)板的出爐如同一劑強心針，有望為中國汽車工業(yè)帶來更多資金和技術上的支持。

區(qū)別于中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等現(xiàn)有板塊，科創(chuàng)板適合于那些發(fā)展?jié)摿Υ螅晕催_到成熟階段的科創(chuàng)企業(yè)。但值得注意的一點是，科創(chuàng)板僅為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更加便利的融資渠道，個別擅長講故事、畫大餅的企業(yè)，想要將其變?yōu)椤拜斞鳌被蚴悄峡乱粔袅恕?/p>

“科創(chuàng)板的核心是鼓勵科技創(chuàng)新，希望通過資本的力量，加速企業(yè)科技轉(zhuǎn)化的速度，更好地帶動中國制造業(yè)和實體經(jīng)濟的發(fā)展，從這個角度來看，科創(chuàng)板于中國汽車行業(yè)而言，無疑是一個巨大的機會。但科創(chuàng)板絕非是一個低門檻的融資渠道，那些試圖通過上市圈錢、轉(zhuǎn)身就跑的企業(yè)，肯定是沒有希望的，畢竟資本市場的眼睛都是雪亮的?！币晃粡氖滦履茉雌囍圃斓钠髽I(yè)高層這樣對《汽車觀察》說道。

科創(chuàng)板誠如期末考試，會以成績說話。未來，對于那些“PPT造車”公司而言，即便登陸科創(chuàng)板，也會被市場淘汰，從而會更加速新能源汽車市場的優(yōu)勝劣汰。