社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)彈性的影響研究

陳芮

摘? 要： 近年來，財(cái)務(wù)彈性成為企業(yè)財(cái)務(wù)研究的前沿?zé)狳c(diǎn)問題。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以實(shí)現(xiàn)信息共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信號(hào)傳遞等來提升企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。文章闡述社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的信號(hào)傳導(dǎo)機(jī)制，分析內(nèi)外部對(duì)財(cái)務(wù)彈性的影響因素，并對(duì)未來研究做出展望。

關(guān)鍵詞：社會(huì)網(wǎng)絡(luò);財(cái)務(wù)彈性;影響

中圖分類號(hào)：F275.5? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：2096-3769（2019）04-120-03

在管理學(xué)領(lǐng)域，越來越多的學(xué)者意識(shí)到社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的重要性。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)由提供不同或相似的企業(yè)、供貨商或利益相關(guān)者構(gòu)成，其具有網(wǎng)絡(luò)化、協(xié)同性、適應(yīng)性等特點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)共生共存，不僅能夠利用較強(qiáng)企業(yè)能量的擴(kuò)散效應(yīng)來改善整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中的現(xiàn)金流效率，提升整體企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，也能夠幫助網(wǎng)絡(luò)中相對(duì)較弱的企業(yè)拓寬其融資渠道、降低債務(wù)成本，通過優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資金利用以及外部資金籌集，促進(jìn)其由被動(dòng)的資金接受者轉(zhuǎn)變成為主動(dòng)的資金管理者，積極參與到企業(yè)整個(gè)資金管理中。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)改善了以往的單一鏈?zhǔn)降钠髽I(yè)鏈接，形成網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展。

一、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的信號(hào)傳遞機(jī)制

作為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中的重要理論之一，信號(hào)理論廣泛用于企業(yè)融資及管理中。信號(hào)傳遞理論羅斯最早應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域，他認(rèn)為擁有高質(zhì)量信息的高管能夠通過資本結(jié)構(gòu)或股利政策選擇潛在的投資信息。信號(hào)傳遞的價(jià)值不僅能夠降低市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度，而且能夠?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱造成的逆向選擇問題提供更低成本的方式[1]。

信號(hào)傳遞者作為企業(yè)內(nèi)部參與者掌握了更多差異化、關(guān)鍵信息，這些信息往往不容易發(fā)現(xiàn)但與企業(yè)決策密切相關(guān)。在資本市場(chǎng)中，信號(hào)傳遞一方面能夠?yàn)槠髽I(yè)提供擔(dān)保、抵押、獲得第三方信用評(píng)級(jí)等，這些方式在中小企業(yè)籌集資金時(shí)都比較缺失。另一方面，中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，不具備完善的財(cái)務(wù)制度以及符合要求的抵押物。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為企業(yè)提升財(cái)務(wù)彈性的新方式，能夠?qū)S度進(jìn)行信息搜集與利用，選擇特定的信號(hào)向外界傳遞，展現(xiàn)自身的經(jīng)營(yíng)狀況。

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)企業(yè)之間的互動(dòng)聯(lián)系。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)能夠更快感知企業(yè)之間的關(guān)系，傳遞同行業(yè)或上下游企業(yè)的調(diào)整信息以及管理穩(wěn)定性，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)能夠更加全面搜集整合信息，反映中小企業(yè)的水平，使得企業(yè)增加其可預(yù)見性，助力于提升企業(yè)資源配置效率，提升企業(yè)財(cái)務(wù)彈性[2]。

二、財(cái)務(wù)彈性的影響因素

保持財(cái)務(wù)彈性不僅是企業(yè)的價(jià)值存儲(chǔ)手段，而且是靈活處理不確定環(huán)境變化的方式。以往學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)彈性影響因素的研究主要從內(nèi)外部因素進(jìn)行分析。外部因素主要是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、外部競(jìng)爭(zhēng)、外部融資約束以及未來投資機(jī)會(huì)等，內(nèi)部因素則是代理成本、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、公司結(jié)構(gòu)、公司成熟度和資本可逆性等，見表1。

三、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)彈性提升

企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性主要表現(xiàn)為企業(yè)能夠及時(shí)獲取日常營(yíng)運(yùn)的資金需求，具體表現(xiàn)為企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金充足、融資方式靈活、成本合理。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化，企業(yè)不再像以前的單打獨(dú)斗而是協(xié)同合作。企業(yè)在進(jìn)行資金儲(chǔ)備時(shí)，可以通過網(wǎng)絡(luò)尋找信息，在網(wǎng)絡(luò)中成員之間的信任度更高，能夠提高企業(yè)間的協(xié)同作用，形成高效的信息分享，有效促進(jìn)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理能力。

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)能夠連接市場(chǎng)與組織之間的中間環(huán)節(jié)，能夠?yàn)槠髽I(yè)傳遞高效率信息，通過企業(yè)間的信息交流，深度合作，促進(jìn)資源、能力共享[3];企業(yè)自身根據(jù)獲取的信息與能力及時(shí)調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)彈性，形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。處于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)在面對(duì)不確定性的環(huán)境時(shí)可增加其生存柔性，感知未來的環(huán)境變化以及行業(yè)的戰(zhàn)略行為，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，儲(chǔ)蓄適合企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要以及未來發(fā)展的財(cái)務(wù)彈性。企業(yè)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越大，網(wǎng)絡(luò)中覆蓋的資源越充分[4]。在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)所處的位置決定其所擁有的資源差異。要想提高企業(yè)投資效率，企業(yè)應(yīng)在“供-產(chǎn)-銷”各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行把控，降低交易成本。企業(yè)擁有豐富的網(wǎng)絡(luò)資源，獲得更多的差異化信息，從而更加深入了解投資項(xiàng)目，搶占先機(jī)，避免“隨波逐流”（趨同性投資），提升企業(yè)現(xiàn)金流價(jià)值。

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)不僅能夠及時(shí)洞察外部變化，而且能夠改善企業(yè)內(nèi)部環(huán)境。相比于網(wǎng)絡(luò)外的企業(yè)，處于網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)更易匯集較多的社會(huì)資本[5]，爭(zhēng)取合作機(jī)會(huì)，促進(jìn)企業(yè)與企業(yè)的聯(lián)結(jié)，調(diào)整和豐富企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而有效降低運(yùn)營(yíng)成本。其次，位居中心網(wǎng)絡(luò)位置的企業(yè)利用優(yōu)勢(shì)地位更易進(jìn)行談判合作，加快收回銷售資金，使得企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)鏈處于穩(wěn)定狀態(tài)。第三，相關(guān)研究表明企業(yè)的成熟度與企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性相關(guān);新創(chuàng)企業(yè)其社會(huì)資本較少，技術(shù)和產(chǎn)品都屬于研發(fā)投資階段，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，而且資金相對(duì)匱乏。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)能夠通過信號(hào)傳遞機(jī)制向外界傳遞良好的信號(hào)，為企業(yè)帶來一定的資金支持，同時(shí)為企業(yè)提供了更好的學(xué)習(xí)平臺(tái)。處于生存期的企業(yè)，要將經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行精準(zhǔn)投放，占據(jù)市場(chǎng)份額。處于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)核心位置的企業(yè)能夠通過企業(yè)與企業(yè)之間的聯(lián)結(jié)，制定最適合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)企業(yè)間的相互深度合作，敏銳感知未來市場(chǎng)變化以及發(fā)展前景，幫助企業(yè)制定合理的戰(zhàn)略以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少不對(duì)稱性。成熟的企業(yè)可以借助社會(huì)網(wǎng)絡(luò)來鞏固和提高企業(yè)的市場(chǎng)地位，根據(jù)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)供應(yīng)鏈的上下游供應(yīng)商進(jìn)行合作交流，形成良好的 “供應(yīng)—產(chǎn)出—銷售”關(guān)系，改善因原材料短缺、供應(yīng)商不足等情況帶來的被動(dòng)局面。

四、結(jié)論

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)不僅能夠促進(jìn)企業(yè)之間的深度合作，提升企業(yè)的績(jī)效，還能夠助力企業(yè)財(cái)務(wù)彈性提升。以往的研究存在以下不足：首先，已有的研究是將社會(huì)網(wǎng)絡(luò)做整體研究，并沒有結(jié)合當(dāng)?shù)靥赜械慕?jīng)濟(jì)環(huán)境，而且對(duì)于企業(yè)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)或退出網(wǎng)絡(luò)的成因研究不足。其次，現(xiàn)有研究大多是定性的，定量研究相對(duì)較少，而財(cái)務(wù)彈性與社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的定量研究更是空白。實(shí)證研究是對(duì)定性研究的補(bǔ)充。后續(xù)需要深入進(jìn)行實(shí)證研究。針對(duì)以上研究現(xiàn)狀，未來的研究重點(diǎn)可以關(guān)注以下問題：（1）社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的情境。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)處于中觀層面，是鏈接企業(yè)與市場(chǎng)之間的中介，必然會(huì)受企業(yè)所在地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平以及區(qū)域政策的影響。因此今后可重點(diǎn)關(guān)注如何建立社會(huì)網(wǎng)絡(luò)情境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。（2）加大研究新興經(jīng)濟(jì)體的力度。近十年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展迅猛，其構(gòu)建自己的網(wǎng)絡(luò)地位具有重要意義?，F(xiàn)有研究主要是針對(duì)成熟企業(yè)，對(duì)于我國(guó)的新興經(jīng)濟(jì)體來說是個(gè)空白。未來可將成熟經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體做比較研究。（3）關(guān)注社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的小團(tuán)體或圈子（sub-group）現(xiàn)象。小團(tuán)體屬于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的子現(xiàn)象，現(xiàn)有關(guān)于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的研究忽略了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的小團(tuán)體現(xiàn)象，后續(xù)可以針對(duì)圈外和圈內(nèi)的創(chuàng)投團(tuán)體進(jìn)行研究。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋華，楊璇，喻開.信息不對(duì)稱下中小企業(yè)如何獲得融資績(jī)效——基于供應(yīng)鏈金融的實(shí)證分析[J]. 中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2017， 31（9）：89-99.

[2]董理，茅寧. 財(cái)務(wù)彈性問題前沿研究述評(píng)與未來展望[J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2013， 35（4）：71-80.

[3]秦劍.社會(huì)網(wǎng)絡(luò)前沿理論發(fā)展及其應(yīng)用價(jià)值研究[J].技術(shù)與創(chuàng)新管理，2013， 34（2）：128-131.

[4]Larcker D F， So E C，Wang C C Y. Boardroom centrality and firm performance[J]. Journal of Accounting & Economics， 2013，55（2-3）：225-250.

[5]周中勝， 羅正英， 段姝. 網(wǎng)絡(luò)嵌入、信息共享與中小企業(yè)信貸融資[J].中國(guó)軟科學(xué)，2015（5）：119-128.