淺談企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制

魏曉棟

摘 要：在社會(huì)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的背景下，各行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，受到優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)機(jī)制和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，迫使部分企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的過程中進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)做大做強(qiáng)。隨之而來，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查作為企業(yè)并購(gòu)前的重要環(huán)節(jié)也日益受到企業(yè)的重視，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的過程中，風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)能否并購(gòu)成功及并購(gòu)后企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要保障，對(duì)此本文旨在對(duì)當(dāng)下企業(yè)在并購(gòu)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性以及調(diào)查中風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控兩個(gè)方面進(jìn)行分析，以促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)的正常運(yùn)行。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu);財(cái)務(wù)盡職調(diào)查;風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要是指在企業(yè)并購(gòu)過程中，企業(yè)對(duì)擬被并購(gòu)公司的實(shí)際資產(chǎn)、負(fù)債情況、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)以及財(cái)稅關(guān)系等方面所進(jìn)行的調(diào)查活動(dòng)。但在實(shí)際的調(diào)查過程中，由于受到被調(diào)查公司各方面因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此筆者將先對(duì)企業(yè)在并購(gòu)的過程中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性進(jìn)行分析，并對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行探討，以供企業(yè)在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)進(jìn)行參考，保證財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)際成效。

一、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要目的在于了解被調(diào)查企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、盈利水平及未來的發(fā)展所面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)后期的并購(gòu)活動(dòng)和決策提供財(cái)務(wù)意見。其調(diào)查工作主要在雙方合作之前，對(duì)擬被并購(gòu)企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性進(jìn)行判斷，同時(shí)對(duì)表外因素進(jìn)行調(diào)查，挖掘并購(gòu)過程中易被忽略的部分，如擬被并購(gòu)企業(yè)擔(dān)保責(zé)任、訴訟等信息，以避免因信息缺乏真實(shí)性而影響決策的問題出現(xiàn)。

關(guān)于企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性，主要可以表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是部分?jǐn)M被并購(gòu)企業(yè)考慮到自身利益，對(duì)企業(yè)實(shí)際情況有所保留，在財(cái)務(wù)報(bào)表上進(jìn)行美化以增加收購(gòu)企業(yè)的信心，提高交易價(jià)格。但是從收購(gòu)方企業(yè)的角度考慮，這樣的掩飾性操作會(huì)對(duì)其造成誤導(dǎo)，影響正常的判斷，增加交易成本，進(jìn)而增加并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，選用專業(yè)工作人員進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，去偽存真，使財(cái)務(wù)報(bào)表全面真實(shí)的反映實(shí)際情況就顯得尤為重要。二是挖掘并購(gòu)公司的潛在價(jià)值，由于并購(gòu)雙方的利益指向不同，也就使得雙方看問題的角度不一，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)值分析存在一定誤差。而財(cái)務(wù)盡職調(diào)查會(huì)對(duì)擬被并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，并結(jié)合并購(gòu)以后雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)形成的累加效應(yīng)，預(yù)測(cè)其未來的發(fā)展所產(chǎn)生的收益可能，專業(yè)工作人員會(huì)從不同的角度對(duì)企業(yè)存在的價(jià)值進(jìn)行挖掘考察，所得出的結(jié)論相對(duì)而言會(huì)更具參考價(jià)值。三是并購(gòu)方案的合理化設(shè)計(jì)，企業(yè)在經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查之后，對(duì)自身或是被并購(gòu)企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇有了較為清晰的認(rèn)知，在這樣的前提下，有利于企業(yè)對(duì)信息不平衡現(xiàn)象進(jìn)行補(bǔ)救，明確法律風(fēng)險(xiǎn)問題的承擔(dān)方，以便日后的談判工作。經(jīng)過多方面的考量所制定的并購(gòu)方案，有利于并購(gòu)后期企業(yè)文化與管理的融合，促進(jìn)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的過程中，受到企業(yè)類型不同等主觀或客觀因素的影響使調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)有所增加。對(duì)此，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，應(yīng)著重注意以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)控制。

（一）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的效果會(huì)受到調(diào)查環(huán)境的影響。部分?jǐn)M被并購(gòu)公司在接受調(diào)查中，可能會(huì)存在部分人員提供材料不完整不及時(shí)、對(duì)詢問問題避而不答、草草應(yīng)付等情況的出現(xiàn)，企業(yè)展開財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，應(yīng)針對(duì)各種情況，事先擬定應(yīng)對(duì)方案。比如在現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查之前，先簽訂“并購(gòu)意向書”明確被調(diào)查企業(yè)如實(shí)提供資料和反映情況的責(zé)任。進(jìn)行“預(yù)調(diào)”，即公司財(cái)務(wù)發(fā)送“盡調(diào)資料清單”，由被調(diào)企業(yè)提前準(zhǔn)備并提供電子資料，根據(jù)其提供電子資料的完成情況和內(nèi)容，進(jìn)行預(yù)先盡職調(diào)查，藉此進(jìn)一步評(píng)估調(diào)查環(huán)境等內(nèi)容，以決定是否符合進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng)的條件，同時(shí)也提高現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)的工作效率，節(jié)省現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)間降低并購(gòu)成本。一般而言，常用的盡調(diào)方法有現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、分組討論、審核、訪談等，在對(duì)方提供材料的過程中，可以與各部門的工作人員進(jìn)行溝通，再依據(jù)收取上來的清單進(jìn)行對(duì)比參考，根據(jù)資料的復(fù)雜情況適當(dāng)調(diào)整調(diào)查時(shí)間，以保證調(diào)查結(jié)果的真實(shí)性與完整性。

（二）盡調(diào)流程風(fēng)險(xiǎn)控制

在實(shí)際的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中，首先，要注意的是所制定的調(diào)查計(jì)劃是否具有科學(xué)性，同時(shí)還應(yīng)跟進(jìn)了解實(shí)際的執(zhí)行情況，必要時(shí)可以進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。其次，要注意與法律盡調(diào)、業(yè)務(wù)盡調(diào)、技術(shù)盡調(diào)等盡調(diào)人員的溝通和討論，實(shí)現(xiàn)信息共享，提高盡調(diào)效率的同時(shí)，避免出現(xiàn)對(duì)同一內(nèi)容重復(fù)調(diào)查或均不盡調(diào)而漏調(diào)的情況出現(xiàn)。再次，需要對(duì)被調(diào)查企業(yè)頒布的各項(xiàng)制度條例進(jìn)行全面了解，并跟進(jìn)其實(shí)際的落實(shí)情況，對(duì)運(yùn)行過程中存在的問題進(jìn)行分析驗(yàn)證，并從中總結(jié)問題出現(xiàn)的原因以及風(fēng)險(xiǎn)。最后，還應(yīng)加強(qiáng)與被并購(gòu)企業(yè)工作人員的溝通，以此了解公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況，走進(jìn)生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)、查閱各項(xiàng)會(huì)議資料，對(duì)公司的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查。

（三）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

在財(cái)務(wù)盡調(diào)中，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。如果并購(gòu)成功，擬被并購(gòu)公司的所有稅務(wù)方面的歷史遺留問題都將由并購(gòu)企業(yè)承擔(dān)。在實(shí)際中可能存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有少計(jì)收入、多記費(fèi)用、開具虛假發(fā)票、違規(guī)申報(bào)、偷稅漏稅等。因此，在財(cái)務(wù)盡調(diào)過程中，及時(shí)識(shí)別擬被并購(gòu)企業(yè)隱藏的致命稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。首先，依據(jù)其賬務(wù)記錄關(guān)注財(cái)務(wù)原始記錄的合規(guī)性和合法性，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)和異常情形一查到底，觀察是否有存在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)。其次，要積極與法律、業(yè)務(wù)等盡調(diào)人員配合，全方位了解公司的歷史沿革和真實(shí)業(yè)務(wù)情況，判斷其是否與賬務(wù)反映的情況相符，是否存在稅務(wù)違規(guī)行為。最后，對(duì)發(fā)現(xiàn)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制或化解。嚴(yán)格按照稅務(wù)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)的賬務(wù)處理進(jìn)行差錯(cuò)糾正，合規(guī)化處理，對(duì)漏繳的稅進(jìn)行補(bǔ)繳，錯(cuò)誤申報(bào)的稅與稅務(wù)主管機(jī)關(guān)溝通后補(bǔ)充申報(bào)。如果盡調(diào)發(fā)現(xiàn)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過多過大而不能有效化解的情況，則需考慮該筆并購(gòu)項(xiàng)目的必要性。

（四）財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中最重要的調(diào)查項(xiàng)目就是擬被并購(gòu)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，這對(duì)企業(yè)的既得利益和并購(gòu)的價(jià)值有重要影響。對(duì)此企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)查時(shí)，首先，要對(duì)被調(diào)查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查。對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表中反應(yīng)的各項(xiàng)長(zhǎng)短期資產(chǎn)和負(fù)債及所有者權(quán)益中的明細(xì)項(xiàng)目，依據(jù)其賬簿記錄、原始單據(jù)、合同及實(shí)際現(xiàn)場(chǎng)狀況進(jìn)行逐一審查核對(duì)，對(duì)重要債權(quán)債務(wù)進(jìn)行函證，使每一筆債權(quán)債務(wù)均有據(jù)可查有法可依。其次，要對(duì)被調(diào)查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行調(diào)查。根據(jù)其提供的損益表，對(duì)企業(yè)收入成本情況進(jìn)行分析，以各類原始單據(jù)為基準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售收入以及成本費(fèi)用的真實(shí)情況進(jìn)行分析，并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表分析其結(jié)構(gòu)的合理性和未來企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。再次，對(duì)被調(diào)查企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)查。應(yīng)對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金流情況進(jìn)行審查，并與企業(yè)的利潤(rùn)表和負(fù)債表進(jìn)行比對(duì)分析，若發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中現(xiàn)金出現(xiàn)短缺或現(xiàn)金流動(dòng)出現(xiàn)突然增多或減少的情況，需要查清原因，通過現(xiàn)金流量的調(diào)查，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)方式和風(fēng)險(xiǎn)喜好，以便后續(xù)的談判和并購(gòu)后企業(yè)發(fā)展方向的確立。最后，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查完成之后，依據(jù)實(shí)際情況調(diào)整公司財(cái)務(wù)報(bào)表，并制定出一套相對(duì)完整的財(cái)務(wù)并購(gòu)方案，完善內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制制度。為保證方案的正確性與客觀性，在跟進(jìn)過程中可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，亦或是在正式運(yùn)行前，提供科學(xué)的可行性報(bào)告，以此來降低并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)的利益。

三、結(jié)束語

綜上所述，企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查對(duì)引導(dǎo)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義，但是由于各方因素的影響，使得財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的結(jié)果并不理想，對(duì)此企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制，其中主要包含有：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制、盡調(diào)流程風(fēng)險(xiǎn)控制、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等，并根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，了解真實(shí)的財(cái)務(wù)情況。通過以上各方面的綜合考量來降低財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)。

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