基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)研究

樊笑笑

【摘 要】財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的信息作用和控制作用對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的管理越來越重要，特別是當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的分析與研究成為上市公司獲知經(jīng)營(yíng)狀況、提高經(jīng)營(yíng)水平的有效方法。文章以鳳凰光學(xué)股份有限公司為案例，應(yīng)用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)企業(yè)近5年公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，從盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力4個(gè)方面構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)矩陣，對(duì)鳳凰光學(xué)股份有限公司財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)并得出結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理;財(cái)務(wù)質(zhì)量;模糊綜合評(píng)價(jià)法

【中圖分類號(hào)】F279 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）08-0291-03

當(dāng)前，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化的快速推進(jìn)，商業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力逐漸增大。全球化形勢(shì)下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展受到多方面復(fù)雜因素的影響，諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理漏洞、融資失敗等，都會(huì)在很大程度上給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展帶來巨大的危機(jī)。但作為生產(chǎn)或銷售產(chǎn)品并得到經(jīng)濟(jì)報(bào)酬的現(xiàn)代企業(yè)而言，實(shí)施好財(cái)務(wù)管理能保證企業(yè)健康發(fā)展，也意味著企業(yè)的資金收入和成本支出可以得到科學(xué)的管理。鳳凰光學(xué)股份有限公司（簡(jiǎn)稱鳳凰光學(xué)）是我國(guó)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、中國(guó)最大的光學(xué)儀器生產(chǎn)商。作為中國(guó)光學(xué)行業(yè)第一家上市公司，對(duì)鳳凰光學(xué)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)過程中的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)與研究具有一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，可以用于指導(dǎo)企業(yè)建設(shè)財(cái)務(wù)管理體系，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

1 財(cái)務(wù)質(zhì)量及財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系概述

1.1 財(cái)務(wù)質(zhì)量的概念

當(dāng)前，對(duì)財(cái)務(wù)質(zhì)量的定義普遍與上市公司的業(yè)績(jī)混淆，由于上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較為復(fù)雜，業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)質(zhì)量的直接關(guān)系愈發(fā)不明顯，因此本文的研究更偏重于認(rèn)為財(cái)務(wù)質(zhì)量為財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量，即企業(yè)財(cái)務(wù)資源及其所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)效果滿足規(guī)定或潛在需要的特征及特性的綜合。

1.2 財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系指標(biāo)要素

一般而言，針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行分析的主要數(shù)據(jù)來源為上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，而其中尤以盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力的分析最為重要。本文按照財(cái)務(wù)質(zhì)量構(gòu)成要素，設(shè)置針對(duì)鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)要素?；谏鲜龇治?，本文建立3級(jí)指標(biāo)體系用于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量（見表1）。

針對(duì)上述評(píng)價(jià)指標(biāo)，確立評(píng)價(jià)指標(biāo)集U={U1，U2，U3，U4}，再進(jìn)一步細(xì)分為3個(gè)子指標(biāo)集，分別對(duì)應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的能力（財(cái)務(wù)質(zhì)量），記為U1={Ui1，U2…Uij}，i=1，2，3，4…n;j=1，2，3，4…n。

2 基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)

2.1 數(shù)據(jù)獲取及評(píng)價(jià)指標(biāo)的因子分析

本文研究所需的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來自鳳凰光學(xué)（股票代碼：600071）2013—2017年5個(gè)報(bào)告期內(nèi)披露的利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)收入、成本投入情況。

本文使用SPSS22.0作為數(shù)據(jù)處理工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，在具體操作時(shí)分別做KMO檢驗(yàn)和巴特利特球度檢驗(yàn)，若KMO值范圍高于0.9，說明數(shù)據(jù)非常適合因子分析;0.8～0.9表示數(shù)據(jù)適合做因子分析;0.7～0.8表示數(shù)據(jù)可以做因子分析;0.6～0.7表示勉強(qiáng)能做因子分析;0.6以下則說明數(shù)據(jù)不適合做因子分析。Bartlett P值近似為0，說明可以進(jìn)行因子分析。

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)因子分析。根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)顯示，該指標(biāo)KMO值為0.759，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的結(jié)果為156.124，顯著性為不顯著，適宜做因子分析（見表3）。

根據(jù)表3的因子得分系數(shù)矩陣可以得到因子表達(dá)式：

F 1=0.802U11+0.786U12+0.748 8U13（1）

（2）企業(yè)償債指標(biāo)因子分析。根據(jù)表4的數(shù)據(jù)可以看出，該指標(biāo)KMO值為0.693，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的結(jié)果為148.814，顯著性為不顯著，適宜做因子分析。

根據(jù)表5的因子得分系數(shù)可以得到因子表達(dá)式：

F 2=0.860U21+0.838U22（2）

（3）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)因子分析。根據(jù)表6的數(shù)據(jù)可以看出，該指標(biāo)KMO值為0.789，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的結(jié)果為260.463，顯著性為不顯著，適宜做因子分析（見表6）。

表7的數(shù)據(jù)顯示，影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)指標(biāo)的2個(gè)可測(cè)變量，經(jīng)因子分析后得出一個(gè)因子，可以解釋原有變量66.039%的方差，可測(cè)變量的因子載荷系數(shù)均高于0.7，表示影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)的可測(cè)變量結(jié)構(gòu)設(shè)置得比較合適。

根據(jù)表7的因子得分系數(shù)矩陣可以得到因子表達(dá)式：

F 3=0.790U31+0.761U32+0.735U33（3）

（4）企業(yè)成長(zhǎng)能力發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)因子分析。根據(jù)表8中的數(shù)據(jù)，巴特利特球度檢驗(yàn)結(jié)果為93.203，相應(yīng)的顯著性為0，低于0.05，因而企業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)同樣適宜做因子分析（見表9）。

表9顯示兩項(xiàng)因子載荷系數(shù)均高于0.9，表明該指標(biāo)效度較好。

根據(jù)表9的因子得分系數(shù)矩陣可以得到因子表達(dá)式：

F 4=0.906U41+0.906U42（4）

2.2 優(yōu)先判斷矩陣的建立

應(yīng)用模糊層次分析法時(shí)需要建構(gòu)底層因素對(duì)上層因素的相對(duì)重要性矩陣，以此評(píng)判處于低層的元素對(duì)上層元素的影響性和重要程度。本文在建構(gòu)優(yōu)先判斷矩陣時(shí)選擇了三標(biāo)度法，因素值做如下處理：

fij=10.50

當(dāng)fij=1時(shí)，表示因素i比因素j重要。當(dāng)fij=0.5時(shí)，表示因素i與因素j同等重要。當(dāng)fij=0時(shí)，因素j比因素i重要。

在進(jìn)行判斷時(shí)求解函數(shù)fij，即ri= ?fij，利用轉(zhuǎn)換公式rij= +0.5改寫模糊判斷矩陣F，使其變?yōu)槟：恢屡袛嗑仃嘡。

根據(jù)模糊一致判斷矩陣R推算各層次各因素的重要次序W，對(duì)權(quán)重指標(biāo)進(jìn)行歸一化處理。首先，完成對(duì)模糊一致判斷矩陣每行元素進(jìn)行求和Ki= ?rij-0.5;然后對(duì)不含對(duì)角元素的所有元素求綜合∑ iKi= ，式中Ki表示的是指標(biāo)i相對(duì)于上一層指標(biāo)的重要性大小。Ki的值越大，說明這一次級(jí)指標(biāo)相對(duì)于上層更重要。

在對(duì)各指標(biāo)的因子載荷系數(shù)矩陣構(gòu)建各指標(biāo)的綜合得分，完成對(duì)鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)。

2.3 鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量綜合得分評(píng)價(jià)

根據(jù)前文對(duì)鳳凰光學(xué)盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、運(yùn)營(yíng)能力所做的綜合因子表達(dá)式，計(jì)算得出各因子的得分情況及總得分情況，根據(jù)所選數(shù)據(jù)年份內(nèi)反映鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量得到表10。

從鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)質(zhì)量模糊評(píng)價(jià)得分總的趨勢(shì)來看，2010～2018年，該公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量處于波動(dòng)變化的過程中，財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系中，盈利能力指標(biāo)波動(dòng)最頻繁，2010年的得分為1.31，此后多年為負(fù)值，反映在相應(yīng)年份中企業(yè)的獲利水平下降，財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)漏洞，整體財(cái)務(wù)管理效能不斷下滑，盈利能力不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，生產(chǎn)能力和銷售業(yè)績(jī)、銷售收入存在諸多的不匹配性。

3 總結(jié)

本文基于模糊綜合評(píng)價(jià)法及因子分析的方法針對(duì)鳳凰光學(xué)的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行了實(shí)證分析及評(píng)價(jià)，綜合來看，企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)質(zhì)量不高，有關(guān)財(cái)務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)較差，結(jié)合對(duì)鳳凰光學(xué)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析和研究，有助于有針對(duì)性地選擇合理的方式來提升企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]王琳.房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量分析——以魯商置業(yè)股份有限公司為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2017（18）：28-32.

[2]邱玉興，程世華.基于因子分析的電力上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)[J].會(huì)計(jì)之友，2015（15）：18-22.

[3]張坤，丁玉芳，胡敏杰.基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析：決策樹的企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與預(yù)警——以西部四省上市企業(yè)為例[J].財(cái)務(wù)與金融，2014（3）：36-41.

[責(zé)任編輯：高海明]