醫(yī)療行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效分析

摘 要：醫(yī)療行業(yè)與人們的生活息息相關(guān)，對(duì)其財(cái)務(wù)績效的研究以及發(fā)展前景的預(yù)測具有重要意義。本文以2018年12月為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，搜集了醫(yī)療行業(yè)大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，選取了貝瑞基因、同濟(jì)堂、邁瑞醫(yī)療等59家醫(yī)療公司，采用10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用SPSS軟件進(jìn)行因子分析。以評(píng)價(jià)結(jié)果為主要依據(jù)，對(duì)醫(yī)療行業(yè)的市場運(yùn)行狀況及醫(yī)療公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析，最后進(jìn)行歸納總結(jié)。

關(guān)鍵詞：醫(yī)療行業(yè)；財(cái)務(wù)績效；因子分析法

一、引言

隨著我國人口老齡化的加劇、自然環(huán)境的惡化以及慢性病患者死亡率的增加，相較于日、美國家，我國醫(yī)療開支依舊存在不足，醫(yī)療市場發(fā)展不平衡。對(duì)此，國家不斷出臺(tái)相關(guān)政策，刺激市場經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)醫(yī)療行業(yè)更好更快的發(fā)展。2016年，《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》首次將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提到國家戰(zhàn)略層面，加強(qiáng)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用體系建設(shè)，推進(jìn)醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)開放共享、深度挖掘和廣泛應(yīng)用。2017年，國家衛(wèi)生計(jì)生委印發(fā)了《“十三五”全國人口健康信息化發(fā)展規(guī)劃》，健全基于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的分級(jí)診療信息系統(tǒng)。在2019年全國衛(wèi)生健康工作會(huì)議中，著力推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體建設(shè)，做實(shí)做細(xì)家庭簽約服務(wù)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，深入推進(jìn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等。醫(yī)療行業(yè)與人們的生活聯(lián)系愈加緊密，因此了解醫(yī)療行業(yè)市場運(yùn)行狀況，分析其財(cái)務(wù)績效，找出影響醫(yī)療行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況的主要因素，對(duì)促進(jìn)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展具有重大意義。

二、基于因子分析法的醫(yī)療行業(yè)財(cái)務(wù)績效實(shí)證分析

（1）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本研究的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于東方財(cái)富網(wǎng)和經(jīng)過SPSS23處理后的信息，取得在上證所和深交所上市的醫(yī)療行業(yè)上市公司共62家，剔除*ST百花以及暫停上市的千山藥機(jī)和海爾施，故以59家上市公司為樣本進(jìn)行分析。

（2）樣本指標(biāo)選擇和構(gòu)建

科學(xué)合理的財(cái)務(wù)績效分析在于能否反映出醫(yī)療企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)營運(yùn)以及未來的發(fā)展能力等。本文結(jié)合前人研究經(jīng)驗(yàn)，本著系統(tǒng)性和客觀真實(shí)性等原則選取了基本每股收益、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和總資產(chǎn)增長率共10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（3）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理

1.對(duì)原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化。由于不同財(cái)務(wù)指標(biāo)經(jīng)常具有不同的量綱以及量綱單位，為了消除這10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的不可比性，故對(duì)其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

2.為了確定因子分析法是否適用于醫(yī)療企業(yè)的財(cái)務(wù)績效分析，本文將利用上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，KMO的測度值為0.508，大于0.5的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，Bartlett檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值顯示其顯著性為0.000，拒絕原假設(shè)，因此本文所選取的樣本適合進(jìn)行因子分析。

3.因子提取。特征值表示主因子的重要程度，方差貢獻(xiàn)率表示主因子對(duì)原變量方差的解釋能力。經(jīng)過SPSS軟件處理，分析結(jié)果如表2-1，有四個(gè)較大的特征值，分別為2.86、2.133、1.454、1.057，累計(jì)貢獻(xiàn)率為75.037%，說明這4個(gè)主因子能夠較好的反映原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，因此具有統(tǒng)計(jì)意義。

4.因子的旋轉(zhuǎn)。為了提高上述4個(gè)因子的解釋性，故對(duì)其進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)后的矩陣如表2-2。

由表2可知，對(duì)于主因子F1，載荷值較大的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，主要表現(xiàn)為償債能力；主因子F2代表的財(cái)務(wù)指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，主要表現(xiàn)為企業(yè)的營運(yùn)能力；主因子F3反映了基本每股收益和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；主因子F4反映了營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率，代表了企業(yè)的發(fā)展能力。

5.計(jì)算成分得分及財(cái)務(wù)績效得分

第一，采用回歸分析法可以達(dá)到降維的目的，從而得到成分得分系數(shù)矩陣，據(jù)此得出各各主因子的表達(dá)式為：

F1=0.084X1+0.059X2-0.048X3-0.15X4+0.021X5-0.133X6-0.292X7+0.337X8+0.332X9+0.011X10

F2=0.032X1+0.279X2+0.001X3-0.247X4+0.556X5+0.431X6-0.164X7-0.13X8-0.121X9-0.033X10

F3=0.45X1+0.283X2-0.048X3+0.567X4-0.163X5-0.103X6+0.222X7+0.095X8+0.093X9+0.032X10

F4=0.059X1+0.023X2+0.585X3-0.081X4-0.083X5+0.049X6-0.005X7-0.029X8-0.022X9+0.566X10

根據(jù)表1中4個(gè)主因子的方差貢獻(xiàn)率，得到如下綜合評(píng)價(jià)函數(shù)：

F=0.381F1+0.284F2+0.194F3+0.141F4

通過上述綜合財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)模型可以看到，所占權(quán)重最大的是償債能力及營運(yùn)能力，兩者對(duì)公司財(cái)務(wù)績效影響程度達(dá)到了66.5%，成為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績效的關(guān)鍵因素。

第二，依據(jù)因子得分函數(shù)，計(jì)算醫(yī)療行業(yè)上市公司的綜合績效得分，計(jì)算結(jié)果如表3。

（4）行業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果分析

F值表示2018年醫(yī)療行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，F(xiàn)值越大，表明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。根據(jù)表3的得分結(jié)果，以“0”為基準(zhǔn)分，F(xiàn)值大于0的有40家，占67.8%；F值小于0的有19家，占32.2%；F值處于-7.929至49.675之間，平均F值為4.2，醫(yī)療行業(yè)整體財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況較好。

三、總結(jié)

（1）藍(lán)帆醫(yī)療的財(cái)務(wù)狀況在整個(gè)行業(yè)中處于良好水平。藍(lán)帆醫(yī)療主要生產(chǎn)健康防護(hù)手套、醫(yī)用敷料等醫(yī)療防護(hù)產(chǎn)品，在PVC手套制造方面為行業(yè)龍頭。我國醫(yī)療器械屬于國家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略新興行業(yè)，受益于需求端的驅(qū)動(dòng)、人均可支配收入的提高以及醫(yī)保的全面覆蓋，醫(yī)療健康服務(wù)的支付能力逐漸增強(qiáng)，據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)測未來5年復(fù)合增長率為15%-20%。

（2）從整體排名得分來看，陽普醫(yī)療財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)欠佳。根據(jù)公司2018年年報(bào)，其銷售凈利率為-25.64%，在醫(yī)療環(huán)境整體向好的情況下，其他醫(yī)療公司銷售凈利率大都為正值，說明陽普醫(yī)療的盈利能力相對(duì)較差。營業(yè)總收入同比增長0.06%，表明其發(fā)展能力也相對(duì)較弱。

（3）醫(yī)療行業(yè)盡管存在一定的問題，比如政府缺乏對(duì)營利性醫(yī)院的扶持，醫(yī)療行業(yè)人才緊缺，部分營利性醫(yī)院追本逐利等，但行業(yè)依舊保持較高增速。政府相繼出臺(tái)政策，投入資金，促進(jìn)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，醫(yī)療行業(yè)逐漸由單一走向多元化。在未來，基因、人工智能以及互聯(lián)網(wǎng)將成為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其償債能力、營運(yùn)能力，不斷提高和完善財(cái)務(wù)績效，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]李春靜.論醫(yī)療行業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題及對(duì)策[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2015

作者簡介：彭丹（1995-），女，漢族，MPAcc專業(yè)，研究生一年級(jí)，單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：金融企業(yè)會(huì)計(jì)。